Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:c5d75ef0fb]JPY[/b:c5d75ef0fb]

Йена вновь продемонстрировала укрепление против доллара и евро на фоне неуверенности, наблюдавшейся вчера на рынках. Из экономических отчетов мы получили данные по заработной плате и промышленному производству. И тот, и другой отчет выглядели довольно оптимистично. Общая номинальная среднемесячная зарплата служащих была пересмотрена на повышение до +0.2% г/г против предварительного значения -0,2%. Последний раз рост в этой категории был отмечен в апреле 2008-го. Объем промпроизводства Японии остался без изменений и вновь продемонстрировал рост на 1,0% в ноябре по сравнению с октябрем, что стало первым повышением за 6 месяцев.

Если говорить, в общем, об Азии, то здесь наше внимание привлекут данные из КНР, которые могут очень к месту продемонстрировать замедление темпов роста экономики, что поможет президенту Ху в аргументации по поводу текущего курса юаня на предстоящей встрече в Вашингтоне.

Афанасьева

[b:9721dcec52]Ху в Штатах (19/01/11)[/b:9721dcec52]

[b:9721dcec52]USD[/b:9721dcec52]

Доллар остался верен себе - даже неплохие экономические данные не смогли восстановить его позиции против основных соперников. В общем-то, и фунту и евро было что противопоставить в плане позитивных фундаментальных показателей. Кроме того, комментарии вице-премьера Жукова также дали инвесторам надежду на то, что Россия присоединится к Китаю и Японии в деле скупки европейских ГКО.

Отчет TIC показал, что иностранцы в ноябре накупили американских активов на $39 млрд. долларов. Долгосрочные потоки капитала TICS составили $85.1 млрд. против $28,9 млрд. в октябре. Детали релиза говорят о том, что Китай и Россия пытаются сместить свои интересы в сторону единой валюты, так как их совокупные долларовые активы сократились примерно на 10 млрд. Тем временем, рост в секторе обрабатывающей промышленности Нью-Йорка в январе ускорился, чему способствовали увеличение объемов заказов и восстановление продаж. Это говорит о том, что заводы продолжат вносить посильный вклад в экономический рост. Индекс активности в производственной сфере в январе продемонстрировал рост до отметки 11,9 против 9,9 в декабре. А вот доверие среди американских строительных компаний в январе не продемонстрировало изменений от уровней предыдущего месяца, так как недостаток кредитов в этом году угрожает спаду активности в строительном секторе. Индекс настроений Национальной ассоциации домостроителей (NAHB) вот уже на протяжении 3-х месяцев подряд остается на уровне 16.

Сегодня будут опубликованы данные по рынку жилья, однако все мы знаем, что у данного сектора большие проблемы, так что не стоит ждать ничего позитивного. Разрешения на строительство, возможно, восстановятся, а вот число новостроек может сократиться в условиях слабого спроса и проблем с кредитованием. Кроме того, сегодня состоится приезд главы КНР Ху. Несмотря на то, что сенаторы активно выступали с обличительными заявлениями по поводу искусственного удержания юаня на низких уровнях, вряд ли какие-то радикальные изменения в этой области будут представлены. У председателя Китайской Народной Республики есть, что сказать в ответ. Он может сослаться на финансовую и монетарную политику США, которые привели к снижению доллара, а также на собственные экономические данные, говорящие, что сейчас не время для укрепления национальной валюты.

Афанасьева

[b:e555dd58be]EUR[/b:e555dd58be]

Евро получил новый повод для укрепления, на этот раз найдя поддержку со стороны комментариев российского вице-премьера, а также сильных данных из Германии. Господин Жуков заявил, что недавний успех испанских аукционов говорит о вере инвесторов в экономическое развитие страны. В этих словах рынки усмотрела желание последовать примеру Японии и Китая в поддержке спроса на европейские ГКО.

Кроме того, экономическая картина еврозоны продолжает радовать. В январе доверие немецких инвесторов продемонстрировало третий месяц роста подряд после того, как крупнейшая экономика Европы укрепила свои позиции, а фондовые рынки продолжили рост. Как сообщает Центр европейских экономических исследований ZEW в Мангейме, индекс ожиданий инвесторов и аналитиков, который определяет развитие в ближайшие 6 месяцев, увеличился с 4,3 пунктов до 15,4. Это максимальное значение за 6 месяцев.

А вот саммит, как мы и ожидали, закончился практически безрезультатно. На фоне готовности стольких стран поучаствовать в спасении слабых звеньев еврозоны, да и успешные аукционы, министры финансов не торопятся менять что-либо в стабилизационном фонде. Вместо этого они работают над большим пакетом реформ, который бы представил адекватный механизм борьбы с кризисными ситуациями. Сроки разработки данного пакета неизвестны. Сегодняшний день обещает быть спокойным, учитывая отсутствие важных экономических событий. Кстати, в такой ситуации, если не появится новых желающих спасать еврозону, евро может откорректировать свои позиции, вернувшись под отметку 1.3450.

Афанасьева

[b:612092aac5]GBP[/b:612092aac5]

Мы ожидали сюрпризов от данных CPI, однако не думали, что рост окажется столь значительным. Потребительские цены выросли на 3,7% г/г против +3,3% в ноябре против прогноза 3,4%. В месячном исчислении инфляция выросла на 1% - максимально с начала ведения исследований в 1996 году. Инфляция превышает установленный правительством целевой уровень уже в течение 10 месяцев, и тенденция может продолжиться, поскольку в этом месяце на показатели повлияет фактор повышения налога с продаж. Релиз помог фунту добраться до отметки 1,6050 на ожиданиях скорого ужесточения монетарной политики, хотя чуть позже он откатился.

Итак, валюта демонстрирует восьмой день укрепления против доллара подряд. Однако не очень уверенное поведение фунта выше обозначенной отметки говорит о том, что инвесторы не до конца верят, что Банк Англии в ближайшее время решится на радикальные меры. Сегодня на повестке дня данные по рынку труда. Полагаем, что сильные показатели все же смогут отправить фунт к отметке 1.61. Однако гораздо более активную динамику мы увидим в случае выхода слабых данных. Фунт в таком случае может вернуться ниже к отметке 1.5860.

Афанасьева

[b:604ce09d79]Ху уехал, вопросы остались (20/01/11)[/b:604ce09d79]

[b:604ce09d79]USD[/b:604ce09d79]

Неожиданное восстановление показателя разрешений на строительство, к сожалению, не вернуло интерес к доллару, который продолжал нести потери и в американскую сессию, хотя и смог немного восстановиться во время азиатской. А вот число новостроек, как мы и прогнозировали, не порадовало. В декабре объемы начатого строительства сократились на 4,3% до 520 тыс., достигнув минимального уровня с октября 2009 года, как сообщило Министерство труда в Вашингтоне. Экономисты ожидали, что значение составит 550 тыс. Тем не менее, число разрешений выросло аж на 16,7%, что стало максимальным месячным увеличением с июня 2008 года. Если учитывать, что это опережающий индикатор активности в строительном секторе, у нас появилась надежда. Строители вряд ли будут запрашивать дополнительные разрешения, если не чувствуют уверенности в завтрашнем дне и в спросе. Но пока рынок труда демонстрирует печальную динамику говорить о восстановлении рынка жилья опрометчиво, если не сказать больше.

Вчера состоялась-таки знаменательная встреча двух глав самых крупных экономических систем мира. Все, кто надеялся услышать что-то радикальное со стороны Китая, были сильно разочарованы. Председатель Ху не показал никакой реакции в ответ на комментарии Обамы по поводу юаня. Китай, конечно же, не согласен с позицией Штатов по определенным экономическим и торговым вопросам, однако понимает, что вынужден воспринимать общественную критику со спокойствием. Таким образом, самым главным результатом встречи стали заключение следок на более чем $45 миллиардов, а Обама прекрасно подытожил все мероприятие словами: "Мы хотим продавать вам всевозможные виды товаров".

Что касается незначительного восстановления доллара этим утром, то, скорее всего, это связано с выходом китайской статистики, подтвердившей высокие темпы роста ВВП (9,8% против прогноза 9,4%), на фоне сильной инфляции, больших объемов розничных продаж и промпроизводства. Такие данные свидетельствуют о большой вероятности дополнительного повышения ставки ЦБ Китая, дабы избежать перегрева экономики. Вот это-то понимание и вызвало небольшую волну сокращения рискованных позиций. Сегодня вечером обратите внимание на блок американских отчетов. Данные по деловой активности от ФРБ Филадельфии, продажи на вторичном рынке жилья и опережающие индикаторы могут заинтересовать рынок в отсутствие иных катализаторов.

Афанасьева

[b:d93cea53ec]EUR[/b:d93cea53ec]

Евро стойко держится выше сильной поддержки 1.3450, что почти убедило нас в мысли, что это не временная коррекция, а все же начало восходящего тренда в паре EUR/USD. Однако сегодня утром пара активно пытается уйти ниже указанной отметки, так что вопросы остаются. Экономические отчеты оказались не очень оптимистичны. В ноябре активность в строительном секторе еврозоны снизилась на 0,9% после незначительного подъема месяцем ранее. Строительная активность упала на 0,9% м/м и 5,7% г/г. Кроме того, дефицит текущих операций в еврозоне приблизился к двухлетнему максимуму. Дефицит расширился до 11,2 млрд. евро ($14.99 млрд.) против пересмотренного октябрьского значения, составившего 9,6 млрд. евро. Показатель оказался максимальным с декабря 2008 года, когда был зафиксирован дефицит в размере 11,6 млрд. евро.

Итак, мы продолжаем с осторожностью наблюдать за ралли евро, понимая, что любой сбой со стороны Европы может вновь вернуть на сцену распродажи. Сейчас мы видим неопределенность в отношении эмиссии евробондов. Последние комментарии Штарка говорят о том, что выпуск данных активов еще не решенное дело, так как существуют юридические противоречия, да и вообще полезность такого шага сомнительна. Если дело с эмиссией евробондов приостановится, это может вновь стимулировать распродажи евро. Так что внимательнее следите за всеми комментариями, поступающими со стороны официальных лиц по этому вопросу.

[b:d93cea53ec]GBP[/b:d93cea53ec]

Фунт также не смог удержать достигнутых высот, даже несмотря на позитивные экономические данные. В декабре неожиданно сократилось число обращений за пособиями по безработице в Британии, достигнув 21-месячного минимума, а уровень безработицы также продемонстрировал снижение. Число британцев, получающих пособия по безработице, упало на 4 100 до 1.457 млн. Уровень безработицы за период с сентября по ноябрь снизился до 2,98 млн. Тем не менее, исследование также показало, что безработица среди населения в возрасте от 16 до 24 лет осталась на максимуме с 1992 года.

Текущий откат фунта вполне правомерен, так как его рост против доллара затянулся. Однако стоит отметить, что коррекция будет незначительной, учитывая тот факт, что укрепление британца было поддержано сильными экономическими отчетами. Скорее всего, ослабление GBP будет ограничено отметкой 1.59, а игроки предпочтут подождать пятничной публикации данных по розничным продажам, чтобы определиться с позициями по валюте.

Афанасьева

[b:fd187fafba]Оптимизм иссяк, или нет? (21/01/11)[/b:fd187fafba]

[b:fd187fafba]USD[/b:fd187fafba]

В конечном итоге, приступ оптимизма на рынке подошел к концу. Возможно, и позитивные экономические данные из США помогли доллару восстановиться. Во-первых, число первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 15 января сократилось на 37 тыс. до 404 тыс. против прогноза 417 тыс. Да и 4-недельная скользящая средняя снизилась на 4 тыс. до 411 750. Это снова дает надежду на то, что рынок труда США продолжает восстанавливаться. Во-вторых, продажи на вторичном рынке жилья (NAR) подскочили на 12,3% до 5,28 млн. против прогноза +4,5%. Такой в разы превысивший прогнозы результат дает какую-то надежду на восстановление сектору недвижимости США, пережившему самый тяжелый обвал за всю послевоенную историю. Немного подкачала индекс производственной активности ФРБ, укрепившийся всего лишь до 19,3 против прогноза 21,0 и предыдущего показателя 20,8.

Итак, данные говорят, что американская экономика движется в верном направлении, что и помогло доллару восстановить свои позиции. Кроме того, и негативные известия из Европы оказали дополнительную поддержку: Moody's пригрозило понизить рейтинг Португалии. Да и вероятность повышения ставки центробанком Китая подлила масла в огонь. На сегодня никаких ключевых релизов США не публикуют, так что рынок, скорее всего, будет занят перевариванием всего того, что произошло за неделю, одновременно с этим готовя позиции к выходным.

[b:fd187fafba]EUR[/b:fd187fafba]

Настроение евро было подпорчено известием о том, что рейтинговое агентство Moody's может понизить рейтинг Португалии в ближайшие три месяца на опасениях о том, что страна не потянет свое долговое бремя. Тем не менее, нельзя назвать падение евро уж очень внушительным - пара евро/доллар откатилась к отметке 1.34, после чего вновь попыталась восстановить позиции, к утру вернувшись выше 1.35.

Экономические данные не вызвали особой реакции, хотя немецкая инфляция на производственном уровне продемонстрировала укрепление на 0,7% против 0,5% в ноябре. В годовом исчислении PPI вырос на 5,3%. Таким образом, у ЕЦБ появляются первые основания, чтобы задуматься по поводу направления монетарной политики. CPI уже превысил целевой уровень, установленный центробанком, и если такая динамика будет наблюдаться несколько месяцев, ЕЦБ вполне может решиться на ужесточение.

Сегодня будет опубликован отчет IFO по деловой активности в Германии. Вообще у рынка очень хорошие ожидания по поводу результатов, так как рост PMI в обрабатывающей промышленности, укрепление доверия инвесторов, а также большие объемы производственных заказов указывают на позитивный исход. По-видимому, именно в связи с этим евро продолжает удерживать завоеванные позиции, хотя уже и не так уверенно. Учитывая ожидания рынка, выход данных ниже прогнозов может подорвать позиции евро, хотя вряд ли валюта уйдет ниже отметки 1.34.

Афанасьева

[b:ffda6307a6]GBP[/b:ffda6307a6]

Как мы и предполагали, фунт вчера продемонстрировал коррекцию, ограничив падение уровнем 1.59. Изначально он даже ушел ниже, однако очень быстро восстановил свои позиции, понимая, что впереди еще данные по розничным продажам, которые вполне могут оказать поддержку.

Тем не менее, аналитики прогнозируют падение потребительского спроса в связи с суровыми погодными условиями, которые заставили население сидеть дома. Однако если обратить внимание на последние отчеты, мы видим, что потребительское доверие восстанавливается. Кроме того, растут и розничные цены. Январское месячное исследование Конфедерации британской промышленности продемонстрировало рост объемов производства до 17% от 13% в декабре, а чистый баланс средний цен увеличился до 31% от 16% в декабре, что стало максимальным значением с августа 2008. Так что столько резкое повышение цен в магазинах может отразиться и на показателях объемов продаж. Сильные показатели могут помочь фунту вернуться выше отметки 1.60, однако не думаем, что ралли будет более значительным. А вот слишком слабые показатели могут ускорить падение валюты с ближайшей целью на уровне 1.58.

Афанасьева

[b:2cc042f053]Что поможет доллару? (24/01/11)[/b:2cc042f053]

[b:2cc042f053]USD[/b:2cc042f053]

Неделя действительно выдалась насыщенной как в плане событий, так и в плане валютной динамики, причем доллару на этот раз не повезло. В пятницу распродажи валюты возобновились с новой силой. На текущей неделе у Федрезерва есть возможность выразить свое мнение по поводу полученных недавно отчетов. В прошлый раз ЦБ признал, что ситуация с потребительским сектором выравнивается, а вот рынок труда продолжает вызывать опасения. К сожалению, на этот раз все только усугубилось, так как мы получили новые подтверждения нестабильного восстановления уровней занятости. Скорее всего, это заставит ФРС воздержаться от оптимистичных заявлений, однако вряд ли Комитет решится на расширение программы количественного смягчения уже на этом заседании.

Помимо запланированного заседания FOMC, эта неделя преподнесет немало интересного: новые данные с рынка жилья, потребительское доверие, заказы на товары длительного пользования, а также ВВП за 4 квартал. Вряд ли конечно этих событий будет достаточно, чтобы развернуть направление доллара, так что вся надежда только на сопроводительное заявление Комитета, а также новые известия из Европы. Американскую валюту могут спасти лишь очередные сообщения об опасностях кризиса суверенного долга.

Афанасьева

[b:693799b223]EUR[/b:693799b223]

Единственным стоящим отчетом из Европы в пятницу был показатель делового доверия в Германии. Как сообщил Мюнхенский институт Ifo, индекс делового климата в декабре продемонстрировал рост до отметки 110,3 от 109,8. Декабрьский уровень оказался максимальным со времени воссоединения Германии в 1991-м году. Итак, отчет только подтвердил, что "двигатель Европы" несет на себя основной бремя экономического роста региона. Недавнее ослабление евро пошло на пользу экспортно-ориентированной экономике.

Посмотрим, останется ли уровень деловой активности прежним в январе, когда единая валюта вновь начала укрепление. В понедельник нам помогут с этим разобраться данные PMI. Слабые показатели могут оказать давление на евро. Кроме того, на неделе нас ждут лишь данные по деловому доверию и экономическим настроениям, так что внимание рынка будет вновь на комментариях официальных лиц по поводу финансовых проблем Ирландии, Португалии или Испании.

Афанасьева

[b:998891ab53]GBP[/b:998891ab53]

Фунт смог восстановить свои позиции против доллара и вновь вернулся выше отметки 1.60. Кстати, даже слабоватый отчет по розничным продажам не смог остановить британскую валюту. Продажи снизились на 0,8% против предыдущего месяца, когда рост составил 0,4%. Самый холодный декабрь за прошедшее столетие удержал британцев дома в то время, когда торговые центры рассчитывали на рост праздничных продаж. Ритейлеры могут и далее столкнуться с давлением на фоне повышения НДС, а также роста инфляции до уровня 8-месячного максимума, которые сказались на покупательной способности британцев.

Кроме того, и основной показатель разрешений на ипотеку в Британии резко снизился в декабре, а чистое ипотечное кредитование достигло рекордного минимума. Декабрьский отчет по трендам кредитования Банка Англии показал, что разрешения на ипотеку снизились на 40 000 в декабре против 45 000 в ноябре. Это минимальное значение с марта 2009.

На текущей неделе в центр внимания попадет протокол прошлого заседания Банка Англии. Если рынок усмотрит беспокойство членов Комитета по поводу слишком высоких уровней инфляции, ждите новой волны укрепления фунта. Причем на этот раз вероятность того, что кто-то из коллег поддержал Сентанса в призывах к повышению ставки, очень велика. Кроме того, мы увидим данные по ВВП за 4 квартал, рынку жилья, и розничной торговле от CBI.

[b:998891ab53]JPY[/b:998891ab53]

Йена вновь демонстрировала неоднозначную динамику, укрепляясь против товарных валют, но сдав позиции против евро и фунта. Впервые за семь месяцев японское правительство повысило оценку японской экономики, отметив признаки восстановления. Были пересмотрены на повышение прогнозы по промышленному производству. На текущей неделе нас ждет заседание по ставке Банка Японии, хотя вряд ли оно привлечет чье-либо внимание. Кроме того, мы получим отчеты по торговому балансу, безработице, потребительским расходам, CPI и розничной торговле.

Рогова Ирина

[b:83d729da66]Неделя ставок, боль для доллара (25/01/11)[/b:83d729da66]

[b:83d729da66]USD[/b:83d729da66]

Наступившая неделя насыщена в плане запланированных заседаний по ставкам: Федрезерв, Резервный банк Новой Зеландии и Банк Японии (его итоги мы уже получили, но об этом чуть позже). Кроме того, еще и Банк Англии опубликует протокол своего прошлого заседания. Тем не менее, количество не означает качество. Вряд ли хоть один из них сможет подготовить для валют сюрприз. Единственное, на что мы можем рассчитывать, так это на смену тональности сопроводительных заявлений, но уже и это вполне сможет оказать свое влияние на курсовую динамику. Это все дело недалекого будущего. Ну а пока вернемся к событиям текущим.

Понедельник оказался неспокойным в плане валютных движений, что неудивительно в виду того, что основным катализатором были предположения и слухи в отношении ставок. Если со стороны ЕЦБ и Банка Англии шаг в направлении ужесточения монетарной политики вполне возможен уже в текущем году, то от Федрезерва ничего подобного пока ждать не приходится и это оказывает давление на доллар.

Скорее всего, сегодняшний день будет столь же неоднозначным в преддверии завтрашнего решения ФРС. В свете этого, основное влияние на динамику валют может оказывать перепозиционирование. Хотя не стоит исключать из поля зрения ежегодное обращение президента США к Конгрессу "О положении страны". Вполне возможно, что недостаточно оптимистичный его тон окажет на доллар дополнительное давление. Из экономических отчетов внимания заслуживают данные по потребительскому доверию от Conference Board. Не исключено, что показатель продублирует динамику аналогичного отчета от Университета Мичигана и продемонстрирует падение поскольку ситуация на рынке труда остается нестабильной, да и рост цен на бензин вряд ли остался незамеченным. Это еще один фактор не в пользу бакса.

Рогова Ирина

[b:12afce6051]EUR[/b:12afce6051]

В центре внимания понедельника был евро, который то укреплялся, то сдавал позиции. Виною тому неоднозначные факторы, которые рынок пытался переваривать, находясь, в общем-то, в оптимистичном настрое. Итак, во-первых, глава Еврогруппы Юнкер на этих выходных заявил о том, что принято решение о нецелесообразности расширения стабилизационного фонда для спасения слабых звеньев ЕС. Не очень приятное известие, так как это означает, что в случае чего, денег на спасение Португалии или Испании может не хватить.

Кроме того, на текущий момент опасения вызывает и политическая неопределенность в Ирландии, так как представители ирландской партии "Зеленых" вышли из состава правительства, сформированного парламентской коалицией. По словам лидера "Зеленых" Джона Гормили, его партия покинула кабинет министров из-за того, "ирландцы начали разочаровываться в политике и в работе правительства". Однако хотя "зеленые" и заявили, что переходят в оппозицию, все же отметили, что тем не менее поддержат инициированный правительством новый законопроект о бюджете. Его принятие - часть требований стран еврозоны и Международного валютного фонда (МВФ).

Тем не менее, были и приятные известия: составной индекс PMI вырос до максимального уровня с июля прошлого года. Хотя активность в обрабатывающем секторе немного сбавила обороты, сфера услуг, напротив, ускорилась. Это говорит о том, что на текущий момент две самые крупные экономические системы региона продолжают тянуть за собой весь балласт в виде слабых звеньев, и, возможно, и далее будет справляться с таким тяжелым бременем.

На сегодняшний день никаких значимых отчетов к публикации не запланировано. Поэтому основные движения будут происходить под влиянием внешних факторов. Если только, конечно, на сцене вновь не появятся сообщения об опасностях кризиса суверенного долга, что сможет сбросить общеевропейскую валюту с достигнутых уровней.

Рогова Ирина

[b:1392ccde7d]GBP[/b:1392ccde7d]

Фунт в понедельник двигался в пределах диапазона, то сдавая позиции, то вновь их отыгрывая. На фоне отсутствия значимых отчетов, динамика валюты была обусловлена спекулятивными факторами. Давление на фунт в первой половине дня оказали продажи со стороны британского клирингового банка. Однако, в дело вмешался американский инвестиционный дом и ситуация в корне переломилась, но ненадолго.

Сегодня ключевым отчетом станет публикация данных по ВВП за 4-ый квартал. Замедление темпов роста экономики в соответствии с прогнозами вряд ли сможет внести какие-то коррективы в динамику валюты, которая с самого утра демонстрирует падение. А вот более оптимистичные цифры вполне смогут оказать британцу краткосрочную поддержку и вернуть его, по крайней мере, к верхней границе вчерашнего диапазона. Хотя не исключено, что трейдеры не станут предпринимать активных действий и предпочтут дождаться завтрашнего релиза протокола заседания МРС.

[b:1392ccde7d]JPY[/b:1392ccde7d]

Никто ничего иного и не ждал. Как всегда, валюта проигнорировала решение Банка Японии по монетарной политике. Но если работаться, то и реагировать было не на что: уровень ставок и объемы покупки активов ЦБ оставил на прежнем уровне. Комментарии главы Банка также не преподнесли сюрпризов. Он отметил, что страна идет по правильному пути в достижении ценовой стабильности. Правда, при этом заявил, что восстановление экономики в 1 квартале текущего года пока остается под вопросом (хотя правительство вчера и повысило оценку японской экономики, отметив признаки восстановления). Сиракава отметил, что на текущий момент что повышательные и понижательные риски для экономики сбалансированы.

Афанасьева

[b:1b15d9fd53] Сила доллара в слабости оппонентов (26/01/11)[/b:1b15d9fd53]

[b:1b15d9fd53]USD[/b:1b15d9fd53]

Доллару вчера повезло - его главные соперники получили удар со стороны национальных экономических событий (слабые данные Великобритании, ограниченные объемы средств для спасения испанских банков, а также слухи о вероятном снижении ставки РБА). Тем не менее, американская валюта все же понесла потери против японской йены, киви и франка. Все это только подтверждает, что экономические данные из США сейчас отошли на второй план, а балом правят события в Европе.

Рынок остался равнодушен к выступлению президента США перед Конгрессом. Оно и неудивительно. Обама не сказал ничего такого, что могло бы всколыхнуть валюты. Проигнорирован был и тот факт, что доверие американских потребителей выросло в январе сильнее ожиданий до максимального уровня за 8 месяцев. Индекс настроений Conference Board увеличился до 60,6 против пересмотренного значения 53,3 месяцем ранее. Рост оптимизма, стабилизация рынка труда и продление срока действия налоговых льгот могут далее стимулировать потребителей, чьи расходы составляют 70% от американской экономики. Однако были и неприятные известия: деловая активность в обрабатывающей промышленности ФРБ Ричмонда снизилась до 18 против 25. Конечно, данные отчеты вряд ли прояснят ситуацию для Федрезерва, который уже начал свое двухдневное заседание по ставке. В целом абсолютно понятно, что никаких глобальных изменений на текущем заседании в нее внесено не будет. Максимум, что можно ожидать, так это чуть более оптимистичный взгляд на экономические перспективы, но это, если и окажет влияние на движение доллара, то весьма ограниченное. Тем не менее, уже на последующих заседаниях мы будем внимательно следить за текстом сопроводительного заявления, так как банку в течение 2-3 месяцев придется принять решение о том, стоит ли продлить программу скупки активов.

Из экономических обзоров еще внимание стоит обратить на данные по продажам на первичном рынке жилья. Не стоит ждать, что отчет вызовет активную динамику на рынке (разве что цифры будут очень сильно отличаться от прогноза в ту или иную сторону) - как никак впереди более важное событие. Но все же внесет свои коррективы в общее восприятие состояния экономики США.

Афанасьева

[b:0c7702d93c]EUR[/b:0c7702d93c]

Новости из еврозоны оказались гораздо приятнее, чем таковые из Великобритании. По данным GfK AG, потребительское доверие Германии вырастет до максимума более чем за 3 года в следующем месяце после того, как безработица снизилась, стимулировав готовность домохозяйств тратить деньги. Исследовательская компания заявила, что индекс потребительских настроений, основанный на опросе примерно 2000 человек, вырастет до 5,7 в феврале против пересмотренного значения 5,5 в январе. Это будет максимумом с октября 2007.

Экономический календарь еврозоны на сегодняшний день пуст, поэтому движения валюты будут обусловлены отчетами из вне, техническими факторами. Ну и, конечно, не забываем о том, что тема суверенных дефолтов полностью с повестки дня не снята. Следовательно, в любой момент она может вновь появиться на сцене, что вряд ли пойдет на пользу евро, который в последние несколько дней смог отвоевать позиции у доллара.

[b:0c7702d93c]GBP[/b:0c7702d93c]

В центре внимания вчера оказались шокирующие данные по ВВП за 4 квартал. Рост британской экономики неожиданно сократился на 0,5% за 3 месяца по декабрь после роста на 0,7% в 3 кв. Падение ВВП на 0,5% стало максимальным со 2 квартала 2009, когда он снизился на 0,8%. Всему виною сервисный и строительный секторы, пострадавшие от холодной погоды. Естественно, на таких известиях фунт тут же потерял 200 пунктов против доллара за считанные секунды. Однако стоит понимать, что если виной всему действительно самая суровая зима за последние сто лет, тогда не исключено, что в последующих отчетах данные будут пересмотрены на повышение.

Тем не менее, на текущий момент столь слабые показатели темпов роста еще больше загнали Банк Англии в тупик. Естественно, под угрозой возвращения в рецессию MPC придется продолжить игнорировать высокие уровни инфляции, так как об ужесточении монетарной политики в таких условиях говорить не приходится. Но до ближайшего заседания комитета еще есть время, а вот сегодня мы увидим протокол прошлого. Конечно, как всегда нас будет интересовать расстановка сил в комитете. Присоединится ли кто-то к ястребу Сентансу в его мнении о том, что все же необходимо переходить к ужесточению монетарной политики? Больше одного голоса за подобные изменения могут оказать фунту краткосрочную поддержку. Но не исключено, что слабоватые экономические данные смогут привести к тому, что мнения разделятся еще сильней и появится кто-то, кто будет голосовать за расширение программы количественного смягчения. И тут есть риск для фунта продолжить падение.