Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:a1f930b48c] Как Обама о здоровье беспокоился [/b:a1f930b48c] (23.03.2010)

[b:a1f930b48c]USD[/b:a1f930b48c]

Первый день недели для доллара начался позитивно, однако на закрытии американская валюта все же ушла в минус. Возможно, немалую роль в ослаблении USD сыграли результаты голосования по реформе здравоохранения в палате представителей Конгресса США. Реформа была принята 219 голосами против 212. Теперь она пройдет через Сенат, где будут внесены необходимые поправки, а во вторник президент Обама должен подписать соответствующий законопроект. Итак, в рамках этой реформы предполагается потратить 940 миллиардов долларов в течение целых 10 лет. Однако стоит помнить о психологическом факторе: огромная цифра по предстоящим расходам государства, представленная в разгар кризиса, уж точно пойдет не на пользу национальной валюте. И тут уже точно не подумают о том, что все это будет производиться в течение десяти лет, причем реализация начнется только с 2014 года. В ближайшее время бакс может находиться под давлением, однако не думаем, что это долго продлится.

Теперь перейдем к теме №2, господствующей на рынках. Опять же стара, как мир, однако, сами понимаете, все в мире циклично. Итак, как только вновь вспомнили о дефицитах торговли, так тут же появились слухи о том, что Штаты будут оказывать давление на Китай в отношении гибкости юаня. Предполагается, что в своем полугодовом отчете Казначейство заклеймит Поднебесную "валютным манипулятором". Давненько мы не слышали этой фразы. Большинство аналитиков настроено скептически в отношении исхода всех этих разговоров и переговоров. Скорее всего, давление со стороны США будет выступать в роли красной тряпки для Китая, и не принесет ничего кроме раздражения.

Если уйти с политической сцены и вернуться к экономике, то стоит обратить внимание на публикуемые сегодня отчеты по рынку жилья. Данные по продажам вторички, а также индекс цен на жилье будут довольно интересны для анализа тенденций в данном секторе. Дело в том, что восстановление должно прийти именно с рынка "подержанного" жилья, поэтому и так важно отслеживать динамику показателя. Похоже, программа льготной покупки жилья, реализованная в прошлом году, исчерпала пул жаждущих и имеющих возможности купить себе дом, и теперь в ближайшее время мы будем наблюдать лишь снижение активности. Это, несомненно, будет оказывать давление на доллар, особенно когда другие темы отойдут на второй план.

[b:a1f930b48c]EUR[/b:a1f930b48c]

Вчера целый день все, кому не лень, выступали на тему Греции, спасение стран еврозоны, а также возможности выхода попавшей в беду страны из союза. Все эти разговоры можно подытожить одним выводом: решение не принято, вряд ли будет принято в ближайшее время, а если и будет принято, то не в пользу проблемного государства. Очень хорошо подытожил все высказывания Трише: финансовая помощь Греции должна иметь строгие ограничения, и в будущем правила, указанные в Пакте стабильности и роста, должны строже соблюдаться; еврозона должна вмешаться во внутренние дела Греции лишь в том случае, если возникнет необходимость стабилизировать валютный союз в целом и вероятность выхода какой-либо страны из еврозоны является абсурдом. Именно такое спокойное резюме от главы ЕЦБ оказало небольшую поддержку евро, который сначала было ослаб под действием слухов о желании Греции покинуть еврозону.

В общем-то, разговоры на эту тему изрядно утомили рынки, и мы полагаем, что евро прекратит падение, так как уже итак является излишне перепроданным. Скорее всего, в ближайшее время валюта найдет повод для укрепления. К сожалению, сегодня таких поводов не предвидится - экономический календарь практически пуст.

Афанасьева

[b:06142e31fe]GBP[/b:06142e31fe] (23.03.2010)

Вчера крупнейшая организация работодателей CBI Британии заявила, что перспективы роста национальной экономики будут "слабыми" в краткосрочном периоде, поскольку программы стимулирования, такие как снижение НДС и "деньги за автохлам", подходят к концу. Она также предупредила, что рост потребительских расходов будет сниженным в этом году, поскольку люди предпочитают делать сбережения, опасаясь за свою работу. Несмотря на это, фунт умудрился восстановиться, хотя скорее на теме выбора "меньшего из двух зол". Пока трейдеры переживают по поводу реформы здравоохранения в связи с долларом и вероятности распада еврозоны в связи с евро, у британца будут оставаться шансы укрепления.

Тем не менее, сегодня внимание рынка привлекут и экономические отчеты. Данные по инфляции остаются ключевыми в деле определения направления монетарной политики, так что продолжающийся рост CPI может оказать дополнительную поддержку фунту. Если показатель окажется на уровне прогнозируемых 3,1% г/г или уйдет выше, ждите прорыва британца к отметке 1.5200.

[b:06142e31fe]JPY[/b:06142e31fe]

Чем ближе конец финансового года в Японии, тем сильнее будет спрос игроков на йену. Тем временем, экономические данные практически не оказывают влияние на валюту. Сегодня был опубликован протокол февральского заседания Банка Японии, который показал, что мнения членов управляющего совета о состоянии экономики разошлись. Это стало следствием устойчивого экономического восстановления и дальнейшего снижения потребительских цен. "Некоторые члены совета заявили о сбалансированности понижательных и повышательных рисков", в то время как другие подчеркнули "существенные понижательные риски для экономики". Тот факт, что часть Банка Японии настроена довольно оптимистично радует, однако напомним, что на последнем заседании все же было принято решение о расширении программы стимулирования экономики, что, по сути, должно оказывать понижательное давление на национальную валюту.

Афанасьева

[b:c71baaffb6] Кто в лес, кто по дрова [/b:c71baaffb6] (24.03.2010)

[b:c71baaffb6]USD[/b:c71baaffb6]

Вчера валюты разбрелись в разные стороны, ориентируясь на собственные экономические компасы. Доллар укрепился против основных соперников: евро, фунта и йены, а вот с товарными валютами дело не заладилось. По-видимому, на фоне печальных вестей с Европы, а также угроз суверенному рейтингу США, трейдеры начали больше доверять экономикам с более стабильным положением. Тем временем, американские данные подтверждают опасения Федрезерва. Продажи на вторичном рынке жилья США в феврале снизились третий месяц подряд, в очередной раз показав, что дефицит рабочих мест подрывает усилия государства по оживлению роста спроса. Продажи сократились на 0,6% до 5,02 млн., 8-месячного минимума. Тем не менее, по сравнению с прошлым годом продажи на вторичном рынке жилья выросли на 7,9% на сезонно-взвешенной основе. Да и если смотреть на спад, отмечаемый в декабре (16,2%) и в январе (7,2%), то все не так уж плохо, а напротив, указывает на стабилизацию.

Помимо официальных отчетов, мы увидели и официальных представителей. Вчера выступала Джанет Йеллен - та самая, которую прочат на пост зампреда ФРС. Таким образом, к ее словам сейчас прислушиваются гораздо внимательнее, чем ранее. Она вновь повторила, что еще не время ужесточать монетарную политику. Возможно, ее слова повторит Бернанке во время своего выступления в четверг. А сегодня публикуемые данные продолжат тему рынка жилья, а также отразят состояние второго сектора, который вызывал опасения ФРС - сектора обрабатывающей промышленности. Если отчет по заказам на товары длительного пользования окажется выше прогнозов, это поддержит доллар в его укреплении.

[b:c71baaffb6]EUR[/b:c71baaffb6]

Вчера появились сообщения, что Германия и Франция достигли договоренности в вопросе участия МВФ в оказании помощи Греции. Если слух подтвердится, это действительно станет качественно новым катализатором для EURUSD. Евро на радостях предпринял попытку вырасти, но сил у него не хватило, и он откатился еще ниже. Что касается саммита по проблемам Греции, который пройдет на этой неделе, то вряд ли стоит ожидать от него каких-либо радикальных решений. По сообщениям, главы стран еврозоны 25-26 марта не планируют принятие мер в отношении Греции. Пока не будет представлено окончательное резюме по поводу решение данной проблемы, евро вряд ли сможет укрепиться.

Несмотря на то, что мы не верим, что какие-либо данные способны вызвать укрепление евро, за исключением уже оговоренной темы, все же стоит обратить внимание на публикуемые сегодня отчеты. Индекс деловой активности в производственной сфере и сфере услуг по регионам может оказаться интересным, также как данные исследования IFO по Германии. Самое главное - это поможет узнать настроения в деловых кругах в отношении экономических перспектив еврозоны. Верит ли корпоративный сектор в то, что у региона есть будущее? Если и здесь настроения упали, это может только усилить давление на евро, который способен пересечь отметку 1.3400 против доллара.

Афанасьева

[b:3b10f95191]GBP[/b:3b10f95191] (24.03.2010)

На фунт также оказали давление слабые экономические данные. В феврале цены британских потребителей снизились сильнее прогнозов. Индекс потребительских цен вырос на 0,4%, вследствие чего годовая инфляция снизилась до 3% с 3,5%. Если в марте удастся предотвратить чрезмерный рост CPI, по итогам первого квартала инфляция составит около 3,2%, что ниже прогноза Банка Англии, опубликованного в февральском инфляционном отчете Центробанка. Кроме того, согласно данным Британской банковской ассоциации (ВВА), в феврале показатели активности в секторе ипотечного кредитования продолжили топтаться на слабоватых уровнях предыдущего месяца. Несмотря на символический рост числа одобренных заявок на ипотеку после январского падения на 23%, показатель так и остался значительно ниже уровней 2-го полугодия 2009 г. и 28-месячного максимума декабря (45 690). Однако были и хорошие новости. В марте цены на британское жилье выросли на 0,3% м/м и на 1.3% г/г. Также, в марте розничные продажи в Британии отметили второй месяц роста, и предполагается, что в апреле тенденция продолжится, как сообщила Конфедерация британской промышленности (CBI). Баланс объемов продаж составил +13, и, согласно прогнозам, в апреле показатель укрепится до +14.

Сегодня на повестке дня проект бюджета на 2011 год. Тема животрепещущая, учитывая угрозы различных агентств о снижении суверенного рейтинга страны. Если министр финансов Дарлинг представит убедительные меры по сокращению расходов, это может оказать поддержку фунту, который способен укрепиться выше 1.5070 против доллара.

[b:3b10f95191]JPY[/b:3b10f95191]

Сегодня появились сообщения о том, что темпы роста экспорта Японии в феврале достигли 45,3%, чему способствовало восстановление спроса со стороны азиатских стран. Это также указывает на то, что процесс стабилизации экономики может быть устойчивым. В годовом соотношении февральские темпы роста превзошли январские +40,8%. Однако йена, как обычно, не сильно среагировала на экономические отчеты, оказавшись под влиянием спроса на товарные валюты и рыночных настроений по отношении перспектив Европы.

Афанасьева

[b:d10fc6a73e] ЕС: не сыпь мне соль на рану [/b:d10fc6a73e] (25.03.2010)

[b:d10fc6a73e]USD[/b:d10fc6a73e]

Вчера громом среди не очень ясного неба Европы прогремело сообщение о том, что Португалии понизили рейтинг до АА-. Доллар просто не мог не вырасти в столь благоприятной для него ситуации: укрепление на контрасте с Европой и к тому же на бегстве из рискованных активов. Помимо этого, свою положительную роль сыграли и экономические отчеты. Заказы на товары длительного пользования в США отметили в феврале третий месяц роста, в то время как складские запасы и невыполненные заказы выросли максимально более чем за год. Это показывает, что рост активности в производственном секторе останется локомотивом восстановления американской экономики. Увеличение заказов на товары длительного пользования на 0,5% примерно совпало с прогнозами и последовало за ростом в предыдущем месяце на 3,9%. А вот продажи на первичном рынке жилья США неожиданно снизились в феврале до рекордного минимума, причем среди причин называют снежные бури, безработицу и лишения прав выкупа закладных. Продажи сократились на 2,2% до рекордного значения 308 000. Однако департамент торговли пересмотрел показатели за январь до значения 315 000 от начального значения 309 000.это несколько сгладило ситуацию.

Сегодня все внимание рынка будет обращено на выступление главы Федрезерва Бернанке, которое будет посвящено стратегиям выхода из режима стимулирования. Сроки и способы отхода от ультрамягкой политики очень интересуют финансовые рынки, хотя вряд ли Бен сообщит что-то новое. На текущий момент мы видим, что мнения разделились и внутри Комитета: Йеллен стойко держится за низкие ставки, а Хениг уже второй раз призывает сменить курс. Что радикального может последовать от Бернанке? Максимум - сообщение о дальнейшем повышении ставки дисконтирования (о котором мы говорили на прошлой неделе). Если поступит хотя бы намек на такие действия, рынок с новой силой примется скупать доллары (отметка 1.33 против евро и 1.48 против фунта точно будет пробита).

[b:d10fc6a73e]EUR[/b:d10fc6a73e]

Агентство Fitch Ratings вчера подготовило бомбу - понизило рейтинг Португалии до AA-, в качестве причин назвав ухудшение состояния госфинансов. Причем прогноз по рейтингу остался "негативным", предполагая, что, скорее всего, рейтинг в будущем будет понижен, а не повышен или оставлен без изменения. Такие известия еще больше подорвали репутацию ЕС: не успели еще решить, что делать с Грецией, а тут Португалия на подходе. Все это отправило евро к очередным минимумам с пробитием сильных уровней поддержки. Причем даже довольно неплохие экономические отчеты не смогли помочь валюте, как мы и предполагали.

Деловое доверие в Германии выросло в марте, поскольку снижение курса евро улучшило перспективы экспорта, а теплая погода активизировала строительные работы и потребительские расходы. Институт Ifo сообщил, что индекс делового доверия вырос до 98,1 пкт. против 95,2 пкт. в феврале. Активность в сфере услуг и производственном секторе еврозоны также выросла в марте максимально за последние два с половиной года, так как повышение мирового спроса позволило компаниям улучшить свои показатели. Составной индекс, характеризующий активность менеджеров по закупкам в производственном секторе и сфере услуг, вырос до 55,5 пкт. против 53,7 пкт. в феврале. Как мы видим, официальные отчеты не очень четко отражают экономическую картину региона: в то время как несколько стран союза находятся на грани дефолта, показатели говорят о вспышке деловой активности.

Сегодня начинается долгожданный саммит ЕС. Надеемся, что пересмотр рейтинга Португалии заставит страны активнее и более тщательно подойти к решению проблемы. Так как заседание запланировано на вечер, мы не ожидаем в течение дня никаких резких колебаний валют (конечно, только если не будут представлены новые известия).

Афанасьева

[b:3835ae0be3]GBP[/b:3835ae0be3] (25.03.2010)

Алистер Дарлинг объявил о повышении налогов на покупку домов стоимостью 1 млн. фунтов и выше, чтобы компенсировать снижение налогов для тех, кто покупает жилье впервые. Также министр финансов отметил, что дефицит бюджета Британии в следующие 4 года будет ниже, чем он прогнозировал ранее. Согласно сегодняшнему проекту бюджета дефицит будет сокращен до 89 млрд. фунтов к апрелю 2014 от 167 млрд. в этом финансовом году. Он отметил, что заимствования сократятся до 163 млрд. фунтов в следующем году, а в 2014-15 - до 74 млрд. Тем не менее, это не успокоило и не убедило рейтинговые агентства, которые заявили, что подождут следующего отчета по бюджету, прежде чем принимать решение по рейтингу. К тому же, распродажу фунта стимулировал и тот факт, что в рамках отчета был пересмотрен на понижение прогноз по ВВП.

Однако мы полагаем, что у фунта на текущий момент гораздо больше шансов начать восстановление, чем у евро. Напомним, что данные по рынку труда и потребительское доверие демонстрируют позитивную динамику, а если к этому сегодня прибавится и отчет по розничным продажам, то коррекция хотя бы выше 1.50 неминуема.

[b:3835ae0be3]JPY[/b:3835ae0be3]

Йена серьезно пострадала против доллара во время вчерашних торгов на все том же бегстве от рискованных активов. Во время азиатской сессии йена восстановила часть своих потерь против доллара. Тем временем, и экономические отчеты не очень порадовали. Как показывают данные Банка Японии, в феврале индекс цен на корпоративные услуги продолжил двигаться в русле нисходящего тренда, причем чуть ускорил темпы падения по сравнению с январем, хотя и остался вдалеке от рекордного показателя августа 2009 г. (-3,8%). Такая динамика указывает на то, что дефляционное давление сохраняется на просторах "Страны восходящего солнца".

Афанасьева

[b:0d9e105522] Решение-то приняли, а осадок остался [/b:0d9e105522] (26.03.2010)

[b:0d9e105522]USD[/b:0d9e105522]

Доллар вновь испытал спрос против евро и фунта, и сдается нам, трейдеры просто решили: если не знаешь, что делать, покупай баксы. В результате, против евро был достигнут 10-месячный максимум, а по фунту вот-вот это случится. И все это произошло несмотря на то, что Европа вроде бы пришла к консенсусу, в то время как Бернанке в своем выступлении выразил сомнения в темпах восстановления США.

Теперь обо всем по порядку. Доллар начал расти в ответ на сомнения Трише в необходимости привлекать "в свой монастырь" МВФ. Затем рынок все внимание обратил на отчеты по прибылям Best Buy. И когда начал говорить Бернанке, все просто разочаровались. Глава ФРС гораздо больше времени уделил описанию состояния экономики, чем стратегии выхода из режима стимулирования. Он ни словом не обмолвился о повышении ставки дисконтирования. Итак, Бернанке дал понять, что в ближайшем будущем ужесточения монетарной политики ждать не стоит, однако это не означает, что продолжится применение смягчающих мер. Он подтвердил, что высокий уровень безработицы и низкий уровень инфляции оправдывает удержание ставки на низком уровне "длительный период времени".

Что же касается экономических отчетов, вчера мы узнали, что на прошлой неделе количество первичных обращений за пособиями по безработице в США снизилось максимальными за 6 недель темпами. Число обращений за неделю на 20 марта сократилось на 14 тыс. до 442 тыс. Число американцев, получающих страхование по б/р также продемонстрировало снижение, как и повторные обращения за пособием по безработице. Итак, отчет только подтвердил, что уровни занятости в этом месяце вполне могут перейти на положительную территорию, что только подкрепит позиции доллара. Сегодня на повестке окончательные данные по ВВП за 4 квартал, а также индекс потребительского доверия Университета Мичигана. Вряд ли мы увидим что-либо интересное в этих данных. Предполагаем, что рынок будет занят коррекцией в последний рабочий день недели, поэтому вполне вероятен некоторый откат перекупленного на текущий момент доллара.

[b:0d9e105522]EUR[/b:0d9e105522]

Страдающей от высокого дефицита бюджета Греции может потребоваться финансовая помощь, чтобы рефинансировать свои долги, и сегодня ночью лидеры стран еврозоны заявили о своем согласии обеспечить ей двусторонние займы совместно с МВФ, однако сделано это будет только в случае крайней необходимости. Лидеры разделились во мнениях относительно роли, которую в этом процессе должен играть МВФ. Канцлер Германии Ангела Меркель выступала за то, чтобы фонд взял на себя ведущую роль, а французская делегация, Еврокомиссия и ЕЦБ хотели бы, чтобы проблема была решена силами еврозоны.

Тем не менее, судя по динамике евро, рынки не совсем довольны столь долгожданным решением. Несмотря на то, что к утру единая валюта немного восстановилась от рекордных минимумов против доллара, очевидно, что игроки ожидали большей сплоченности и слаженности по поводу окончательного решения. Как мы видим, в рамках ЕС до сих пор наблюдается раскол в отношении роли МВФ в спасении утопающих (критика Трише серьезно подорвала позиции евро). Германия также остается более чем недовольной исходом встречи: как она и боялась, основная доля финансовой помощи ляжет на плечи немцев и французов, так как их экономические системы самые крупные в зоне обращения евро. По-видимому, сегодня рынки продолжат переваривать эту тему, а любые дополнительные комментарии официальных лиц могут вызвать очередные колебания валют.

Афанасьева

[b:70d57960b4]GBP[/b:70d57960b4] (26.03.2010)

Фунт не спасли даже сильные данные. Объем розничных продаж Великобритании в феврале продемонстрировал убедительный подъем на фоне рекордного роста спроса на товары бытового потребления. В феврале объемы продаж, включая автомобильное топливо, выросли на 2,1% м/м и 3,5% г/г. Показатель за месяц, во-первых, оказался рекордным с 2008-го года, а во-вторых, превзошел скромные ожидания аналитиков, прогнозирующих рост лишь на 1,3%. В ответ на выход новостей фунт подскочил первоначально до $1.5005, однако затем так же быстро откатился. Видимо, игроки обратили внимание на резкий пересмотр на понижение показателей за январь (-2,1% против первоначальных -1,2%). К тому же, на текущий момент все, что связано с Европой, вызывает у рынков подозрения и отторжение.

Сегодня будут опубликованы данные по объемам деловых инвестиций, а также по ценам на жилье. Скорее всего, оба отчета будут проигнорированы рынком, так как игроки будут заняты перепозиционированием позиций в конце рабочей недели.

[b:70d57960b4]JPY[/b:70d57960b4]

Сегодня мы узнали, что чистый индекс CPI понизился в феврале на 1,2%, продемонстрировав 12-е падение кряду, против -1,3% в январе. Тем не менее, падение чистого индекса CPI на 1,2% было минимальным с мая 2009, когда снижение составило 1,1%. Таким образом, мы видим, что дефляция вовсю властвует на просторах Японии. Дополнительным фактором давления для йены стало сокращение репатриационных потоков под конец финансового года, а также недавнее расширение программы количественного смягчения.

Афанасьева

[b:91eaea1d22] И снова о труде [/b:91eaea1d22] (29.03.2010)

[b:91eaea1d22]USD[/b:91eaea1d22]

Как мы и предполагали, под конец недели рынки скорректировались, и доллару пришлось отдать часть заработанного. Однако учитывая силу восстановления евро, можно предположить, что игроки по-новому взглянули на сообщения по поводу вмешательства МВФ в спасение Греции. Все же какие-то четкие стратегии лучше ничего.

Опубликованные в пятницу экономические отчеты из США не оказали особого влияния на доллар ввиду запоздалой природы данных. Показатель ВВП США за 4 кв. был пересмотрен в сторону понижения до отметки +5,6% (не так сильно, как ожидали частные аналитики). Тем не менее, такие важнейшие показатели, как экспорт, потребление и инвестиции продемонстрировали наиболее уверенный рост с 3 кв. 2003-го года. И вообще, в рамках мирового спада активности такие уровни вселяют надежду (хотя бы на гипотетическом уровне, если исходить из предположения, что переменная экономической статистики верна). Положительные вести мы получили и со стороны потребительского сектора. Доверие среди американских потребителей превысило ожидания рынка, поскольку компании стали меньше увольнять сотрудников. Окончательный индекс потребительского доверия, составленный Reuters и Мичиганским университетом, остался в марте на уровне 73,6 пкт. Предварительное значение, опубликованное 12 марта, составляло 72,5 пкт.

Текущая неделя принесет нам немало интересного. Как обычно, в начале нового месяца мы получаем отчет по уровням занятости, помимо других экономических отчетов. Скажем так, на эти показатели у нас очень большие надежды. Рынок с нетерпением ждем, когда же уровни занятости перейдут на положительную территорию. Прогнозы говорят о том, что это случится уже в эту пятницу, и, по-видимому, такие хорошие ожидания будут в течение недели поддерживать доллар. Как обычно, мы будем внимательно следить за всеми опережающими индикаторами состояния рынка труда. Кроме этого, внимание рынка привлечет визит заместителя министра торговли Китай в США. Последнее время с обеих сторон океана появились недовольные разговоры властей о торговых отношениях между странами, а, значит, и о курсе юаня. Скорее всего, из этого общения опять ничего не выйдет, и все останется на своих местах, однако резкие замечания официальных представителей способны оказать влияние на валютные рынки. Сегодня на повестке дня отчеты по личным расходам и доходам. Несмотря на то, что текущие приоритеты игроков - рынок труда, потребительский сектор остается под наблюдением. Укрепление показателей может оказать поддержку доллару.

[b:91eaea1d22]EUR[/b:91eaea1d22]

Евро удалось восстановить часть потерянных позиции на смене рыночных настроений. Как мы и предполагали, более четкое понимание того, что будет со странами, которые столкнулись с огромным дефицитом бюджета, оказало положительное действие на единую валюту. Свою роль здесь сыграла и позиция агентства Moody's, которое подтвердило, что новые требования ЕЦБ к залогам снизят риски для ликвидности для Греции. Эта тема будет продолжать занимать главенствующее место и на этой неделе. Помимо этого, внимание привлекут отчеты по рынку труда, инфляции и деловой активности. Сегодня выйдут данные по экономическим настроениям, хотя вряд ли они способны вызвать реакцию на валютных рынках. Здесь скорее бОльшую роль будут играть комментарии официальных лиц по греческой теме и сообщения от рейтинговых агентств.

Афанасьева

[b:f72f4ce71c]GBP[/b:f72f4ce71c] (29.03.2010)

Фунту также удалось восстановиться против доллара, однако менее значительно. Экономические отчеты сдержали укрепление валюты. Данные по деловым инвестициям в Великобритании по итогам четвертого квартала 2009 года были пересмотрены в сторону понижения до -4,3% кв/кв и -23,5% г/г против предыдущей оценки -5,8% кв/кв и -24,1% г/г. Это самые ужасные показатели более чем за 40 лет, которые только подтверждают, что страна находится в сложнейшей ситуации: слишком большие госрасходы и резко сокращающиеся потоки иностранного капитала. Тем временем, отдельный отчет с рынка жилья также был не очень оптимистичным. Британские цены на жилье в феврале продемонстрировали умеренное снижение. По данным Земельного кадастра, цены на недвижимость в феврале продемонстрировали падение на 0,3% м/м, в годовом соотношении оставшись на уровне +7,0%. Напомним, что недавно опубликованный отчет Nationwide указывал на падение на 0,1% м/м, а Halifax - на 1,5% м/м.

На текущей неделе будут опубликованы отчеты по ВВП (окончательные данные) и PMI в обрабатывающей промышленности. А сегодня выйдут данные по потребительскому кредитованию, которые также имеют большое значение в экономической картине страны. Фунт чувствует себя не очень устойчиво, поэтому любой негатив может помочь ему вновь свалиться к рекордным минимумам.

[b:f72f4ce71c]JPY[/b:f72f4ce71c]

Йена сбавила темпы ослабления против доллара. Тем временем, официальные лица выступают с не очень позитивными комментариями. Представитель Банка Японии Мияо отметил, что макроэкономические условия остаются суровыми. Нам еще предстоит это проверить посредством отчета по деловой активности крупных производителей Танкан, который запланирован на четверг.

Афанасьева

Еженедельный аналитический обзор от компании Акмос Трейд (29.03.2010), ссылка на видео http://www.youtube.com/watch?v=3bKSG7O66d8

Афанасьева

[b:b08298c8ee] Послевкусие [/b:b08298c8ee] (30.03.2010)

[b:b08298c8ee]USD[/b:b08298c8ee]

По прошествии выходных валютные пары скорректировали свои позиции, решив, что настало время оптимистично взглянуть на мировые экономические перспективы (особенно европейские). Это можно назвать послевкусием. Решение ЕС принято, осадок остался, потом осадок распробовали, а оказывается, что все не так плохо. Стоит учесть и то, что сейчас мы видим последние дни месяца, квартала, а у кого и финансового года, что только добавляет нервозности в торговлю. Плюс еще и технические факторы - евро и фунт испытывают распродажи довольно давно, так что пришло время скорректироваться перед новым рывком на американских экономических данных. Кстати о данных, вчерашние отчеты из США не смогли вызвать реакции на валютных рынках.

Тем временем, потребительские расходы в США отметили пятый месяц роста, подтвердив, что американская экономика может ускорить темпы восстановления, когда начнется создание новых рабочих мест. Увеличение потребительских расходов на 0,3% совпало с прогнозами и последовало за ростом в январе на 0,4%. Однако если копнуть глубже, не все так радужно. Потребительские доходы остались на прежнем уровне, не дотянув до ожиданий рынка вследствие дальнейших увольнений в американских компаниях. Да и темпы роста расходов оказались минимальными за последние 5 месяцев, а январские показатели к тому же были пересмотрены в сторону понижения.

Сегодня будут опубликованы данные по потребительскому доверию. В продолжение темы доходов и расходов интересно будет посмотреть, как население относится к экономическим перспективам своей страны. Рост показателя еще и выше прогнозов может вновь вернуть силу доллару, особенно в преддверии отчета по уровням занятости. Кстати, напомним, что самого лучшего опережающего индикатора состояния рынка труда (компонент занятости ISM в сфере услуг) мы не увидим - он будет опубликован лишь в понедельник. Так что придется внимательнее отслеживать остальные отчеты.

[b:b08298c8ee]EUR[/b:b08298c8ee]

Евро продолжил восстановление против доллара, возможно, даже на новостях о том, что пока ни одна другая страна в составе ЕС не потеряла свой рейтинг. Европейцы - народ оптимистичный. Как мы узнали из опубликованных вчера данных, доверие к национальной экономике в марте достигло двухлетнего максимума, превзойдя все возможные прогнозы. Это указывает на то, что темпы восстановления набирают силу, поскольку слабый евро оказывает поддержку компаниям - экспортерам. Индекс экономических настроений достиг отметки 97,7 от 95,9 в феврале, что стало рекордным скачком с мая 2008-го года и превзошло прогноз 97,1. Помимо этого, мы узнали, что в марте в пяти землях Германии ускорились темпы роста инфляции. Потребительские цены в Баварии выросли на 1,1% г/г против +0,5% в феврале, в Северном Рейне - Вестфалии был зафиксирован прирост в 1,2% г/г, а потребительские цены в Бранденбурге и Гессене выросли на 0,8%. Конечно, вряд ли таких данных будет достаточно, чтобы заставить ЕЦБ пойти на ужесточение монетарной политики, но все же при продолжительном росте цен члены управляющего совета просто обязаны будут принять меры.

Афанасьева

[b:389c9e365e]GBP[/b:389c9e365e] (30.03.2010)

Фунту также удалось укрепиться против доллара, но здесь уже "не благодаря, а вопреки". Экономические данные оставляли желать лучшего. В феврале продолжилось сокращение числа одобренных заявок на получение ипотеки, причем их общее количество упало до минимального уровня с мая прошлого года. Одобренные заявки снизились до 47 094 против 48 099 в январе, а вот потребительское кредитование напротив, продемонстрировало рост на stg528 млн. против +stg349 млн. в январе. Помимо этого, агентство Standard & Poor's подтвердило кредитный рейтинг Британии ААА, сохранив "негативный" прогноз по национальному долгу ввиду отсутствия деталей плана по сокращению дефицита бюджета. По идее, такое упорство в отрицательных прогнозах по финансовому состоянию страны должно было оказать давление на фунт, но валюта слишком перепродана, и вероятно в битве между данными и техникой победила последняя.

Сегодня Великобритания представит нам на суд окончательные данные по ВВП за 3 квартал, а также платежный баланс страны. Думаем, что ни один из отчетов не окажет особого влияния на фунт, который вполне способен откорректироваться обратно уже во время сегодняшних торгов. Ближайшей целью может стать отметка 1.4900.

[b:389c9e365e]JPY[/b:389c9e365e]

Йена ведет себя довольно сдержанно - вероятно, основные репатриационные потоки уже прошли, поэтому валюта затихла в узком диапазоне. Комментарии бывшего главы Банка Японии Сакакибары также не смогли оказать никакого влияния на торги, несмотря на то, что он довольно оптимистично прокомментировал перспективы дефляции, отметив, что падение цен - это просто данность японской экономики, и здесь уже ничего не поделаешь. Сегодняшние отчеты показали, что ситуация на рынке труда не изменилась, так как ставка б/р осталась на прежних 4,9%. А вот реальные расходы домохозяйств сократились (-0,5% г/г против +1,7% в январе), что говорит о том, что внутренний спрос продолжает падать, так как население предпочитает приберечь свои деньги "на черный день". Не очень приятные вести и с производственных полей: объем пром. производства -0,9% м/м против +2,7% в январе.

Афанасьева

[b:090b6ac010] Страсти перед страстной пятницей [/b:090b6ac010] (31.03.2010)

[b:090b6ac010]USD[/b:090b6ac010]

Как мы и предполагали, недолго оптимистичные настроения правили валютным балом. Очередные сообщения от Standard & Poor's о понижении рейтинга Исландии с BBB+ to BBB- еще и с негативным прогнозом нанесли удар по евро, хотя тот и не имеет отношения к этой стране. Все дело в настрое: каждое такое сообщение создает впечатление, что Европа разваливается по кусочкам и скоро пойдет ко дну. И как бы ни была сильна Германия, как бы ни показывала рост деловой активности, ей одной не спасти репутацию всего региона.

Тем не менее, доллару не удалось восстановить свои позиции во всех валютных парах - против фунта он продолжил нести потери, и здесь свою роль сыграли факторы, которые мы отмечали вчера: конец месяца, квартала, а для кого и финансового года. Все это добавляет волатильности и непредсказуемости в торги. Учитывая и тот факт, что уровни занятости будут опубликованы в Страстную пятницу, реакция валют может оказаться более чем неадекватной.

Тем временем, опубликованные вчера данные оказались вполне приличными. Цены на жилье в 20 городах США выросли в январе вопреки ожиданиям, подтвердив стабилизацию рынка жилья в условиях роста экономики. Индекс цен на жилье, составленный S&P/Case-Shiller, в январе вырос с учетом сезонных корректировок на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем после аналогичного роста в декабре. Индекс снизился по сравнению с январем 2009 года на 0,7%, минимально за последние три года. Помимо этого, мы узнали, что в марте индекс потребительского доверия, составленный Conference Board, вырос до 52,5 пкт., превысив прогноз 50,3. Такое восстановление позволяет нам предположить, что и рынок труда продемонстрирует неплохие показатели.

А сегодня же наше внимание привлечет сектор обрабатывающей промышленности. После роста деловой активности в зоне Филадельфии и падения этого же показателя в Нью-Йорке, да и учитывая недавние сомнения Федрезерва по поводу состояния данной отрасли, интересно будет посмотреть на данные из Чикаго. Тем не менее, не думаем, что отчет окажет серьезное влияние на рынки в последний день марта. Основное внимание рынка привлекут данные по занятости в частном секторе от ADP. Если показатели превысят прогнозы, это может оказать дополнительную поддержку доллару.

[b:090b6ac010]EUR[/b:090b6ac010]

Евро вновь ослаб против доллара. Свою роль здесь сыграл и психологический фактор - очередное снижение рейтинга в Европе это не шутка. Однако основной причиной, вероятно, можно назвать тот факт, что Греция не смогла привлечь достаточно средств, чтобы финансировать свои долги. Гособлигации со сроком истечения в 2022 году были проданы лишь на 390 млн. евро (при самом благоприятном исходе можно было бы привлечь 1 млрд.). Так что одних разговоров о поддержке Германии и Франции, а также участии во всем этом МВФ, недостаточно, чтобы вернуть веру рынка в эту страну.

Сегодня внимание привлекут данные по рынку труда Германии и еврозоны в целом, а также инфляционные показатели по Е-16. Уровни занятости могут оказаться хуже прогнозов, однако их влияние может нейтрализовать резкое укрепление индекса потребительских цен, учитывая динамику индекса, которые показывали отчеты из Германии. В целом, у евро больше шансов продолжить падение, причем ближайшей целью станет отметка 1.3340.

Афанасьева

[b:ddbb2a4981]GBP[/b:ddbb2a4981] (31.03.2010)

Фунт, как мы уже говорили ранее, оказался на высоте, благодаря потокам капитала, а также экономическим данным. Результаты отчета Nationwide подтвердили, что ралли цен на недвижимость в Британии все же не совершило полного разворота, хотя оно возможно, и угасает. Цены подскочили в прошлом месяце на 0,9%, даже несмотря на недавние сообщения о том, что число одобренных заявок на ипотеку сократилось. К тому же, мы узнали, что в 4 кв. темпы выхода британской экономики из рецессии слегка превысили первоначальные оценки. Квартальный показатель был пересмотрен с 0,3% до 0,4%. Конечно это ничто, по сравнению с 5,6% в США, но на безрыбье…

Сегодняшний календарь пуст: единственный отчет из Великобритании уже был опубликован. Индекс потребительского доверия GFK вопреки прогнозам еще чуть ослаб, что только поддержало откат фунта от достигнутых максимумов. Сегодня настроения по валюте будут определяться силой доллара, причем у последнего есть все шансы победить. Целью остается 1.4900.

[b:ddbb2a4981]JPY[/b:ddbb2a4981]

Йена подослабла за последнее время - видимо, репатриационные потоки уже исчерпали себя и в дело вступил спекулятивный фактор. Сегодняшние отчеты не веяли оптимизмом, подтвердив, что уровень заработной платы продолжает падать. Тем не менее, завтра вполне может произойти сдвиг в настроениях по японской валюте. Публикация отчета Танкан остается чуть ли не единственной, которая на текущий момент все же может повлиять на курс йены. Основной индекс может укрепиться, учитывая довольно неплохую экспортную активность. В таком случае ждите восстановления спроса на JPY.

Афанасьева

[b:5905511a12] Как обидеть доллар [/b:5905511a12] (01.04.2010)

[b:5905511a12]USD[/b:5905511a12]

В общем не получается у доллара на этой неделе. Вроде и расти должен, а тут евро на пути, фунт свою линию гнут, укрепляются и все тут. И нечестно так, исподтишка, без особых на то причин. У доллара и причин и оснований больше: рынок труда вот-вот перейдет в состояние стабильного восстановления, Обама придумал новую тему для увеличения числа рабочих мест на 2 млн. (я об экономической инициативе по удвоению объемов экспорта США). А тут евро со своими "почти уже совсем" решенным планом действий по спасению Греции. Или фунт с повышением прогноза по ВВП. Подумаешь до 0,4% кв./кв. повысили прошлогодние данные - у Штатов целых 5,6%, а рынок и не обращает внимания! В общем, нечестно все это, доллару впору обидеться. Я бы обиделась…

Взяла бы на экономических отчетах и выросла, хоть и ADP показал сокращение рабочих мест в частном секторе. И пусть думают себе аналитики, почему так себя веду я. Ну а если серьезно, то данные этого исследования внесли смуту на рынки. Мы все пребываем в полной уверенности, что уровни занятости в пятницу будут без знака "- ", а тут говорят о сокращение числа рабочих мест на 23 тыс., которое хотя и стало минимальным за последние 2 года, но осадок оставило. На протяжении 6 месяцев данные ADP превосходили первую оценку уровня занятости от Министерства труда минимум на 2 тыс. (в феврале), а максимум - на 151 тыс. (в ноябре). Вот и думайте теперь, чего ждать от пятницы. А вот в Чикаго все в порядке. Деловая активность в марте вновь выросла, зафиксировав 6-й подряд месяц подъема. Чикагское отделение Института управления снабжением сегодня сообщило, что барометр деловой активности отразил снижение до отметки 58,8 от февральских 62,6 (максимальное значение с апреля 2005 г.), однако напомним, что значение выше 50 свидетельствует о росте активности.

Но мы так просто не оставим тему рынка труда в покое. Сегодня запланирован выход данных по массовым увольнениям от Challenger, обращения за пособиями б/р, а также ISM в обрабатывающей промышленности, где мы тоже можем увидеть компонент занятости. Смотрим, записываем, анализируем и делаем подсчеты пятничного показателя. У доллара еще есть шанс на фееричный выход.

[b:5905511a12]EUR[/b:5905511a12]

Евро сделал все, чтобы укрепиться, и …укрепился против доллара. И не беда, что у Греции что-то не клеится с привлечением капитала, ничего страшного, что Moody's понизило рейтинг еще пяти банкам страны, время до мая еще есть. Тут еще Ирландия объявила о том, что ее банкам необходимо привлечь нового капитала на сумму в 43 млрд. долларов, поскольку неверные кредитные решения привели к тому, что финансовая система страны оказалась на грани краха. Рынкам все равно, они гнут свою тему, а под прикрытие взяли экономические отчеты из Германии. Сезонно-взвешенный уровень б/р Германии в марте вновь продемонстрировал снижение на 31 тыс. до 3,382 млн., в то время, как февральское значение ставки б/р понизилось до 8,0% от 8,1%. А еще годовой уровень инфляции еврозоны в марте вырос на 1,5%, достигнув рекордного значения с декабря 2008-го года, превзойдя прогнозы аналитиков.

Сегодня будут опубликованы данные по немецким розничным продажам, а также индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности по регионам и в целом по еврозоне. Уж не знаю, что здесь евро может найти позитивного, да и на пути у него довольно сильные уровни сопротивления (1.3550/60, 1.3600). Мы, в общем, продолжаем не верить в силу этой валюты.