Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:57fb18b25a]EUR[/b:57fb18b25a]
На рынке явно наметилось противостояние двух главных факторов: серьезные опасения по поводу перспектив еврозоны (стан пессимистов) и существенная перепроданность евро (стан спекулянтов). Разнонаправленность потоков под влиянием данных факторов и нейтрализует все более или менее значительные прорывы технических уровней. Вчера перевес для спекулянтов обеспечил Китай, благодаря более позитивным данным, а затем волну подхватили Германия и Штаты.

В январе доверие немецких инвесторов выросло рекордными темпами на фоне того, что вливание ликвидности со стороны ЕЦБ улучшило ситуацию на финансовых рынках, а экономика начала демонстрировать признаки стабилизации. Индекс доверия инвесторов ZEW подскочил до -21,6 от -53,8 в декабре, отметив второй месяц восстановления. Прирост в размере 32,2 пунктов оказался максимальным с начала ведения исследований в декабре 1991 года. Вдобавок и все вчерашние аукционы прошли "на ура", превысив запланированные уровни. Рынок так обрадовался, что даже совершенно проигнорировал предупреждение от Fitch о том, что Греция не сможет выполнить свои обязательства по погашению облигаций в марте, что автоматически приведет к дефолту. Дискуссии с греческими кредиторами пройдут ближе к концу месяца, и если дополнительная поддержка не будет предоставлена, дефолт просто неизбежен. Не очень приятная новость, особенно для ЕЦБ, который владеет греческими бондами на 45 млрд. евро. Да и после этого трудно будет вообще оправдать дополнительную покупку прочих государственных бумаг.

Тем временем, череда снижение рейтингов продолжается: Standard & Poor's теперь перекинулось на европейских банков и страховщиков, угрожая новой волной пересмотра позиций других эмитентов уже в течение следующих 4-х недель. Единственное, что может поддержать евро в текущей ситуации - позитивные результаты аукционов по облигациям.

Афанасьева

[b:feb518d480]GBP[/b:feb518d480]
Британец отдал, все, что было ранее заработано, завершив день практически на уровнях открытия. Слабые данные по инфляции сыграли здесь свою роль. В декабре британская инфляция замедлилась до минимальных за 6 месяцев значений, чему способствовало снижение цен на топливо и одежду, а также ослабление ценового давления на потребителей в условиях беспокойства по поводу рецессии в стране. Потребительские цены выросли на 4,2% г/г против 4,8% г/г в ноябре. В месячном исчислении показатель повысился на 0,4%. Итак, все совпадает с прогнозами Банка Англии и только на руку для развития британской экономики. Если мы будем наблюдать аналогичную динамику и в последующие месяцы, ЦБ решиться на дополнительное расширение программы монетарного стимулирования уже довольно скоро.

Сегодня все внимание обратите на данные рынка труда. Предположительно, число безработных продемонстрирует небольшой рост. Однако если показатели будут значительно выше прогнозов, можно ожидать ослабление фунта к отметке 1.53 против доллара.

Афанасьева

[b:97bb8dc399]Европейские власти поддаются на провокацию (19/01/12)[/b:97bb8dc399]
[b:97bb8dc399]USD[/b:97bb8dc399]
Вчерашний день вновь прошел под знаком возвращения спроса на риск под действием новых событий в судьбе переживающей кризис еврозоны. Разговоры о продвижении переговоров с частными инвесторами по списанию части долга по гособлигациям, и сообщения о том, что МВФ рассматривает варианты расширения объемов фонда кредитования до 1 трлн. долларов вызвали у инвесторов вздох облегчения. Возможно, этого они и ждали в ответ на радикальные меры со стороны рейтинговых агентств. В конце концов, кто-то же должен был расшевелить политиков! Вот где корень силы единой валюты - в вере игроков, что европейские власти все же начнут предпринимать действия. Вероятно, большинство опасается, что только они избавятся от евро, ЕЦБ или МВФ предпримет ряд действий, которые спровоцируют резкое укрепление EUR (учитывая внушительную перепроданность валюты), а упускать такое движение ой как не хочется.

Однако вернемся к Штатам. Вчерашние отчеты не вызвали большого удивления, однако порадовали стабильностью экономической картины. В декабре индекс PPI снизился на фоне падения цен на бензин и овощи на 0,1% м/м до 4,8% г/г, в то время как чистый PPI, не учитывающий такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергию, вырос на 0,3% м/м и 3,0% г/г. Кроме того, в декабре объем промышленного производства продемонстрировал рост на фоне восстановления сектора обрабатывающей промышленности максимальными за год темпами. Промпроизводство выросло на 0,4% против -0,3% в ноябре. И еще в январе индекс рынка жилья NAHB повысился на 4 пункта до 25,0, отметив рост уже 4-й раз подряд и достигнув максимального значения с июня 2007. И, наконец, отчет TIC подтвердил хороший спрос на американскую валюту за последние месяцы. Иностранный спрос на доллары вырос на $48,6 млрд. в ноябре, а покупки долгосрочных ценных бумаг - на $59,8 млрд. Несмотря на довольно оптимистичную статистику, пока еще рановато говорить о том, что это окажет влияние на политику Федрезерва. Пока что ЦБ занял выжидательную позицию, больше склоняясь к продолжению стимулирования экономики, и ничего не изменится, пока мы не увидим целую серию отчетов с позитивной динамикой (особенно на рынке труда). Учитывая все вышесказанное, сегодня с вниманием, но без особых надежд, отнеситесь к публикации данных из США.

Афанасьева

[b:92e36d752c]EUR[/b:92e36d752c]
Евро нашел новых поклонников на новостях о вероятной сделке по реструктуризации греческого долга. Однако угроза Fitch понизить рейтинг Италии на 2 пункта поубавил пыл единой валюты. Спрос вновь вернулся на сообщениях о том, что МВФ расширит фонд кредитования до 1 трлн. долларов.

Если коснуться перечисленных событий по порядку и более детально, то стоит отметить, что вообще успешное завершение переговоров между Афинами и частными инвесторами о частичном погашении гособлигаций может принести, хотя и кратковременную, но достаточно сильную поддержку EUR. Облигационный своп с 50% дисконтом, предусмотренный программой участия частного сектора (PSI) в реструктуризации суверенных долгов Греции, является одним из ключевых условий получения страной средств второй программы экстренной помощи объемом 130 млрд. евро для сокращения бюджетного дефицита. Однако есть аналитики, которые полагают, что даже при успешном завершении текущей ситуации стране не избежать дефолта в дальнейшем учитывая внушительный долг в размере 130% от ВВП.

Что же касается МВФ, в настоящее время фонд ведет переговоры с Россией, Китаем, Бразилией, Индией, а также Японией и странами-экспортерами нефти об увеличении их взносов в фонд, чтобы оказать поддержку кредитным рынкам еврозоны. Как мы уже говорили, именно таких действий ждет рынок от финансовых институтов, так что новость была воспринята игроками довольно позитивно.

Афанасьева

[b:0a42ecd503]
GBP[/b:0a42ecd503]
Экономические данные из Великобритании носили противоречивый характер, но в целом помогли валюте немного укрепиться. За период с сентября по ноябрь ставка безработицы, подсчитываемая по методологии Международной организации труда (МОТ), выросла до 8,4% от 8,1% в июне-августе. Значение оказалось максимальным с января 1996 года. Уровень безработицы МОТ вырос на 118 тыс. до 2,68 млн. - максимум с 1994 года. Уровень занятости повысился на 18 тыс. до 29,12 млн. А вот обращения за пособием по безработице выросли меньше, чем ожидали экономисты. Показатель возрос на 1 200 против прогноза увеличения на 7 тыс. Средние недельные заработки британцев с учетом премий выросли на 1,9% против 2,1% в августе-октябре.

Условия на рынке труда уже в течение некоторого времени остаются неблагоприятными, даже несмотря на спрос на частичную занятость в связи с проведением Олимпийских игр. И кроме того, сокращение бюджетных расходов, проводимое Кэмероном, приведет к потере еще около 700 тысяч рабочих мест. Перспективы спада деловой активности в Европе только еще больше убеждают работодателей страны воздержаться от найма в ближайшее время. Таким образом, слабый рынок труда и замедляющиеся темпы роста инфляции могут поддержать желание представителей банка Англии расширить программу количественного смягчения. Публикуемый на следующей неделе протокол прошлого заседания MPC, вероятнее всего, отразит ориентированность участников голосования на мягкую монетарную политику.

Афанасьева

Греции надо согласиться (20/01/12)
USD
Четверг оказался днем малопримечательным в плане экономических и политических событий, однако это не помешало инвесторами продолжить покупки более рискованных активов. Собственно, мы за последнее время настолько привыкли, что каждый день либо объявляют о новой мере спасения, либо об очередном снижении рейтинга, что на просто серию экономических отчетов уже и внимания не обращают, хотя может быть и зря. Именно из них мы можем почерпнуть информацию о будущих тенденциях в мировой экономике. К примеру, данные министерства труда США говорят о том, что восстановление продолжается. Число первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 14 января сократилось на 50 тыс. до 352 тыс. против прогноза 383 тыс. и пред. 402 тыс. (пересм. от 399 тыс.), а лишенное волатильности значение 4-недельной скользящей средней снизилось на 3,5 тыс. до 379 тыс. Таким образом, число американцев, впервые заполнивших на прошлой неделе форму обращения за пособием по безработице, неожиданно сократилось до минимального значения с апреля 2008 г., причем масштабы снижения показателя оказались максимальными с сентября 2005 г. Кроме того, число повторных обращений за пособием также снизилось до минимального уровня с сентября 2008 г.

Кроме того, и отчет по деловой активности от ФРБ Филадельфии свидетельствовал о восстановлении показателя занятости, давая надежды на то, что ближайший NFP продемонстрирует очень высокие темпы увеличения числа рабочих мест. Что же касается остальных отчетов, то картина остается смешанной. В годовом исчислении индекс CPI отметил в декабре прирост на 3%, отойдя от недавнего июньского максимума 3,9%. Число начатых жилищных строительств в США сократилось сильнее, чем прогнозировали аналитики, что объясняется значительным снижением показателя в категории строящихся объектов, предназначенных для сдачи в аренду. Пока что отчеты не дают достаточных оснований, чтобы Федрезерв пошел на изменения монетарной политики, но спать спокойно члены FOMC уже могут себе позволить.

Афанасьева

EUR
Необычайно высокий спрос на испанские бонды (впрочем, и Франция порадовала), порадовал игроков и оказал поддержку евро, который медленно, но верно укреплялся против доллара в течение всего торгового дня. Испания, в общем, продала бондов на 6,6 млрд. евро, что практически в два раза превысило запланированный уровень в 3,5 млрд. По-видимому, недавние сообщения о желании МВФ увеличить капитальную базу до 1 трлн. евро, а также ожидаемое увеличение кредитования в рамках LTRO до 1 трлн. в следующем месяце обеспечили внушительный пул ликвидности для регионального кредитного рынка, что и нейтрализовало негативный эффект от действий рейтинговых агентств.

Теперь все иллюзии может разбить лишь Греция, если так и не сможет положительно завершить переговоры с частными инвесторами по поводу погашения гособлигаций. Пока что пара евро/доллар уверенно движется к отметке 1.30, хотя прорыв данного уровня сопротивления вряд ли произойдет без достаточно сильного фундаментального катализатора. Сегодня, по идее, все должно прийти к логическому концу: ходят разговоры, что Институт международных финансов, представляющий интересы частных держателей греческих бондов, предложил новые облигации с постепенно растущей ставкой купона, что может подойти обеим сторонам. В идеале, надо завершить эти переговоры до ближайшей встречи министров финансов еврозоны, запланированной на понедельник. Сейчас рынок настроен оптимистично, однако если появятся намеки на то, что соглашение затягивается, это может оказать давление на евро, отбросив его обратно к отметке 1.2865.

Афанасьева

GBP
Европейские валюты, включая британский фунт вчера, вели себя довольно уверенно, укрепившись против доллара. Однако фунту здесь мало помогли экономические данные. Потребительское доверие Великобритании вновь снизилось в декабре, частично компенсировав ноябрьский рост, как показали данные исследования Nationwide. Индекс доверия достиг 38 в декабре от 40 в ноябре, и это лишь на 2 пкт. выше рекордного минимума 36, достигнутого в октябре. Последние отчеты показывают, что индекс в основном держится вблизи исторически низких уровней. Декабрьский индекс ожиданий снизился к 50 от 55 в ноябре, превысив, однако, исторический максимум 48, достигнутый в октябре.

Остается надежда на то, что Олимпийские игры 2012 года и юбилей Королевы смогут подбодрить населений, хотя пока кризис суверенного долга не будет пережит, вряд ли потребители смогут успокоиться. Сегодня будут опубликованные данные по розничным продажам, причем ожидается рост потребительских расходов после спада на 0,7% в прошлом месяце. Если показатель окажется ниже ожидаемых +0,7%, ждите отката GBP/USD к 1.54.

JPY
Наконец-то, йена предоставила небольшое послабление монетарным властям и экспортерам Японии, откатившись от максимальных уровней. Уровень 77 против доллара заставляет Министра экономики Эдано призывать корпоративный сектор использовать удорожание национальной валюты в свою пользу, расширяя свой бизнес заграницей. Японские корпорации потратили $69,5 млрд. на покупку иностранных активов, продемонстрировав рост на 142% в сравнении с 2010 годом.

Афанасьева

[b:20bfc71e92]Плодовитый Федрезерв (23/01/12)[/b:20bfc71e92]
[b:20bfc71e92]USD[/b:20bfc71e92]
Мы пережили еще одну неделю неопределенности перспектив европейской экономики. Главным событием за последнее время остается решение S&P понизить рейтинг суверенного долга Франции и Ко. Эта неделя, скорее всего, будет все также ориентирована на развитие ситуации в еврозоне, однако пару раз Штаты все же могут перетянуть на себя одеяло. Итак, впереди у нас заседание по монетарной политике Федрезерва, а также ВВП за 4 квартал. Вряд ли рынок увидит что-то неожиданное: скорее всего, программа ФРС останется прежней, а показатели темпов роста выйдут в соответствии с прогнозами.

Однако есть один момент…Финансовому рынку впервые представят прогноз по ставке по федеральным фондам. Теперь представители FOMC будут говорить нам, когда и на сколько пунктов они собираются повысить ставку кредитования. Представлено все это будет в форме графика, публикуемого 4 раза в год. Кроме того, мы будем получать еще один график с разбивкой по прогнозам каждого представителя Комитета в конце 2012, 2013 и 2014 годов. Естественно, все это придумано, чтобы сделать информацию о намерениях ЦБ более прозрачной. Однако не думаем, что волатильность рынка в связи с этим утихнет. Любые экономические события, которые смогут заставить членов FOMC поменять прогнозы, будут вызывать у игроков все ту же бурю эмоций. Таким образом, у нас большие планы на вечер среды: сопроводительное заявление FOMC, прогноз по процентной ставке, квартальные оценки экономического роста, безработицы и инфляции, а в заключение - пресс-конференция Бернанке.

Кроме уже перечисленных событий, нас ожидает немало отчетов второстепенной и третьестепенной важности: показатели с рынка жилья, заказы на товары длительного пользования, число обращений за пособиями б/р, а также опережающие индикаторы.

Афанасьева

[b:6ca3bb7056]EUR[/b:6ca3bb7056]
В пятницу мы так и не дождались решения по "греческому вопросу". Впрочем и за выходные ситуация мало изменилась. В очередной раз переговоры греческого правительства и Института международных финансов (IIF) не увенчались успехом: лишь часть кредиторов готова списать Афинам более половины долгов. Отсутствие договоренностей заметно омрачит встречу министров финансов зоны евро, намеченную на понедельник.

Евро завершил пятницу с понижением против доллара, и сегодня может продолжить ослабление в связи с затягиванием вышеупомянутых переговоров. На текущей неделе эта тема будет оставаться ключевой для рынка. Интерес представляет и сегодняшняя встречи министров финансов для обсуждения проблемы суверенного долга и условия реструктуризации долга по эмиссии новых бондов. Если вопрос с Грецией все же будет решен, причем в выгодном для страны свете, можно увидеть очередной рывок евро к 1.30 против доллара.

Помимо перечисленного, интерес будет представлять аукцион по векселям Испании, запланированный на вторник, а также аукцион бондов Италии, который пройдет в четверг. Позитивные результаты торгов могут вновь оказать паре поддержку. Кроме этого, обратите внимание на отчеты по деловой активности стран еврозоны в сфере услуг и обрабатывающей промышленности, а также исследование делового доверия IFO из Германии. Если инвесторы углядят постепенный спад в экономике региона, это может оказать давление на евро.

Афанасьева

[b:266e1612c0]GBP[/b:266e1612c0]
А вот фунт в пятницу совсем отбился от рук евро, продемонстрировав впечатляющие укрепление на фоне сильных экономических показателей. В декабре показатель розничных продаж в Британии оправдал прогнозы аналитиков и зафиксировал прирост благодаря усилиям продавцов, приманивающих клиентов в магазины скидками и праздничными распродажами: розничные продажи выросли на 0,6% м/м и 2,6% г/г против -0,5% м/м в ноябре.

Тем не менее, эта восходящая динамика может оказаться неподдерживаемой в условиях растущей безработицы и инфляции, опережающей темпы повышения зарплат, а также падающего потребительского доверия. Кроме того, кризис в еврозоне негативно отражается на спросе на продукцию британского производства, что усиливает страхи перед новой рецессией.

На текущей неделе мы получим протокол прошлого заседания Банка Англии по монетарной политике, а также ВВП за 4 квартал. Розничные продажи и торговля внесут свой вклад в рост ВВП, однако этого вряд ли будет достаточно, чтобы предотвратить спад экономики. Таким образом, возможно, фунту не удастся удержать на этой неделе свои позиции.

[b:266e1612c0]JPY[/b:266e1612c0]
Японская экономика все так же зависима от мирового спроса: индекс активности во всех отраслях экономики оказался ниже прогнозов на уровне -1.1%, что составило самый резкий спад с марта 2011 года. Основной вклад в такую динамику внесло промышленное производство, сократившееся на 2,7% м/м. Кроме того, нехватка энергии также остается проблемой для пострадавшей от сильнейшей катастрофы экономики. Санкции, которые США наложили на Иран, могут только усложнить ситуацию. На этой неделе мы получим данные по торговому балансу, CPI и объемам розничных продаж.

Афанасьева

[b:2d48917139]Все будет хорошо (24/01/12)[/b:2d48917139]
[b:2d48917139]USD[/b:2d48917139]
Новая неделя началась под знаком новых надежд, что незамедлительно выразилось в продажах доллара против европейских валют. Даже несмотря на то, что Греция не смогла пока добиться соглашения в переговорах по погашению обязательств, игроки верят, что все будет хорошо. Отсутствие экономических релизов из США, думаем, так же внесло свою лепту в сдержанное поведение валют. Китай и вовсе ушел на празднование Нового года, которое продлится в течение всей "золотой недели", так что объемы торгов, несомненно, сократились.

Однако впереди у нас выступление Обамы, который пытается привлечь к себе внимание в преддверии президентских выборов. Его выступление, несомненно, привлечет всеобщее внимание, так как он будет затрагивать и перспективы экономического развития. Скорее всего, будет сказано много чего хорошего по поводу будущего американцев, особенно если они сделают правильный выбор. Единственное, надо помнить, что мало какие из предвыборных обещаний, обычно действительно реализуются. Из экономических событий ничего интересного нас не ожидает, так что внимание на события Европы и Обаму.

Афанасьева

[b:72902dc4a1]EUR[/b:72902dc4a1]
Пара евро/доллар с легкостью преодолела барьер 1.30, даже несмотря на медленно продвигающиеся переговоры с частными инвесторами по поводу долговых обязательств, а также слабоватые данные из Франции. В январе индекс делового доверия французских производителей ослаб до 23-месячного минимума, не оправдав прогнозов, согласно которым он должен был как минимум остаться во флэте или вырасти на 1 пкт. Это стало уже 7-м снижением показателя подряд, свидетельствуя об угрозе рецессии, нависшей над второй по величине европейской экономикой:

Тем не менее, рынок почти уверен, что соглашение с Грецией все же будет достигнуто, остается только под вопросом, на каких условиях. Максимум, переговоры могут затянуться до 30 января, когда состоится саммит лидеров ЕС. Однако в отличие от игроков некоторые аналитики с большим сомнением смотрят на все происходящее. По слухам, ни МВФ, ни Германия не верят, что уровень долга Греции вернется к адекватным показателям, если средний купон по новым бондам будет в районе 4% (то, чего на текущий момент требуют частные инвесторы). Для решения проблемы необходимо добиться еще большего снижения процента. Напомним, что уже в марте Афины должны будут выплатить около 14 млрд. евро по своим обязательствам, что никогда не состоится, если не будет получен очередной транш средств от ЕС. Министры финансов еврозоны уже отклонили предложение частных инвесторов по греческому долгу. Таким образом, времени остается все меньше, а шансов на то, что дефолт (согласно зловещим предсказанием S&P) будет объявлен, все больше.

Впереди у нас PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности еврозоны. Напомним, что Европу очень беспокоит вероятность перехода экономики региона в рецессию. Если январская активность окажется на высоте, опасения испарятся, что вновь поддержит евро в его движение к 1.3050. В противном случае, ждите прорыва 1.30 с движением к 1.2970.

[b:72902dc4a1]GBP[/b:72902dc4a1]
Динамика фунта в паре с долларом несколько отличалась вчера от таковой у евро. Возможно, виною всему стало выступление Адама Поузена - представителя Банка Англии, который заявил, что даже несмотря на улучшение экономических перспектив Великобритании, стимулирование все же может понадобиться. Учитывая, что это самый "мягко" настроенный член MPC, мы вовсе не удивлены таким его высказываниям. Однако его слова еще больше внимания привлекают к близящемуся релизу протокола прошлого заседания.

Кроме того, вчера были опубликованы данные по кредитованию, показавшие тенденцию к увеличению объемов. Как сообщил Совет ипотечных кредиторов Британии, в декабре объем валового кредитования сократился по сравнению с ноябрем на 11,6%, однако в годовом эквиваленте вырос на 11,5% (в декабре 2010 г. показатель составил Stg10,493 млрд.). Таким образом, последний месяц уходящего 2011 г. зарегистрировал пятый подряд прирост значения кредитования г/г. Сегодня мы чуть больше узнаем о состоянии госфинансов, однако не думаем, что это окажет какое-либо влияние на фунт.

Афанасьева

[b:f25403048f]GBP[/b:f25403048f]
Динамика фунта в паре с долларом несколько отличалась вчера от таковой у евро. Возможно, виною всему стало выступление Адама Поузена - представителя Банка Англии, который заявил, что даже несмотря на улучшение экономических перспектив Великобритании, стимулирование все же может понадобиться. Учитывая, что это самый "мягко" настроенный член MPC, мы вовсе не удивлены таким его высказываниям. Однако его слова еще больше внимания привлекают к близящемуся релизу протокола прошлого заседания.

Кроме того, вчера были опубликованы данные по кредитованию, показавшие тенденцию к увеличению объемов. Как сообщил Совет ипотечных кредиторов Британии, в декабре объем валового кредитования сократился по сравнению с ноябрем на 11,6%, однако в годовом эквиваленте вырос на 11,5% (в декабре 2010 г. показатель составил Stg10,493 млрд.). Таким образом, последний месяц уходящего 2011 г. зарегистрировал пятый подряд прирост значения кредитования г/г. Сегодня мы чуть больше узнаем о состоянии госфинансов, однако не думаем, что это окажет какое-либо влияние на фунт.

Афанасьева

[b:04f5aa829d]FOMC: сцена в трех действиях (25/01/2012)[/b:04f5aa829d]
[b:04f5aa829d]USD[/b:04f5aa829d]
Игроки продолжают верить в то, что евро все еще можно доверять, чем и вызван спрос на валюту в паре EUR/USD, хотя, как мы видим по динамике, оптимизм явно угасает. В течение дня мы наблюдали максимум в районе 1.3062, однако разговоры о том, что рейтинг Греции вновь будет понижен агентством S&P до "выборочного дефолта", после того, как страна завершит реструктуризацию долга. Похоже, и инвесторы, и рейтинговые агентства теряют терпение и приходят к пониманию того, что единственным возможным выходом для Греции будет "просто уйти".

Еще одно неприятное известие принес вчера и МВФ. Фонд понизил прогноз по мировой экономике, сославшись на приближающуюся рецессию в Европе и замедление роста ВВП Китая и Индии. Согласно обновленным прогнозам, в 2012/134 гг. мировая экономика вырастет на 3,3% и 3,9% соответственно, в то время как сентябрьские оценки составили 4% и 4,5%. В этом году еврозона может погрузиться в "мягкую рецессию" и замедлиться до 0,6% против предыдущей оценки +1,1%. Прогноз по ВВП США остался на уровне +1,8%.

А пока Греция тянет время, а МВФ запугивает инвесторы, FOMC приступил к обсуждению монетарной политики. Текущее заседание ознаменует новую веху в истории Комитета - время более прозрачного общения с рынком. Напомним, что в сопроводительном заявлении представители Федрезерва представят совершенно четкие прогнозы по динамике ставки по федеральным фондам. Основной интригой будет то, когда произойдет первое повышение: в конце 2013 или начале 2014 года? Мы знаем из предыдущих выступление Комитета, что повышение ставки не ожидается в ближайшем будущем, однако теперь игрокам придется ориентироваться и на более долгосрочные перспективы, чтобы заняться своим любимым делом - спекуляцией на ожиданиях. Итак, если члены FOMC заявят, что учетная ставка останется прежней до 2014 года (а может и дольше), можно ожидать ослабления доллара, так как многие вновь вспомнят волшебные буквы QE3. Кроме того, на доллар могут оказать влияние и снижение прогнозов по ВВП, инфляции или занятости.

Еще раз повторяем, на этот раз выступление Федрезерва будет состоять из трех действий и двух антрактов: в 21.30 мск. - будет опубликовано сопроводительное заявление, затем в 23.00 выйдут прогнозы по экономике и ставке по федеральным фондам, а уже спустя 15 минут на сцене появится Бернанке. Таким образом, о спекулянтов будет целых три возможности войти в рынок, так что повышенная волатильность в эти часы не исключается.

Афанасьева

[b:fd28f76376]
EUR[/b:fd28f76376]
Вчера экономические данные из Е-17 дали надежду на то, что все еще совсем не так плохо, как кажется. Индексы производственной активности в отрасли обрабатывающей промышленности и сфере услуг еврозоны отразили восстановление в январе на фоне приличного роста в Германии, крупнейшей экономике региона. Составной индекс активности вырос до 50,4 (5-месячный максимум) от 48,3 в декабре. Индекс активности в сфере обрабатывающей промышленности повысился до 48,7 от 46,9. Индекс сферы услуг вырос к 5-месячному максимуму 50,5 от 48,8. Кроме того, промышленные заказы еврозоны снизились слабее прогнозов в ноябре, несмотря на давление падения спроса на оборудование для большегрузного транспорта.

Таким образом, в первом полугодии рецессии, возможно, получится избежать, что не может не радовать на фоне спада деловой активности в Китае и Индии. Сегодня на повестке исследование от IFO Германии, причем которое еще может показать рост делового доверия в текущей экономической среде. Учитывая вчерашние PMI, такая динамика вполне вероятна, что может оказать поддержку паре евро/доллар в прорыве сопротивления 1.3050.