Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:abd6c352f8]JPY[/b:abd6c352f8]

Японская йена торговалась с повышением лишь против доллара и канадца. Против остальных соперников она понесла потери. Экономические данные не привлекли особого внимания, так как весь интерес трейдеров приковал к себе Китай. КНР принял решение в очередной раз повысить резервные требования к коммерческим банкам. Только 8 февраля он повысил стоимость кредитования, что только подчеркивает решительность властей в деле сдерживания инфляции. Вероятно, резервные требования будут повышены в этом году еще неоднократно. Пока что это оказывает ограниченное влияние на валютный рынок, так как КНР еще не удалось ограничить темпы роста перегревшейся экономики. Однако как только появятся первые признаки, ждите повышение спроса на менее рискованные активы. На текущей неделе внимание может вновь вернуться к Японии, так как будут опубликованы данные по торговому балансу и потребительским ценам.

Афанасьева

[b:5d0542681b]Откуда ждать беды (22/02/2011)[/b:5d0542681b]

[b:5d0542681b]USD[/b:5d0542681b]

Вот и прошел самый спокойный день этого месяца. В понедельник американские рынки были закрыты на празднование Дня президента, и даже европейская сессия с довольно насыщенным календарем событий не смогла вызвать у валют какие-либо эмоции. Возможно, позитивные показатели были нейтрализованы волной беспокойств по поводу ситуации на Ближнем Востоке.
Последние опасения связаны с Ливией, которая стоит на восьмом месте в списке самых крупных производителей нефти. Таким образом, продолжающиеся беспорядки могут привести к сокращению поставок. Такая перспектива уже повысила стоимость нефти на 3,5%. Угроза гораздо реальнее, чем в ситуации с Египтом, где просто могли перекрыть один из каналов поставки. Для многих стран повышение цен на сырье может стать большой проблемой. Инфляционное давление в Великобритании и Китае итак слишком велико, а продолжающая дорожать нефть заставит и Банк Англии, и ЦБ Китая повысить процентные ставки уже в ближайшем будущем.

Кстати сказать, хотя для еврозоны инфляция пока не стоит такой острой проблемой, недавние комментарии официальны лиц говорят о том, что и ЕЦБ может пойти на ужесточение. Естественно такое развитие событий будет позитивно для европейских валют и подорвет позиции доллара и йены, ведь единственными странами, которые пока совсем не беспокоятся по поводу инфляции, являются Япония и США. Однако обо всем этом пока рано говорить - продолжаем отслеживать ситуацию. Сегодня утром новая волна бегства от рисков вернула спрос на валюты-убежища. Эскалация конфликта в Ливии, землетрясение в Новой Зеландии и понижение прогноза по рейтингу Японии оказали поддержку доллару.

[b:5d0542681b]EUR[/b:5d0542681b]

Данные из еврозоны порадовали. Доверие немецких инвесторов в феврале продемонстрировало неожиданный рост, так как благодаря восстанавливающемуся экспорту компании начали нанимать новых сотрудников, а потребители - увеличивать объемы расходов. В феврале индекс делового климата IFO продемонстрировал рост до отметки 111,2 от январской 110,3, оказавшись рекордным с момента повторного объединения Германии в 1991 г. Кроме того, темпы роста активности в европейских секторе обрабатывающей промышленности и сфере услуг в феврале оказались рекордными за последние 4 года. Предварительное значение составного индекса активности в секторах обрабатывающей промышленности и услуг выросло до 58,4 от 57 в январе.

После такой бури позитива комментарии Орфанидеса не удивили. Он заявил, что не стоит полностью исключать вероятность неожиданного роста в еврозоне. "Резкий рост цен на продукты питания и на энергию за прошедшие несколько месяцев нас удивил, и я не думаю, что стоит исключать другие сюрпризы, например, рост инфляции выше 2% в течение несколько более длительного периода, чем мы ожидали". Тем не менее, своя ложка дегтя вновь пришла со стороны Германии, которая в очередной раз блокировала какие-либо попытки завершить кризис суверенного долга, выступив против расширения европейского стабилизационного фонда, а также предложения, которое бы позволило в рамках программы спасения покупать ГКО других стран или кредитовать такие страны, чтобы те сами скупали облигации.

Ситуация в банковском секторе Европы все еще далека от стабильности, и самое страшное, что объемы проблемных активов на их счетах так до конца и неизвестны. Именно в связи с этим 2 марта ЕС планирует представить новый раунд стресс-тестов для банков. Напомним, что первый раунд был нацелен на то, чтобы развеять слухи и вернуть доверие инвесторов. Здесь же ситуация совершенно противоположная. Каждая новая проблема будет снижать спрос на европейские активы и вернет проблему суверенного долга на сцену. Таким образом, перспективы евро довольно туманны: с одной стороны инфляция, а с другой стороны - кризис банковского сектора.

Афанасьева

[b:32de8acca6]GBP[/b:32de8acca6]

Британец, также как и большинство его соперников, завершили вчерашний спокойный день во флэте. Из отчетов мы получили лишь данные по рынку жилья. Цены на британском рынке жилья в феврале продемонстрировали рекордный рост за последние 4 месяца в преддверии сезонного скачка. Средняя цена на продажу жилья в Англии и Уэльсе от январского значения выросла на 3,1% и составила 230 030 фунтов ($373 600).

На текущей неделе к публикации запланировано ограниченное число отчетов, однако именно сегодня мы получим довольно интересные данные. Данные по состоянию госфинансов Великобритании могут отразить продолжающееся расширение дефицита госбюджета, что является не очень позитивной тенденцией для погрязшей в долгах экономике страны. Меры жесткой экономии уже вот-вот должны принести свои плоды, вопрос только в том, насколько положительными они будут. Тем не менее, мы полагаем, что трейдеры будут сдержанно реагировать на все происходящее сегодня, пытаясь подготовить позиции к среде. Банк Англии завтра опубликует протокол прошлого заседания по ставке, что может определить настроения по фунту на ближайшие пару недель.

[b:32de8acca6]JPY[/b:32de8acca6]

Утро сегодняшнего дня началось для Японии не очень благоприятно. Рейтинговое агентство Moody's Investors Service заявило об изменении прогноза по рейтингу Японии Aa2 со стабильного на негативный, ссылаясь на растущий дефицит бюджета и медлительность в ответных политических мерах.

Тем не менее, Акио Йосино, главный экономист из Amundi Japan Co, заявил сегодня, что изменение прогноза по рейтингу, скорее всего, не окажет серьёзного влияния на состояние японских финансовых рынков. "Пока не произошло кардинальных изменений в накопительном и инвестиционном балансе Японии, недавнее предупреждение со стороны рейтингового агентства не подвергнет серьёзному понижательному риску японский рынок облигаций. А отсутствие реакции рынка облигаций на новости о рейтинге означает, что данное событие, скорее всего, никак не отразится и на йене". В какой-то мере он прав: японская валюта отреагировала резким падением, однако очень быстро вернула свои позиции, и на текущий момент несет потери лишь против своего главного противниках в лагере валют-убежищ - доллара.

Афанасьева

[b:19e29ae04f]День ливийских защитников отечества (23/01/2011)[/b:19e29ae04f]

[b:19e29ae04f]USD[/b:19e29ae04f]

Валютные рынки решили восполнить пробелы понедельника и очень активно реагировали на новости, которых, сказать по правде, было немало. Землетрясение в Новой Зеландии, понижение прогноза по японскому рейтингу, агрессивные комментарии представителей ЕЦБ, угроза гражданской войны в Ливии.

Итак, по порядку. Новозеландское землетрясение действительно оказалось большим ударом и принесло огромный ущерб стране, настолько огромный, что это может сулить снижение кредитного рейтинга. В сентябре прошлого года страна уже потратила огромную сумму на восстановление второго по размерам города страны, а теперь еще и эти расходы.
Про японский рейтинг мы уже писали, а вот агрессивное поведение членов ЕЦБ - это что-то новенькое. Они вдруг начали выражать особую озабоченность ростом инфляции, причем Мерш даже заявил, что ЦБ может предупредить рынки об усилении ценового давления уже на ближайшем заседании по ставке 3 марта. И, наконец, эскалация конфликта в Ливии продолжается, что уже заставило многие иностранные компании закрыть свои подразделения в стране, заблокировало поставки нефти и довело цены на "черное золото" до уровней двухлетнего максимума.

Тем не менее, чтобы не происходило на Ближнем Востоке, экономические отчеты из США продолжают радовать. В феврале индекс доверия CB вырос до 70,4 против 64,8 в январе, причем прирост оказался максимальным с февраля 2008 года. Рост оптимизма и создание новых рабочих мест могут подвигнуть американцев на увеличение покупок, что окажет положительное воздействие на потребительские расходы, являющиеся крупнейшей частью экономики. А вот рынок жилья переживает сложную ситуацию в связи с недостатком покупателей. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller, оценивающий стоимости недвижимости в 20 городах, понизился на 2,4%, что стало максимальным годовым падением с декабря 2009 года. Ожидаемый рост потерь прав выкупа заложенного имущества может оказать дополнительное давление на цены на жилье, что заставит потенциальных покупателей отсрочить сделки. Сегодня тема рынка жилья будет продолжена, и, скорее всего, мы увидим и здесь негативную динамику, учитывая довольно сильный рост в декабре.

[b:19e29ae04f]EUR[/b:19e29ae04f]

Евро пришлось пережить нелегкий день. Сначала он падал на бегстве от рисков и ливийских проблемах, затем начал расти на высказываниях Мерша. На текущий момент евро удерживается вблизи отметки 1.37 против доллара, но пока не смог закрепиться, так как ситуация в мире остается нестабильной. Угроза гражданской войны в Ливии приведет к очередному росту цен на нефть, которые итак на слишком высоком уровне. Такое развитие событий приведет к ограничению потребления "черного золота" по всему миру, а, следовательно, и к снижению деловой активности. Не очень приятные перспективы.

Тем не менее, сейчас единая валюта наслаждается небольшими приятными моментами. Экономические отчеты также продолжают радовать. Согласно прогнозам, опубликованным научно-исследовательским институтом GfK AG, в марте доверие немецких потребителей вырастет до максимального за три с половиной года уровня. Индекс потребительского доверия вырастет в марте до 6 против пересмотренного до 5,8 февральского значения. Показатель может оказаться максимальным с октября 2007 года. Кроме того, вероятность обсуждения повышения инфляционного давления на заседании ЕЦБ 3 марта подбодрила фанатов евро. Мы уже слышали выступления Бини-Смаги и Мерша на эту тему. Осталось дождаться веского слова Трише, и тогда ужесточение политики - решенное дело. Ждать долго не придется - уже сегодня он выступает вместе с Вебером. В случае его агрессивных высказываний на тему инфляции, ждите рост выше 1.3750 и далее к 1.38.

Афанасьева

[b:66bbfba8f5]GBP[/b:66bbfba8f5]

Фунт в течение вчерашнего дня нес потери против доллара, сумев восстановить позиции лишь сегодня к утру. Виною всему бегство из рискованных активов, а не экономические отчеты. Вчера мы узнали, что профицит бюджета Британии в январе достиг максимального значения с июля 2008 года благодаря росту доходов, который стал возможен на фоне больших налоговых сборов. Профицит составил 3,74 млрд. фунтов против дефицита в 1.27 млрд. годом ранее. Министр финансов Джордж Осборн торжественно обещает и далее придерживаться своей программы сокращения расходов, чтобы справиться с дефицитом, который в этом году по прогнозам должен достичь 10% от ВВП.

Сегодня наступил знаменательный и кульминационный день всей недели - протокол прошлого заседания Банка Англии по ставкам. Учитывая необычайно высокие темпы роста инфляции, поговаривают, что в стан Сентанса прибился и Чарльз Бин. На текущий момент рынок закладывает вероятность повышения ставки кредитования на 75 б.п. в течение года, причем некоторые ожидают первого ужесточения уже в следующем месяце. Возможно, такой прогноз слишком оптимистичен, однако он четко отражает желания и мышление инвесторов. Целевые уровни Банка Англии по инфляции уже давно превышены, и наступает время действовать. Последняя волна роста цен на нефть только усугубит положение, так что больше откладывать нет смысла. Тем не менее, для фунта сегодня есть опасность. Это сейчас ситуация в Ливии усугубила положение дел, а в то время ничего этого не предвиделось, и вполне возможно, что протокол будет не так агрессивен, как хотелось бы игрокам. В таком случае, фунт может пробить поддержку 1.61, а далее уровни будут следующими: 1.6050 и 1.60.

[b:66bbfba8f5]JPY[/b:66bbfba8f5]

Только японское правительство повысило оценку экономических перспектив, Moody's решил понизить прогноз по суверенному рейтингу страны. Агентство пояснило такое решение именно политической нестабильностью, которая может помешать преодолеть трудности и вернуться на путь восстановления. Скептицизм вызывает способность правящей партии найти компромисс с оппозицией и попытаться снизить высокие уровни долгов, которыми славится Япония. На текущий момент рейтинг премьер-министра Кана на минимальном уровне с момента его прихода к власти в июне прошлого года.

Кроме того, и экономические данные оставляют желать лучшего. Сегодня стало известно, что в январе Япония зарегистрировала отрицательное сальдо торгового баланса: -Y471,4 млрд. против прогноза +Y37,1 млрд. и профицита Y60,98 млрд. годом ранее. Этот результат ознаменовал собой первый торговый дефицит страны за 22 месяца (с марта 2009 г.). Кроме того, общий индекс цен на корпоративные услуги (CSPI) снизился на 1,1% г/г против прогноза -1,3% и пред. -1,3%, отметив 28-е снижение подряд. В целом динамика индекса демонстрирует, что понижательное давление на цены ослабло после рекордного падения показателя в августе 2009 г. на 3,8%, что стало максимальным снижением за всю историю сбора данных с 1985 г.

-Tron-

Вот вам совет Бесплатная Методика ТААЧ 1.0., Которая Раскроет Вам Тайны Движения Forex - Валют! Начните торговать по крупному!
http://3cm.kz/7fd0

Афанасьева

[b:6ee71855dd]Мягкость или жесткость? (24/02/2011)[/b:6ee71855dd]

[b:6ee71855dd]USD[/b:6ee71855dd]

Вчера был тот самый случай, когда отсутствие новостей, тоже хорошая новость. Это касается конкретно Ливии, где пока что не произошло ничего нового, что позволило рынкам немного успокоиться и сконцентрироваться на инфляции и скором ужесточении монетарной политики некоторыми Центробанками. Доллар попал под распродажи, причем даже позитивные данные с рынка жилья не смогли оказать ему поддержку.

Продажи жилья на вторичном рынке США в январе неожиданно выросли и достигли максимального значения за последние 8 месяцев, что объясняется растущим спросом на вторичные дома, цены на которые сейчас падают. Покупки увеличились на 2,7% до 5,36 млн., что превысило усреднённый прогноз экономистов, составивший 5,22 млн. Тем не менее, рост продаж был омрачен резким снижением цен до минимального за 9 лет уровня. Так что очевидно, что резкий всплеск активности в данном секторе вызван лишь гибкостью цен.

Тем временем, мы неожиданно получили новые комментарии со стороны представителей Федрезерва. То, что Хениг выступил с осуждением политики количественного смягчения, никого не удивляет. Это старая история. А вот появление Плоссера со словами о скором завершении QE2 в случае продолжающегося роста экономики, радует. Свою лепту внес и японский профессор Ричард Коо - один из наиболее выдающихся экспертов в вопросе количественного смягчения. Он полагает, что данная программа окажет крайне негативное воздействие на способность Штатов управлять своей экономикой. Таким образом, с ростом инфляционного давления, вызванного напряжением на Ближнем Востоке, будет расти и число аргументов в пользу выхода США из QEII. В таком случае завершение программы может произойти уже в июне. Сегодняшний календарь не так уж насыщен: продажи на первичном рынке жилья, заявки на пособия б/р и заказы на товары длительного пользования. Лишь резкое отклонение от прогнозных показателей сможет заставить валюты реагировать.

[b:6ee71855dd]EUR[/b:6ee71855dd]

Новые промышленные заказы еврозоны удивили своим ростом в декабре, неожиданно отметив третий месяц роста, а также достигнув максимального значения почти за 2,5 года. Ноябрьский рост также был пересмотрен в сторону повышения. Такие данные оказали дополнительную поддержку паре евро/доллар, которая продолжает удерживаться выше отметки 1.37. Кроме того, спекуляции на тему скорого ужесточения от ЕЦБ продолжились, причем на этот раз повод дали Трише и Кводен, высказав опасения по поводу ценового давления. Конечно, ничего не было сказано о сроках, однако сам разговор на эту тему - уже прекрасный катализатор для спроса на евро.

Сегодня мы уже получили данные по ВВП Германии, которые оказались непересмотренными, как и ожидалось. Таким образом, на сцену выходят индикаторы доверия европейской экономике. Если здесь рынок усмотрит позитивные тенденции, он может поднять пару евро/доллар выше 1.38 на волне всеобщего оптимизма по поводу Е-17.

Афанасьева

[b:7fb6d9980f]GBP[/b:7fb6d9980f]

Как мы и предполагали, в этом месяце ряды "ястребов" Банка Англии в лице Сентанса и Уила пополнил еще один человек, проголосовав за повышение учетной ставки. Однако мы ошиблись в имени: Дейл, а не Бин. Таким образом, все большее число политиков склоняются к тому, что ужесточение монетарной политики уже не за горами. Дейл и Уил проголосовали за повышение ключевой ставки на 25 б.п. с рекордного минимума 0,5%, в то время как Сентанс предложил повысить ставку на 50 б.п. В то же время, Адам Поузен подтвердил свою приверженность идее увеличения размера программы покупки активов на 50 млрд. фунтов. Напомним, что текущий объем покупок составляет 200 млрд. фунтов. Оставшиеся 5 членов комитета проголосовали за сохранение текущего курса монетарной политики.

Такие известия поначалу оказали поддержку фунту, однако, чуть позже валюта откатилась, так как трейдеры осознали, что решения об ужесточении монетарной политике еще придется подождать. На самом деле, публикуемые в ближайшие недели отчеты станут ключевыми в определении дальнейшего направления MPC. Дело в том, что недавний отрицательный показатель ВВП за 4 квартал очень подпортил настроения инвесторов, да и законодателей. Теперь предстоит понять, то ли это единичный случай, то ли неприятная тенденция.

Афанасьева

[b:5d05c193e0]Восточные конфликты и европейские центробанки (25/02/2011)[/b:5d05c193e0]

[b:5d05c193e0]USD[/b:5d05c193e0]

Доллар США вновь понес потери против большинства соперников, и вновь позитивные экономические отчеты не смогли его спасти. Нефть продолжает оставаться в центре событий, учитывая, что цены на сырье пробили отметку $100 за баррель впервые с октября 2008 года. Мы уже говорили, что такая динамика может сулить кучу проблем для мировой экономики, еще не оправившейся от финансового кризиса. Конечно, в этой ситуации США в довольно выгодном положении, учитывая практическое отсутствие инфляции и достаточный объем нефтяных запасов. Но именно такое положение и сыграло злую шутку с долларом. Федрезерву совсем не к спеху ужесточать монетарную политику в отличие от его европейских коллег, что и стимулирует инвесторов покупать валюты стран с потенциально более высокими процентными ставками.

Кстати сказать, Джеймс Буллард вчера добавил свои пять копеек, став 1-м представителем ФРС, официально призвавшим к проведению еще одной операции по покупке активов, чтобы стимулировать экономический рост. Вероятно, к словам этого члена FOMC следует прислушаться, поскольку монетарные власти в данный момент как раз анализируют, как долго еще необходимо продолжать оказывать поддержку экономике. Он заявил: "Никогда не говори "никогда" QEIII", что означает, что он больше обеспокоен негативным влиянием динамики цен на темпы роста, чем собственно инфляцией.

Тем временем, экономические отчеты продолжают радовать. Число американцев, впервые заполнивших форму на получение пособия по безработице, сократилось на прошлой неделе сильнее прогнозов, став свидетельством улучшения ситуации на рынке труда. Количество обращений за неделю на 19 февраля снизилось на 22 тысяч до 391 тысяч. Кроме того, мы узнали, что в январе заказы на товары длительного пользования в США продемонстрировали рост на фоне восстановления спроса на авиацию после недавнего падения. Объемы заказов увеличились на 2,7% против пересмотренного до -0,4% декабрьского показателя. Единственным неприятным известием стали показатели объемов продаж жилья на первичном рынке США. Они сократились на 13% до 284 тыс. Да и цены на жилье упали на 1,9%, указывая на то, что запасы сокращаются лишь из-за низких цен.

Сегодня мы получим второй релиз ВВП за 4 квартал, причем ожидается пересмотр на небольшое повышение. Вряд ли американская валюта как-либо отреагирует на эти показатели. Так как на текущий момент судьба доллара неразрывно связана с ценами на нефть и рыночными настроениями. Если волнения на ближнем Востоке немного утихнут, заставив "черное золото" пойти на снижение, это может помочь USD восстановить свои потери.

Афанасьева

[b:1166e4440e]EUR[/b:1166e4440e]

Рынки продолжает лихорадить из-за ситуации в Ливии, что привело нефть выше отметки 100 долларов за баррель. Последние известия указывают на то, что вероятность гражданской войны в стране очень велика, причем не похоже, что конфликт будет скоро разрешен, так что перебои в поставках нефти практически обеспечены. Конечно, вся эта ситуация продолжает поддерживать разговоры о том, что ЕЦБ вполне способен пойти на скорое ужесточение. Вебер внес свою лепту, заявив, что "процентные ставки могут пойти лишь на север", и присоединившись к Мершу и Бини-Смаги в разговорах о вероятности ужесточения монетарной политики.

Экономические отчеты также оказали свою поддержку единой валюте. В феврале доверие европейцев к экономическому прогнозу превысило ожидания аналитиков, достигнув максимального за три с половиной года значения. Индекс экономических настроений вырос до 107,8 против 106,8 в январе. Конечно, данные будут подпорчены уже в следующем месяце, когда в учет пойдет резкое повышение цен на нефть. И, возможно, сейчас слишком рано говорить о повышении ставок ЕЦБ. Все будет решать дальнейшее развитие событий в мире. Все мы понимаем, что сейчас рынками правят спекуляции, которые неадекватно отражают реальную обстановку в сырьевом секторе. Цены подскочили на слухах и подскочили именно на деривативы, причем спекулянты умышленно раздувают страсти. Так что как только первая волна опасений сойдет на нет, все разговоры по поводу ужесточения могут прекратиться.

Индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания продемонстрировал снижение на 0,2% против прогноза -0,3%. На данный момент показатель 4-й месяц подряд замедляет темпы своего падения, а его январское значение оказалось минимальным с апреля 2009 года. Однако очевидно, что за всем этим стоит лишь рост цен на сырье, который вряд ли спасет Японию от дефляции.

Афанасьева

[b:a786a95ce8]GBP[/b:a786a95ce8]

На удивление многих, фунт вчера понес внушительные потери, причем против главного лузера вчерашнего дня - доллара. Исследование Конфедерации британской промышленности показало, что инфляция по стране может достичь 20-летнего максимума. В результате, объемы продаж сократились до отметки в 6 пунктов против прогноза 30. Как опережающий индикатор потребительских расходов показатель говорит о снижении спроса населения, вероятно в связи с ростом цен на розничные товары.

Тем временем, комментарии Майлза из Банка Англии продемонстрировали нам точку зрения более миролюбивых членов MPC. Он считает восстановление очень хрупким процессом, и сейчас главное для ЦБ не повредить этому процессу. Он призывает Банк Англии осознать полномасштабное влияние повышения процентных ставок на экономику, и утверждает, что если бы не повышение НДС, цены были бы ближе к нулевой отметке. Вероятно, большинство членов MPC будут придерживаться именно такого мнения на ближайших заседаниях. И, видимо, именно это понимание заставило инвесторов продавать фунт. Сегодня на повестке дня пересмотренные показатели ВВП за 4 квартал. Вероятно, они подтвердят отрицательные темпы роста на уровне -0,5%. Пересмотр же в сторону повышения может восстановить позиции фунта до отметки 1.62.

[b:a786a95ce8]JPY[/b:a786a95ce8]

Йена продолжает удерживать те же позиции на фоне беспорядков в Ливии. Тем не менее, если взглянуть шире на сложившуюся ситуацию, для экспортно-ориентированной экономики валютные колебания, вызванные бегством из рискованных активов, вкупе с конфликтом на Ближнем Востоке, ведущим к росту цен на нефть, могут только затруднить выход японской экономики из долгоиграющей дефляционной среды. Опубликованный сегодня отчет только подтверждает наши предположения.

Афанасьева

[b:22fe6db51b]Что скажет Трише (28/02/11)[/b:22fe6db51b]

[b:22fe6db51b]USD[/b:22fe6db51b]

Для доллара США прошедшая неделя выдалась не очень благоприятной. Несмотря на то, что господствующей темой на финансовых рынках оставалось бегство из рискованных активов, американскую валюту это обошло стороной, так как в дело вмешались и ожидания по ставкам. Пятница, тем не менее, внесла смуту, так как валюты демонстрировали разнонаправленные движения. Свою лепту в снижение доллара внесли и миролюбивые комментарии представителей ФРС. К примеру, Буллард изрек знаковую фразу "никогда не говори "никогда" QEIII" и предложил постепенное сокращение объемов скупки активов в течение ближайших двух кварталов. А Лэкер, в свою очередь, отмел все опасения по поводу слишком высоких цен на нефть для роста экономики. Тем не менее, не забывайте, что ни один из них не имеет права голоса в FOMC, так что все эти слова имеют минимальное влияние на реальные настроения внутри Комитета. Таким образом, исход ближайших заседаний по монетарной политики будет оставаться большой интригой, и экономические показатели на это время будут иметь ключевое значение.

Кстати о показателях. Пересмотр ВВП в сторону понижения совсем не порадовал, учитывая, что ожидания были совершенно иные. Показатель по росту ВВП был пересмотрен с первоначального значения 3,2% до 2,8%. Одной из причин понижения первоначальной оценки роста экономики стало более активное урезание расходов на уровне государственных и муниципальных властей (-2,4% в 4-м кв. против предварительного значения -0,9% и роста на 0,7% в 3-м кв.). Порадовали лишь потребительские настроения. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета достиг отметки 77,5 против 74,2 в прошлом месяце.

Теперь все внимание переключается на рынок труда, ибо на этой неделе опубликуют ключевой отчет по уровням занятости. В связи с этим обратите внимание на исследования ISM, ADP, Challenger и отчет по числу обращений за пособиями б/р. Последние два месяца мы получаем разочаровывающие данные по NFP, так что на этот раз вся рыночная общественность будет надеяться на резкий откат. Если это все-таки произойдет, доллар может восстановить свою былую популярность.

Афанасьева

[b:973195717a]EUR[/b:973195717a]

Пятница для евро выдалась не очень благоприятной в отличие от всей прошлой недели, в течение которой единая валюта укреплялась против доллара на агрессивных комментариях представителей ЕЦБ. Рынок особенно активно воспринял слова о вероятности монетарного ужесточения еще и в связи с запланированным на эту неделю заседанием по ставке. Естественно, никто не ждет от центробанка повышения стоимости кредитования уже 3 марта, однако все с нетерпением ждут последующие пресс-конференции Трише. Напомним, что ЕЦБ совсем не любитель сюрпризов и предпочитает сменой риторики предупреждать рынок о грядущих изменениях. Таким образом, если председатель совета управляющих даст неоднозначный намек на скорое ужесточение монетарной политики в виде слова "бдительность", это будет воспринято как четкое указание к действиям. Евро в таком случае может получить серьезную поддержку.

Помимо заседания ЕЦБ на этой неделе нас ждут данные по инфляции, рынку труда, деловой активности в различных секторах экономики и ВВП за 4 квартал.

Афанасьева

[b:0e1e1a5ee2]GBP[/b:0e1e1a5ee2]

Британец продолжил нести потери против доллара и в пятницу, достигая минимума 1.6030, однако умудрившись затем вернуться выше 1.61. Череда слабоватых экономических отчетов оказала давление на фунт на фоне осознания игроками того факта, что Банк Англии совсем не жаждет пойти на скорое ужесточение монетарной политики в условиях нестабильного восстановления.

В пятницу мы узнали, что в четвёртом квартале британская экономика замедлила темпы роста значительнее, чем прогнозировали аналитики. Объем ВВП упал на 0,6% за последние 3 месяца 2010 года против первоначального значения -0,5%. Холодный декабрь помешал восстановлению, спровоцировав самый сильный экономический спад более чем за год. Тем не менее, согласно данным недавних исследований, экономический спад может иметь временный характер, поскольку сектора услуг и обрабатывающей промышленности демонстрируют рост.

Итак, Банк Англии вновь на распутье: с одной стороны отрицательные темпы роста экономики с угрозой перехода в техническую рецессию (для этого нужны всего лишь два квартала отрицательных показателей подряд), а с другой волнения на Ближнем востоке, угрожающие вызвать новый виток инфляции, которая итак давно превышает целевой уровень центробанка.
На текущей неделе мы получим, в основном, второстепенные отчеты: состояние рынка жилья по исследованиям Halifax и Nationwide, а также PMI в обрабатывающей промышленности. Интерес могут представлять слушания по инфляционной динамике, запланированные в Парламенте. На них глава Банка Англии и представители MPC будут выступать на тему инфляции и экономических перспектив Великобритании. Может быть, здесь мы увидим прояснение по поводу настроений внутри Комитета.

[b:0e1e1a5ee2]JPY[/b:0e1e1a5ee2]

В то время как доллар не рассматривается уже как удачная "тихая гавань", йена продолжает испытывать спрос на фоне бегства из рискованных активов. Вероятнее всего, до тех пор пока ситуация на Ближнем Востоке не разрешится, японская валюта будет испытывать спрос со стороны спекулянтов. На текущей неделе будут опубликованы отчеты по PMI, промышленному производству, объемам розничных продаж, числу новостроек, строительным заказам, рынку труда и расходам домохозяйств.

Афанасьева

[b:72676d492d] Что скажет Бернанке (1/03/2011)[/b:72676d492d]

[b:72676d492d]USD[/b:72676d492d]

Инвесторы явно с бОльшим оптимизмом стали смотреть в будущее. Понедельник прошел довольно позитивно для валют, которые считают более рискованными. Отметим, что эта неделя слишком насыщена в плане событий, поэтому высокая активность и волатильность нам обеспечена. Впереди нас ждут заседания трех центробанков по ставкам, выступление главы ФРС Бернанке на тему монетарной политики и экономики, а также уровни занятости по платежным ведомостям США.

Из уже полученных отчетов картина складывается неоднозначная. В январе расходы американских потребителей выросли не так сильно, как ожидалось. Объемы покупок увеличились на 0,2%, что оказалось минимальным приростом с июля. А вот доходы, напротив, превысили ожидания аналитиков. Инфляционное давление остается сдержанным, так как рост чистого PCE составил лишь 0,1%. Отдельный отчет показал, что в январе число незавершенных сделок на рынке жилья сократилось на 2,8% против пересмотренного до -3,2% декабрьского значения, которое изначально отражало рост. А вот обрабатывающая промышленность продолжает радовать. Активность в данной отрасли Чикаго достигла 27-летнего максимума, хотя компонент занятости несколько ослаб.

Если обратиться к предстоящим событиям, стоит признать, что для доллара выдастся нелегкая пятидневка, так как вполне возможно, что сможет проясниться один важный момент: действительно ли политика Федрезерва возьмет направление диаметрально противоположное политике прочих центробанков? Если все представители FOMC как один будут утверждать, что с сокращением объемов программы количественного смягчения не стоит торопиться, это серьезно подорвет позиции бакса. Посмотрим, каково мнение Бернанке, который выступит уже сегодня вечером. Если будет говориться о вероятности QEIII, американская валюта может понести большие потери. Если же комментарии окажутся не такими миролюбивыми, как у его коллег, это может внушить инвесторам надежду на скорое прекращение скупки активов. Кроме выступления Бернанке, стоит обратить внимание и на экономические отчеты. Сегодня будет опубликован ISM в обрабатывающей промышленности, и, наверное, нет необходимости напоминать, что самый большой интерес в отчете для нас представляет компонент занятости, ибо мы готовимся к пятничному релизу NFP. Недавнее ослабление доллара было хорошим подспорьем для развития отрасли, так что здесь у нас позитивные ожидания.

Афанасьева

[b:3813abb1e5]EUR[/b:3813abb1e5]

Евро в понедельник смог пробраться выше 1.38 против доллара, однако все же откатившись под конец торгового дня ниже отметки, на текущий момент продолжая ее тестировать. Перца в динамику евро добавляет неопределенность в отношении Ирландии. Новоизбранная партия с его лидером угрожают пересмотреть условия получения спасительного кредита от ЕС. Получается, все длительные переговоры на эту тему будут перечеркнуты, а работу придется начинать по новой. Впрочем, кандидаты часто не исполняют свои предвыборные обещания после избрания… Лидер получившей большинство партии (господин Кенни) будет встречаться с Баррозу и прочими представителями ЕС уже на этой недели в Хельсинки.

Данные из Германии, отразившие более высокий, чем ожидалось, месячный прирост цен, оказали поддержку единой валюте, так как вновь вызвали надежды на усиление инфляционного давления. Возможно, уже в среду мы увидим более высокий PPI, чем прогнозируется. Однако февральская инфляция HICP по всей еврозоне оказалась пересмотрена с понижением, что нейтрализовало все позитивные ожидания, вызванные немецким отчетом.

Сегодня будут опубликованы данные по рынку труда Германии, которые играют большую роль в восстановлении экономики страны. Из последних 18 месяцев снижение уровня безработицы наблюдалось в 17, причем в январе показатель достиг 18-летнего минимума! Вероятно, в феврале он останется на прежнем уровне, хотя судя по динамике компонента занятости в сфере услуг, есть вероятность неприятного сюрприза. В таком случае пара евро/доллар может уйти ниже 1.38 и ближайшим уровнем поддержки будет 1.3750, а далее 1.37.