Новости и аналитика профессиональной сети Биржевики

lenochkaiit

[b:569f2cbbbc]Греческие законодатели "ушли в разнос"[/b:569f2cbbbc]

Итак, Европу продолжает лихорадить, при этом в эпицентре рыночных опасений по-прежнему находится Греция. Напомним, что тот факт, что на прошедших выходных политические партии в Греции, победившие на последних выборах, не смогли договориться о формировании коалиционного правительства, стал одним из ключевых фактором негативного открытия недельных торгов. При этом, однако, если в начале предыдущей недели трейдеры попытались "закрыть гэп падения" при открытии недельных торгов, то в ходе вчерашнего дня подобного энтузиазма уже не наблюдалось.

Но столь откровенный пессимизм преобладал лишь среди евровалют, а вернее, среди единой валюты и швейцарского франка, тогда как курсы других валют, включая, так называемые сырьевые, изначально сохраняли свою стабильность.

Так, пара евро/доллар упала вчера в ходе азиатских торгов до уровня 1.2871, минимального с 19 января, а затем на фоне предположений о том, что ЕЦБ может принять дополнительные меры для стимулирования экономики региона, продолжила снижение.

В пользу сокращений позиций в единой валюте также сказались и итоги земельных выборов в Германии на прошедших выходных, где партия канцлера Меркель, активно поддерживающая "тонущую" Грецию, потерпела сокрушительное поражение.

Заметим, однако, что лидер Германии, судя по всему, была готова к подобному исходу. Так, признавшись в понедельник о том, что "проигрыш на региональных выборах - горькое поражение для нас", Меркель заявила: "По поводу общих выборов 2013 года - я не переживаю".

Подробнее читайте тут http://traderglobal.ru/club/lents/news/1046.html

[b:569f2cbbbc]Лайф Капитал, Вахид Валиев[/b:569f2cbbbc]

lenochkaiit

[b:baaefda800]ОАО "ДИКСИ Групп"
Рекомендации по бумагам от Риком Траст[/b:baaefda800]

Цена: 310
Цель 480
Рекомендация: Покупать

Сегодня один из крупнейших российских ритейлеров Дикси обнародовал отчетность за 2011-й год по МСФО, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 4,28 раза по сравнению с предыдущим годом и составила 1,1 млрд. рублей. Показатель оказался чуть хуже прогнозов по рынку: последний ожидал роста чистой прибыли группы за этот период в 5,17 раза до 1,332 млрд. рублей по сравнению с 257,7 млн. рублей в 2010-м годом.

В долларовом исчислении чистая прибыль Дикси выросла в 4,42 раза и составила $37 млн., а маржа по чистой прибыли по результатам 2011 года выросла до 1,1% с 0,4% в 2010-м году.

Что касается показателя консолидированной выручки за 2011-й год, то она выросла на 59,3% до уровня в 102,3 млрд. рублей, что оказалось выше прогнозируемого рынком показателя в 102,05 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос на 78,5% в рублевом исчислении и на 84,5% в долларовом до 6,5 млрд. рублей и $221 млн. соответственно, что выше прогноза по рынку. Маржа по показателю EBITDA выросла до 6,3% с 5,7% в предыдущем году. Больше всего порадовал рост операционного денежного потока: на 164% в рублях до 5,2 млрд. рублей.

Удачным для Дикси оказался и IV квартал: только за этот период показатель EBITDA увеличился на 68,7% и составил 2,2 млрд. рублей, а выручка выросла на 87,8% (по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года до 34 млрд. рублей.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок Дикси, поскольку лавинообразный рост прибыли был связан с интеграцией финансовых показателей ГК "Виктория" с начала 2011 года: с этим учетом прибыль увеличилась в 5,44 раза в рублях до 1,4 млрд. рублей, маржа по чистой прибыли составила 1,2% от выручки против 0,4% годом ранее. Существенный рост финансовых показателей также связан и с тем, что в 2011-м году компания открыла 255 магазинов, увеличив свои торговые площади на 15% с учетом показателей Виктории, приобретенной Дикси в июне прошлого года.

lenochkaiit

[b:007d10cd86]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
АК "Сберегательный банк РФ"[/b:007d10cd86]

Цена: 86,6
Цель 122
Рекомендация: Держать

Сегодня Сбербанк РФ возобновил переговоры о покупке турецкого банка Denizbank AS, причем желание приобрести актив у банка довольно большое, иначе бы он не предлагал цену выше, чем Qatar National Bank SAQ, который считался до этого основным претендентом на приобретение этого актива у испытывающей финансовые трудности группы Dexia.

Qatar National Bank, будучи крупнейшим банком по объему активов в Персидском заливе, продолжает вести переговоры с Dexia. Сейчас банк предлагает франко-бельгийской финансвовой группе цену, близкую к балансовой стоимости Denizbank – около $2,7 млрд. по состоянию на конце первого квартала 2012 года.

Представители Сбербанка и Dexia отказались комментировать агентству эту информацию, но об интересе Сбербанка к активу Dexia стало известно еще в октябре. На турецкий актив претендовал и британский HSBC Holdings, но некоторое время назад представители банка объявили об отсутствии интереса к данному активу.

Мы считаем, что приобретение Denizbank будет позитивным фактом для котировок Сбербанка, поскольку банк является одним из крупнейших в Турции с активами в размере $25 млрд. Для российского банка это является хорошей возможностью выйти на ближнеазиатский рынок.

lenochkaiit

[b:4672c6a5db]Результаты статистики сейчас в условиях экономической неопределенности оказывают сильное влияние на мировые рынки[/b:4672c6a5db]

Сегодняшние торги могут начаться со снижения котировок акций после заявления Греции о неизбежности проведения новых выборов. Утром азиатские рынки и фьючерсы на индексы США торгуются на отрицательной территории. Кроме того, снижаются котировки нефти Brent. Утром стоимость нефти составляет $111,1.

Среди корпоративных факторов можно отметить вчерашнее закрытие реестров акционеров Северстали и Башнефти, что может вызвать сегодня просадку акций этих эмитентов сильнее рынка. Из внешних факторов стоит обратить внимание на макроэкономические данные по изменению потребительских цен в Еврозоне, строительству домов в США, промышленному производству и запасам нефти. Результаты статистики сейчас в условиях экономической неопределенности оказывают сильное влияние на мировые рынки.

[b:4672c6a5db]Лайф Капитал[/b:4672c6a5db]

lenochkaiit

[b:bc2862aecf]Ежедневный обзор по рынку акций 16.05.2012

ВЧЕРА[/b:bc2862aecf]
Вчерашние торги проходили волатильно. НА динамику индексов оказывали влияние многочисленные разнонаправленные события. Фактором давления оставались проблемы неопределенности политической ситуации в Греции, где, официальные лица уже заявили о неизбежности проведения новых выборов. Среди факторов поддержки оказались макроэкономические данные о ВВП еврозоны и индексу производственной активности в США.

[img:bc2862aecf]http://www.lifebroker.ru/storage/analitics/16.05.jpg[/img:bc2862aecf]

[b:bc2862aecf]СЕГОДНЯ[/b:bc2862aecf]
Сегодняшние торги могут начаться со снижения котировок акций после заявления Греции о неизбежности проведения новых выборов. Утром азиатские рынки и фьючерсы на индексы США торгуются на отрицательной территории. Кроме того, снижаются котировки нефти Brent. Утром стоимость нефти составляет $111,1.

[b:bc2862aecf]Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев[/b:bc2862aecf]

lenochkaiit

[b:a12b55d144]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Акрон"[/b:a12b55d144]

Цена: 1109
Цель 1515
Рекомендация: Держать

Сегодня Акрон сделал официальное предложение о покупке 66%-го пакета акций польской компании-производителя азотных удобрений Azoty Tarnow за 36 злотых за бумагу. Бумаги польской компании обращаются на Варшавской фондовой бирже. Переводя на курс доллара США, можно сделать вывод, что стоимость сделки может составить около $440 млн., а вся польская компания – около $670 млн. и $680 млн. с учетом чистого долга. Подобная стоимость компании предполагает соотношение EV/EBITDA на уровне 2,8х, что, на наш взгляд, делает польскую компанию недорогим и весьма привлекательным активом для Акрона.

Государство является собственником 32% Azoty Tarnow, еще около 32% принадлежит крупным институциональным инвесторам, которые и будут принимать решение по предложению Акрона. Само по себе предложение российской компании является выгодным для польских владельцев, поскольку оно предполагает премию около 12-14% к рыночной цене акций Azoty Tarnow на вчерашний день.

Для польской компании основной целью продажи пакета является наличие синергетического эффекта от доступа к фосфорным и калийных проектам Акрона, довольно обширным логистическим мощностям Акрона на Балтике и торговой сети в Китае, которая может быть использована для сбыта химической продукции польской компании.

Мы оцениваем данную новость позитивной для бумаг Акрона, поскольку польская компания является относительно недорогим и важным приобретением для российской компании, но она будет иметь отложенный эффект, так как сейчас рыночная конъюнктура не позволяет ощутить сразу все выгоды от данного приобретения.

lenochkaiit

[b:1563c3e049]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РБК Информационные системы"[/b:1563c3e049]

Цена: 18,05
Цель 22,4
Рекомендация: Сокращать

Вчера РБК обнародовал финансовые результаты за I квартал 2012-го года, которые оказались нейтральными: суммарная выручка холдинга выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1 007 млн. руб., причем наибольший рост показали доходы от телевизионной рекламы, объем которых увеличился на 34% до 153 млн. руб. Интернет-сегмент принес РБК вырос на 28% до 673 млн. руб. по причине увеличения доходов от интернет-рекламы а 26% в годовом выражении и оказания интернет-услуг на 33%. Правда, стоит отметить, что рост выручки в телевизионном и интернет-сегменте был немного «смазан» снижением выручки в сегменте печатных СМИ: доходы деловых изданий сократились на 20%, выручка ИД “Салон” – на 12%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA РБК осталась отрицательной и составила -118 млн. руб. по сравнению с -88 млн. руб. в 2011-м году по причине фактора сезонности.

РБК ожидает, что в 2012-м году его выручка увеличится на 30%, а EBITDA – на 50% во многом благодаря покупке Ru-Center за 1 млрд. руб. и продажи своей 80%-й доли в ИД «Салон» примерно за $20 млн.

Снижение доходов в печатном сегменте РБК планирует компенсировать ростом доходов в интернет-бизнесе, причем, в первую очередь, в области оказания хостинговых услуг или даже продажи хостингового бизнеса с целью сокращения долга. Даже несмотря на помощь ОНЭКСИМ-групп, объем долга довольно высок и составляет около $203 млн., что заставляет думать о продаже части активов. Стоимость хостингового бизнеса может составить около $150 млн., с учетом выручки от оказания услуг хостинга в $50 млн., выручки Ru-Center около $30 млн., с возможностью ее дальнейшего роста на 25–30%.

Мы считаем данные отчетности нейтральными, поскольку хоть темпы роста выручки и прибыли были показаны позитивными, EBITDA компании так и не вышла в позитивную область. При ожидаемых темпах роста выручки от услуг хостинга коэффициенту EV/EBITDA по итогам 2012-го года может и снизиться от текущих 14х, являющихся далеко не дешевым ориентиром для покупки.

lenochkaiit

[img:2023f9f299]http://traderglobal.ru/informers/cache/Social_1.png[/img:2023f9f299]

lenochkaiit

[b:78312f2546]Рекомендации Вахида Валиева

Рынок готовится реализовать восходящую коррекцию. При формировании сигналов разворота, рекомендуем рассматривать возможность для агрессивных покупок… [/b:78312f2546]

Вчерашняя динамика российских площадок позволяет предположить, что коррекция наверх уже назрела и может быть реализована уже в ближайшие сессии. Заметим, что аналогичная ситуация наблюдалась вчера на многих мировых площадках - финансовые рынки очевидно утомлены от постоянного прессинга со стороны негативных новостей, и потому, на наш взгляд, любой сколько-нибудь значимый позитив приведет их к восходящей коррекции, причем до конца текущей недели.
Вчера же, в первые часы после начала торгов российские акции вновь попали под давление продаж. Напомним, что текущие тренды на мировых финансовых рынках по-прежнему определялись новостями из Греции. Неспособность греческих политиков договориться между собой привела к тому, что 17 июня в Греции пройдут новые парламентские выборы. При этом большинство политических экспертов уверено в том, что новые выборы приблизят момент выхода Греции из зоны евро. На этом фоне набирает обороты отток средств клиентов греческих банков, что заставляет экономистов беспокоиться о состоянии банковской системы страны - очевидно, что месяц ожиданий предстоящих выборов в этом отношении не сулит ничего хорошего. На этом фоне ЕЦБ вчера объявил о том, что он прекращает операции рефинансирования с некоторыми небольшими банками Греции.
Однако, на помощь тонущей экономике, как ожидается, скорее всего, поспешит другой финансовый "тяжеловес" - вчера появилась информация о том, что Европейский фонд стабильности уже в ближайшие дни выделит греческим банкам для поддержания ликвидности суммы, в объеме 18 млрд. евро. Опасения инвесторов наиболее отчетливо просматривались на рынках европейских долговых бумаг, где вчера возобновился рост доходностей испанских и итальянских облигаций. Кроме того, в течение дня наблюдалось падение фондовых индексов, цен на нефть, курсов драгоценных металлов и других рисковых инструментов.
Напомним, что цена золота вчера снизилась до уровня 1526.70 доллара за тройскую унцию, минимального с декабря прошлого года. Но, во второй половине торговой сессии котировками ведущих "фишек" российского фондового рынка удалось, приостановив снижение, реализовать технический отскок. Это движение, хотя и не вывело индексы в положительную область значений, однако, позволило завершить день значительно меньшими потерями. Так, по итогам среды, долларовый индекс РТС (-1,92%) просел до уровня 1373.82 пунктов, а индекс ММВБ (-0,72%) снизился к отметке 1335.1 пунктов.
Сегодняшний торговый день может пройти под знаком коррекции. Из ключевых публикаций дня наиболее интересными, на наш взгляд, будут данные по количеству заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 12.05 (12:30 GMT). А в 14:00 GMT в США будут опубликованы сразу два показателя, которые определить финальную часть торгов в РФ:
Напомним, что прогноз индекса деловых настроений Федерального резервного банка в Филадельфии в США за май сошелся на цифре 9.2, тогда как предыдущее значение было равным 8.5; Кроме того, ожидается, что индекс ведущих индикаторов в США за апрель прибавит +0.2%, после предыдущее значения, составлявшего +0.3%.

Агрессивным игрокам сегодня мы рекомендуем быть внимательными - может появиться возможность краткосрочных покупок. Однако, стратегическим инвесторам спешить пока не следует, поскольку после ожидаемой нами коррекции, может начаться формирование очередной волны продаж.

lenochkaiit

[b:92be4abda5]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Автоваз"[/b:92be4abda5]

Цена: 16,9
Цель 14,8
Рекомендация: Продавать

Сегодня АВТОВАЗ обнародовал свою отчетность по МСФО за 2011-й год, согласно которой чистая прибыль крупнейшего российского производителя легковых автомобилей, составила 6,7 млрд. рублей, что выше аналогичного показателя 2010-го года в два раза.

Данный результат оказался лучше, чем прогнозировала компания, но ниже прогноза по рынку, предполагавшего 7,4 млрд. рублей. Выручка группы в 2011 году составила 175,1 млрд. рублей, что выше уровня 2010-го году на 27,3%, но также хуже ожиданий по рынку, прогнозировавшему 180,5 млрд. рублей.

Финансовый результат деятельности группы сформировался за счет прибыли компании по РСБУ в сумме 3,1 млрд. рублей, прибыли от деятельности дочерних обществ в сумме 300 млн. рублей и корректировок в соответствии с требованиями МСФО в сумме плюс 3,3 млрд. рублей.

Валовая прибыль по итогам 2011 года выросла на 36,9% до уровня в 23 млрд. рублей, валовая маржа также увеличилась на 0,9% до уровня в 13,1%, а административные расходы за 2011-й год увеличились на 3,2 млрд. рублей до уровня в 13,7 млрд. рублей. Очень сильно выросли транспортные расходы: на 46,7% до уровня в 9,1 млрд. рублей, что связано с ростом продаж.

Мы считаем данные отчетности негативными для котировок АВТОВАЗа, поскольку темпы роста выручки должны обеспечивать компании возможность погашать привлеченные займы. Только в I полугодии 2011-го года АВТОВАЗ подписал дополнительные соглашения к договорам займа с ГК "Ростехнологии" о продлении сроков погашения. Изменения в условиях займов учтены как погашение первоначальных финансовых обязательств и отражение новых по справедливой стоимости с использованием текущей рыночной ставки в размере 9,2%. В отчетности отражен расход от дисконтирования суммы займа в сумме 5,7 млрд. рублей.

lenochkaiit

[b:b23f7796ed]Ежедневный обзор по рынку акций 18.05.2012
ВЧЕРА[/b:b23f7796ed]

Вчерашний утренний умеренно-позитивный внешний фон с самого начала российских торгов был испорчен сообщениями, касающимися проблемной Греции. Во-первых, появились слухи о возможном понижении 17 мая долгосрочных рейтингов Греции и Испании. Во-вторых, ЕЦБ сообщил о приостановке кредитования ряда греческих банков по программе кредитования из Европейского антикризисного фонда. Рост доходностей по испанским гособлигациям на вчерашнем аукционе отражает усиление опасений по поводу перспектив экономики европейских стран.

[img:b23f7796ed]http://www.lifebroker.ru/storage/analitics/18.05.jpg[/img:b23f7796ed]

[b:b23f7796ed]СЕГОДНЯ [/b:b23f7796ed]

В пятницу снижение мировых рынков продолжается. Азиатские индексы теряют более 2%. Фьючерсы на индесы США в минусе на 0,4%. Нефть Brent продолжила скатываться вниз до значений $106,7. Российские индексы сегодня могут продолжить снижение на фоне вечернего решения рейтинговых агентств понизить долгосрочные кредитные рейтинги Греции и Испании. Положение в регионах усугубляется приостановкой кредитования ряда греческих банков от МВФ.

[b:b23f7796ed]Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев[/b:b23f7796ed]

lenochkaiit

[b:4fd872f6af]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РБК Информационные системы"[/b:4fd872f6af]

Цена: 17,25
Цель 23,17
Рекомендация: Держать

Сегодня РБК определило цену акции в рамках SPO в размере 20 рублей за ценную бумагу.

РБК сегодня начнет новую эмиссию акций в рамках SPO на фондовой бирже ММВБ-РТС. С 18 по 24 мая будет производиться оплата акций допэмисии теми лицами, которые имеют преимущественное право приобретения. Акции, которые не будут выкуплены акционерами компании, будут предложены инвесторам по открытой подписке после 25 мая. Цена акций для преимущественного выкупа равна цене, которая будет предложена по открытой подписке.

Установленная цена предполагает дисконт в размере 6% к средневзвешенной цене акций компании за последние три месяца. Вчера акции РБК по причине общего снижения российского фондового рынка упали на 3,91% до уровня в 17,39 руб. за бумагу. Федеральная служба по финансовым рынкам в середине января зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных именных бездокументарных акций РБК, размещаемых по открытой подписке, в количестве 51,109 мин. акций.

Напомним, что акционеры компании приняли решение об увеличении уставного капитала медиа-холдинга путем размещения допэмиссии на внеочередном собрании в октябре 2011 года, часть которой предполагалось предложить инвесторам на открытом рынке в рамках SPO.

Группа "Онэксим" ранее сообщала, что планирует воспользоваться преимущественным правом выкупа 51% допэмиссии. Учитывая эти обстоятельства, общий объем эмиссии, выпущенной на рынок, может составить порядка 25 миллионов акций, или менее 7% общего количества акций после размещения.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок РБК, поскольку привлеченные в ходе SPO денежные средства РБК сможет направить на рефинансирование сделки по приобретению ведущего российского регистратора доменных имен и хостинг-провайдера RU-Center и совершение ряда приобретений.

lenochkaiit

[b:d7e5c7f91c]Пятничный телефонный разговор канцлера Германии с президентом Греции оказался предельно конкретным – раздосадованная Меркель предложила своему греческому визави провести референдум относительно членства Греции в Еврозоне...[/b:d7e5c7f91c]

В ходе пятничной сессии, вектор торгов, наконец, сменил свою направленность. Причем смена вектора, в рамках пятничной коррекции, оказалась достаточно ожидаемой, что, на наш взгляд, указывает на то, что крупные игроки предпочли под занавес недели не искушать рыночное везение.

Итак, напомним, что торги в пятницу начинались в фарватере господствующих тенденций - в ходе азиатской сессии наблюдалось инерционное снижение, основными драйверами которого по-прежнему являлись неопределенность перспектив Греции, а также непростая финансовая ситуация в банковской системе Испании.

Напомним, что ранее рейтинговое агентство Fitch заявило о снижении рейтинга для Греции, а агентство Moody's в тоже время понизило рейтинги 16-ти испанским банкам.

Кроме того, одним из факторов давления накануне была информация о том, что члены Еврокомиссии намерены рассмотреть сценарии возможного выхода Греции из Еврозоны.

В итоге, в ходе торгов в Азии наблюдалось повсеместное падение фондовых индексов, причем индекс Nikkei токийской фондовой биржи достиг в пятницу минимального уровня за четыре месяца. Nikkei (-2.99%) упал сразу на 265.28 пункта, закрывшись на уровне 8611.31, а доходность 10-летних японских правительственных облигаций составила 0.820, упав по сравнению с предыдущим закрытием на 0.025.

Столь же внушительное снижение наблюдалось на площадках в КНР, где индекс гонконгской биржи Hang Seng (-2.75%) упал на 528.62 пункта, до уровня 18672.31.

При этом власти Японии, после стремительного роста курса иены накануне, в пятницу поспешили "остудить наиболее дерзких" покупателей японской валюты. Так, министр финансов Японии в очередной раз предупредил участников рынка о том, что "в случае резких и значительных колебаний курса иены министерство будет вынуждено принять решительные меры".

В итоге, если пара евро/доллар упала на азиатской сессии до отметки 1.2640, не дотянув чуть более полутора десятков пунктов до минимума от 16 января, то пара евро/иена снизилась до отметки 100.19, самой низкой с 6 февраля этого года.

Подробнее тут http://traderglobal.ru/club/lents/news/1077.html

[b:d7e5c7f91c]Лайф Капитал, Вахид Валиев[/b:d7e5c7f91c]

lenochkaiit

[b:91dce59b18]Сегодня в первой половине дня на рынке высока вероятность технического отскока вверх после рекордного падения индексов на прошлой неделе[/b:91dce59b18]

Сегодня в первой половине дня на рынке высока вероятность технического отскока вверх после рекордного падения индексов на прошлой неделе. Отскок может быть обусловлен позитивной динамикой азиатских рынков и фьючерсов на индексы США. Настроения улучшились благодаря заявлению Китая о большом значении мер поддержки экономики региона.

Кроме того, поддержку рынкам могут оказать результаты состоявшегося в выходные Саммита глав G8, где говорилось о приверженности сохранения Греции в составе Еврозоны и о необходимости мер количественного смягчения в США. Восстановлению котировок сегодня может также способствовать динамика цен на нефтяном рынке.

Стоимость барреля Brent утром превышает пятничные уровни на $1 и составляет около $107,9. Из внешних факторов заметными могут оказаться результаты размещений долговых бумаг Франции и Германии на фоне планов ЕЦБ вновь оказывать поддержку банкам при проведении аукционов.

Среди корпоративных факторов стоит обратить внимание на отчетность МТС и Росинтер за 1кв 2012г., а также приближение завтрашней публикации отчетов по компаниям Alliance Oil, Газпром нефть, Банк возрождение. Хуже рынка может сложиться динамика обыкновенных акций Сургутнефтегаза после объявления дивидендов ниже ожидаемых.

Реестр акционеров закрылся 14 мая, тем не менее, негативная реакция может последовать в результате снижения лояльности инвесторов к эмитенту.

Лучше рынка могут торговаться акции Северстали на фоне программы обратного выкупа акций, и бумаги АФК Системы в последний день перед отсечкой.

[b:91dce59b18]Лайф Капитал[/b:91dce59b18]

lenochkaiit

[b:fc448d011c]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "ГМК Норильский Никель"[/b:fc448d011c]

Цена: 5003
Цель 6182
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что совет директоров ГМК "Норильский никель" на заседании в четверг планирует выработать рекомендации по размеру дивидендов за 2011-й год и порядку их выплаты в рамках подготовки к годовому собранию акционеров.

По итогам 2010-го года ГМК выплатил дивиденды в размере 180 руб. на акцию, что на 14% ниже уровня 2009-го года (210 рублей на акцию). До 2008 года ГМК также платила и промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев.

Согласно дивидендной политике "Норникеля", которая была утверждена советом директоров компании еще в 2002-м году, компания стремится направлять на выплату дивидендов порядка 20-25% чистой прибыли по МСФО за прошлый год.

Сейчас уставный капитал ГМК состоит из 190,628 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Основными акционерами ГМК являются ХК "Интеррос" Владимира Потанина, которому принадлежит 28% акций ГМК, и Русал, который владеет блокирующим пакетом.

Реестр акционеров будет закрыт по состоянию на 24 мая.

Мы советуем до 24 мая держать бумаги ГМК в портфеле, поскольку вполне вероятно, что совет директоров может изменить свою первоначальную точку зрения и все-таки рекомендовать собранию акционеров заплатить дивиденды миноритариям.

lenochkaiit

[b:e8645324e9]Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ"[/b:e8645324e9]

Цена: 126,9
Цель: 113,4
Рекомендация: Продавать

Сегодня один из крупнейших ресторанных операторов в России Росинтер Ресторантс Холдинг обнародовал свои результаты за 2011-й год по МСФО, согласно которой компания получила чистый убыток в размере 281,2 млн. рублей по сравнению с 257,5 млн. рублей чистой прибыли в прошлом году. Показатель прибыли оказался существенно хуже прогноза по рынку, согласно которому чистый убыток Росинтера ожидался в размере 211 млн. рублей.

Выручка Росинтера по итогам 2011-го года выросла на 6,4% до 10,371 млрд. рублей, из которых 2,74 млрд. рублей была заработана в IV квартале. Этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, предполагавшему 10,29 млрд. рублей.

Рост выручки был связан с ростом выручки корпоративных ресторанов на 7,3% и увеличением выручки от франчайзинга на 17,1%. Выручка сопоставимых ресторанов выросла в 2011-м году на 1,6% благодаря увеличению среднего чека на 4,8%.

Валовая прибыль компании сократилась на 8,7% до уровня в 2,1 млрд. рублей, из-за чего снизилась и рентабельность по валовой прибыли до 20,3% в 2011-м году по сравнению с 23,8% в 2010-м году, что было связано с ростом себестоимости продуктов и напитков, расходов на оплату труда и страховых взносов, а также материалов. EBITDA сократилась на 68% до уровня в 335,1 млн. рублей, что оказалось несколько хуже прогноза, ожидавшему 390,6 млн. рублей.

Только в IV квартале 2011-го года Росинтер получил чистый убыток в размере 4,6 млн. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 17,2 млн. рублей в IV квартале 2010-го года. EBITDA сократилась на 30% до уровня в 197,2 млн. рублей.

Мы считаем данные отчетности негативными, поскольку они свидетельствуют о росте чистого расходования средств по инвестиционной деятельности до 623,3 млн. рублей по сравнению с 389,9 млн. рублей в 2010-м году. По этой причине компания увеличила инвестиции в объекты и перенесла ряд открытий ресторанов на следующий год.

Величина общего валового долга "Росинтера" увеличилась на 10% до уровня в 1,551 млрд. рублей, при этом размер чистого долга вырос на 10,4% по сравнению с 31 декабря 2010 года до уровня в 1,267 млрд. рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,8x по состоянию на 31 декабря 2011 года с 1,1x с концом 2010-го года, что было связано с динамикой показателя EBITDA.