Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:5a17ad71ac]
GBP[/b:5a17ad71ac]

Британцу помогли подрасти собственные экономические данные. Во-первых, члены Комитета по монетарной политике Банка Англии в ходе ноябрьского заседания вновь разошлись во мнениях: 7 членов выступили за сохранение ставки и масштабов QE без изменений, Эндрю Сентанс проголосовал за повышение ставки на 25 б.п., в то время как Адам Поузен выступил за расширение программы количественного смягчения на stg50 млрд. Таким образом, зафиксировано 2 подряд заседания по монетарной политике, когда мнения участников относительно сложившейся ситуации оказываются различными. В общем-то, никакого особого влияния на фунт такое сообщение не оказало.

А вот рынок труда порадовал. Британские обращения за пособиями по б/р в октябре продемонстрировали снижение в противовес ожиданиям. В период с сентября по октябрь число граждан, нуждающихся в пособии по безработице, сократилось на 3,7 тыс. против прогнозов в +5 тыс. Значение ставки б/р не продемонстрировало изменений по сравнению с предыдущим месяцем и составило 4,5%. Сентябрьские показатели также подверглись пересмотру на понижение: до +1,3 тыс. от предварительных 5,3 тыс. Пока что рынок труда демонстрирует устойчивость, что не может не радовать на фоне слабоватой деловой активности и суровых мер жесткой экономии.

Сегодня на повестке дня отчет по розничным продажам. Рост потребительских расходов может стимулировать укрепление фунта, причем первой целью станет отметка 1.60, а далее 1.6050. Согласно данным Британского Консорциума розничных торговцев, в октябре продажи увеличились, да и восстановление рынка труда могло поспособствовать хорошему настроению для покупок.

Афанасьева

[b:5db8c99eeb]Помогите материально!(19.11.10)[/b:5db8c99eeb]

[b:5db8c99eeb]USD[/b:5db8c99eeb]

Экономические данные из США порадовали инвесторов, однако не смогли остановить откат доллара. Число американцев, обратившихся на прошлой неделе за пособиями по безработице, оказалось ниже прогнозов, что стало признаком начала оживления рынка труда. Количество первичных обращений за неделю на 13 ноября выросло на 2 тыс. до 439 тыс. Кроме того, в ноябре производственная активность в зоне ФРБ Филадельфии выросла максимально за текущий год. Общий экономический индекс подскочил до 22,5, превысив даже самые оптимистичные прогнозы аналитиков. Результаты релиза сильно контрастируют с отчетом ФРБ Нью-Йорка, опубликованным в начале недели, который показал, что в ноябре производственная активность упала впервые более чем за год. Таким образом, какая-то часть экономики все же получает свои дивиденды от слабого доллара.

На рынке, тем временем, страхи рассеялись, бегство из рискованных активов сбавило темпы, а это пошло на пользу всем кроме доллара. Конечно, появившиеся надежды на то, что Ирландию все же "спасут" (хотя ей это особо не надо), а также позитивные данные из США факторы чрезвычайно непостоянные. Таким образом, мы полагаем, что в ближайшее время на рынке все так же будут наблюдаться колебательные движения, хотя и в более широких диапазонах. Сегодня интересных экономических отчетов мы не увидим. Однако на повестке выступление таких личностей, как Бернанке, Трише, Такер и Стросс-Кан. Внимательно следите за их риторикой

[b:5db8c99eeb]EUR[/b:5db8c99eeb]

С самого утра евро пошел на поправку, среагировав на разговоры о том, что вот-вот проблемы Ирландии будут решены. Дополнительную поддержку оказали и хорошие результаты испанского аукциона по ГКО. Данные по балансу текущих операций были неоднозначны, так что они практически не оказали влияние на валюты. Ситуация с Ирландией остается в центре внимания. Представители ЕС, ЕЦБ и МВФ прибыли в Дублин, чтобы совсем уже убедиться, как тяжело стране без их помощи. Власти же страдающего государства продолжают убежать, что спасать-то их совсем не нужно, а вот кредит для страждущего банковского сектора вроде бы и не помешал.

Кстати сказать, если выбирать между программой спасения и просто займом, второй несомненно лучше, даже в психологическом плане. Рынки воспримут это как данность, а евро, скорее всего, вовсе не отреагирует, а то и подрастет со вздохом облегчения после какой-то ясностью с будущим Ирландии. Продолжаем следить за комментариями официальных лиц. Сегодня мы их услышим немало.

Афанасьева

[b:4c04ef5be0]GBP[/b:4c04ef5be0]

Данные из Великобритании показали неоднозначные результаты. В октябре объем розничных продаж вырос на 0,5% м/м, -0,1% г/г против прогноза +0,4%/0,0%, однако предыдущий показатель был пересмотрен на понижение: -0,5% м/м против -0,2%. А вот отдельный отчет и вовсе вызвал разочарование. В прошлом месяце дефицит британского бюджета превысил прогнозы аналитиков, подчеркнув, что премьер-министр Дэвид Кэмерон столкнулся с серьезными трудностями в попытке сократить рекордные объемы заимствований. Чистый объем госзаимствований (PSNB) составил 9,8 млрд. фунтов против 9,4 млрд. годом ранее. В прошлом месяце было зафиксировано рекордное октябрьское значение за всю историю ведения исследований.

Напомним, что 20 октября министр финансов Джордж Осборн обнародовал детали мер по сокращению расходов, нацеленных на урезание рекордного дефицита бюджета за 4-летний период. Данный план бросил тень на перспективы экономики страны, а потребительское доверие снизилось до 19-месячного минимума. На сегодня отчетов не планируется, так что фунт будет находиться под влиянием спроса на доллар.

[b:4c04ef5be0]JPY[/b:4c04ef5be0]

Йена также как и доллар ослабла в связи с падением спроса на валюты-убежища. Тем временем, и экономические отчеты из Японии не способствовали оптимизму. Вчера японское правительство опубликовало общую оценку своей экономики, заявив, что она застряла в мертвой точке. По сравнению с предыдущей публикацией экономической оценки мало что изменилось. Правительство повторило, что процесс восстановления "остановился" из-за замедления роста азиатских экономик. В октябре политики пересмотрели свою экономическую оценку в сторону понижения впервые за 20 месяцев. В своем ноябрьском экономическом отчете Кабинет Министров отметил недавнюю слабость потребительских расходов и промышленного производства, но не понижал общую оценку, поскольку доходы домохозяйств восстанавливаются, а оживление автопроизводства ожидается в начале следующего года.

Афанасьева

[b:32059b2027] Впереди День благодарения (22/11/10)[/b:32059b2027]

[b:32059b2027]USD[/b:32059b2027]

Пятница оказалась довольно активной в плане валютной динамики, несмотря на отсутствие значимых экономических отчетов. Скорее всего, здесь свою роль сыграла фиксация прибыли в преддверии выходных и отчасти подготовка уже к следующей неделе, которая может оказаться весьма интересной, правда, короткой в связи с близящимся Днем благодарения. Свою лепту в динамику валют внесли комментарии европейских официальных лиц, а также неожиданное решение Китая повысить резервные требования к банкам. Это стало пятым увеличением за год. Таким образом, ЦБ эффективно сокращает объемы средств банков, доступных для кредитования. Вероятно, это еще один шаг перед очередным повышением ставки в попытке ограничить инфляционное давление.

Текущая укороченная неделя может похвастаться большим числом запланированных экономических событий: второе чтение ВВП за 3 квартал, продажи на первичном и вторичном рынке жилья, заказы на товары длительного пользования, доходы и расходы населения, исследование потребительского доверия Университета Мичигана. Кроме того, хотелось бы напомнить, что следующая пятница станет очень важным экзаменом для розничных компаний, так как официально начинается сезон предпраздничных покупок. Многие магазины уже сейчас начали заманивать покупателей огромными скидками. То, как пройдет сезон шопинга, станет важным показателем. Напомним, что население играет огромную роль в восстановлении экономики, и то, насколько они готовы идти на расход определит шансы выхода Штатов из кризиса.

[b:32059b2027]EUR[/b:32059b2027]

Евро продолжил восстановление против доллара, получив поддержку с самого начала дня. Отчет из Германии показал рост цен немецких производителей (PPI) в октябре выше ожиданий большинства аналитиков благодаря подорожанию энергоносителей и полуфабрикатов. Цены выросли на 0,4% в месячном исчислении после повышения в сентябре на 0,3% м/м и 4,3% г/г (максимальный рост за два года).

Тем не менее, несмотря на укрепление PPI, инфляционное давление отнюдь не самая большая проблема еврозоны. Все внимание остается на Ирландии, причем как мы видим по динамике евро, многие верят, что спасение страны все же произойдет, причем будет принято и самой страной. Тут конечно остаются такие нюансы, как форма помощи: если будет предоставлен лишь заем для поддержки банковского сектора, это может поддержать евро. Если же это будет названо "спасением", у евро вполне есть потенциал ослабнуть. Кроме ситуации с Ирландией внимание привлекут данные PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности еврозоны, немецкий IFO, окончательный ВВП Германии за 3 квартал, а также CPI.

Афанасьева

[b:86fce6648d]GBP[/b:86fce6648d]

Фунт в отличие от евро завершил торговый день с понижением против доллара. Скорее всего, такая динамика повторяла движение в паре EURGBP, где британец явно проигрывал. В пятницу не было опубликовано ни одного отчета, а из выступлений официальных лиц мы увидели лишь Такера, который вновь повторил, что спад деловой активности может, в конечном итоге, привести к ослаблению инфляционного давления.

Текущая неделя довольно спокойна в плане событий. На повестке дня лишь отчет по ВВП за 3 квартал. Пересмотр данных по розничным продажам и торговой активности в сторону понижения за июль, август и сентябрь повышает риск негативной корректировки темпов роста.

[b:86fce6648d]JPY[/b:86fce6648d]

Наблюдающаяся за последнее время стабилизация в паре доллар/йена несколько сместила акцент с проблем Японии на ситуацию в Европе. Да и стоит признать данность: на текущий момент серьезных негативных последствий от удорожания национальной валюты мы не наблюдали. Торговая активность остается достаточно высокой, в чем нам, скорее всего, предстоит убедиться на текущей неделе. Кроме того, мы увидим публикацию CPI, а также данные по объемам продаж в универмагах.

Афанасьева

[b:1b64cad832]Ирландия смешала карты, Видеообзор рынка 22.11.10[/b:1b64cad832]
[url]http://www.youtube.com/watch?v=1nu3QFLKCOY[/url]

Афанасьева

[b:05e267112e] С горки вниз (23.11.10)[/b:05e267112e]

[b:05e267112e]USD[/b:05e267112e]

Доллар США восстановил большую часть потерь, понесенных еще в конце прошлой недели, что говорит о том, что последствия ирландского решения впечатли рынки совсем ненадолго. Гэп, с которым открылся понедельник, исчез уже в европейскую сессию. Тут свою лепту внесло агентство Moody's, предупредившее, что может очень скоро понизить суверенный рейтинг сразу на несколько пунктов. Да и внимание игроков быстренько сместилось на остальные страны, которые могли заразиться ирландской болезнью: Испания и Португалия.

Теперь обратим внимание на текущую укороченную неделю и специфику торговли. Обычно неделя перед Днем благодарения проходит достаточно спокойно для валют, так как большинство трейдеров спешат провести выходные в семье и предварительно закрывают все рискованные позиции. Тем не менее, отличие этой недели в том, что в календаре заявлено большое число довольно интересных событий, да и ситуация с Ирландией еще не до конца исчерпала себя.

Сегодня мы увидим отчеты по ВВП за 3 квартал и объемы продаж на вторичном рынке жилья. Кроме того, вечером Федрезерв опубликует протокол прошлого заседания по монетарной политике (как раз того, где было принято решение увеличить объемы программы скупки активов). Если игроки увидят, что члены Комитета настроены довольно пессимистично в отношении дальнейших перспектив экономики, это может негативно сказаться на динамике доллара. Обратите внимание на число противников такого шага. Чем больше было критических замечаний, тем больше вероятности, что дальнейшее расширение придет не скоро, а значит, это пойдет на пользу доллару.

[b:05e267112e]EUR[/b:05e267112e]

Официальные лица ЕС сделали ошибку - слишком поспешили с объявлением об оказании помощи Ирландии, даже не разработав детали мероприятия. Таким образом, первая реакция в виде роста единой валюты была быстро нейтрализована большим число вопросов, окружающих форму спасения страны. В конечном итоге вышло так, что динамика евро напомнила ту, что мы наблюдали при объявлении о спасении Греции в мае. Получается, что в ближайший месяц EUR продолжит падение против USD (в июне оно составило около 10%).

Тем не менее, мы бы не торопились с аналогиями. Во-первых, спасение Греции было беспрецедентным шагом. Во-вторых, размер пакета помощи Ирландии еще неизвестен: возможно, он будет меньше, чем в ситуации с Грецией. Напомним, что официальные переговоры могут продлиться еще несколько недель, и в их ходе определится точный размер пакета помощи, а также те условия, на которых он будет предоставлен. Посмотрим, и на поведение инвесторов в ближайшие дни, особенно на динамику португальских и испанских спрэдов, как индикатор доверия этим странам. Если рынок начнет беспокоиться за их здоровье, это может серьезно подорвать позиции евро.

Если же обратиться к экономическим индикаторам, то здесь все не так грустно. Потребительское доверие еврозоны выросло в ноябре сильнее ожиданий. Индекс настроений укрепился до -9,5 от -10,9 в октябре, возобновив восстановление, которого не отмечалось с прошлой весны, когда начался европейский долговой кризис. Аналогичная динамика наблюдалась и в исследовании ZEW. Сегодня увидим отчеты по деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, где тоже вполне можем увидеть позитив. Не думаем, что это окажет влияние на евро, который больше находится под влиянием проблем суверенного долга. Продолжение волны распродаж единой валюты может привести паре EURUSD к 1.35.

Афанасьева

[b:0111a74e8d]GBP[/b:0111a74e8d]

Фунт упал против доллара под влиянием всеобщих настроений. Собственных экономических данных Великобритания не публиковала, а официальные лица не оставили ни одного значимого комментария. Впрочем, аналогичная ситуация продолжится во вторник, так как ближайший интересный экономический отчет запланирован лишь на среду.

К сожалению, британец все же напрямую зависит от проблем, развивающихся в Ирландии. Недаром Великобритания даже предложила предоставить заем в размере 7 млрд. фунтов стерлингов. Дело в том, что из всех крупнейших экономических систем Великобритания обладает наибольшими объемами ирландских активов (после Германии). Таким образом, чтобы предотвратить банковский кризис у себя в стране, британские власти вынуждены вмешиваться, причем довольно высокой ценой. Вот фунт и страдает.

Афанасьева

[b:59721d34b4] Последний полноценный день (24.11.10)[/b:59721d34b4]

[b:59721d34b4]USD[/b:59721d34b4]

Кто бы мог подумать, что столь позитивное решение ЕС/МВФ будет сопровождаться столь активными распродажами единой валюты. Доллар вновь на коне, так как спрэды периферийных стран продолжают расширяться на опасениях, что ирландские проблемы - это только начало. Свою лепту вносит и напряженная ситуация между Северной и Южной Кореей. Тем временем, и сильные экономические данные из США оказали поддержку доллару. ВВП за 3-й кв. был пересмотрен с 2,0% до 2,5%, опередив прогноз 2,4% и результат предыдущего квартала 1,7%. Кроме того, в ноябре индекс производственной активности в зоне ФРБ Ричмонда отметился на 3-месячном максимуме, что свидетельствует о "нарастании темпов роста активности", кроме того, детали отчета также оказались сильными. Динамику данного показателя можно сравнить с индексом активности в зоне ФРБ Филадельфии.

Однако восстановление в США идет не равномерно: продажи на вторичном рынке жилья (NAR) сократились на 2,2% до 4,43 млн. против пред. +10,0% м/м и прогноза -1,1% м/м до 4,48 млн. Вероятно, резкое падение продаж в октябре может быть связано с действием моратория на изъятие банками заложенного под ипотечный кредит имущества. Кроме того, банки слишком ужесточили ипотечные стандарты, закрыв доступ на рынок части потенциальных покупателей.

В этом месяце политики Федрезерва разошлись во мнениях по поводу расширения программы стимулирования: большинство членов FOMC отметили положительный эффект от QE на экономический рост и занятость, а меньшинство выразило беспокойство по поводу рисков для инфляции и доллара. Тем не менее, даже при расширении программы скупки активов ЦБ пошел на понижение прогноза по ВВП на этот и следующий годы до 2,4%-2,5% в 2010 г. против 3,0%-3,5% ранее. Безработица ожидается выше предполагаемых уровней, да и от инфляции ждут ускоренного роста в связи с ослаблением доллара. В общем-то, протокол показал, что решение о QE было вполне обоснованным, и если бы не эти действия, прогнозы могли оказаться гораздо хуже.

Теперь обратимся к сегодняшнему дню. День благодарения, как обычно, попадет на четверг, а, значит, сегодня у нас последний полноценный торговый день на рынке. Также ожидается большое число отчетов: заказы на товары длительного пользования, доходы и расходы населения, требования б/р, отчеты с рынка жилья и потребительское доверие от Университета Мичигана. Вероятнее всего, показатели нарисуют противоречивую картину: позитивные доходы и расходы, скорее всего, будут нейтрализованы негативными данными с рынка жилья.

Афанасьева

[b:316c684a63]EUR[/b:316c684a63]

Испанское правительство опубликовало итоги аукциона по продаже гособлигаций, которые оказались хуже ожиданий. Спрэды по португальским ГКО держатся на рекордных максимумах. Все это - последствия решения о спасении Ирландии, которые вызвали у инвесторов опасения по поводу еще двух слабых звеньях еврозоны. Напомним, что самые высокие уровни дефицита в регионе наблюдаются у Греции, Ирландии, Испании и Португалии. Первые две уже капитулировали, следовательно, падение двух оставшихся лишь дело времени. Такая логика и будет удерживать евро на низких уровнях в ближайшее время. Сейчас стоит особое внимание уделять заявлениям рейтинговых агентств. Одно из них уже понизило рейтинг Ирландии. Если дело дойдет и до Португалии с Испанией, ждите обвала евро ниже отметки 1.30.

Что касается экономических показателей, как мы и предполагали, здесь сплошной позитив, который был полностью проигнорирован рынком. Повышение активности в сфере услуг и производственном секторе еврозоны ускорилось в ноябре впервые за четыре месяца, поскольку компаниям в целом удалось преодолеть негативное влияние долгового кризиса и охлаждения мировой экономики. Составной индекс, основанный на опросе менеджеров по закупкам в странах еврозоны (в сфере услуг и производственном секторе) вырос до 55,4 пкт. против 53,8 в октябре. Публикуемый сегодня отчет IFO Германии, скорее всего, продемонстрирует столь же позитивную динамику потребительских настроений, однако рынок успешно это проигнорирует. Евро на текущий момент пытается удержаться выше отметки 1.34, восстановив с утра около 50 пунктов. Тем не менее, если на рынке вновь появятся негативные известия на тему суверенного долга, ждите движения пары EURUSD к 1.33.

Афанасьева

[b:dd8c5dff59]GBP[/b:dd8c5dff59]

Фунт уже третий день подряд теряет позиции против доллара, следуя всеобщим рыночным настроениям бегства из рискованных активов. К тому же разговоры о том, что под ударом от ирландского кризиса находятся и британские банки, совсем не способствуют оптимизму в отношении национальной валюты. Слабоватые экономические данные только усугубляют мрачную картину. Число заявок на получение ипотеки в Великобритании вновь сократилось в октябре, достигнув минимального уровня с марта прошлого года, в то время как общий объем ипотечного кредитования упал до минимального уровня с 2001 года.

Также как и в США, в Великобритании рынок жилья остается слабым звеном, причем перспективы жесткой экономии и повышения НДС, скорее всего, только усугубят ситуацию в данном секторе. Сегодня, наконец, ми получим значимый отчет из Великобритании, хотя и не очень позитивный по прогнозам. ВВП за 3 квартал, скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения, учитывая пересмотр таких показателей, как розничные продажи и торговая активность. В таком случае продолжение падения фунта неминуемо. Первичной целью станет отметка 1.57 и далее 1.5650.

[b:dd8c5dff59]JPY[/b:dd8c5dff59]

Обмен обвинениями и военными ударами между Северной и Южной Кореей не пошел на пользу валютам этих государств, а также всем высокорискованным высокодоходным валютам. Таким образом, йена, доллар и швейцарский франк получили свою долю роста в связи с этими событиями. Конечно, близость Японии к военным действиям совсем не на пользу национальной валюте, так что JPY получила наименьшую прибыль от всего этого. Сегодня правительство Южной Кореи пообещало закачать больше ликвидности на рынок с целью оказать противодействие чрезмерно стадному поведению на финансовых рынках после вчерашнего инцидента. Представители Южной Кореи заявили, что решат все проблемы, которые могут возникнуть на финансовых и валютных рынках. Эти новости помогли немного сгладить напряженную ситуацию на рынках.

Афанасьева

[b:3cf6c997bb]Кого благодарить? (25/11/10)[/b:3cf6c997bb]

[b:3cf6c997bb]USD
[/b:3cf6c997bb]
Перед Днем благодарения американцы получили очередную порцию обнадеживающих данных. Несмотря на опасения представителей Федрезерва по поводу темпов восстановления экономики, отчеты по рынку труда действительно возвращают веру в светлое будущее. Обращения за пособиями по б/р в США на прошлой неделе снизились сильнее ожиданий до минимума с июля 2008. Число заявок снизились на 34 000 до 407 000 за неделю на 20 ноября. В итоге, не удивительно, что население воспряло духом и с большей охотой тратит свои сбережения. Потребительские расходы в США выросли в октябре пятый месяц подряд на фоне роста доходов в начале финального квартала 2010 года. Расходы выросли на 0,4% в октябре после роста на 0,3% в сентябре (пересм. на повышение от начального значения). Доходы же увеличились на 0,5%. А окончательное значение индекса потребительских настроений было пересмотрено в ноябре до 71,6 пкт. против предварительной оценки 69,3 пкт. Конечно, не обошлось и без негатива. Продажи новых домов в США резко сократились в октябре. Покупки домов сократились на 8,1% до 283 тыс. в годовом исчислении.

Тем временем, ценовая динамика на валютных рынках указывает четко на то, что большинство игроков уже настроилось на праздничный лад и совсем не готовы открывать новые позиции. Тем не менее, нам не стоит полностью забывать о факторах риска, присутствующих на текущий момент. Корейская ситуация еще не разрешена: Штаты уже вмешались, отправив свои корабли к берегам Южной Кореи на подмогу. Как думаете, понравится ли это КНДР? В Европе все также неоднозначно. Мы подчеркивали важность комментариев со стороны рейтинговых агентств на текущий момент. Standard & Poor's уже понизил суверенный рейтинг Ирландии на два пункта, в то время как испанские и португальские спрэды достигли максимума с момента возникновения евро. Если спрэды доходности продолжат расти, страны вынуждены будут просить о помощи. Штаты никаких отчетов на сегодня не запланировала. Скорее всего, торги пройдут в узких диапазонах, причем аналогичную динамику мы ждем и в пятницу.

[b:3cf6c997bb]EUR[/b:3cf6c997bb]

Евро пережил очередные распродажи все на той же теме расширяющихся спрэдов периферийных государств. Экономические отчеты, тем временем, рисовали противоречивую картину. Доверие в деловых кругах Германии достигло в ноябре рекордного максимума. Институт Ifo сообщил, что индекс делового климата вырос в ноябре до 109,3 пкт. против 107,7 пкт. в октябре. Это максимальное значение с начала проведения данного исследования в объединенной Германии в 1991 году. А вот промышленные заказы еврозоны сократились в объемах значительнее, чем ожидалось в сентябре, так как падение произошло по всем отраслям, а в секторе оборудования большегрузного транспорта оно было особенно суровым.

Тем не менее, тот факт, что самая крупная экономическая система региона демонстрирует хорошую деловую активность, очень позитивен для евро. Да и само ослабление единой валюты точно пойдет на пользу экономике еврозоны, которая станет более привлекательна для импортеров. Пара одиноких отчетов, которые мы сегодня увидим, не способна вызвать реакции валют. Скорее всего, торги пройдут в узких диапазонах, если только Корея не подготовит сюрпризов.

Афанасьева

[b:94972afcf2]GBP[/b:94972afcf2]

Фунт придерживался уровней, достигнутых ранее, не получив особых расстройств со стороны экономических отчетов. Восстановление экспорта помогло британской экономике продолжить рост в 3 квартале, несмотря на ослабление показателей потребительских расходов и инвестиций. ВВП увеличился на 0,8% кв./кв., совпав с первоначальной оценкой. Благодаря спросу со стороны растущей Азии и других развивающихся рынков, экспорт вырос на 2,2% против +2,3% в предыдущем квартале, в то время как импорт за отчетный период увеличился лишь на 0,7%. В результате чистый вклад торговли в ВВП составил 0,4%.

Учитывая практически пустой календарь на оставшиеся дни, мы обращаем свои взоры в будущее. Уже на следующей неделе будет опубликован пакет мер жесткой экономии, который усложнит жизнь многим британцам, а решение Великобритании оказать помощь Ирландии только усугубит ситуацию. Но, как сказал Бланчфлауэр, других альтернатив нет. Сегодня мы получим отчет по розничной торговле, который будет интересен как индикатор потребительского спроса в октябре. Не думаем, что фунт станет диссидентом на валютном рынке, так что даже экономический отчет не сможет вырвать его из узких диапазонов в этот праздничный день.

[b:94972afcf2]JPY[/b:94972afcf2]

Сегодня Япония опубликовала пару отчетов, из которых мы узнали, что дефляция все еще остается проблемой для страны, а удорожание национальной валюты начало приносить свои негативные плоды. Итак, в октябре индекс цен на корпоративные услуги снизился на 1,2% г/г против прогноза -1,1% г/г и пред. -1,1% г/г, отметив 25-е снижение подряд. Кроме того, темпы роста экспорта замедлились сильнее, чем прогнозировалось. В результате профицит торгового баланса страны сузился, указывая на то, что восстановление национальной экономики теряет поддержку торговли. Экспорт составил +7,8% г/г против прогноза +10,2% г/г и пред. +14,3% г/г. Такие релизы из не впечатлили пару доллар/йена, поскольку приоритетным направлением рынка продолжает оставаться Корея. Рынок по-прежнему нервничает, ликвидность низкая, спрэды расширились. Все затихли в ожидании свежих новостей.

Афанасьева

[b:07afa52c96]Для тех, кто идет на риск (26.11.10)[/b:07afa52c96]

[b:07afa52c96]USD[/b:07afa52c96]

Вчерашний день, как мы и предполагали, прошел в узких диапазонах на фоне низкой торговой активности. Тем не менее, официальные лица и не думали отдыхать, завалив рынок большим числом комментариев. Особенно активно себя вели представители ЕЦБ, затрагивая темы Ирландии и перспектив евро. Тем не менее, страхи рынка по поводу состояния периферийных стран еврозоны они развеять не сумели, и уже сегодня утром евро продолжил дрейфовать на юг против доллара.

День благодарения - прекрасная возможность для трейдеров расслабиться, перепозиционироваться и провести время с семьей, причем большинство не выходят даже в пятницу. Однако тех, кто и дня не может прожить без торгов, хотим предупредить, что, как показывает история, пятница после дня благодарения частенько славится избыточной волатильностью. Календарь экономических событий на сегодня совершенно пуст, однако валюты могут попасть под действие аппетитов на риск, а тонкий рынок может усилить динамику. Будьте осторожны!

[b:07afa52c96]EUR[/b:07afa52c96]

Вчера Юнкер, Меркель и Вебер горой стали на защиту евро и его перспектив, уверяя, что у валюты огромный потенциал, а временные трудности некоторых стран не смог подорвать развитие экономики. Одновременно с этим и экономические показатели веяли позитивом. В ноябре настроения французских потребителей выросли сильнее прогнозов, в основном, за счет улучшения семейных финансов. Вслед за неожиданным восстановлением после июня на 5 пкт., индикатор настроений от института Insee вырос еще на 2 пкт., до -32, достигнув 10-месячного максимума. Тем не менее, показатель по-прежнему находится ниже долгосрочной средней -19.

Все же ни активные выступления официальных лиц, ни экономические отчеты с долей оптимизма не смогли остановить ослабление евро, который сегодня с утра пересек отметку 1.33. Свою лепту в такую динамику внесли появившиеся на рынках слухи о том, что спасение Португалии может быть не за горами. По сообщениям в прессе, ЕЦБ и большинство стран еврозоны призывают Португалию последовать примеру Ирландии и официально попросить о предоставлении ей средств европейского стабфонда. Не раскрывая источники этой информации, издание Financial Times Deutschland сообщает, что целью Европы в принуждении Португалии к обращению за помощью является ограждение Испании от подобной необходимости. Все это хорошо, если бы не было так грустно. Скорее всего, пессимистичные настроения в отношении перспектив еврозоны будут преобладать в ближайшее время. Ближайшей целью для евро в таком случае станет отметка 1.32.

Афанасьева

[b:299a51183a]GBP[/b:299a51183a]

Вчерашний день оказался не таким уже грустным для фунта в плане экономических событий. В ноябре британские розничные продажи продемонстрировали рост. Баланс объемов продаж в месячном исчислении немного увеличился по сравнению с результатами, зарегистрированными в прошлом месяце. В ноябре баланс объемов продаж составил 43% против 36% в октябре, а ожидания продаж на декабрь выросли до 45% против 43%. В принципе, приятные новости, учитывая, что сонм аналитиков предрекают тяжелые времена для Великобритании с момента вступления мер жесткой экономии в силу.

Кроме того, Мервин Кинг в своем вчерашнем выступлении дал понять, что ЦБ открыт для изменений в монетарной политике, причем в любом из направлений. Однако он тут же поспешил заметить, что "жесткие меры", направленные на обуздание инфляции, могут подвергнуть британскую экономику дестабилизации. Таким образом, приоритеты главы Банка Англии нам ясны, а, значит, и у фунта очень велики шансы на ослабление в ближайшие несколько месяцев.

[b:299a51183a]JPY[/b:299a51183a]

Сегодня утром Северная Корея предупредила о возросшей вероятности войны, что оказало давление на йену в связи с географической близостью Японии к текущим событиям. Кроме того, и официальные данные по инфляции в очередной раз не дали повода для оптимизма. Потребительские цены в Японии снизились в октябре 20-й месяц подряд. CPI без учета свежих продуктов питания упал в годовом исчислении на 0,6% после падения в сентябре на 1,1%. Затянувшаяся дефляция оказывает давление на японскую экономику, которая в текущем квартале может вновь показать отрицательные темпы роста после укрепления йены до 15-летнего максимума.

Афанасьева

[b:d776b278ca] В главных ролях Корея, Ирландия и США (29.11.10)[/b:d776b278ca]

[b:d776b278ca]USD
[/b:d776b278ca]
Пятница после Дня благодарения прошла успешно для американского розничного сектора, судя по бесконечным очередям перед магазинами, выстроившимися задолго до их открытия. Что же касается достижений валютного рынка, то в пятницу смотреть было не на что, ибо интересных катализаторов мы не увидели. Тем не менее, впереди у нас неделя с большим потенциалом, так как в пятницу будет опубликован долгожданный отчет по уровням занятости. Кроме этого, в центре внимания также будет оставаться ситуация с суверенными долгами Европы, даже если по Ирландии будут решены все вопросы (в чем мы сильно сомневаемся).

Давайте оценим шансы доллара на продолжение роста. Основной причиной укрепления американской валюты за последнюю неделю было бегство из рискованных активов в связи с экономической и геополитической напряженностью. Как мы понимаем, с приходом пятницы ни один из факторов неопределенности ликвидирован не был, что означает, что все проблемы плавно перетекут в понедельник. Кроме того, поддержку доллару могут оказать и собственные экономические данные. По прогнозам федерации розничных торговцев, рост продаж составил 2,3% до $447,1 млрд. после всего лишь +0,4% в прошлом году и -3,9% в 2008. В понедельник рынки могут отреагировать на такие сообщения с радостью. Да и ожидания по поводу состояния рынка труда остаются довольно позитивными, учитывая недавнюю динамику обращений за пособиями б/р. Также внимание рынка привлекут данные по потребительскому доверию, ISM в обрабатывающей промышленности и сфере услуг.

[b:d776b278ca]EUR[/b:d776b278ca]

Всю прошлую неделю евро стабильно демонстрировал нисходящее движение, продолжая беспокоиться по поводу финансового состояния некоторых стран, входящих в Е-16. Даже активные выступления официальных лиц, с оптимизмом убеждающих, что Ирландия будет спасена, не смогли вернуть веру в светлое будущее. Даже сообщение о том, что по итогам финального голосования парламент Португалии одобрил бюджет на 2011 год, не убедило инвесторов в том, что этого достаточно. Тем временем, агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Англо-Ирландского Банка на шесть пунктов до "мусорного" уровня.

Что касается экономических данных, то здесь все без особых сюрпризов. В пятницу мы узнали, что в ноябре CPI и HICP Германии выросли на 0,1% м/м, а в годовом исчислении - на 1,6% и 1,5% соответственно. Месячный показатель превысил ожидания аналитиков, которые прогнозировали снижение на 0,1%. Как мы видим, ценовое давление, скорее всего, в течение какого-то времени будет оставаться умеренным, так что ЕЦБ нечего торопиться с выходом из режима стимулирования. Кстати, на этой неделе нас ожидает заседание центробанка по ставке и последующая пресс-конференция Трише. В принципе, вряд ли мы увидим что-то радикальное: сильные экономические показатели не требуют дополнительного стимулирования экономики, а проблемы с суверенным долгом не позволят ЕЦБ ужесточать монетарную политику. Кроме того, в центре внимания будут данные по рынку труда Германии, а также розничные продажи.