Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:cdc7b98fab] Пока все на стороне доллара [/b:cdc7b98fab] (15.02.2010)

[b:cdc7b98fab]USD[/b:cdc7b98fab]

На прошлую неделю возлагались определенные надежды, однако им не суждено было реализоваться. Мы так и не получил определенность в вопросе проблем Греции, хотя слышали немало выступлений на эту тему, и даже наблюдали экстренный саммит ЕС. На США тем временем напала зима, причем снегопады и метели были такими суровыми, что пришлось даже отложить релиз нескольких официальных отчетов. Таким образом, только в пятницу мы увидели показатели розничных продаж. Отчет оказался довольно позитивным: в январе потребительские расходы зафиксировали третий прирост за четыре последних месяца и превзошли средние прогнозы. Розничные продажи и продажи продуктов питания выросли на 0,5% против прогноза +0,3%; без учета транспорта было отмечено укрепление на 0,6% м/м против прогноза +0,5%. После слабоватого спроса во время рождественских распродаж, американцы все же решили воспользоваться скидками января. К тому же, показатель продаж за декабрь был пересмотрен в сторону повышения, что говорит о том, что и ВВП за 4 квартал получит позитивное вливание. Тем временем, согласно результатам исследования, проведенного Reuters совместно с Университетом Мичигана, в начале февраля настроения американских потребителей немного ухудшились (73,7 против 74,4 в январе), не оправдав надежд аналитиков (75,0). В качестве основных причин ухудшения настроения потребители назвали ожидания дальнейшего роста безработицы и прогнозируемое отсутствие повышения своих доходов или цен на жилье в течение ближайшего года.

К тому же, помимо экономических отчетов влияние на рынки оказала новость об ужесточении Банком Китая требований к норме банковских сбережений. Власти Поднебесной решительно настроены остановить разгорячившуюся экономику, что будет большим ударом для остального мира.

На текущей неделе основным событием станет выход серии инфляционных отчетов по США, Великобритании, Германии и Канаде. Не стала бы делать на это большие ставки, учитывая, что сейчас главной темой является стабильность еврозоны и вероятность отхода от режима стимулирования. Помимо данных по PPI и CPI, мы увидим показатели промышленного производства, данные по рынку жилья и протокол прошлого заседания FOMC. Последний, скорее всего, и привлечет всеобщее внимание рынков, чтобы проверить, не сменила ли ФРС ориентиры. Напомним, что недавнее выступление Бернанке было довольно агрессивным с намеком на то, что дисконтная ставка вот-вот пойдет вверх. Сегодня рынки США закрыты, так что не ожидайте больших движений.

[b:cdc7b98fab]EUR[/b:cdc7b98fab]

Евро в течение всей недели демонстрировал постепенное снижение против доллара, время от времени корректируясь, но все равно продолжая свой путь на юг. Однако в пятницу такой динамике способствовали не только страсти по Греции и слабоватые экономические данные. В 4 квартале восстановление экономики Германии неожиданно замедлилось на фоне того, что слабое потребление и инвестирование затмили прирост экспорта. Французская экономика выросла сильнее прогнозов экономистов на фоне того, что правительственная программа льготной покупки автомобилей оказала стимулирующее воздействие на автопроизводство и потребительские расходы. Экономика Италии неожиданно сократилась на 0,2%. В итоге, в 4 кв. экономическое восстановление еврозоны практически пробуксовало на месте. ВВП Е-16 вырос всего на 0,1% кв/кв против +0,4% в 3 кв. и прогнозов экономистов +0,3%.

Стоит отметить, что помимо Германии свой вклад в слабые темпы роста региона внесли те самые PIGS, а также Латвия и Румыния. Такое развитие событий заставляет усомниться в устойчивости восстановления экономики. Тема стабильности еврозоны будет доминировать и на текущей неделе, однако сегодня календарь практически пуст - вероятно, движения валют будут ограниченными.

Афанасьева

[b:547ee5316b]GBP[/b:547ee5316b] (15.02.2010)

Фунт перенес резкие колебания в течение последнего рабочего дня прошлой недели, однако к концу торгов вернулся на уровни открытия. Календарь экономических событий был пуст, поэтому валюта двигалась под действием спроса на рискованные активы. Скорее всего, сегодня торги пройдут аналогичным образом, учитывая отсутствие важных релизов из Великобритании. Тем не менее, вся неделя обещает быть интересной: CPI, рынок труда, розничные продажи и протокол прошлого заседания Банка Англии. Последний окажется в центре внимания, так как недавний инфляционный отчет показал снижение прогноза по темпам роста. Если протокол подтвердит, что члены MPC обсуждали вероятность дальнейшего расширения программы количественного смягчения, ждать фунту беды.

[b:547ee5316b]JPY[/b:547ee5316b]

Йена сегодня снизилась против доллара после того, как официальные данные отразили снижение дефлятора ВВП на 3% г/г в 4 квартале 2009. Тем не менее, в квартальном исчислении экономика Японии выросла третий раз подряд благодаря приличному укреплению частного спроса и чистого экспорта. ВВП вырос на 1,1% кв/кв против предыдущего квартала, в годовом исчислении рост составил 4,6%. Этот рост превысил ожидаемое значение +0,9% кв/кв и +3,6% г/г. Отдельный отчет показал замедление темпов роста объема промышленного производства. Пока что все складывает нормально, несмотря на дефляционные процессы внутри страны и проблемы со сбытом экспорта. Тем не менее, велика вероятность, что уже в первом квартале темпы роста ослабнут 9вспомните и о проблемах компании Toyota).

Афанасьева

Еженедельный аналитический обзор (15.02.2010), ссылка на видео http://www.youtube.com/watch?v=bOVoTuQ3lKg

Афанасьева

[b:f691830da0] Увидим ли мы "хэппи-энд"? [/b:f691830da0] (16.02.2010)

[b:f691830da0]USD[/b:f691830da0]

Мы предупреждали, что понедельник не принесет ничего интересного. Учитывая закрытые в честь праздника рынки США, очень логично было предположить, что трейдеры не станут бросаться грудью на амбразуру. Для этого у них еще будет время. Сегодня, кстати, на повестке дня немало важных событий. Сначала исследование обрабатывающей промышленности от Empire State, затем отчет по потокам капитала TIC, ну и, наконец, индекс активности на рынке жилья NAHB. Все показатели помогут составить более полную картину о состоянии экономики в преддверии протокола FOMC. Вообще, недавние слова Бернанке зародили надежду на то, что скоро наступят изменения в направлении монетарной политики. Таким образом, с укреплением деловой активности, постепенной стабилизации рынка жилья и верой в доллар со стороны иностранцев в ФРС будет больше оснований ускорить события. Пока что, как мы уже говорили, все выступает в пользу укрепления американской валюты. И так и будет продолжаться, если отчеты не преподнесут какой-нибудь слишком уж плохой сюрприз.

Афанасьева

[b:0a3ab75d79]EUR[/b:0a3ab75d79] (16.02.2010)

Сказ о Греции продолжается, причем не уверены, что мы все же увидим "хэппи-энд". Вчера появились сообщения о том, что Греция скрыла определенную информацию, которая могла бы еще больше оказать давление на рейтинг страны. Дело в операциях "своп", которые, возможно, использовались, чтобы закрыть бреши в балансе, скрыв крупные суммы процентных выплат путем переброса их с текущего года на последующие.

Все это только усилило шумиху вокруг запланированного на понедельник заседания ЕС. В итоге, министры ЕС не выработали четкого плана помощи испытывающему трудности члену еврозоны, а скорее подтвердили решение о солидарности, принятое лидерами ЕС на прошлой неделе. Министры финансов также подчеркнули, что публично обсуждать детали плана спасения будет непродуктивно. Эта тема будет превалировать на рынке, однако не стоит забывать и об экономических отчетах. Публикуемый сегодня индекс экономических настроений ZEW может оказаться откровением. Учитывая, что проблему с рейтингами некоторых стран еврозоны уже могли оказать давление на доверие инвесторов, можно ожидать ослабления индекса, а, следовательно, и падения евро.

[b:0a3ab75d79]GBP[/b:0a3ab75d79]

Британец продолжает свои торги в пределах узкого диапазона, что заставляет нас рассчитывать на скорый прорыв. Учитывая довольно насыщенный событиями календарь, можно предположить, что одно из событий (а то и все разом) могут стать столь необходимым катализатором. Сегодня будет опубликован отчет по потребительским ценам, который привлечет всеобщее внимание. В предыдущем месяце мы наблюдали резкий рост, однако Мервин Кинг сразу после выхода отчета пытался нас убедить, что такое явление носит кратковременный характер. Таким образом, если и в этом месяце цены продолжат рост, ждите прорыва фунтом верхней границы.

Афанасьева

[b:7e9b29d936] Евро пошел на абордаж [/b:7e9b29d936] (17.02.2010)

[b:7e9b29d936]USD[/b:7e9b29d936]

На рынках случился взрыв оптимизма. Игроки просто устали бояться и, получив каплю определенности со стороны ЕС, ринулись скупать такие давно перепроданные валюты, как евро и фунт, а также высокодоходные аусси и киви. Экономические данные из США стали благодатной почвой для прорастания веры в будущее. Активность в нью-йоркском секторе обрабатывающей промышленности в феврале достигла рекордной за последние 4 месяца отметки, чему способствовал рост как уровня занятости, так и объема продаж. Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка в этом месяце отразил рост до отметки 24,9 от январских 15,9, превзойдя прогнозы аналитиков. Индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей/ Wells Fargo вырос в феврале на 1 пункт сильнее, чем прогнозировалось, до значения 17 от не пересмотренного значения предыдущего месяца 15.

Тем временем, данные Казначейства показали, что в декабре общий приток капитала в США вырос, хотя иностранные инвесторы сократили объем покупок долгосрочных ценных бумаг США. Уменьшился на рекордные $67,7 млрд. и объем покупок иностранными инвесторами краткосрочных ценных бумаг США, особенно казначейских векселей. Тем не менее, в целом поступившего в страну капитала хватило для того, чтобы профинансировать декабрьский дефицит торгового баланса ($40,18 млрд.). В последнем отчете стоит отметить один интересный момент: Япония обогнала Китай по объемам владения американскими ГКО. Поднебесная решила продать американские активы на $34 млрд., что означает, что у властей страны существуют опасения по поводу перспектив американской экономики. Если такая динамика продолжится, это может принести неприятности Штатам, у которых не будет возможности финансировать свои дефицитные бюджеты.

Сегодня все внимание рынков будет сосредоточено на одном большом событии: протокол прошлого заседания FOMC. Последнее время Комитет высказывается очень даже оптимистично. Несмотря на ухудшение состояния рынка труда и потребительских расходов, ФРС повысила оценку по темпам развития экономики. Также, напомним, что на прошлом заседании один из управляющих (Хениг) высказал мнение, что восстановление экономики позволяет отойти от слишком низкой процентной ставки в скором времени. Итак, лед тронулся, и за первой ласточкой могут последовать и остальные "ястребы". Если и протокол окажется очень оптимистично настроенным, спрос на рискованные активы может укрепиться. Попутно обратите внимание на публикацию отчетов по рынку жилья: позитивная динамика показателей только поддержит тягу к рискам.

[b:7e9b29d936]EUR[/b:7e9b29d936]

Евро взбунтовался и пошел на абордаж ближайших уровней сопротивления. Превысившие ожидания экономические данные и более четкая позиция ЕС в отношении проблем Греции стали прекрасными помощниками в этом деле. Решение Еврогруппы предоставить Греции 30 дней на подготовку к принятию дополнительных мер по сокращению дефицита бюджета позволило евро начать укрепление. Февраль оказался пятым месяцем снижения доверия немецких инвесторов. Как сообщил центр европейских экономических исследований ZEW, индекс ожиданий инвесторов и аналитиков снизился до 45,1 против 47,2 в январе, однако это гораздо выше прогноза 41.

Публикуемые сегодня данные по торговому балансу еврозоны вряд ли привлекут внимание трейдеров, однако мы продолжаем мониторить ситуацию с экспортом региона. Недавнее ослабление евро могло оказать поддержку внешнему спросу.

Афанасьева

[b:f739d193b7]GBP[/b:f739d193b7] (17.02.2010)

Фунт последовал за евро в своем движении на север. Поддержку валюте также оказали позитивные экономические данные. В январе индекс потребительских цен Британии взлетел до 14-месячного максимума 3,5% г/г. Вероятно, подобная динамика была в первую очередь обусловлена возвращением с 1 января НДС на отметку 17,5%. Еще одним фактором повышательного давления стали затраты на транспортные услуги (это компонент зафиксировал рекордный прирост на 11% г/г). В месячном исчислении цены упали всего на 0,2%, что стало минимальным для января падением за всю историю существования исследования с 1997 г.

Таким образом, мы видим, что целевой уровень ЦБ превышен, и увещевания Кинга по поводу того, что цены уйдут ниже 2% уже в скором времени, пока не подтверждаются. Сегодня будет опубликован протокол недавнего заседания Банка Англии. Таким образом, возможно мы более ясно представим себе аргументы, на основании которых Комитет решил, что отходить от политики количественного смягчения пока не стоит. Помимо этого, будут опубликованы данные по состоянию рынка труда. Здесь стоит обратить внимание на динамику з/п. Если показатель продолжит рост, можно ожидать и дальнейшее повышение инфляционного давления. Если оба отчета будут веять пессимизмом, фунт может отдать часть заработанного за вчерашний день.

[b:f739d193b7]JPY[/b:f739d193b7]

Йена попала под серьезное давление на фоне всеобщего укрепления спроса на рискованные активы. Тем временем и экономические данные оставляли желать лучшего. Третичный индекс Японии, который отражает расходы в секторе услуг, снизился на 0,9% в декабре против предыдущего месяца второй раз подряд от -0,1% (-0,2% ранее) в ноябре. Сезонно-взвешенный индекс в декабре достиг значения 95,8 от пересмотренного 96,7. Это минимальное значение за 9 месяцев. Отдельный отчет показал, что пересмотренная средняя зарплата в Японии снизилась на 5,9% г/г в декабре (19-е падение подряд) против -2,4% в ноябре. Причиной этому стало падение бонусов, выплачиваемых в конце года.
Таким образом, пока что все указывает на то, что дефляционное давление внутри страны сохранится, что в дальнейшем может стать серьезной преградой на пути восстановления экономики.

Афанасьева

[b:1a5afde05a] Делайте ставки, господа! [/b:1a5afde05a] (18.02.2010)

[b:1a5afde05a]USD[/b:1a5afde05a]

Доллар вновь вернулся на рынок, вернув даже больше, чем сдал днем раньше. Все дело началось еще во время европейской сессии (не так-то просто забыть о том, что может разрушить еврозону). Помимо этого, экономические данные из США тоже внесли свой вклад. Данные по рынку жилья показывают, что жилищный сектор окажет поддержку экономическому росту в 1 квартале. Количество новостроек выросло в январе на 2,8% до 591 тыс. Тем не менее, число разрешений на строительство сократилось на 4,9% до 621 тыс., предвещая жилищному сектору унылое будущее. Объем американского промышленного производства в январе вырос сильнее прогнозов, на 0,9% после +0,7% в декабре. К тому же, в январе был зарегистрирован рост цен на импорт в США на фоне того, что восстановление мировой экономики спровоцировало повышение стоимости топлива, продуктов питания и металлов.

Однако ключевым событием, расставившим все точки над "i", стал протокол прошлого заседания FOMC. Из него мы узнали, что ряд членов ЦБ выражает стремление поскорее приступить к продажам ценных бумаг для откачки части массивных объемов наличности, влитых ранее в финансовую систему страны. Все члены Комитета "выразили единодушное мнение, согласно которому со временем необходимо существенно сократить объем активов и размер баланса", а "несколько членов FOMC отметили важность начала программы продаж активов в ближайшем будущем для обеспечения более быстрого сокращения баланса ФРС". Таким образом, настрой FOMC вполне соответствует тону, с которым недавно выступал Бернанке, а также вполне объяснили агрессивный настрой Хенига. Все это как нельзя лучше сработало для доллара: игроки уже почуяли скорое приближение более жесткой политики, что ставит американскую валюту в более выгодное положение.

Сегодня на повестке дня не так много событий, да и значение их не так велико. Тем не менее, PPI нам интересен как предваряющий показатель роста потребительских цен, индекс ФРБ Филадельфии - как показатель состояния обрабатывающей промышленности, а индекс опережающих индикаторов отразит экономические перспективы. Скорее всего, рынок будет находиться во власти технических факторов в продолжение вчерашней динамики. Отсутствие ключевых катализаторов говорит о том, что валюты, скорее всего, останутся в рамках текущих диапазонов.

[b:1a5afde05a]EUR[/b:1a5afde05a]

Евро пал жертвою своих же собственных проблем. Теперь настал черед Италии. МВФ прогнозирует, что доля долга относительно ВВП для этой страны будет составлять 120%, в отличие от 108% Греции. К тому же, если учесть, что итальянская экономика третья по размерам в еврозоне, здесь есть, чего испугаться. Если так пойдет дальше (и мы каждый день будем получать сигналы SOS из разных стран региона), то у евро будет лишь один путь - на юг. Тем не менее, экономические данные говорят, что все не так плохо. Профицит торгового баланса еврозоны в декабре продемонстрировал рост, поскольку темпы роста экспорта превысили увеличение объемов импорта. Экспорт вырос на 3,1%, в то время, как объем импорта увеличился лишь на 1,7%, в результате чего показатель торгового баланса достиг отметки +E7.0 млрд.

Сегодня на повестке дня у нас данные по инфляции. Несмотря на то, что показатель отошел на второй план, он продолжает оказывать влияние на монетарную политику ЕЦБ. Если цены начнут демонстрировать резкое укрепление (а именно такой эффект часто вызывает ультрамягкая политика), это может заставить управляющий совет выйти из режима стимулирования, что, соответственно, позитивно для евро. Однако, пожалуй, пока тема Греции все же будет оставаться ключевой в деле влияния на динамику валют.

Афанасьева

[b:e089b9ef4e]GBP[/b:e089b9ef4e] (18.02.2010)

Фунт упал по вполне понятным причинам: и отчет по занятости, и протокол заседания MPC показали невпечатляющие результаты. Британская безработица в январе продемонстрировала неожиданный скачок, причем ее уровень достиг максимумов, ранее наблюдавшихся во времена правления Тони Блэра (почти 13 лет назад). Обращения за пособиями по безработице по сравнению с данными прошлого месяца выросли на 23,5 тыс. до 1,64 млн., достигнув максимумов апреля 1997-г года. Тем не менее, стало известно, что средние показатели заработков выросли, что может говорить о том, что инфляционное давление продолжит расти, вопреки прогнозам Мервина Кинга. В это же время, мы узнали, что члены MPC Банка Англии единогласно решили сделать паузу в своем плане покупки облигаций на сумму stg200 млрд. благодаря ожиданиям возврата инфляции к целевому уровню 2%, и остались при убеждении, что недавний скачок инфляции имеет кратковременную природу.

Сегодня будет опубликована серия данных по кредитованию и состоянию бюджета Великобритании. Финансовая тема остается одной из ключевых для страны, учитывая ее глубокую зависимость от данного сектора. К тому же, разговоры о снижении суверенного рейтинга в связи с избыточным дефицитом бюджета никто не отменял. Так что угроза продолжения падения для фунта остается.

[b:e089b9ef4e]JPY[/b:e089b9ef4e]

Сегодня Банк Японии объявил о том, что оставляет ставку на прежнем уровне 0,1% и - что важнее - воздерживается от дальнейшего расширения своих текущих программ кредитования для коммерческих банков (10 трлн. йен) и покупки гособлигаций (на сумму 1,8 трлн. йен в месяц). Такое сообщение поддержало йену после вчерашних крупных потерь. С одной стороны, это демонстрирует попытки ЦБ противостоять политическому давлению со стороны правительства, требующего от монетарных властей активизации усилий по борьбе с дефляцией. С другой стороны, Банк стремится сохранить в своем арсенале запас незадействованных средств на случай, если и дефляция, и давление правительства усилятся.

Афанасьева

[b:d57125e1cb] Подножка от Федрезерва [/b:d57125e1cb] (19.02.2010)

[b:d57125e1cb]USD[/b:d57125e1cb]

Вчерашний день обещал быть совершенно скучным среднестатистическим рабочим днем. Однако Федрезерв решил раскрасить мрачные будни и сразу после закрытия фондового рынка повысил ставку на 25 б.п., правда, пока только дисконтную. Это немедленно отправило доллар к новым высотам против основных соперников. Сколько бы мы не говорили о шансах на скорейшие действия со стороны ЦБ США, а он все равно оказался непредсказуемым. Тот факт, что ФРС решила без предупреждений пойти на этот шаг, не дожидаясь следующего заседания, вызывает подозрения: возможно, Комитет умышленно хотел вызвать движения на рынке, или же считает, что действие необходимо было провести безотлагательно. В любом случае, эффект был получен - сильные уровни были пробиты и теперь доллару будет проще продолжить укрепление. Вообще, за последнее время мы убедились, что что бы не происходило, американцу все на пользу, будь то бегство от рисков или вера в лучшие перспективы американской экономики.

Помимо этого, экономические отчеты оказались вполне позитивными. В январе оптовые цены в США выросли сильнее прогнозов, благодаря увеличению стоимости энергоносителей, пикапов и фармацевтических препаратов. Отдельный отчет показал, что число американцев, заполнивших формы на получение пособия по безработице, неожиданно выросло. Это стало свидетельством неравномерного восстановления рынка труда США. Число первичных обращений за неделю на 13 февраля увеличилось на 31 тыс. до 473 тыс. К тому же, в январе индекс опережающих индикаторов в США отметил 10-й месяц роста, указав на то, что в течение первого полугодия экономика Штатов будет продолжать рост. Индекс экономических перспектив CB укрепился на 0,3% против пересмотренного декабрьского значения, составившего в итоге +1,2%. Как показали результаты исследования ФРБ Филадельфии, опубликованные сегодня, в феврале активность в секторе обрабатывающей промышленности региона отметила 6-й месяц роста на фоне того, что объемы заказов выросли максимальными более чем за 5 лет темпами. И, наконец, общий индекс деловой активности в зоне ФРБ Филадельфии укрепился до 17,6 против предыдущего показателя, составившего 15.2.

Сегодня из отчетов выйдут только данные по потребительским ценам. Учитывая динамику оптовых цен и индекса цен производителей, вполне можно ожидать укрепления индикатора. Если данные будут указывать на усиление инфляционного давления, это может поддержать дальнейшее укрепление американской валюты.

Афанасьева

[b:259c40fdee]EUR[/b:259c40fdee] (19.02.2010)

Евро пал жертвой неожиданного шага Федрезерва. Помимо этого, свидетельство о том, что Греция фальсифицировала свои данные, только усиливает давление на единую валюту. Вчера Ангела Меркель заявила, что если банки помогали Греции скрыть дефицит, это пахнет скандалом. Такая резкая критика говорит о том, что Германия совсем не в восторге от того, что ей придется спасать утопающего.

Сегодня были опубликованы данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности. PMI значительно превысил прогнозы, что немного восстановило позиции евро. Тем не менее, проблемы региона будут продолжать оказывать давление на валюту в ближайшее время.

[b:259c40fdee]GBP[/b:259c40fdee]

Опубликованные вчера данные не способствовали укреплению веры в фунт. Валовое ипотечное кредитование в Британии снизилось на 21% в годовом исчислении до 9,1 млрд. фунтов в январе. Это снижение на 32% от декабрьского уровня, а также минимум с февраля 2000. К тому же, выяснилось, что в январе состояние британского госбюджета оказалось намного хуже, чем предполагалось на фоне сокращения правительственных расходов и налоговых поступлений. В прошлом месяце чистая потребность госсектора в денежных средствах составила 11,770 млрд. фунтов. Для сравнения в тот же период прошлого года был зафиксирован профицит в размере 24 853 млрд. фунтов. А еще, отдельный отчет показал, что количество одобренных заявок на ипотеку резко снизилось в январе до 49 000 от 60 000 в декабре, по данным Банка Англии. Эти данные предполагают, что ожидается падение активности в жилищном секторе и, возможно, даже снижение цен, поскольку заявки являются хорошим опережающим индикатором трендов рынка жилья.

Опубликованные сегодня данные по розничным продажам показали, что потребительские расходы вновь сократились, причем значительнее прогнозов. Это только поддержало дальнейшее снижение фунта. Ближайшей целью для пары фунт/доллар станет отметка 1.5300.

Афанасьева

Еженедельный аналитический обзор (19.02.2010), ссылка на видео http://www.youtube.com/watch?v=-WnEkjJEV8w

Афанасьева

[b:f9312bbac7] А мы пойдем на север! [/b:f9312bbac7] (22.02.2010)

[b:f9312bbac7]USD[/b:f9312bbac7]

Только у вас создается ощущение, что вы начали понимать природу движений на валютном рынке, как оно тут же пропадает. Мы уверились было, что доллар ждет прекрасное будущее, учитывая первые агрессивные шаги от ФРС, как тут же (спустя всего день), игроки развернули направление. То, что это не связано со сменой настроений по поводу экономических перспектив очевидно: в пятницу мы не получили ничего, что бы подтвердило, что Европа чувствует себя лучше, чем Америка. Здесь скорее дело в коррекции и фиксации прибыли в конце рабочей недели. Доллар укреплялся в течение продолжительного периода времени, поэтому настало время чуть подправить свои позиции.

Возможно, дополнительное давление на доллар оказали не очень сильные данные по инфляции. Так как внимание игроков вновь приковано к ставкам, теперь отчет CPI будет играть немаловажную роль в динамике валют. Потребительские цены в США в январе выросли слабее ожиданий, а чистый показатель CPI снизился впервые с 1982 года. По данным Департамента труда, основной CPI вырос на 0,2% в прошлом месяце, преимущественно благодаря росту цен на топливо. За исключением энергии и продуктов питания CPI неожиданно снизился на 0,1%, отражая падение цен на новые автомобили, одежду и жилье.

На текущей неделе тема монетарной политики будет главенствовать на рынках. Внимание привлечет выступление Бернанке, который может говорить о стратегиях выхода из режима стимулирования, а также о более оптимистичных перспективах экономики США. Помимо этого, влияние на валюты могут оказать данные по потребительскому доверию, рынку жилья, а также второе чтение ВВП за 4 квартал. Что касается технической картины, здесь доллар держит довольно устойчивые позиции, сумев пробить ключевые уровни поддержки против евро (1.3600) и фунта (1.5500). Скорее всего, эти отметки станут теперь сильными уровнями сопротивления, так что шансы доллара продолжить укрепление гораздо выше.

Афанасьева

[b:81623481b7]EUR[/b:81623481b7] (22.02.2010)

Пара евро/доллар в пятницу восстановила большинство потерь, понесенных днем ранее, и дело совсем не в экономических данных. Хотя активность в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны выросла до максимума за 2,5 года в феврале, благодаря росту регионального индекса Германии, в секторе услуг рост был ниже ожиданий. Составной индекс PMI остался в феврале без изменений на уровне 53,7 против ожидаемого снижения до 53,5. Очевидно, что восстановление в двух секторах проходит разными темпами. Промпроизводство получило свой стимул со стороны государственных программ поддержки, а вот сфера услуг все еще страдает от недостатка активности.

Текущая неделя принесет немало экономических отчетов, среди которых IFO Германии, показатели рынка труда, потребительского доверия и потребительских цен. Одновременно с этим не стоит забывать о теме дефицитов бюджета. Если с Грецией все постепенно проясняется, данные о состоянии и перспективах остальных стран PIIGS может вновь оказать давление на единую валюту.

[b:81623481b7]GBP[/b:81623481b7]

В отличие от евро, фунту не удалось показать такое же внушительное восстановление в последний день рабочей недели. Преградой этому стали слабоватые экономические данные, а также разговоры о том, что финансовое состояние Британии гораздо хуже, чем у Греции. Розничные продажи Британии снизились в максимальном за полтора года темпе в январе на фоне очень холодной погоды и снегопадов. Хотя по этим показателям мы можем заключить, что восстановление экономики замедляется, все же судить пока сложно. Показатели розничных продаж, включая топливо, снизились на 1,8% в месячном исчислении в январе и выросли на 0,9% в годовом. Это самое сильное снижение с июня 2008.

Скорее всего, и в течение текущей недели фунт будет оставаться под давлением, учитывая уже известные нам слабые экономические показатели и небольшое количество отчетов в ближайшие пять дней. Тем не менее, небольшая надежда на восстановление британца все же есть. Для этого необходимо, чтобы второе чтение ВВП за 4 квартал показало значительный пересмотр показателей в сторону повышения.

Афанасьева

Аналитический видео-обзор от Акмос Трейд «Дефицит бюджета в Великобритании» (22.02.2010) http://www.youtube.com/watch?v=ykRUcUBqnmw

Афанасьева

[b:c20ffe6e52] Что скажет Бернанке [/b:c20ffe6e52] (23.02.2010)

[b:c20ffe6e52]USD[/b:c20ffe6e52]

В понедельник валюты замерли в узких диапазонах, не найдя для себя катализаторов, чтобы активизировать движения. Несмотря на то, что неделя обещает быть довольно интересной, сейчас сложно строить предположения о том, каковы будут результаты. Очевидно, что игроки опасаются продолжать покупки евро, учитывая нестабильность экономического состояния региона. Однако и со стороны США мы пока не получили подтверждения о смене направления политики. Все будет зависеть от выступления Бернанке, которое запланировано на четверг. Судя по последним комментариям управляющей ФРБ Йеллен, ЦБ пытается убедить все рынки, что повышение дисконтной ставки не имеет к ужесточению монетарной политики никакого отношения. Более того, она подчеркнула, что еще совсем не время выходить из режима стимулирования, а покупки активов еще могут повториться в случае необходимости. Очень велика вероятность, что Бернанке будет придерживаться такого же тона в своих комментариях.

Сегодняшний календарь чуть более насыщен событиями, чем вчерашний: потребительское доверие, рынок жилья и PMI от ФРБ Ричмонда. Все отчеты второстепенной важности, так что интересны нам только с точки зрения экономической перспективы. Потребительское доверие, скорее всего, в феврале ослабнет, так как исследование Университета Мичигана в этой же области отразило небольшое падение. На доллар влияние отчет может оказать, если снижение индекса окажется гораздо значительнее прогнозов.

[b:c20ffe6e52]EUR[/b:c20ffe6e52]

Евро замер в диапазоне, не найди ни одного аргумента, чтобы двинуться в ту или иную сторону. Весь рынок продолжает внимательно наблюдать за развитием событий в Греции. Сейчас его интересует два события: будет ли Греция запрашивать и принимать помощь со стороны ЕС, и возжелает ли Германия оказать реальную помощь данному государству. Если реальные действия все же последуют со стороны вышеперечисленных участников, евро может начать укрепление.

Сегодня будет опубликована серия отчетов по странам еврозоны, среди которых ключевым будет показатель деловых настроений IFO по Германии. Стоит отметить, что данные будут представлены за февраль, когда как раз и возник скандал с Грецией. Прогнозы говорят о повышении индекса, однако сдается нам, что слухи о нестабильности еврозоны подорвали доверие инвесторов к самой крупной экономике региона. На евро это может оказать влияние лишь в случае резкого падения индикатора, однако и здесь мы не уверены, что сможет быть пробит уровень 1.3600 в паре с долларом.