Евро продолжает медленно, но верно приближаться к ключевому уровню сопротивления $1.50, причем, официальные представители, похоже, на текущий момент полностью игнорируют этот факт. Сегодняшний немецкий отчет PPI показал, что цены упали даже значительнее прогнозов, вновь возвращая на сцену страхи дефляции. Естественно, немаловажную роль здесь играет и удорожание единой валюты, которая не только оказывает отрицательное влияние на экспорт, но также и ограничивает страсть к потреблению у населения и корпоративного сектора, которые предпочитают подождать очередного снижения стоимости товаров, чтобы купить их по более выгодной цене.
Власти уже тонко намекали на свое недовольство всеми этими процессами, однако, вероятно, только уход пары выше отметки $1.50 может заставить официальных представителей громче заговорить о проблеме слишком высокого курса национальной валюты. Так или иначе, но это произойдет, так что будьте осторожны с длинными позициями по евро.
[b:0c476cf27d] GBP[/b:0c476cf27d]
Несмотря на опубликованные на выходных комментарии МРС Банка Англии Адама Поузена, который сообщил, что поддержит расширение политики количественного смягчения, фунт сумел продолжить сдержанное укрепление против доллара. Возможно, свою лепту здесь внесли позитивные известия с рынка жилья. Цены на жилье в Великобритании в октябре выросли в годовом исчислении впервые с июня 2008, а в месячном исчислении рост был максимальным за 20 месяцев. Rightmove сообщил, что необычный рост цен на жилье в октябре (для этого времени рост цен на жилье нехарактерен) произошел на фоне недостатка предложения на рынке недвижимости на фоне растущей доступности ипотеки. Такие сообщения не могут не радовать, особенно на контрасте с мрачными прогнозами от властей Банка Англии, которые намеренно занижают курс национальной валюты, пытаясь тем самым стимулировать деловую активность и рост объемов экспорта.
Сегодня внимание стоит обратить внимание на объемы заимствования госсектора. Все мы помним, что Великобритания занимает ведущее место по объемам дефицита бюджета в G10. Это даже некоторое время вызывало слухи о снижении суверенного рейтинга страны. Если показатель продолжит увеличиваться, это вновь может оказать давление на "британца".
[b:0c476cf27d] JPY[/b:0c476cf27d]
Несмотря на всеобщую тенденцию спроса на рискованные активы, йена все же продолжила укрепление против доллара. Виною всему комментарии министра финансов Японии Фудзи о том, что в силе JPY скорее надо винить слабость USD. Экономические данные принесли позитив. Индекс третичной активности Японии, который отражает активность в секторе услуг, вырос на 0,3% в августе против предыдущего месяца. Это стало третьим месяцем роста подряд. В июле он вырос на 0,7% (против +0,6% изначально). _________________ С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
Отследить публикацию материала в режиме реального времени можно здесь: http://twitter.com/aafanaseva
На рынке сохраняется неопределенность и валюты удерживаются в пределах установившихся ранее диапазонов. Исключение составил фунт, понесший в пятницу весьма ощутимые потери, но у него на то были очень веские причины. О них позже.
Ключевыми темами по-прежнему остаются дифференциал по ставкам и диверсификация мировых резервов. Тревоги по поводу того, сможет ли доллар удержать статус резервной валюты, привели к тому, что доллар понес незначительные потери по отношению к основным оппонентам. На этот раз усилению опасений по данному вопросу способствовали заявления одного из аналитиков ЦБ Китая о том, что необходимо конвертировать часть национальных резервов (примерно 2/3 из которых составляют доллары) в активы, выраженные в евро и йене. Тем не менее, частное мнение не может выражать позицию всего ЦБ и тревоги тут же сошли на нет.
Но вернемся к оценке состояния экономики. В сентябре продажи на вторичном рынке жилья выросли на +9.4% до 5.57 млн. на фоне снижения цен. Но особого оптимизма инвесторы не испытали в силу того, что рост спроса обусловлен скорым завершением действия правительственной программы стимулирования. Именно опасения того, что она не будет продлена привели к тому, что население, несмотря на безработицу и, следовательно, нежелание тратить большие суммы денег, все же активизировалось в покупках недвижимости. Поэтому, с точки зрения оценки состояния сектора куда более показательными будут данные в те периоды, когда программы стимулирования прекратят свое действие. Выступление Бернанке в пятницу на конференции в Бостоне никоим образом не коснулось монетарной политики и, как следствие этого, было, по сути, проигнорировано рынком.
Скудный календарь на текущий день, скорее всего, приведет к тому, что движения валют будут обусловлены техническими факторами и, скорее всего, они так и не смогут вырваться за пределы своих диапазонов. Хотя в целом, неделя может оказаться достаточно интересной. Внимания заслуживают данные по потребительскому доверию (во вторник и в пятницу). Хотя, конечно, без реального подтверждения роста потребительской активности со стороны сектора розничной торговли, рост цифр значения практически не имеет. Кстати, готовность населения тратить нам покажет пятничный отчет по личным расходам. Тему сектора недвижимости в среду продолжит отчет по продажам на первичном рынке. Также, не забываем о еженедельных обращениях за пособием по б/р в преддверии отчета по рынку труда, который будет опубликован на следующей неделе. Ну и, конечно, следим за изменениями темпов роста экономики (второй релиз ВВП за 3 квартал). Согласно среднему прогнозу, в 3 кв. экономика США выросла на 3.0%, но это еще предстоит проверить (особенно, помня о том, каким оказался британский отчет).
С уважением,
Ирина Рогова
аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Общеевропейская валюта как зачарованная консолидируется в районе сопротивления 1.5050, которое на текущий момент можно назвать ключевым. В целом, такая динамика вполне объяснима неопределенностью. С одной стороны, инвесторы уверены в том, что ЕЦБ опередит Федрезерв с началом ужесточения монетарной политики. С другой, подобную уверенность подтачивают заявления официальных лиц: Новотны отметил, что все члены Управляющего совета согласны с тем, что выход из политики стимулирования сейчас может оказаться преждевременным. Тем не менее, экономика региона демонстрирует не самые однозначные отчеты. В пятницу, был повод для оптимизма, поскольку деловая активность и в секторе обрабатывающей промышленности, и в сфере услуг продемонстрировала рост. Новые промышленные заказы в Е16 отразили четвертый месяц роста, зафиксировав максимальный с ноября показатель благодаря активному спросу на промежуточные товары. Деловое доверие в Германии достигло 13-месячного максимума, улучшив перспективы роста крупнейшей в Европе экономики. Но уже сегодня утром данные по потребительскому доверию в Германии продемонстрировали падение до 4.0 против прогноза 4.5.
Календарь еврозоны на текущую неделю на слишком насыщен. Тем не менее, не стоит сбрасывать со счетов данные по потребительской инфляции, которые позволят прогнозировать действия ЦБ в отношении монетарной политики. Фактором риска для экономики является и рынок труда, поэтому следим за отчетом по б/р. Сегодняшний день чрезвычайно скучен с точки зрения отчетов, поэтому в качестве влияющего фактора может стать закрытие длинных позиций по евро.
[b:60455c1a76] GBP[/b:60455c1a76]
Фунту в пятницу пришлось несладко. Он так долго и упорно пытался отыграть ранее утраченные позиции и ему это почти удалось, но... Вопреки прогнозам ВВП Великобритании в третьем квартале продемонстрировал сокращение (-0.4%). Падение активности в промпроизводстве, строительстве и сфере услуг не позволило британской экономике выйти из рецессии, которая поставила рекорд длительности. Это стало шестым кварталом спада. Такие цифры, естественно, не останутся незамеченными представителями МРС, а это значит, что на его заседании в ноябре может вновь быть поднят вопрос о расширении программы количественного смягчения. Похоже, что в гонке за ужесточение монетарной политики Великобритания становится аутсайдером. В свете столь слабого отчета по темпам экономического роста, данные по ипотечному кредитованию прошли практически незамеченными. Хотя и их трудно назвать позитивными: согласно данным последнего отчета BBA, в сентябре ипотечное кредитование осталось на низком уровне. Но все же справедливости ради заметим, что показатель продемонстрировал незначительный рост к предыдущему периоду.
На текущей неделе мы не увидим значимых отчетов по экономике Великобритании, а это значит только одно: валюта, скорее всего, продолжит движение под влиянием негативных настроений в отношении экономики и ожиданий по изменениям в монетарной политике.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:9caf1df833] Отсутсвие новостей - тоже новости [/b:9caf1df833] ( 27.10.2009)
[b:9caf1df833] USD[/b:9caf1df833]
С точки зрения фундаментальных факторов неделя началась совершенно неинтересно. Валюты на фоне отсутствия отчетов искали катализаторы для движений и, в конечном счете, нашли их. Доллар не замедлил воспользоваться замешательством и смог по итогам торгового дня укрепиться, столкнув своих оппонентов с достигнутых высот. Падение цен на сырье и акции привело к снижению интереса к риску. Дополнительную поддержку бакс получил со стороны 10-летних облигаций, доходность по которым выросла.
Говорить о том, что на рынке произошел разворот преждевременно. Скорее, это просто коррекция после всплеска активности, вызванного публикацией отчетов по корпоративным прибылям. Но этот сезон остался позади и теперь рынку нужны новые катализаторы.
Опубликованные вчера отчеты от региональных ФРБ оказались противоречивыми. Индекс деловой активности ФРБ Чикаго продемонстрировал более слабое значение (-0.81 против -0.65 в августе). В то же время, опубликованные чуть позже данные по производственной активности ФРБ Далласа оказались почти вдвое лучше, чем в предыдущем периоде (-3.3 против -6.4). Противоречивость отчетов не позволяет строить однозначные предположения относительно общерегионального индекса ISM, который будет опубликован в начале следующей недели.
Не слишком интересным будет и сегодняшний день. Скорее всего, основные события развернутся в четверг, когда будут опубликованы данные по ВВП страны. Сегодня внимание стоит обратить на данные по потребительскому доверию от Conference Board. Прогнозируется, что показатель вырастет. Однако, не исключено, что на самом деле цифры будут не слишком оптимистичны. Дело в том, что рост показателя поддерживался искусственно посредством проводимых правительством программ стимулирования. Но период их действия подходит к концу и, следовательно, население может пересмотреть свою позицию. Тему региональных отчетов по производственной активности продолжат данные от ФРБ Ричмонда. Скорее всего, это не окажет влияния на ценовую динамику. Куда более интересно с этой точки зрения выступление министра финансов США. Но и оно, вероятно, может вызвать всплеск активности только в том случае, если Гайтнер скажет что-то отличное от того, что и так всем уже известно.
[b:9caf1df833] EUR[/b:9caf1df833]
Уровень 1.5050 все же оказался крепким орешком и евро придется найти что-то очень весомое в качестве катализатора, который поможет ему преодолеть эту отметку и это на фоне того, что ситуация по-прежнему складывается в пользу высокорискованных активов: стабилизация мировой экономики и позитивные отчеты по корпоративным прибылям. Прогнозы МВФ демонстрируют приличные перспективы ее роста в 2010 году, отметил в своем вчерашнем выступлении представитель ЕЦБ К.Нуайе. Правда, он добавил, что "каждому предельно ясно, что недавние прибыли в финансовом секторе по большей части являются результатом государственных программ, направленных на борьбу с кризисом. Эти прибыли были бы невозможны без преобладающих сейчас низких процентных ставок и государственных гарантий". Подобные заявления могут означать, что в ближайшем будущем стратегии выхода, хоть и будут разрабатываться, но не будут пока приводиться в действие.
Экономический календарь на сегодняшний день не содержит отчетов, способных вызвать активную реакцию со стороны валюты. Поэтому ее динамика, скорее всего, будет обусловлена изменением интереса к высокорискованным активам и факторами извне.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:6380ab712b] И снова о рисках[/b:6380ab712b] (28.10.2009)
[b:6380ab712b] USD[/b:6380ab712b]
Тяга к рискам все еще ослабевает. На фоне этого евро и товарные валюты понесли потери по отношению к доллару. Австралийцу не помогло даже то, что данные по индексу потребительских цен продемонстрировали уверенный рост, что дает основания ждать продолжения ужесточения монетарной политики РБА. В иных условиях, учитывая, что ожидания по ставкам в последнее время вновь вышли на сцену, это могло бы поддержать валюту.
Но вернемся к экономике США. Опубликованные вчера отчеты оказались неоднозначными. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller отразил третий месяц роста, став очередным подтверждением того, что восстановление экономики очень близко. Правда, по этому поводу не стоит испытывать слишком большого оптимизма, поскольку подобная динамика во многом обусловлена правительственными программами. А это значит, что достичь уверенного увеличения расходов населения будет достаточно сложно на фоне высокого уровня безработицы. Плачевной ситуацией на рынке труда, видимо, объясняется и падение показателя потребительского доверия. Индекс доверия Conference Board снизился до 47.7 (против пересм. 53.4). Средство измерения доступности трудоустройства упало до 26-летнего минимума. Подобные опасения могут сдержать показатели потребления (в том числе в сезон Рождественских распродаж), а эта составляющая очень важна для восстановления экономики. Естественно, что после подобной статистики инвесторы начали выводить средства из рискованных активов. Не слишком оптимистичными были и данные по экономической активности в зоне ФРБ Ричмонда. Индекс активности в секторе обрабатывающей промышленности упал до 7 с 14 в сентябре. Показатель поступлений от розничной торговли зафиксировал снижение до -23 от сентябрьских -6. Вот и получается, что до восстановления экономике США еще очень далеко.
Сегодня внимание стоит обратить на данные по заказам на товары длительного пользования и отчет по продажам на первичном рынке жилья. Рост показателей может в очередной раз посеять сомнения в том, "а так ли все плохо в экономике?" и оказать на доллар краткосрочное давление. Стоит сказать, что со стороны сектора недвижимости мы и в самом деле можем получить неплохие цифры, поскольку правительством предусмотрены налоговые вычеты для первоначальных покупателей, а также снижение стоимости кредита. Но любое опровержение оптимистичных настроений может вновь вызвать волну бегства от рисков и, следовательно, поддержать американскую валюту. Хотя не исключено, что в преддверии завтрашнего релиза ВВП динамика валют будет достаточно сдержанной.
Общеевропейская валюта во вторник оставалась под давлением. И дело тут не только в рыночных настроениях. Экономика региона все еще далека от здоровья. Отдельные отчеты, хотя и не вызывают активной реакции со стороны рынка, свидетельствуют о нестабильном ее состоянии. Доверие потребителей в Италии упало с 7-летнего максимума (последовав за немецким показателем) на фоне беспокойства о росте безработицы в перспективе, что ударило по покупательской способности, несмотря на то, что экономика высвобождается из плена сильнейшей со времен Второй мировой войны рецессии.
Кроме того, впервые за десятилетие, в Е16 снизилось кредитование частного сектора, что является свидетельством ощутимого давления на финансирование компаний и домохозяйств. Естественно, это может помешать процессу регенерации. А это значит, что ЕЦБ пока еще рано задумываться о сворачивании программ количественного смягчения и уж тем более, о повышении ставок.
Сегодня внимания заслуживают данные по индексу потребительских цен Германии. Рост показателя может отодвинуть опасения в отношении развития дефляции и даже оказать евро краткосрочную поддержку, но только в том случае, если цифры окажутся выше прогнозируемых значений.
[b:adef1637bc] GBP[/b:adef1637bc]
Фунт по-прежнему остается под впечатлением от данных по темпам экономического роста, хотя валюта и прекратила падение. Единичных позитивных отчетов сейчас валюте явно недостаточно для того, чтобы начать восстанавливаться. Опубликованные вчера данные по розничным продажам CBI продемонстрировали максимальный рост с июня 2007 года. Индекс розничных продаж вырос в октябре до баланса +8 против баланса +3. Возможно, что розничный сектор подтолкнет экономику к выходу из рецессии.
Календарь Великобритании на сегодняшний день пуст. Поэтому динамика валюты, скорее всего, будет обусловлена техническими факторами. Вероятно, пара продолжит движение в диапазоне, установившемся с начала текущей недели.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:a9ed90f4d2] В преддверии ВВП [/b:a9ed90f4d2] (29.10.2009)
[b:a9ed90f4d2] USD[/b:a9ed90f4d2]
Доллар продолжает победное шествие. Американская валюта растет третий день на фоне бегства от рисков, которое продолжает оставаться основным катализатором. К очередной волне выхода из высокорискованных активов рынки подтолкнули слухи о том, что Центробанки по всему миру готовятся сворачивать программы экономического стимулирования. Вполне естественно, что это вызвало интерес к валютам-убежищам. Подлили масла в огонь и американские данные. Объемы продаж на рынке первичного жилья сократились (-3.6% в годовом соотношении) вопреки прогнозам. Подобная динамика показателя только подтверждает, что весь рост был обусловлен государственными программами, срок действия которых истекает 30 ноября. Поэтому, вполне вероятно, что в условиях роста безработицы потребители, лишившись льгот, вновь продемонстрируют нежелание совершать крупные покупки. И процесс восстановления экономики из рецессии затянется (возможно даже, что начнется вторая волна кризиса), поскольку сектор недвижимости в данном вопросе мог бы сыграть решающую роль.
А вот ситуация в промышленности остается достаточно стабильной. Согласно опубликованному отчету, заказы на товары длительного пользования вновь продемонстрировали рост (+1%). Но эти данные на фоне негатива со стороны рынка жилья прошли незамеченными рынком. Хотя они и позволяют надеяться на то, что хотя бы повышение производственной активности поможет восстановлению американской экономики.
Подобная динамика показателя позволяет предположить, что в сегодняшнем отчете по ВВП мы увидим максимальный за последние 2 года рост экономики. Если прогнозы подтвердятся, положительный показатель станет первым за 5 кварталов признаком окончания спада, поглотившего экономику в декабре 2007 года. Но вряд ли это вызовет всплеск интереса к риску по той простой причине, что рост обусловлен программами стимулирования, проводимыми правительством страны (в частности "наличные за драндулет", налоговые льготы для совершающих покупку жилья впервые). А это значит, что сворачивание программ (на фоне очень высокого уровня безработицы в стране: кстати, не стоит совсем исключать из поля зрения и еженедельный отчет по обращениям за пособием по б/р) может привести к тому, что уже в четвертом квартале от оптимизма не останется и следа. Поэтому реакцию со стороны валют мы, скорее всего, увидим только в том случае, если показатель станет очередным разочарованием. Тогда стоит ждать очередной и довольно активной волны бегства от рисков.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Помимо уже названных причин, некоторое давление на общеевропейскую валюту могло оказать решение Банка Норвегии о повышении ставок (кстати, он первый из европейских ЦБ пошел на подобный шаг). Отнюдь не на пользу евро пошли и комментарии официальных лиц. Представитель ЕЦБ Нуайе заявил, что "еще слишком рано отказываться от ликвидности, мы подождем, когда наступит подходящий для этого момент". Он также выказал неуверенность в характере роста в следующем году. Если обратить внимание на экономические отчеты, то они не столь пессимистичны. Индекс опережающих индикаторов вырос в сентябре на 1.2% до 100.6. Это значит, что экономика Е16 продолжит восстановление. Но все мы прекрасно понимаем, что пока это все обусловлено стимулирующими мерами, в то время как экономика остается слабой. Потребительские цены в Германии продемонстрировали период "застоя". Показатель не изменился в годовом соотношении и способствовал этому рост цен на нефть, подтолкнувший стоимость энергоносителей вверх. Вполне возможно, что в ближайшее время инфляция перейдет на положительную территорию, хотя вряд ли превысит те уровни, которые вынудят ЕЦБ начать ужесточение монетарной политики еще до того момента, как это позволит сделать состояние экономики.
Помимо уже вышедшего сегодня отчета по рынку труда Германии (стоит сказать, что число безработных немного снизилось, равно как и ставка б/р оказалась ниже прогнозируемого значения), внимания заслуживает индекс экономических настроений Е16. Конечно, реакции со стороны валюты он не вызовет (все же инвесторы ждут американские данные), но все же прольет свет на то, как предприниматели оценивают складывающуюся ситуацию.
[b:c3b5ab183c] GBP[/b:c3b5ab183c]
Фунт продолжает удерживаться в пределах установившегося в начале недели диапазона. Валюта уже и без того понесла ощутимые потери, чтобы начать падение еще и на фоне бегства от рисков, хотя на этой теме британец падал в пределах канала. Иных стимулов для движения у валюты попросту не было в виду отсутствия экономических релизов.
Нельзя сказать, что сегодняшние отчеты по потребительскому кредитованию и кредитованию под залог жилья окажутся для валюты судьбоносными. Сейчас фунту нужны очень весомые катализаторы для начала движения. А уж для того, чтобы инвесторы забыли об удручающем отчете прошлой пятницы, тем более. Поэтому, скорее всего, движения валюты будут сдержанными и не исключено, что какую-то реакцию мы сможем увидеть только в ответ на заседание МРС на следующей неделе.
[b:c3b5ab183c] JPY[/b:c3b5ab183c]
Йена продолжает рост не только в кроссах, но и за их счет восстанавливает утраченное в паре с долларом. Более того, если тема бегства от рисков сохранится, доллар может продолжить ралли по отношению к евро и фунту именно за счет их ослабления к йене (это тем более вероятно, что месяц подходит к концу).
Если бы японская валюта реагировала на экономические релизы можно было бы сказать. что ее поддержали данные по промышленному производству, продемонстрировавшие рост. Похоже, что экономика начинает демонстрировать признаки постепенного восстановления, хотя и в основном пока за счет экспорта.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:f0face2b18]А риск нам нравится... [/b:f0face2b18] (30.10.2009)
[b:f0face2b18]USD[/b:f0face2b18]
Нравится все же инвесторам тема рисков. Малейший намек на стабилизацию экономики США, как они тут же кинулись скупать высокорискованные активы. Впервые с начала недели евро смог укрепиться по отношению к доллару. Но рост продемонстрировал и фунт, вырвавшись, наконец, из сформировавшегося диапазона.
Основной заряд оптимизма инвесторы получили со стороны данных по ВВП США за третий квартал. Показатель оправдал самые оптимистичные прогнозы. Впервые за год экономика продемонстрировала рост (+3.5%). При этом улучшение было зафиксировано в большинстве секторов. Высокими оказались цифры по потребительским расходам. Правда, тут есть и подводная часть айсберга. Все мы прекрасно помним, что правительство страны внедрило ряд программ, стимулирующих потребительскую активность (та же самая акция "наличные за драндулет"). Естественно, это подтолкнуло население совершать покупки (которые они и так, возможно планировали, но чуть позже) именно сейчас, пока можно получить некие бонусы. Но ведь программы эти не бессрочны. И срок действия многих из них подходит к концу. А это значит, что тенденция роста может и не сохраниться. Поэтому сейчас правительству предстоит решить очень непростую задачу: достаточно ли было стимулов, чтобы экономика могла продолжить рост самостоятельно. И тут стоит помнить, что восстановление невозможно без нормализации ситуации на рынке труда. Стоит сказать, что этот сектор сейчас, пожалуй, является самым слабым звеном экономики региона. Это только подтвердили вышедшие вчера данные по обращениям за пособием по б/р. Показатель немного снизился, равно как и менее волатильная 4-х недельная средняя. Тем не менее, цифры очень далеки от значения 450 тыс., которое является необходимым условием для создания новых рабочих мест. А это значит, что пока значительного изменения на рынке труда в лучшую сторону мы, скорее всего, на следующей неделе не увидим.
Среди запланированных сегодня данных внимание стоит обратить, во-первых, на данные по потребительским расходам. Показатель позволит оценить, продолжает ли население демонстрировать активность и стоит ли ждать экономике поддержки со стороны внутреннего потребления, которое долгое время оставалось оплотом национальной экономики. Во-вторых, в продолжение темы, будут опубликованы данные по потребительскому доверию Университета Мичигана. Если показатель продемонстрирует падение (как это сделал во вторник отчет Conference Board) доллар может попытаться восстановить утраченные вчера позиции. Кроме того, в преддверии данных ISM в секторе обрабатывающей промышленности, публикуемых в понедельник, не забываем про отчет по деловой активности PMI Чикаго. Рост показателя вполне способен вызвать краткосрочный всплеск интереса к риску. Хотя, скорее всего, в конце рабочей недели (и месяца) инвесторы вряд ли станут открывать новые позиции а, скорее всего, займутся фиксацией прибыли.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
У евро вчера был и свой повод для оптимизма. Опубликованные вчера данные по оценке экономических перспектив Е16 превысили прогнозы. Индекс настроений потребителей и руководителей компаний 16 стран еврозоны вырос до 86.2 пкт против 82.8 в пред. периоде. Выросла и загрузка производственных мощностей (впервые за 2.5 года). Все это позволяет говорить о том, что восстановление экономики набирает обороты. Поддержать евро могли и комментарии представителя ЕЦБ Вебера о том, что текущим курсом монетарной политики нельзя следовать слишком долго.
Сегодня в европейском календаре стоит выделить отчеты по рынку труда Е16 и данные по потребительской инфляции. Первый сейчас является достаточно серьезным индикатором восстановления экономики. Как только начнут создаваться новые рабочие места, можно будет говорить о том, что она пошла на поправку. Ну и, конечно, ситуация с инфляцией. С одной стороны, ее рост нужен (потому как о проблемах, которые спровоцирует дефляция уже неоднократно говорилось), но при этом, слишком резкий рост показателя может вынудить ЕЦБ пойти на повышение ставки раньше, чем это будет возможно. Но, скорее всего, ни тот, ни другой показатели не смогут вызвать резкого изменения динамики валют. Кроме того, не исключаем из поля зрения выступление представителя ЕЦБ Л. Бини Смаги. Комментарии, выходящие за пределы ранее слышанного могут спровоцировать движения.
[b:dd0e198242]GBP[/b:dd0e198242]
Британец воспользовался слабостью доллара и смог укрепиться. Что касается отчетов, то они оказались несколько неоднозначными. С одной стороны, чистый объем потребительского кредитования вырос не так сильно, как прогнозировалось (660 млн. фунтов против пересмотренных на повышение 911 млн). А вот число одобренных заявок на получение ипотеки достигло рекордного за последние 18 месяцев уровня (до 56215 от августовской отметки 52970). Тем не менее, показатель все еще остается ниже показателей сентября 2007 года. Объем кредитов, выданных британским компаниям и частным лицам вырос минимальными темпами с начала проведения исследования. Эти данные показывают, какую угрозу для восстановления экономики представляют пониженный спрос на кредиты и ограничение на их выдачу. Возможно, что такие цифры убедят представителей МРС в том, что необходимо продолжать политику количественного смягчения.
На сегодняшний день британский календарь пуст, поэтому валюта, скорее всего, будет двигаться под влиянием отчетов из США.
[b:dd0e198242]JPY[/b:dd0e198242]
Йена вчера понесла потери, поскольку инвесторы вновь вкладывали средства в высокодоходные активы. Хотя сегодня утром она все же смогла восстановить потери на фоне позитивной динамики региональных фондовых индексов, а также после всеми ожидаемого решения Банка Японии оставить ставки без изменений. Уровень ключевой процентной ставки сохранили на прежней отметке 0,1%. Срок действия программы неограниченного предоставления банкам капитала по низким ставкам был продлен до 31 марта 2010 г. А вот покупки корпоративного долга решил завершить в конце декабря, как и планировалось.
Согласно опубликованным данным, ситуация на рынке труда немного стабилизировалась. Ставка безработицы в Японии снизилась с 5.5% до 5.3% (прогноз был 5.6%). Это можно считать свидетельством того, что восстановление второй по величине мировой экономики начинает доходить и до уровня потребителей. Правда, пока созданием рабочих мест занимается только государства в рамках программ поддержки экономики.
Что касается инфляции, то темпы ее падения замедлились (-2.3% против -2.4% в пред. периоде). Но все же давление дефляции на восстановление экономики продолжится.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:d3898594aa] Все решат Центробанки [/b:d3898594aa] (02.11.2009)
[b:d3898594aa] USD[/b:d3898594aa]
Сказать, что последний рабочий день месяца был триумфальным для доллара - будет преувеличением. Тем не менее, все же американец смог восстановить потери, понесенные днем ранее (напомню, что интерес инвесторов к риску вырос после хороших данных по темпам роста американской экономики). Причиной укрепления американца в пятницу можно назвать фиксацию прибыли в конце рабочей недели и календарного месяца. Кроме того, похоже, что инвесторы не испытывают ложного оптимизма, потому как понимают, что устойчивый и здоровый рост экономики невозможен при существующих уровнях бюджетного дефицита.
А что же отчеты? Они оказались не слишком однозначными. Показатель оценки текущих условий индекса деловой активности Нью-Йорка упал до 60.8 (72.9 в пред. периоде), но все же остался выше водораздела 50, что свидетельствует о сохранении активности, достаточной для роста. Стоит отметить, что показатель уже третий месяц подряд находится на положительной территории. А это уже тенденция. Рост продемонстрировал и индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам. В октябре показатель достиг уровня 54.2 против 46.1 в сентябре. Но что вызывает опасения, так это то, что компоненты занятости в составе обоих индексов продемонстрировали снижение, сигнализируя о, по-прежнему, слабой ситуации на рынке труда, который может стать тормозом для восстановления экономики. Ведь, как ни крути, а внутреннее потребление играет далеко не последнюю роль. А неуверенность в завтрашнем дне (в условиях продолжающегося роста безработицы) оказывает негативное влияние на склонность населения к потреблению. Что мы и увидели в отчете по потребительским расходам в пятницу. Показатель снизился (-0.5%) впервые за 5 месяцев. Конечно, во многом падение расходов обусловлено завершением действия программы стимулирования (в частности, "наличные за драндулет"). Но все же, если расходы населения продолжат снижение (а впереди череда праздников, которая всегда характеризовалась ростом розничных продаж), это может стать сдерживающим фактором для восстановления экономики.
Текущая неделя обещает быть очень интересной с точки зрения публикуемых отчетов. Во-первых, три ЦБ огласят свои решения по монетарной политике. Во-вторых, мы увидим отчет по американскому рынку труда. Сегодня внимание стоит обратить на данные по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности США. Если показатель удержится выше 50-типунктного уровня, можно будет говорить о сохранении потенциала роста в отрасли и, следовательно, доллар вновь может оказаться под давлением на фоне роста интереса к риску. Ну а поскольку нас ждут данные по рынку труда, то особое внимание на компонент занятости (и сегодня, и в среду, когда выйдет аналогичный отчет по сектору услуг), который позволит строить предположения по пятничному отчету. И, конечно же, не забываем про отчеты по занятости, предшествующие пятничному релизу (ADP, запланированные увольнения Challenger).
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
У общеевропейской валюты особых поводов для радости не было. Вышедшие данные свидетельствовали, скорее, о слабости экономики, нежели о процессах выхода из рецессии. Розничные продажи в Германии продемонстрировали второй месяц снижения (у потребителей стало меньше средств, которые они готовы потратить на фоне падения уровня среднемесячной заработной платы). А ситуация на рынке труда Е16 и в самом деле складывается плачевная. Ставка б/р в регионе выросла до максимального более чем за 10 лет уровня 9.7%. Продолжительный рост безработицы подтверждает предположение о падении потребительской активности и, следовательно, препятствует восстановлению экономики. Еще один тревожный сигнал мы получили со стороны данных по индексу потребительских цен. Показатель продемонстрировал падение на 0.1%. Это значит, что дефляция продолжается (и это уже 5-ый месяц). ЕЦБ отмечает, что понижательное давление на инфляцию может сохраниться из-за ситуации на рынке труда. А это значит, что внедрение стратегий выхода может быть отложено еще на неопределенный срок и в четверг, скорее всего, ничего кардинально нового мы от главы Европейского Центробанка не услышим. Хотя Штарк уже заявил о необходимости "своевременного свертывания программы финансового стимулирования, дабы избежать трудностей, связанных с монетарной политикой и процентными ставками, которые могут приобрести долгосрочный характер".
Опубликованный сегодня отчет PMI в секторе обрабатывающей промышленности Е16 порадовал. Показатель впервые с мая прошлого года превысил отметку 50. А это значит, что отрасль наконец-то перешла в фазу роста. В среду мы узнаем о том, как чувствует себе сфера услуг региона. Возможно, что будет еще один повод для радости. Но валюта, скорее всего, будет двигаться под влиянием перепозиционирования в преддверии решения по ставке ЕЦБ.
[b:0cd57daaed] GBP[/b:0cd57daaed]
Фунт все же не смог удержаться на завоеванных высотах и, вслед за евро и сырьевыми валютами начал снижение по отношению к доллару. Хотя, учитывая, что близится очередное заседание МРС (на котором, возможно, будет принято решение о расширении программы покупки активов), а ВВП за третий квартал продемонстрировал падение, иного от валюты ждать и не приходится. Сейчас, чтобы вернуть веру в британца, нужен ряд веских доказательств, что экономика все же нащупала дно и начинает активные процессы регенерации. Ну а пока, британская экономика чувствует себя значительно хуже европейской и американской (в процентом соотношении дефицит бюджета от ВВП самый высокий в странах Б7).
Тем не менее, опубликованные сегодня данные свидетельствуют о некоторой стабилизации ситуации. Цены на жилье в Великобритании в октябре снова выросли из-за повысившегося спроса на дома (что обусловлено достаточно низким уровнем ставок по ипотеке) и недостаточного предложения на продажу. Что касается отчета по деловой активности, то он оказался настолько хорош, что даже приостановил утреннее ослабление валюты. Показатель вновь перешел в зону роста (53.7 против 49.5 месяцем ранее). Но все же движения валюты в преддверии заседания Комитета по монетарной политике, скорее всего, будут сдержанными.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:51315840a3] Затишье перед бурей[/b:51315840a3] (03.11.2009)
[b:51315840a3] USD[/b:51315840a3]
Определенно, никакой определенности. Именно так можно охарактеризовать торги понедельника. В целом, это неудивительно, ведь, начиная со среды, нас ждет большое количество важных релизов. А до тех пор рынок, скорее всего, будет лихорадить и валюты останутся в пределах установившихся диапазонов.
В ответ на неплохие экономические отчеты, доллар понес потери, поскольку они убедили инвесторов в том, что рост ВВП был неслучаен и в 4-ом квартале мы снова увидим хорошие цифры. Естественно, что подобные ожидания спровоцировали рост интереса к позициям с повышенным риском. Однако, долго это не продлилось (все же на повестке недели заседания трех Центробанков и отчет по рынку труда США) и американец отыграл все, что до этого отдал: осторожность прежде всего. Итак, вернемся к отчетам. В октябре индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности США зафиксировал максимальный прирост с октября 2006 г. Впервые за год вырос компонент занятости (53.1 против 46.2 в сентябре). Это дает надежды на то, что пятничный отчет окажется достаточно сильным, хотя окончательные выводы можно будет делать только завтра, после того, как мы увидим аналогичный компонент индекса ISM в сфере услуг. Тем не менее, устойчивый прирост ISM в секторе обрабатывающей промышленности является еще одним подтверждением того, что экономика США постепенно выбирается из рецессии. Позитива в настроения добавил и отчет из сектора недвижимости. Количество незавершенных сделок по покупке вторичного жилья в США выросло на фоне того, что население спешит воспользоваться программой налоговых льгот до ее завершения. Однако, вряд ли эта тенденция окажется устойчивой, ведь действие программ стимулирования отнюдь не бессрочно, а значит, не исключено, что вскоре мы увидим некоторый спад в отрасли.
Сегодняшний день совершенно неинтересен с точки зрения фундаментальных факторов. Единственное, что заслуживает внимания - данные по производственным заказам. Но и на них мы бы не стали возлагать сегодня больших надежд, хотя они, бесспорно, дополнят экономическую картину. Рост показателя станет еще одним баллом в пользу восстановления экономки из пепла. Однако, движения сегодня, скорее всего, будут все же обусловлены перепозиционированием в преддверии ключевых отчетов недели.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Несмотря на неплохие данные по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности, евро остался в пределах диапазона, поскольку инвесторы осторожничают в преддверии решения ЕЦБ по ставкам и следующей за ним пресс-конференции Трише. Сегодняшний день обещает быть еще менее интересным. Важных отчетов к публикации не запланировано. Единственное, что может в той или иной мере оказать влияние на динамику общеевропейской валюты это комментарии официальных лиц. Если представители ЕЦБ (а сегодня ожидаются выступления Вебера и Мерша) дадут понять, что в скором времени они последуют за РБА, который уже дважды (в том числе и сегодня ночью) в этом году повышал процентную ставку, евро может получить краткосрочную поддержку. Но вряд ли импульса хватит на то, чтобы вырваться из диапазона.
[b:94be5ece06] GBP[/b:94be5ece06]
Фунт смог вчера немного укрепиться в ответ на позитивный отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Но недолго длился триумф британца и, в конечном счете, он понес потери. Все же достаточно сильное давление на валюту оказывают ожидания того, что на заседании в четверг МРС все же пойдет на расширение программы количественного смягчения, что вполне вероятно после катастрофического отчета по темпам экономического роста в регионе.
Сегодняшний день можно назвать затишьем перед бурей. Великобритания также, как и Е16, и США не запланировала к публикации важных отчетов, давая подготовиться к событиям четверга (хотя уже завтра мы может увидеть активную динамику после объявления решения по ставке Федрезервом - слишком уж большую роль на рынке играет доллар, чтобы это прошло незамеченным).
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
[b:24e518ad96] Процесс пошел... [/b:24e518ad96] (04.11.2009)
[b:24e518ad96]USD[/b:24e518ad96]
Разброд и шатания. Именно так можно охарактеризовать динамику движения валют в последние дни. На самом деле все логично: в преддверии ключевых событий недели инвесторы не могут определиться, что им делать: бежать от рисков или все же спокойно открывать позиции по высокодоходным активам. Движения валют следовали за динамикой фондового рынка на фоне отсутствия иных катализаторов. Правда, это не помешало евро и фунту протестировать ключевые уровни поддержки (которые оказались достаточно сильными, чтобы их удалось пройти с первой попытки), но к текущему моменту оппоненты доллара сумели восстановить понесенные потери. Стоит сказать, что единственный отчет, который вчера заслуживал внимания, оказался достаточно позитивным. Объем производственных заказов в США вырос на 0.9% (это стало пятым месяцем роста в течение полугодия). Подобные цифры только подтвердили мнение о том, что именно сектор обрабатывающей промышленности станет локомотивом восстановления экономики.
Но все же инвесторы были очень осторожны в преддверии объявления решений по ставкам трех Центробанков. Сегодня это сделает Федрезерв. Скорее всего, FOMC сохранит ставку на прежнем, рекордно низком уровне. Дело в том, что восстановление американской экономики в первую очередь обусловлено введением мер стимулирования, предложенных правительством. Но сроки их действия подходят к завершению, а это значит, что сейчас устойчивый рост экономики будет зависеть от иных факторов, в частности и от создания новых рабочих мест. А до тех пор, пока рост не будет обусловлен естественными факторами, правительству придется его поддерживать с помощью своих программ и низкого уровня стоимости кредитования. Поэтому, скорее всего особых изменений не претерпит и текст сопроводительного заявления. Но при этом не следует умалять его значения, так как именно он может пролить свет на вопрос, когда и как ФРС начнет избавляться от повышенной ликвидности. Кроме того, внимание стоит обратить на прогноз по экономической активности. Скорее всего, тон комментариев по данному вопросу будет достаточно позитивным и доллар, возможно, вновь окажется под давлением интереса к риску.
Помимо заседания FOMC сегодня внимание стоит обратить на индекс ISM в сфере услуг. Рост показателя станет дополнительным свидетельством стабилизации экономики (тем более, что данный сектор играет далеко не последнюю роль). Особый акцент стоит сделать на компонент занятости в его составе. Если он продолжит тенденцию, начатую аналогичной составляющей индекса деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности, и продемонстрирует рост, появятся надежды на то, что в пятницу данные по рынку труда не станут очередным разочарованием и продемонстрируют замедление темпов сокращения рабочих мест. В свете этого не забываем и о данных ADP и отчете по запланированным увольнениям Challenger, которые добавят ясности в прогнозы по сектору занятости. Все это может оказать на доллар давление (в силу очередной волны спроса на высокорискованные активы), но, скорее всего, вплоть до объявления решения по ставке ФРС, валюты будут демонстрировать достаточно сдержанную динамику.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Общеевропейская валюта продолжает восстанавливать потери: частично, благодаря росту интереса к риску, частично, основываясь на заявлениях Еврокомиссии, которая повысила прогноз по экономическому росту, несмотря на рост дефицита бюджета и уровня безработицы. ЕС сообщила о том, что в следующем году экономика еврозоны может вырасти на 0.7%. Сегодня у евро также есть для этого собственные основания в виде хороших данных по индексу деловой активности в сфере услуг. Показатель зафиксировался выше 50-типунктного значения и превысил сентябрьские уровни (среди отдельных стран Е16 лидером роста в данном секторе стала Франция, где показатель достиг значения 57.7). Помимо уже вышедших отчетов, внимание стоит обратить на данные по индексу цен производителей, который можно будет рассматривать как опережающий индикатор инфляции. Рост цен от производителей может подтолкнуть вверх показатели индекса цен потребителей (а ведь в еврозоне дефляция в разгаре). Хотя, учитывая плачевную ситуацию на рынке труда и, следовательно, низкую склонность населения к тратам, ждать роста инфляции, похоже, не стоит. А, значит, пока у ЕЦБ нет необходимости переходить к ужесточению монетарной политики. Но о том, что думает Центробанк и его глава, мы узнаем завтра.
[b:ce38a6bef2] GBP[/b:ce38a6bef2]
Британская валюта вчера утром находилась под давлением. Негатива в отношении валюты добавили и данные по деловой активности в строительном секторе. В октябре спад усугубился, и индекс PMI составил 46.2 против значения, зарегистрированного в сентябре (46.7). Однако, начавшийся впоследствии откат доллара, пошел фунту на пользу и он смог восстановить понесенные ранее потери. Дополнительную поддержку валюта получила со стороны данных по ценам на недвижимость. Показатель вдвое превысил прогнозы (+1.2%), так как низкие процентные ставки и ограниченное предложение домов положительно сказались на рынке жилья. На максимальном уровне за последние полтора года оказалось и потребительское доверие (индекс настроений составил 72, как и месяцем ранее). А это значит, что население, несмотря на напряженность ситуации все же верит в скорый выход из кризиса. Тем не менее, вплоть до завтрашнего дня, когда МРС объявит решение по монетарной политике (и от которого ждут расширения программы количественного смягчения), рост валюты может быть сдержанным (хотя сегодня утром фунт продолжает укрепляться по отношению к доллару под влиянием покупок британским клиринговым банком). Позитивными для британца стали и данные по деловой активности в сфере услуг. Показатель достиг значения 56.9, зафиксировавшись выше водораздела 50, отделяющего рост от падения. Возможно, что в 4 квартале в экономике все не так мрачно…
[b:ce38a6bef2] JPY[/b:ce38a6bef2]
Глава Банка Японии в своем выступлении сегодня продемонстрировал осторожный подход к состоянию экономики страны. Сиракава отметил, что решение, которое было принято на последнем заседании в отношении прекращения покупок коммерческих бумаг и корпоративных бондов в декабре, вовсе не означает, что ЦБ готов изменить курс проводимой монетарной политики. Более того, он отметил, что ЦБ продолжит поддерживать аккомодационные монетарные условия, так как корпоративная активность очень низкая по сравнению с докризисными уровнями. Своим выступлением он только лишний раз подчеркнул, что экономика еще далека от здоровья и ей потребуется время для того, чтобы снова встать на путь стабильного роста. Что касается йены, то ее реакция на выступление главы Центробанка, как всегда, оказалась нулевой.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
Вы не можете начинать темы Вы не можете отвечать на сообщения Вы не можете редактировать свои сообщения Вы не можете удалять свои сообщения Вы не можете голосовать в опросах Вы не можете прикреплять файлы к сообщению Вы можете загружать файлы
