Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:4f83dcd0b2]JPY[/b:4f83dcd0b2]

Несмотря на отсутствие экономических отчетов, йена умудрилась немного укрепиться против своих соперников. Страхи по поводу европейского суверенного долга заставляют инвесторов прятаться в валютах-убежищах, а JPY - прекрасный для этого кандидат. Возможно, именно поэтому правительство Японии решило вмешаться в валютные движения неординарным способом. Бегство от рисков доставляет много проблем экономике страны, так как удорожание валюты губительно для экспортного сектора. И что мы видим - заявление министра финансов Японии Ноды о том, что его страна считает целесообразным осуществить покупку европейских облигаций для того, чтобы продемонстрировать свое доверие к Европе и стабфонду. Из дополнительных комментариев министра в ходе рабочей пресс-конференции выяснилось, что Япония может задействовать для таких покупок свои валютные резервы, а объем покупок может покрыть 20% от всего долга стран еврозоны, выпущенного в этом месяце. Мы же говорили, что Япония придумает новые способы неординарной интервенции.

Афанасьева

[b:c890c03b3a]Аукционы (12/01/11)[/b:c890c03b3a]

[b:c890c03b3a]USD[/b:c890c03b3a]

В отсутствии важных экономических релизов доллар держал себя в балансе, укрепляясь против одних и теряя позиции против других. Так что на этот раз американская валюта явно на втором плане: основные соперники движутся под влиянием собственных катализаторов, задавая тон и баксу. О чем это говорит? Да о том, что может быть рынок и стал более спокойно относиться к проблемам Европы, однако по поводу американского восстановления он не начал питать больших надежд.

Сегодня на повестке дня отчет по экономическому состоянию регионов США под названием "Beige Book" или "Бежевая книга". Вряд ли мы увидим что-то радикально новое. В прошлый раз мы видели неравномерное развитие в различных уголках Штатов. Пять из 12 регионов сообщили, что экономика демонстрировала темпы роста "от невысоких до умеренных". Еще пять отметили "высокие темпы", а двое пожаловались на неоднозначную картину. Если учесть, что последние отчеты указывают на рост деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, есть хорошие шансы увидеть ускорение экономического восстановления. В таком случае доллар может восстановить часть своих позиций, однако вряд ли мы увидим внушительное движение на выходе этого отчета.

Афанасьева

[b:f4545b6696]EUR[/b:f4545b6696]

Евро действительно воспрял духом, получив поддержку в виде обещаний и намерений скупки европейских активов со стороны азиатских собратьев (Китай и Япония). Тем не менее, ближайшие два дня станут лакмусовой бумажкой для здоровья тех, кто попал под подозрение. Португалия запланировала аукцион по 2-летним ГКО в размере 6 млрд. евро и по 10-летним в размере 0,4 млрд. евро. Затем в четверг мы увидим 4-миллиардную эмиссию 6-летних ГКО Испании, а также 3,5-миллиардную по 5-летним ГКО Италии. Учитывая обещания азиатских ЦБ, а также результаты остальных аукционов этой недели, у Португалии и Испании не должно быть проблем с покупателями. Если так, то евро сможет, наконец, стабилизироваться выше отметки 1.30 и укрепиться на 200-300 пунктов против доллара.

Тем не менее, стоит понимать, что даже успешный аукцион не будет означать окончание проблем еврозоны. Что ни говори, но греческие, ирландские, португальские и испанские спрэды по CDS находятся на максимальных уровнях среди развитых экономик, что сразу же переводит их в категорию самых рискованных стран для инвестирования.

[b:f4545b6696]GBP[/b:f4545b6696]

Британский фунт продолжил укрепляться против доллара, несмотря на признаки слабых потребительских расходов. На это есть объективные причины: необычайна суровая зима и повышение НДС, что не очень стимулирует на растраты. А вот согласно результатам последнего квартального отчета, опубликованного BCC, в 4 квартале 2010 года рост британской экономики может замедлиться до 0,4-0,5% против +0,7% в предыдущем квартале. Тем не менее, утренние отчеты оказались более оптимистичными. Рост числа рабочих мест с постоянной занятостью в Великобритании продолжился в декабре, так как частный сектор открывал новые вакансии. К тому же, в декабре выросла инфляция розничных цен. Индекс показал, что цены на свежие продукты питания выросли в декабре, но стоимость замороженных и консервированных продуктов снизилась. Инфляция без учета цен на продукты питания достигла максимума с июня.

Таким образом, мы видим, что у Сентанса все больше аргументов продолжать выступать за повышение ставки, причем очередные отчеты могут убедить еще несколько членов MPC в правомерности его опасений. Сегодня из отчетов интерес представляет торговый баланс, который вполне может отразить сокращение дефицита, учитывая рост деловой активности в обрабатывающем секторе. Думаем, это поможет фунту прорвать уровень сопротивления 1.57 против доллара.

Афанасьева

[b:f1c12647d2]JPY[/b:f1c12647d2]

Японская йена ослабла против большинства соперников, в ответ на сообщения Ноды о вероятной покупке европейских активов. Эффект достигнут - оптимизм вернулся на риски, а значит необходимости прятаться в низкодоходной JPY нет. Сегодня же мы получили целую серию японских отчетов не очень приятного характера.

Профицит баланса текущих операций Японии сузился впервые за 3 месяца в ноябре на фоне ускорения роста импорта. Профицит сократился на 15,7% по сравнению с прошлым годом до 926.2 млрд. Сегодняшний отчет подтверждает мнение тех, кто считает, что ВВП Японии за 4 квартал может отразить падение впервые более чем за год. Кроме того, объем непогашенных кредитов, продленных японскими банками, снизился на 2,1% г/г в декабре до значения Y393.86 трлн., это стало 13-м месяцем снижения подряд. Единственной каплей позитива стал индекс текущих условий исследования экономических наблюдателей Японии, который вырос до 45,1 в декабре против 43,6 в ноябре. Это стало вторым месяцем роста кряду, отчасти благодаря увеличению крупных покупок в рождественский период.

Афанасьева

[b:407bc6be05]И снова риски в моде (13/01/11)[/b:407bc6be05]

[b:407bc6be05]USD[/b:407bc6be05]

Вчера оптимисты преобладали над пессимистами, что можно было явно проследить в динамике валют. Все дело в том, что европейские события вызвали всплеск веры в светлое будущее еврозоны в связи с успешным аукционом по португальским ГКО. Как мало надо все-таки рынку! Однако пока Европа праздновала победу, в Штатах на сцену вышел великий критик китайской валюты Гайтнер. В своем выступлении он напомнил всем, что США не поддерживают текущий валютный режим Китая и призывают власти Поднебесной к реформам. Вряд ли Обама будет в таком же настрое разговаривать с Ху, который приедет на следующей неделе с официальным визитом, так что мы воспримем этот шаг минфина как пустое сотрясание воздуха.

Если обратиться к экономической картине США, отчет Beige Book показал укрепление оптимизма, что только поддержало спрос на рискованные активы. В ноябре-декабре драйверами экономического роста стали расходы во время сезона праздничных распродаж, а также активность в секторе обрабатывающей промышленности. Согласно результатам отчета Beige Book, 6 регионов, включая Атланту и Чикаго, зафиксировали "умеренный" экономический рост, а условия в 4 штатах, в том числе Нью-Йорке и Бостоне, улучшились. Опубликованные данные свидетельствуют об улучшении состояния экономики после того, как в ноябре глава Федрезерва Бен Бернанке принял решение о запуске второго раунда программы количественного смягчения. Цены на импорт оказались чуть ниже прогнозов, однако годовой рост все равно был достаточно сильным. Сегодня на повестке дня PPI, торговый баланс и число заявок на пособие по б/р. Учитывая рост цен на импорт, PPI может последовать их примеру, а вот дефицит торгового баланса может расшириться из-за недавнего удорожания американской валюты. Единственным непредсказуемым моментом остаются данные по рынку труда, которые на прошлой неделе нас очень разочаровали. Хорошие показатели могут несколько восстановить позиции доллара.

Афанасьева

[b:e9d69209e8]EUR[/b:e9d69209e8]

Путь евро выше сопротивления 1.30 был тернист, и даже позитивный исход португальского аукциона не смог сразу помочь валюте пройти уровень. Тем не менее, чуть позже вера в лучшее все же победила, и единая валюта смогла укрепиться более чем на 100 пунктов против доллара. Итак, в результате аукциона было продано облигаций со сроком погашения в июне 2020 г. на Е599 млн., причем средняя доходность составила 6,716%. Стоит отметить, что пересечение отметки 7%, по прогнозам экономистов, могло бы стать губительным для Португалии, и практически утвердило было необходимость спасения страны на греко-ирландский манер. Таким образом, большинство аукционов, которые мы уже видели на текущий момент прошли довольно успешно, так что и от Испании вполне можно ожидать аналогичного.

Однако стоит понимать, что реакция валют может иметь лишь временную природу, так как на следующую неделю запланировано заседание министров Еврогруппы. Вот тут-то мы и узнаем, кого надо спасать, а кто справится сам. Тем временем, Китай четко обозначил свою позицию, еще раз заявив, что они являлись и будут оставаться постоянным покупателями, имея долгосрочные планы на инвестиции в Европе.

Что касается экономической картины, ноябрьский объём промпроизводства еврозоны превзошёл все ожидания, поднявшись до 2-х летних максимумов, чему способствовал рост во всех главных категориях, кроме товаров недлительного пользования. Промышленность выросла на 1,2% м/м, дополнив октябрьское восстановление и подняв уровень общего производства до максимумов с ноября 2008 г. Кроме того, немецкое правительство сообщило о годовом росте ВВП в размере 3,6%, что стало самыми быстрыми темпами за последние 20 лет. Похоже, и Трише в его сегодняшнем выступлении может внести толику оптимизма. Посмотрим, как воспринимает экономические перспективы региона глава ЕЦБ, учитывая проблемы суверенного долга, однако неплохие экономические показатели и китайскую поддержку. Если рынок почувствует позитивный настрой, евро может пробить сопротивление 1.32 против доллара и продолжить движение к 1.33.

Афанасьева

[b:c36b6a6c2c]GBP[/b:c36b6a6c2c]

Фунт тоже не терял времени зря, пробравшись выше отметки 1.57 против доллара в ходе своего 4-дневного укрепления. Однако это движение не имеет никакого отношения к экономическим данным. Валюта получила поддержку со стороны спрос на более рискованные активы. Кроме того, мы уже не раз говорили, что на текущий момент Великобритания и еврозона взаимозависимы. Если Португалия или Испания будут вынуждены принять помощь, это нанесет удар по обширным британским активам в банковской сфере этих стран.

Что касается экономических отчетов, то здесь ничего радужного. В ноябре ключевой показатель дефицита торгового баланса Британии превысил средний прогноз и достиг рекордного значения Stg8,736 млрд., невзирая на активный рост экспорта автомобилей. Ноябрьское расширение дефицита, в основном, было обусловлено резким простом нефтяного импорта - на 39% м/м против 12,9%-ного подъема экспорта, что переместило баланс к дефициту в размере Stg0.66 млрд. после незначительного профицита, зафиксированного в октябре. Сегодня на повестке дня промышленное производство. Учитывая сильный отчет по обрабатывающей промышленности и увеличение объемов экспорта, мы полагаем, что активность в ноябре все же выросла. Кроме того, на повестке заседание по ставке от Банка Англии, от которого мы не ждем больших сюрпризов. Интереснее будет посмотреть на протокол, в котором можно будет рассмотреть расклад голосов. Если к Сентансу присоединится хоть один член MPC, окажет серьезную поддержку британцу.

[b:c36b6a6c2c]JPY[/b:c36b6a6c2c]
Йена продолжила падение против большинства своих соперников, за исключением доллара. Вчерашние комментарии Ноды, подтвердившие готовность Японии участвовать в поддержки Европы помогли евро значительно укрепиться против японской валюты. Что касается экономической картины, то здесь все выглядит мрачновато. В ноябре заказы в секторе машиностроения Японии неожиданно отметили третий месяц снижения подряд, став сигналом к тому, что компании не желают увеличивать расходы на станки и оборудование ввиду опасений, связанных с высоким курсом юаня. Заказы сократились на 3% против -1,4% в октябре. Экономисты рассчитывали на прирост в размере 2%. Результаты сегодняшнего отчета могут усилить беспокойство по поводу замедления процесса восстановления экономики по мере угасания эффектов от правительственных мер стимулирования, а также в связи с тем, что рост йены может негативно отразиться на доходах экспортеров.

Афанасьева

[b:584d3cb154]США возвращаются на сцену (14/01/11)[/b:584d3cb154]

[b:584d3cb154]USD[/b:584d3cb154]

Из вчерашней динамики доллара можно сделать один самый главный вывод - рынок труда ОЧЕНЬ много значит для американской экономики. Именно по этой причине валюта так резко среагировала на негативные данные по числу обращений за пособиями по безработице. Итак, количество первичных обращений за страховыми выплатами по безработице выросло по итогам первой недели 2001 г. до максимального уровня с октября, поскольку большее число американцев посетило биржи труда после окончания праздничного периода. Первичные обращения за пособиями по безработице увеличились на 35 тыс. до 445 тыс. против прогноза 402 тысячи. Если бы не отчет, опубликованный на прошлой неделе, возможно, рынок гораздо спокойнее отнесся бы к таким результатам, а сейчас перспективы рынка труда вновь покрыты туманом.

В таких условиях прочие довольно позитивные отчеты не вызвали у трейдеров желания вернуться к доллару. Дефицит торгового баланса США сократился в ноябре до минимального уровня за 10 месяцев. Отрицательное сальдо торгового баланса снизилось на 0,3% до $38,3 млрд., меньше чем прогнозируемые $41 млрд. Кроме того, цены производителей выросли в декабре на 1,1% по сравнению с ноябрем, продемонстрировав максимальные за 11 месяцев темпы. А сегодня на сцену выходят данные по потребительским расходам, которые играют немаловажную роль в развитии экономики. По прогнозам, розничные продажи в декабре выросли на 0,8%, что совпадет с темпами предыдущего месяца. Если так, это будет означать, что население не спешит тратить свои сбережения, даже несмотря на агрессивные распродажи рождественского и предновогоднего периода. Чего же нам ждать в январе, когда отмечается традиционное затишье спроса, а в этом году вмешались еще суровые погодные условия. Стоит отметить, что публикуемый сегодня отчет вполне может изменить ситуацию на рынке, если выйдет сильнее прогнозов. Дело в том, что на текущий момент больше позитива мы получали из Европы, так что доллару необходимо реанимировать свои позиции.

Афанасьева

[b:6ac059686a]EUR[/b:6ac059686a]

Евро продолжил испытывать хороший спрос на фоне позитивных результатов теперь уже испанского аукциона. Кроме того, слабоватые экономические данные из США внесли свою лепту в движение пары EUR/USD. Испанские пятилетние ГКО встретили неплохой спрос, однако средняя доходность составила 4.542% против 3.576% ранее. Рынок отметил главное - спрос есть, а, значит, страны пока вне опасности. Чуть позже свои пять копеек добавил и Трише с довольно агрессивными комментариями.

Глава ЕЦБ не так уж сильно отошел от знакомого нам текста, однако он все же признал угрозу инфляции, что тут же оказало бодрящее действие на курс евро. Господин Трише отметил, что инфляция в регионе может вырасти выше 2%-ного целевого уровня в течение года в связи с повышением стоимости энергоносителей. Тем не менее, глава подтвердил, что ЕЦБ считает это лишь временным явлением, так что уже к концу года все вернется на круги своя. Вряд ли такие комментарии означают, что центробанк активно начнет бороться с ростом цен с помощью ужесточения монетарной политики, однако сам настрой и тон Трише стал сюрпризом. Мы больше ждали сдержанных реплик по поводу туманных перспектив региона, поглощенного проблемами суверенного долга. Сегодня же в центре внимания будут американские отчеты, так что мы не ждем активных движений в европейскую сессию. Если американские показатели превысят прогнозы, ждите откат пары к уровню 1.32.

[b:6ac059686a]GBP[/b:6ac059686a]

Фунт продолжил завоевывать позиции и в четверг, в основном, повторяя динамику евро. Первоначально, кстати, он особо не отреагировал на довольно позитивные экономические данные Великобритании. В ноябре рост производства в секторе обрабатывающей промышленности превысил ожидания аналитиков, подтвердив, что в последнем квартале прошлого года экономическое восстановление ускорилось. Объем производства в секторе обрабатывающей промышленности вырос на 0,6% по сравнению с октябрем, когда рост также составил 0,6%. Таким образом, увеличение производства было зафиксировано седьмой месяц подряд.

Что касается заседания по ставке, как мы и предполагали, ничего неожиданного не произошло. Банк Англии сохранил объем финансирования покупки активов на текущем уровне, поскольку руководство ЦБ сочло, что сокращение госрасходов, инициированное премьер-министром Дэвидом Кэмероном, поможет сдержать рост цен, который достиг пика со времени создания нового правительства. Сегодня будут опубликованы данные PPI, которые обновят инфляционную картину на производственном уровне, сложившуюся в стране. Если показатели продолжат рост теми же темпами, это будет сильно противоречить ожиданиям большинства членов MPC, и поддержат фунт в его укреплении к отметке 1.59.

Афанасьева

[b:3542ca49cc]Визит Ху и саммит ЕС (17/01/11)[/b:3542ca49cc]

[b:3542ca49cc]USD[/b:3542ca49cc]

Последний день активной рабочей недели оказался особенно активным, что, в принципе, нас не удивляет, учитывая количество важных экономических отчетов из США. Но дело тут не только в США. Первым сюрприз подготовил Китай, повысив требования по резервам на 50 б.п., что заставило инвесторов вновь задуматься о безопасности. Однако слабоватые американские показатели не смогли поддержать и продолжить укрепление доллара.

Тем не менее, если смотреть на все происходящее глобально, то очень велики шансы, что бакс вновь вернет свою популярность в качестве валюты-убежища. Череда решений китайских властей в попытке сдержать инфляцию может замедлить темпы мирового роста. А как мы понимаем, многие страны еще слишком слабы, чтобы самостоятельно справиться с последствиями кризиса в виде высоких уровней безработицы, слабых потребительских расходов и низкой деловой активности. ЕЦБ уже начал поговаривать об инфляции выше целевого уровня. Последние отчеты из США говорят о том, что населений находится под тяжким гнетом кредитов, безработицы и высоких цен.

Итак, что же показал главный отчет прошлой недели? В декабре американские розничные продажи продемонстрировали шестой месяц роста подряд, однако увеличившись лишь на 0,6% против прогноза 0,8%. Без учета расходов на автомобили и бензин, объемы выросли всего на 0,4%. Доллар ослаб лишь незначительно, потому что игроков порадовал хотя бы факт 6-го месяца роста, хотя и более сдержанными темпами. Тем не менее, если посмотреть на январь, здесь мы ожидаем увидеть очень печальную картину, особенно учитывая снижение потребительских настроений. Потребительские настроения в США ухудшились в январе вопреки прогнозам, поскольку все больше американцев ощущает на себе воздействие роста цены на бензин. Предварительный индекс потребительского доверия, составленный Thomson Reuters/Мичиганским университетом, снизился в январе по сравнению с предыдущим месяцем до 72,7 пкт., минимального значения с ноября, в то время как экономисты ожидали увидеть рост до 75,5 пкт.

Однако остальные отчеты оказались не таким уж разочаровывающими. Индекс потребительских цен вырос на 0,5%, превысив усредненный прогноз 0,4%, как показал опубликованный сегодня отчет Минтруда США. Так называемый, чистый показатель потребительской инфляции, исключающий волатильные цены на продукты питания и топливо, вырос на 0,1%, совпав с прогнозом. Инфляция набирает обороты, однако ФРС в планировании политики, в основном, ориентируется на чистый CPI, таким образом относительно низкие темпы роста цен и напряженная ситуация на рынке труда позволяют пока Федрезерву реализовывать свой план дополнительного монетарного стимулирования. А вот промышленный сектор продолжает радовать без всяких "но". Производство на заводах, в шахтах и карьерах, а также в сфере ЖКХ выросло на 0,8%, максимально за 5 месяцев после пересмотренного на увеличение в ноябре на 0,3%, как показал отчет ФРС, опубликованный сегодня в Вашингтоне.

Если обратиться к предстоящей неделе, то интересных событий экономического плана будет немного, однако в центр внимание попадет официальный визит президента КНР Ху. Из отчетов стоит отметить потоки капитала TIC, данные по рынку жилья и исследования деловой активности в регионах США.

Афанасьева

[b:f84946d348]EUR[/b:f84946d348]

За прошлую неделю евро хорошенько реабилитировался. После агрессивных продаж на фоне проблем суверенного долга успешные аукционы по ГКО таких стран, как Португалия, Италия и Испания, а также поддержка Китая и Японии сделали свое дело. Агрессивные комментарии Трише по поводу инфляции и замалчивание темы экономических перспектив региона также сыграли немаловажную роль. Однако стоит отметить значительный факт - пара евро/доллар в течение недели так и не смогла закрыться выше сильного сопротивления 1.3450, что может говорить о том, что возвращение нисходящего тренда совсем не исключено.

На текущей неделе в центре внимания будет саммит министров финансов стран еврозоны в Брюсселе, так как на рынках ходят слухи, что именно на нем будет принято главное решение по поводу кризиса суверенного долга. Конечно, сложно себе представить, что минфины так быстро смогли разработать детальный план работы с текущей ситуацией. Возможно, они ограничатся лишь разговорами об увеличении размеров европейского стабилизационного фонда, а также предложениями о снижении процентной ставки по займам, предоставляемым государствам, попавшим в беду. Хотя и по этим пунктам возможно споры и разногласия, особенно, со стороны Германии.

Из экономических отчетов интересно будет посмотреть на немецкие ZEW и IFO. Оба релиза, вероятно, отразят восстановление экономики Германии благодаря высокой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг.

Афанасьева

[b:80e43b4e93]
GBP[/b:80e43b4e93]

За прошедшую неделю фунт продемонстрировал наиболее яркую динамику в отношении доллара, достигнув месячного максимума против валюты. В пятницу на это появились еще и экономические причины. В декабре повышение цен производителей в Великобритании превысило ожидания рынка из-за подорожания продовольствия и топлива, усложнив для Банка Англии задачу сдерживания инфляции. Цены на готовые промышленные товары выросли на 0,5% по сравнению с ноябрем, когда рост составил 0,4%. Как мы видим, прогнозы MPC по поводу скорого ослабления темпов роста инфляции не сбываются. Если ЦБ продолжит придерживаться тактики выжидания, это может привести к очень печальным последствиям в виде гиперинфляции, которую уже будет сложно усмирить одной лишь монетарной политикой.

На предстоящей неделе тема инфляции будет продолжена в виде индекса CPI. Кроме того, интерес будут представлять данные по рынку труда и розничным продажам. Каждый из отчетов имеет большой потенциал спровоцировать резкие движения по фунту. Валюте нужно много позитива, чтобы удержать заработанные за прошлую неделю позиции.

[b:80e43b4e93]JPY[/b:80e43b4e93]

В последний рабочий день недели йена поволновалась, продемонстрировав неоднозначные движения против доллара, евро, фунта и товарных валют. Причиной тому послужили смешанные настроения на рынках. Тем не менее, известие о том, что китайские власти повысили требования по резервам совсем не на пользу японской экономики, которая на текущий момент спасается, в основном, за счет своей торговли. Стоит ли повторять, что Китай является одним из крупнейших торговых партнеров страны? Из отчетов текущей недели мы не увидим ничего интересного: объемы промышленного производства и индекс потребительского доверия.

Афанасьева

[b:fc87401498]Доллар на Forex сдал позиции[/b:fc87401498]
http://www.youtube.com/watch?v=A9dJoz4ph2k

Афанасьева

[b:855c455aa8]Брюссельский капустник (18/01/11)[/b:855c455aa8]

[b:855c455aa8]USD[/b:855c455aa8]

Рынки США в понедельник были закрыты на празднование дня Мартина Лютера Кинга. Таким образом, доллару было сложно определиться с направлением, поэтому он падал против одних валют и рос против других. Тем не менее, интересные события развивались в Европе, ведь здесь началось заседание минфинов в Брюсселе. Мы полагаем, что на саммите вновь не будет принято никаких радикальных решений, а, значит, волна спроса на рискованные активы может быстро сойти на нет.

Кстати, и США могут предоставить лишний повод для беспокойства. Мы все больше склоняемся к вероятности того, что рынки вновь начнут сокращать рискованные позиции, причем вызвано это может быть даже слабыми американскими данными. Дело в том, что за последние две недели картина, рисуемая показателями из Штатов, нас совсем не радовала. И если на текущей неделе данные продолжат указывать на нестабильность в самой крупной экономике мира, это может заставить инвесторов осторожничать.

Кроме того, не забывайте, что на текущий момент игроки большое внимание уделяют и данным из Китая (все-таки вторая по размерам экономическая система в мире). Если показатели розничных продаж, промышленного производства, CPI и PPI продемонстрируют откат от прежних уровней, это вновь вернет на сцену разговоры о том, что КНР сбавляет обороты, причем умышленно, дабы избежать перегрева. А этот факт, сами понимаете, не порадует никого.

Сегодня будут опубликованы данные по деловой активности в регионе ФРБ Нью-Йорка (в прошлый раз они отразили резкий спад, поэтому ждет коррекции). Кроме того, мы увидим отчет по потокам капитала TIC, причем велика вероятность увидеть рост спроса на долларовые активы, учитывая восстановление валюты, которое мы наблюдали в конце прошлого года.

Афанасьева

[b:c88b997bb8]EUR[/b:c88b997bb8]

Динамика евро определялась первыми комментариями начавшегося в Брюсселе саммита. На повестке будет разговор об изменениях в размерах стабилизационного фонда. Пока что мы услышали лишь неохотные высказывания министра финансов Германии, который явно не в восторге от идеи увеличения суммы. По-видимому, именно по этой причине доллар смог укрепиться против единой валюты.

Если поразмыслить, то оптимизм евро на прошлой неделе был как раз основан на надеждах о том, что кризис суверенного долга - решенная проблема (либо за счет Китая, либо за счет более богатых европейских государств, среди которых Германия занимает наипервейшее место). Вообще, у нас все больше складывается впечатление, что и этот саммит закончится безрезультатно. Учитывая позицию Германии и Франции (самые крупные экономические системы еврозоны), расширение фонда будет проблематично утвердить. Снижение ставки по займам сложно осуществить с точки зрения легализации - это противоречит законам некоторых стран. Вот и остаются в результате пустые разговоры.

Если обратиться к экономической картине, то сегодня в центр внимания попадают данные по деловой активности ZEW Германии. Учитывая недавнее восстановление немецких показателей, вполне можно ожидать рост индекса. Такой разворот событий может оказать поддержку евро и стимулировать его рост к отметке 1.3450. Однако помните, что приоритетной темой для рынка остается исход саммита, так что любые комментарии министров, отдаляющие принятие радикальных решений, могут привести к откату единой валюты. В таком случае не исключено движение к 1.32.

[b:c88b997bb8]GBP[/b:c88b997bb8]

Фунт упорно движется вперед, нацелившись на отметку 1.60. По-видимому, свою роль играет не только ситуация с европейским саммитом, но и ожидания по поводу результатов экономических отчетов. Как мы помним, на прошлой неделе индекс PPI вновь продемонстрировал укрепление, заставляя нас увериться в том, что прогнозам членов Банка Англии по поводу умеренной инфляции пока не суждено сбыться. Кроме того, опубликованные сегодня утром показатели также порадовали. Согласно данным, представленным Rightmove Plc, в январе цены на британское жилье выросли на фоне ограничения предложения на рынке. Средняя цена на дом в Англии и Уэльсе выросла на 0,3% до 223 121 фунтов ($354,400) против декабрьского значения, продемонстрировавшего снижение на 3%. Количество домов, выставленных на продажу, оказалось в текущем месяце на 2-летнем минимуме. В Лондоне жилье подорожало на 1,1%. Отдельный отчет показал, что потребительское доверие выросло в декабре от ноябрьского минимума: в декабре индекс потребительского доверия достиг отметки 53, повысившись от недавнего минимума 45 в ноябре (минимум с марта 2009).

Сегодня в центр внимания попадает отчет по потребительским ценам. Уже 11 месяцев подряд показатель находиться выше или на уровне целевой отметки в 3%, и очень велики шансы увидеть укрепление показателя и в декабре. В таком случае очень вероятно, что уже на ближайшем заседании от MPC последуют некие конкретные действия по ужесточению монетарной политики. Как мы понимаем, такие перспективы могут оказать серьезную поддержку фунту, так что уже сегодня он может прорвать отметку 1.60 против доллара и продолжить движение к 1.61.

Афанасьева

[b:c5d75ef0fb]JPY[/b:c5d75ef0fb]

Йена вновь продемонстрировала укрепление против доллара и евро на фоне неуверенности, наблюдавшейся вчера на рынках. Из экономических отчетов мы получили данные по заработной плате и промышленному производству. И тот, и другой отчет выглядели довольно оптимистично. Общая номинальная среднемесячная зарплата служащих была пересмотрена на повышение до +0.2% г/г против предварительного значения -0,2%. Последний раз рост в этой категории был отмечен в апреле 2008-го. Объем промпроизводства Японии остался без изменений и вновь продемонстрировал рост на 1,0% в ноябре по сравнению с октябрем, что стало первым повышением за 6 месяцев.

Если говорить, в общем, об Азии, то здесь наше внимание привлекут данные из КНР, которые могут очень к месту продемонстрировать замедление темпов роста экономики, что поможет президенту Ху в аргументации по поводу текущего курса юаня на предстоящей встрече в Вашингтоне.