Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:ebb85aeb28]GBP[/b:ebb85aeb28] (02.02.2010)

Фунт сумел в течение вчерашнего дня продолжить ослабление, а к концу дня вернуть все потерянное. Опубликованные данные рисовали довольно оптимистичную картину. Согласно данным Центра экономических и деловых исследований (CEBR), в течение ближайших четырех лет цены на недвижимость в Британии вырастут примерно на 20%, поскольку ситуация в секторе банковского кредитования начинает улучшаться, а процентные ставки остаются низкими. К тому же, активность в британском секторе обрабатывающей промышленности в начале этого года начала восстанавливаться быстрее прогнозов. Значение индекса активности менеджеров по закупкам в компаниях обрабатывающей промышленности выросло до отметки 56,7 против прогноза 54,0. Однако были и разочарования. В Британии количество одобренных заявок на получение ипотеки в декабре впервые более чем за год продемонстрировало сокращение. Помимо этого, широкий показатель денежного агрегата М4, наиболее предпочитаемый Банком Англии, снизился в декабре, в то время как показатель кредитования М4 также упал, зафиксировав рекордное снижение.

Сегодня будут опубликованы лишь данные по деловой активности в строительном секторе, которые вряд ли могут оказать влияние на валюту.

[b:ebb85aeb28]JPY[/b:ebb85aeb28]

Японская йена укрепилась на фоне австралийских данных. ЦБ Австралии вопреки всем ожиданиям оставил ставку на прежнем уровне, что вызвало бегство от рисков. На экономическом фронте Японии все по-прежнему. Представитель ЦБ Момма высказал свои опасения о том, что несмотря на продолжающееся восстановление мировой экономики, рост капитальных расходов и стабилизация рынка труда будут происходить не так быстро. По поводу дефляции он отметил, что пока не придумали универсального "оружия" для борьбы сл снижением цен, однако банк Японии работает над этим. Это только подтверждает беспомощность ЦБ в борьбе с дефляционным процессом.

Афанасьева

[b:9c8f66e973] Один индикатор беру, второй примечаю, а третий … [/b:9c8f66e973] (03.02.2010)

[b:9c8f66e973]USD[/b:9c8f66e973]

Валютные рынки затаились в ожидании более глобальных событий. Доллар немного ослаб против евро, однако держался довольно устойчиво против остальных напарников. Позади заседание Резервного Банка Австралии, а впереди еще два решения по ставке. Кстати сказать, РБА удивил рынки тем, что воздержался от дальнейшего ужесточения. В связи с этим многие трейдеры посчитали, что и от других банков не стоит ждать никаких шагов к выходу из режима стимулирования экономики.

Пока нам остается только гадать и анализировать поступающие данные. Объем незавершенных сделок по продажам жилья в США вырос на 1,0% до 96,6. Данная динамика отражает благотворное влияние на рынок решения властей продлить срок действия налоговой льготы для граждан, впервые покупающих дом. (Первоначально предполагалось свернуть программу в конце ноября, но затем она была продлена до июня). Очень приятно было узнать, что опережающие индикаторы активности на рынке жилья указывают на восстановление данной отрасли, после печальных известий с первичного и вторичного рынка жилья.

Сегодня мы будем продолжать сбор индикаторов для прогнозирования результатов пятничного отчета по уровням занятости. Число запланированных увольнений, занятость в частном секторе от ADP и индекс ISM в сфере услуг дополнят картину рынка труда. Если все показатели совпадут с прогнозами или вообще превысят их, можно вполне ожидать положительных данных от ключевого отчета.

[b:9c8f66e973]EUR[/b:9c8f66e973]

Евро продолжил постепенно пробивать себе дорогу вверх против доллара, чему поспособствовали и чуть более оптимистичные данные из еврозоны. Розничные продажи в Германии выросли в декабре несколько сильнее, чем они обычно растут в этом месяце, но недостаточно для того, чтобы обеспечить рост в 4 квартале в целом. После пересмотра на понижение ноябрьских показателей в декабре продажи выросли на 0,8% м/м и снизились на 2,5% г/г (как и в ноябре). Отдельный отчет показал, что инфляционное давление незначительно укрепилось. Ожидалось, что PPI останется на неизменном уровне, а он укрепился на 0,1% м/м, отправив годовой показатель к -2,9 против -4,4%.

Сегодня будут опубликованы два отчета: данные по розничным продажам и показатели деловой активности в сфере услуг. Прогнозы обещают довольно оптимистичные уровни, и это все только на пользу европейской валюте. В пользу роста говорит укрепление потребительских расходов в Германии и Франции. Однако на текущий момент рынки вряд ли станут реагировать на промежуточные данные, учитывая, что впереди нас ждет заседание ЕЦБ.

Афанасьева

[b:91e16fa88a]GBP[/b:91e16fa88a] (03.02.2010)

Фунт также укрепился против доллара, благодаря возвращению на рынки спроса на рискованные активы, а также позитивным экономическим данным. Индекс деловой активности в строительном секторе Британии вырос в январе с 47,1 до 48,6, свидетельствуя о робких признаках восстановления, поскольку несмотря на то, что значение по-прежнему не дотягивает до водораздела 50, оно стало максимальным с весны 2008 г. По прогнозам, показатель должен был остаться во флэте. Помимо этого, создание постоянных рабочих мест в Великобритании продолжило увеличиваться в январе, хотя темпы роста снизились по сравнению с пиком, зафиксированным в декабре. Исследование, проведенное REC/KPMG, показало, что создание постоянных рабочих мест в Великобритании отметило шестой месяц роста. К тому же, потребительское доверие в январе выросло до 73 пкт., почти вдвое превысив значение индекса по сравнению с январем прошлого года. И еще один отчет показал, что инфляция цен в магазинах ускорилась до 2,3% г/г против 2,2% в декабре. И не поверишь, что страна с горем пополам выбралась из рецессии позже остальных коллег по цеху.

Сегодня нам предстоит увидеть отчет по деловой активности в сфере услуг. Если и здесь будет отмечено укрепление, есть большой шанс услышать веское слово от Банка Англии: "дополнительного стимулирования нам больше не нужно".

[b:91e16fa88a]JPY[/b:91e16fa88a]

Японская йена укрепилась против большинства основных валют. Японское правительство продолжает искать пути решения собственных проблем посредством гибкой политики. Пока что восстановление происходило лишь благодаря наращиванию оборотов азиатских партнеров (Китай), однако теперь после заявления властей КНР о том, что они будут замедлять темпы роста, Японии придется придумывать дополнительные стимулы.

Афанасьева

[b:4bdea74f7c]GBP[/b:4bdea74f7c] (03.02.2010)

Фунт также укрепился против доллара, благодаря возвращению на рынки спроса на рискованные активы, а также позитивным экономическим данным. Индекс деловой активности в строительном секторе Британии вырос в январе с 47,1 до 48,6, свидетельствуя о робких признаках восстановления, поскольку несмотря на то, что значение по-прежнему не дотягивает до водораздела 50, оно стало максимальным с весны 2008 г. По прогнозам, показатель должен был остаться во флэте. Помимо этого, создание постоянных рабочих мест в Великобритании продолжило увеличиваться в январе, хотя темпы роста снизились по сравнению с пиком, зафиксированным в декабре. Исследование, проведенное REC/KPMG, показало, что создание постоянных рабочих мест в Великобритании отметило шестой месяц роста. К тому же, потребительское доверие в январе выросло до 73 пкт., почти вдвое превысив значение индекса по сравнению с январем прошлого года. И еще один отчет показал, что инфляция цен в магазинах ускорилась до 2,3% г/г против 2,2% в декабре. И не поверишь, что страна с горем пополам выбралась из рецессии позже остальных коллег по цеху.

Сегодня нам предстоит увидеть отчет по деловой активности в сфере услуг. Если и здесь будет отмечено укрепление, есть большой шанс услышать веское слово от Банка Англии: "дополнительного стимулирования нам больше не нужно".

[b:4bdea74f7c]JPY[/b:4bdea74f7c]

Японская йена укрепилась против большинства основных валют. Японское правительство продолжает искать пути решения собственных проблем посредством гибкой политики. Пока что восстановление происходило лишь благодаря наращиванию оборотов азиатских партнеров (Китай), однако теперь после заявления властей КНР о том, что они будут замедлять темпы роста, Японии придется придумывать дополнительные стимулы.

Афанасьева

[b:bd67462f37] Подготовимся к схватке [/b:bd67462f37] (05.02.2010)

[b:bd67462f37]USD[/b:bd67462f37]

На рынки напала хандра, они перестали верить в светлое будущее и ринулись скупать доллары в поисках убежища. Причем тот факт, что движение вызвано именно бегством от рисков, подтверждается динамикой пары доллар/йена, где американская валюта сдала позиции. Вся эта суматоха вызвана разочарованием после двух заседаний центробанков, слухами по поводу снижения рейтингов европейских стран, а также опасениями по поводу состояния рынка труда США. Впрочем, и позиции Штатов не так уж устойчивы. Как предупредило рейтинговое агентство Moody's, США могут лишиться максимального кредитного рейтинга в том случае, если наметившееся оживление экономики не превратится в полномасштабное восстановление. Однако доллар в любом случае в выигрыше, будь то бегство от рисков, либо вера в восстановление американской экономики.

Итак, перейдем к подсчету показателей, чтобы попытаться наиболее точно спрогнозировать исход сегодняшнего релиза. Большинство опережающих индикаторов, которые мы наблюдали на этой неделе, указывают на вероятность перехода уровней занятости на положительную территорию. Очень приятное известие после разочарования в прошлом месяце и восторга в декабре. Компонент занятости индекса ISM в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг укрепился в месячном исчислении, число увольнений от Challenger значительно снизилось, уровень занятости от ADP отразил минимальное падение за два года. Все это четко указывает на восстановление на рынке труда США. Тем не менее, опубликованный вчера отчет по числу обращений за пособиями по безработице вызвал разочарование. Сезонно-взвешенные начальные обращения за пособиями по б/р в США выросли на 8 000 до 480 000 за неделю на 30 января, а 4-недельная скользящая средняя укрепилась на 11 750 до 468 750.

Итак, как всегда, день обещает быть интересным, а торги непредсказуемыми. Если ожидания не оправдаются, и показатель останется отрицательным, первой реакцией будет распродажа доллара, после чего (с возвращением бегства от рисков) может наблюдаться коррекция. Тем не менее, здесь же стоит обратить внимание и на показатели за предыдущий месяц: в случае их пересмотра в сторону повышения, это может нейтрализовать негатив от слабости текущих уровней занятости. И еще раз напоминаем: частенько первая реакция рынка спустя некоторое время (с открытием фондовых рынков) сменяется на прямо противоположную. Так что вполне резонным будет глубже проанализировать данные и открыться в обратном направлении от начального движения.

Афанасьева

[b:07451dc343]EUR[/b:07451dc343] (05.02.2010)

В четверг слухи о вероятном дефолте Греции, Португалии и Испании только усилились, причем ни Еврокомиссия, ни ЕЦБ не смогли успокоить рынки. Расширение кредитно дефолтных свопов вышеуказанных стран только усилило волнения, что привело к дальнейшему снижению спроса на евро. Поясним, чем больше своп, тем больше инвесторов требуется, чтобы взять на себя риск обязательств Греции, Португалии или Испании. Все это может означать и то, что пока проблемы с дефицитами бюджета не будут решены, ЕЦБ не посмеет перейти к политике ужесточения. И даже слова Трише о том, что "Греция на правильном пути" не вернули рынкам надежды.

Помимо всего вышеперечисленного, и сами экономические данные не грели душу. Вопреки ожиданиям роста на 0,5% заказы в производственном секторе Германии сократились в декабре на 2,9%, в то время как укрепление в ноябре был пересмотрен в сторону понижения на 0,1% до 2,7%. Управляющий совет ЕЦБ, как и ожидалось, решил оставить базовую учетную ставку на уровне 1,0%, который сохраняется с 7 мая 2009 года. Трише в очередной раз подчеркнул, что поддерживает политику сильного доллара, пропагандируемую властями США. Что касается экономического роста в этом году, здесь ЕЦБ ожидает, что он будет слабым, хотя и позитивным. В целом экономический прогноз остается неопределенным. В отношении прогноза по инфляции Трише заявил, что ценовое давление также останется довольно слабым. Тем не менее, оно начнет расти в ближайшее время и стабилизируется в среднесрочном периоде. В общем, все нейтрально с элементами пессимизма.

Сегодня на повестке дня лишь данные по промышленному производству Греции. Вчерашний отчет, отразивший резкое сокращение заказов, говорит о том, что активность в промышленном секторе, вероятнее всего снизилась. Евро будет находиться под давлением в ожидании американских данных, да и после выхода отчета у валюты не очень много шансов на восстановление.

[b:07451dc343]GBP[/b:07451dc343]

Фунту также пришлось ждать свои позиции против доллара. Банк Англии не дал достаточно надежд на то, что у количественного смягчения нет места в будущем. MPC оставил без изменений свою 200-миллиардную программу покупки облигаций, однако отметил, что дальнейшее ее расширение возможно после того, как будут получены новые данные о состоянии британской экономики. Комитет считает, что признаки восстановления и рост инфляции носят временный характер, и возможно в дальнейшем понадобятся дополнительные покупки активов. Помимо этого, отчет Halifax показал, что повышение цен на жилье в Великобритании в январе отразило замедление второй месяц подряд. Индекс вырос всего лишь на 0,6% против 1,0% в декабре.

Сегодня на повестке дня индекс цен производителей, и мы с интересом понаблюдаем за инфляцией на производственном уровне. Учитывая вчерашние комментарии Банка Англии, есть все основания ожидать очередного роста показателей.

[b:07451dc343]JPY[/b:07451dc343]

Интерес инвесторов к риску продолжил слабеть из-за целого ряда факторов, среди которых опасения долговых проблем в еврозоне, а также обвал на валютных, фондовых и сырьевых рынках Европы и США. Это помогло йене серьезно укрепиться против доллара во время американской сессии, однако уже сегодня утром японская валюта отдала часть награбленного. На фоне всеобщей паники в отношении рейтингов и Япония внесла свои пять копеек. Представитель ЦБ Накамура высказал опасения по поводу того, что понижение рейтинга может угрожать и "Стране восходящего солнца", призвав правительство сократить дефицит бюджета. Тем не менее, опубликованный сегодня индексы совпадающих и опережающих индикаторов отразили рост, говоря о том, что экономика остается на пути восстановления.

Афанасьева

[b:d98754ebb3] Кто-нибудь еще верит в евро? [/b:d98754ebb3] (08.02.2010)

[b:d98754ebb3]USD[/b:d98754ebb3]

Рынкам пришлось поволноваться, и попотеть, чтобы разобраться, на что же все-таки им стоит реагировать, а что можно пропустить мимо ушей. Ставка безработицы в США снизилась в январе до 9,7%, достигнув минимального уровня с августа. Тем не менее, и уровень занятости упал, поскольку компании увеличили количество рабочих часов вместо найма новых сотрудников. Такой парадокс вызван разницей в расчете показателей: первый основывается на опросе домохозяйств, а второй - на исследовании отдельных работников компаний. Уровень занятости снизился в прошлом месяце на 20 тыс., отразив спад занятости в строительном секторе и замедление темпов найма в государственных учреждениях. Помимо этого, с понижением были пересмотрены показатели за ноябрь (с -85 тысяч до -150 тысяч). Таким образом, получается, что данные не так уж плохи (уровни занятости уже близки к положительной зоне), но все же хуже ожиданий аналитиков. Трейдеры оказались сбиты с толку и решили все же отдать предпочтение ставке б/р, однако затем с открытием фондовых рынков пересмотрели свои взгляды и немного ослабили спрос на доллар. В конечном итоге, валюты закрыли торговый день недалеко от уровней открытия.

На выходных прошло заседание "Большой семерки", на котором, как и предполагалось, были затронута тема финансового регулирования, программы стимулирования, состояние дефицита Греции и долги Гаити. Помимо прочего, упоминались и валюты, хотя в совершенно традиционном ключе: официальные лица согласились, что резкие колебания на валютном рынке могут оказать губительное воздействие на экономику. Гайтнер не преминул упомянуть о том, что он придерживается "политики сильного доллара". А потом всем скопом вновь намекнули на то, что пора бы Китаю подумать и об укреплении своей валюты, так как мировой экономике надо отвыкать от американского потребления и азиатских сбережений.

Текущая неделя принесет лишь данные по торговому балансу, розничным продажам и потребительскому доверию. Не думаем, что это вызовет резкие колебания на валютном рынке. Скорее всего, вера в доллар сохранится, учитывая нестабильное состояние Европы.

Афанасьева

[b:46e58d5f06]EUR[/b:46e58d5f06] (08.02.2010)

В течение европейской сессии евро чуть укрепился, однако с приходом на рынки США ему пришлось сдать свои позиции, хотя часть из них была восстановлена под конец торгового дня. В декабре неожиданно сократились объемы промышленного производства в Германии. Это стало свидетельством того, что темпы восстановления крупнейшей европейской экономики замедлились. Как сообщило Министерство экономики, промышленное производство упало на 2,6% против +0,7% в ноябре. Помимо прочего, всю неделю на евро оказывала давление тема огромного дефицита бюджета Греции.

Скорее всего, в ближайшее время дебаты на тему рейтингов некоторых государств региона продолжатся, что будет и далее подрывать репутацию единой валюты. Скорее всего, на текущий момент вернуть веру инвесторов в стабильность еврозоны может лишь один шаг - спасение Греции общими силами Е-16.

[b:46e58d5f06]GBP[/b:46e58d5f06]

Не помогли сильные данные по экономике и британскому фунту, который последовал примеру евро в паре с долларом. Тем не менее, мы узнали, что в январе цены британских производителей продемонстрировали рост максимальными с 2008 года темпами на фоне подорожания нефти на 5,3% м/м и 70,6% г/г (самый сильный показатель с июля 2008 года). PPI на выходе вырос на 3,8% г/г. Таким образом, это только подтвердило адекватность недавнего отчета по CPI.

Как мы помним, Банк Англии принял решение оставить все на прежнем месте, заявив, что текущее укрепление инфляционного давление носит временный характер. Если слова ЦБ не подтвердятся, и мы увидим продолжительный рост ценового индекса (в течение 3-4 месяцев), это может стимулировать Комитет по монетарной политике на радикальные шаги. Текущая неделя принесет ежеквартальный инфляционный отчет, однако он, к сожалению, не будет представлять большого интереса для рынков - Банк Англии принимал решение по ставке на основе уже имеющихся у него данных из этого отчета.

Афанасьева

Еженедельный аналитический обзор (08.02.2010), ссылка на видео http://www.youtube.com/watch?v=8leUhfx8NFw

Афанасьева

[b:71dc250e4f] Настало время передохнуть [/b:71dc250e4f] (09.02.2010)

[b:71dc250e4f]USD[/b:71dc250e4f]

Понедельник прошел совершенно спокойно, если не сказать скучно. Встреча "Большой семерки" не принесла никаких кардинальных изменений, так как ничего нового по теме валют сказано не было. Прошлая неделя характеризовалась слишком резкими движениями, так что теперь настало время и отдохнуть, тем более что экономический календарь не несет ничего интересного. Вплоть до четверга с его розничными продажами особых событий не ожидается. Таким образом, мы полагаем и волатильность на рынках практически сойдет на нет, что только поддержит спекулятивные торги.

В связи с этим на первый план выйдут опасения по поводу суверенных рейтингов (уже сейчас начинают поговаривать о шатком состоянии не только стран PIIGS, но и Великобритании, и даже США). Таким образом, все внимание инвесторов привлекут спрэды по кредитно-дефолтным свопам. Увеличение показателей будет только усиливать беспокойство валютных рынков и стимулировать бегство от рискованных активов.

[b:71dc250e4f]EUR[/b:71dc250e4f]

Евро, впрочем, как и остальные валюты, держится стабильно, дрейфуя в рамках исключительно узкого диапазона. Определенное оживление сумела вызвать только неразбериха со слухами на тему того, куда же все-таки поехал Трише, прервав раньше срока свою поездку в Австралию. Если первоначально речь зашла о каком-то экстренном заседании ЕЦБ, то вскоре выяснилось, что глава ЕЦБ отправился всего лишь на встречу лидеров ЕС в Брюсселе, о которой объявлялось ранее.

Кредитно-дефолтные свопы Греции, Испании и Португалии остаются волатильными, так как на прошедшем заседании "Большой семерки" так и не было найдено четких решений по спасению проблемных стран. Из экономических событий понедельника можно отметить лишь индекс доверия инвесторов Sentix, который достиг 4-месячного минимума по очевидным причинам. Скорее всего, в ближайших отчетах по деловому доверию мы будем наблюдать аналогичную динамику, так как проблемы Греции не могут не оставить следа в фундаментальных показателях.

Опубликованные сегодня показатели профицита торгового баланса и CPI Германии не вызвали никакого интереса рынка, так как практически совпали с прогнозами.

Афанасьева

[b:0df0e009ef]GBP[/b:0df0e009ef] (09.02.2010)

Активное муссирование темы суверенных рейтингов стран PIIGS идет не на пользу фунту. Все мы помним, что Великобритании уже давно угрожают понижением того самого рейтинга, а текущие разговоры только напомнили рынкам о проблемах "Туманного Альбиона". Сегодня мы уже получили несколько отчетов. Согласно результатам исследования Британского консорциума ритейлеров (BRC), темпы роста общих розничных продаж в Британии оказались в январе самыми слабыми как минимум за 15 лет (+1,2% г/г против +3,2% в январе 2009), поскольку чрезвычайно холодная погода ударила по продажам. А данные Королевского института дипломированных оценщиков (RICS) показали, что в январе цены на британскую недвижимость выросли, однако при этом деловая активность в секторе обвалилась в результате сильных морозов и обильных снегопадов. О повышении цен в январе сообщили чистые 32% опрошенных (что превысило средний прогноз 27%), но все индикаторы рыночной активности зафиксировали снижение, а ряд компонентов ушел на отрицательную территорию.

На сегодня запланирован еще один отчет: данные по торговому балансу. Он вряд ли сможет оказать какое-либо воздействие на курс фунта, однако стоит обратить внимание на показатели экспорта, который должны были укрепиться в связи с недавним продолжительным ослаблением национальной валюты.

[b:0df0e009ef]JPY[/b:0df0e009ef]

Объем кредитов, выданных японскими банками, упал в январе максимально за последние четыре года, поскольку одни компании урезали производственные инвестиции, а другие предпочли привлекать капитал на рынке ценных бумаг. Тем не менее, профицит баланса текущих операций Японии отметил в декабре пятый месяц роста, поскольку спрос со стороны азиатских стран помог увеличить экспорт впервые более чем за год. В этом пока нет ничего удивительного: Китай продолжает поддерживать спрос на японские товары. Однако уже в ближайшее время уровни экспорта явно снизятся, учитывая проблемы Toyota.

Обо всем этом мы узнали еще вчера, но, как мы видим, экономические показатели, продолжают оказывать минимальное влияние на курс йены. Пока что движения на рынках затихли, так как инвесторы ждут новых катализаторов, чтобы инициировать очередную волну спроса на риск или бегства от него.

Афанасьева

[b:5185be4b07] Замороженные американцы [/b:5185be4b07] (11.02.2010)

[b:5185be4b07]USD[/b:5185be4b07]

Наконец-то рынок зашевелился, и мы увидели колебания валют в ответ на очередную порцию сообщений от официальных лиц. Здесь поработали и представители еврозоны, и Бен Бернанке, и Мервин Кинг. Глава ФРС дал понять, что ЦБ в ближайшее время не намерен резко изменять свою фискальную политику. Тем не менее, Бернанке подчеркнул, что "в некоторый момент в будущем Федрезерв должен будет ужесточить финансовые условия, повысив краткосрочные учетные ставки". Он пояснил, что Федрезерв может повысить дисконтную ставку "в скором времени" в качестве одного из этапов "нормализации" кредитной политики ФРС, хотя этот шаг не будет каким-либо сигналом к изменению перспектив монетарной политики. Таким образом, эти слова четко говорят об одном: Фед мелкими шажками приближается к выходу из режима стимулирования экономики.

Что касается отчета по торговому балансу, здесь мы не увидели ничего хорошего. Дефицит торгового баланса США в декабре продемонстрировал неожиданный рост, поскольку рост импорта бензина оказался существенно ниже объемов экспорта. Показатель дефицита расширился до годового максимума $40.2 млрд. от $36.4 млрд. в ноябре. Импорт вырос на $8.4 млрд., в то время, как экспорт достиг рекордных с октября 2008-го $142.7 млрд.

Сегодня же отметим, что снегопады на американских просторах продолжаются, выбивая не привыкших к такому чуду американцев из колеи. Отложено выступление министра финансов Гайтнера перед сенатским комитетом по бюджету. Публикация отчета по розничным продажам в США переносится "ориентировочно" на пятницу. Данные по складским запасам материалов, запчастей и комплектующих, намеченные на четверг, перенесены на 18.00 мск. пятницы. Отчет EIA по запасам нефти и нефтепродуктов отложен до 19.00 мск. пятницы, как и отчет по запасам природного газа, который был запланирован на четверг (18.30 мск). Таким образом, сегодняшний календарь США пуст, а трейдерам предоставляется еще один день для подготовки к данным по розничным продажам.

[b:5185be4b07]EUR[/b:5185be4b07]

В течение дня евро в паре с долларом несколько раз менял направление движения, то укрепляясь на фоне все усиливающихся разговорах о том, что Греция будет спасена, то падая на осознании, что этим все дело не закончится. Да и агрессивные комментарии Бернанке ослабили позиции евро. Экономическая картина также не порадовала. После недавнего отчета, продемонстрировавшего спад производства в Германии, мы получили аналогичные показатели из Франции и Италии. Складывается впечатление, что в 4 кв. европейская экономика утратила моментум роста. В декабре показатель французского промпроизводства неожиданно упал на 0,1%, поскольку спрос на товары обрабатывающей промышленности остался слабым и после выхода экономики из рецессии. Показатель за предыдущий месяц также был пересмотрен на понижение от +1,1% до +0,6%.

Сегодня дебаты по поводу спасения Греции, вероятно, продолжатся. Рынки уже по горло сыты слухами, и движение на этой теме можно ожидать лишь в случае четких фактов о намерениях ЕС. Таким образом, очень интересно посмотреть на результаты проведения экстренного саммита, о котором мы говорили всю неделю. Решения по поводу программы спасения Греции, а также варианты дальнейших действий при аналогичных ситуациях в других странах станут ключевыми в определении динамики евро. Пока что все говорит в пользу укрепления валюты.

Афанасьева

[b:39b7c30e24]GBP[/b:39b7c30e24] (11.02.2010)

Британец вчера пострадал от такого долгожданного инфляционного отчета. В нем говорилось, что инфляция в Великобритании останется существенно ниже целевого уровня 2,0%, если учетные ставки будут расти в соответствии с рыночными ожиданиями или даже если они останутся на текущем уровне. В отчете сказано, что через два года CPI достигнет отметки 1,2%, исходя из рыночных ожиданий ставки, и останется ниже 2% при сохранении текущего объема программы количественного смягчения stg200 млрд. и текущей банковской ставки 0,5%. Отчет создает впечатление, что банковская ставка может остаться на низком уровне в течение длительного времени, и поднимает вопрос, почему комитет MPC не увеличил объем программы покупки активов на заседании в феврале. Пессимизму добавил и глава Банка Англии Мервин Кинг, заявив, что еще "слишком рано" гарантировать отсутствие новых покупок в рамках правительственной программы по приобретению облигаций, поскольку, согласно прогнозу ЦБ, в следующие 2 года уровень инфляции не достигнет целевой отметки в 2%.

Если бы не позитивный отчет по объемам промпроизводства, фунт пострадал бы еще сильнее.
Объем промпроизводства составил +0,5% м/м, -3,6% г/г против прогноза +0,2%/-4,1%, а производство в секторе обрабатывающей промышленности составило +0,9% м/м, -1,9% г/г против прогноза +0,3%/-3,0%. Это отметило максимальный месячный прирост с сентября 2009 г. По-видимому, здесь свою роль сыграло и продолжительное ослабление фунта, которое облегчило экспортерам продажу промышленных товаров. Тем не менее, осадок от вчерашнего дня остался, и, возможно, фунт будет испытывать давление и сегодня в продолжении этой темы.

[b:39b7c30e24]JPY[/b:39b7c30e24]

Пара доллар/йена провела азиатские торги "без происшествий", поскольку рынки Токио были закрыты в честь празднования дня основания государства. На азиатские торги оказали большое влияние сильные данные по австралийскому рынку труда. Результаты отчета укрепили предположения о том, что на своем следующем заседании, которое состоится 2 марта, РБА возобновит цикл повышения ставок. Такие сильнее цифры спровоцировали возврат игроков к высокодоходным валютам, что оказало некоторое давление на йену и доллар.

Афанасьева

[b:afb2096808] Греция: слишком велика, чтобы обанкротиться? [/b:afb2096808] (12.02.2010)

USD

Штаты завалило снегом, причем настолько, что они не могут даже официальные данные опубликовать. Уж не знаю, какая там зависимость. В общем, розничные продажи сегодня только выйдут, а вот отчет по рынку труда, почему то оказался морозоустойчив. Количество американцев, обратившихся за пособиями по б/р на прошлой неделе, оказалось ниже прогнозов, так как компании перестают увольнять работников, поскольку экономическая активность в стране восстанавливается. Начальные обращения снизились на 43 000 до значения 440 000 за неделю на 6 февраля, это минимум за пять недель. Сократилось количество людей, получающих пособия по б/р.

Итак, сегодня (если сугробы не помешают вновь), экономические данные по США выйдут всем скопом, что сулит высокую вероятность резких движений. Учитывая разочарования в результатах экстренного саммита ЕС, у доллара есть все шансы укрепиться на сильных показателях. Тем не менее, отчет по розничным продажам может преподнести не очень приятный сюрприз. Давление на потребительские расходы могли оказать тяжелые погодные условия, а также спад спроса в автомобильном секторе (в связи со скандалом с компанией Toyota). Негатив от розничных продаж могут нейтрализовать данные по потребительскому доверию, однако оно должно быть очень высоким, чтобы оказать поддержку доллару.

Афанасьева

EUR (12.02.2010)

Итак, бриллиантом вчерашнего календаря стал саммит ЕС. Тема Греции так долго обсуждалась, стольким количеством людей, что игроки в нетерпении грызли ногти - когда же будет принято конкретное решение проблемы. Итак, стало известно, что в соглашении, достигнутом канцлером Германии Ангелой Меркель, премьер-министром Греции Георгиосом Папандреу и главой ЕЦБ Жан-Клодом Трише, призывается усилить мониторинг за экономикой Греции, но не указываются конкретные меры, которые могут или будут приняты, чтобы помочь Греции избавиться от долгового бремени. Греческие облигации выросли в цене, в то время как евро упал - неудивительно, мы ждали деталей, а получили очередную словесную воду.

Основной причиной осторожного обращения с обещаниями является то, что как только будет создан прецедент, и первая страна в рамках региона получит помощь, ждите продолжение банкета. Португалия и Испания вполне могут последовать примеру собрата по несчастью, и обратиться за подаянием. Что-то это напоминает. Год назад Штаты решали дилемму: какая компания слишком велика, чтобы разориться. Однако здесь все гораздо серьезнее. И помогать придется всем, но как это отразится на евро? По-моему, ответ очевиден.

Впереди нас ждет первое чтение ВВП еврозоны за 4 квартал. По прогнозам, темпы роста должны замедлиться по сравнению с предыдущим кварталом. Если снижение будет значительнее прогнозов, будьте уверены, евро начнет очередной раунд снижения. Двойной удар со стороны дефицитов PIIGS и темпов роста единая валюта не выдержит.

GBP

Пока еврозона перетянула все внимание на себя, фунту удалось немного восстановить свои позиции. Отсутствие экономически отчетов вчера, и малозначительный релиз индекса опережающих индикаторов, запланированный на сегодня, позволяет говорить о спекулятивной природе движений британской валюты. Скорее всего, в ближайшее время фунт, будет реагировать на рыночные настроения в связи с греческими проблемами, а также технические факторы. На текущий момент валюта торгуется против доллара вблизи сильного сопротивления 1.57, которое вряд ли будет пробито без серьезного катализатора.

Афанасьева

[b:cdc7b98fab] Пока все на стороне доллара [/b:cdc7b98fab] (15.02.2010)

[b:cdc7b98fab]USD[/b:cdc7b98fab]

На прошлую неделю возлагались определенные надежды, однако им не суждено было реализоваться. Мы так и не получил определенность в вопросе проблем Греции, хотя слышали немало выступлений на эту тему, и даже наблюдали экстренный саммит ЕС. На США тем временем напала зима, причем снегопады и метели были такими суровыми, что пришлось даже отложить релиз нескольких официальных отчетов. Таким образом, только в пятницу мы увидели показатели розничных продаж. Отчет оказался довольно позитивным: в январе потребительские расходы зафиксировали третий прирост за четыре последних месяца и превзошли средние прогнозы. Розничные продажи и продажи продуктов питания выросли на 0,5% против прогноза +0,3%; без учета транспорта было отмечено укрепление на 0,6% м/м против прогноза +0,5%. После слабоватого спроса во время рождественских распродаж, американцы все же решили воспользоваться скидками января. К тому же, показатель продаж за декабрь был пересмотрен в сторону повышения, что говорит о том, что и ВВП за 4 квартал получит позитивное вливание. Тем временем, согласно результатам исследования, проведенного Reuters совместно с Университетом Мичигана, в начале февраля настроения американских потребителей немного ухудшились (73,7 против 74,4 в январе), не оправдав надежд аналитиков (75,0). В качестве основных причин ухудшения настроения потребители назвали ожидания дальнейшего роста безработицы и прогнозируемое отсутствие повышения своих доходов или цен на жилье в течение ближайшего года.

К тому же, помимо экономических отчетов влияние на рынки оказала новость об ужесточении Банком Китая требований к норме банковских сбережений. Власти Поднебесной решительно настроены остановить разгорячившуюся экономику, что будет большим ударом для остального мира.

На текущей неделе основным событием станет выход серии инфляционных отчетов по США, Великобритании, Германии и Канаде. Не стала бы делать на это большие ставки, учитывая, что сейчас главной темой является стабильность еврозоны и вероятность отхода от режима стимулирования. Помимо данных по PPI и CPI, мы увидим показатели промышленного производства, данные по рынку жилья и протокол прошлого заседания FOMC. Последний, скорее всего, и привлечет всеобщее внимание рынков, чтобы проверить, не сменила ли ФРС ориентиры. Напомним, что недавнее выступление Бернанке было довольно агрессивным с намеком на то, что дисконтная ставка вот-вот пойдет вверх. Сегодня рынки США закрыты, так что не ожидайте больших движений.

[b:cdc7b98fab]EUR[/b:cdc7b98fab]

Евро в течение всей недели демонстрировал постепенное снижение против доллара, время от времени корректируясь, но все равно продолжая свой путь на юг. Однако в пятницу такой динамике способствовали не только страсти по Греции и слабоватые экономические данные. В 4 квартале восстановление экономики Германии неожиданно замедлилось на фоне того, что слабое потребление и инвестирование затмили прирост экспорта. Французская экономика выросла сильнее прогнозов экономистов на фоне того, что правительственная программа льготной покупки автомобилей оказала стимулирующее воздействие на автопроизводство и потребительские расходы. Экономика Италии неожиданно сократилась на 0,2%. В итоге, в 4 кв. экономическое восстановление еврозоны практически пробуксовало на месте. ВВП Е-16 вырос всего на 0,1% кв/кв против +0,4% в 3 кв. и прогнозов экономистов +0,3%.

Стоит отметить, что помимо Германии свой вклад в слабые темпы роста региона внесли те самые PIGS, а также Латвия и Румыния. Такое развитие событий заставляет усомниться в устойчивости восстановления экономики. Тема стабильности еврозоны будет доминировать и на текущей неделе, однако сегодня календарь практически пуст - вероятно, движения валют будут ограниченными.