Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

EUR
Евро борется с долларом за каждый пункт. Вчера он получил поддержку со стороны позитивных комментариев Fitch по поводу рейтингов Германии и Франции. Кроме того, число коротких позиций по евро на пределе - все кто хотел его продать, уже это сделали, а новых поводов для распродаж пока не появлялось. Да и вообще, начало года традиционно наполнено оптимизмом и верой в позитивное развитие событий в ближайшие двенадцать месяцев.

Выступление комиссара ЕС Рена по поводу потенциальной конкурентоспособности евробондов также подбодрило финансовую публику. Однако пока ключевые игроки не подтвердили готовность к реализации задумки. Сегодня Меркель проведет переговоры с премьером Италии Монти - не ждем ничего радикального, но надеемся на интересные намеки.

Экономические данные не произвели особого впечатления, однако принесли позитив. Как сообщил институт статистики Insee, в ноябре промышленное производство Франции продемонстрировало заметный рост вопреки всем прогнозам, причем увеличение объемов было зафиксировано во всех секторах за исключением энергоносителей. Сегодняшний календарь чуть более интересен: годовой ВВП Германии имеет большое значение для перспектив региона. Учитывая отсутствие каких-либо других значимых событий, рынок может ухватиться за показатели как за предлог для более активной динамики: приятные сюрпризы помогут пробраться к 1.2850 в паре евро/доллар.

Афанасьева

GBP
На этот раз не только спрос на рискованные активы благоволил фунту. Экономические данные также порадовали. Согласно исследованию Британского консорциума розничной торговли, потребительские расходы выросли на 2,2%, значительно превысив прогнозы экономистов. Однако не стоит слишком радоваться - скорее всего, это связано с плохими продажами годом ранее из-за больших снегопадов, а также крупными распродажами в декабре 2011. Кроме того, были и неприятные известия. Как сообщила Британская торговая палата, дополнительного стимулирования от Банка Англии может оказаться недостаточно для оживления экономического роста, в связи с чем правительству следует улучшить доступ компаний к кредитованию, чтобы помочь процессу восстановления. Согласно прогнозам BCC, в 1 квартале Центробанк увеличит размер программы покупки активов на 50 млрд. фунтов до 325 млрд., чего может оказаться недостаточным, чтобы удержать ВВП на положительной территории. Сегодня из отчетов лишь торговый баланс, который вряд ли вызовет волнения на рынках.

JPY
Движения по йене застряли в узком диапазоне. Причем настолько узком, что их и движениями можно назвать с натяжкой. Интерес к паре доллар/йена явно ослаб в начале года, учитывая отсутствие радикальных заявлений со стороны японских властей. Комментарии главы Банка Японии Сиракавы не произвели ни на кого впечатления. Тем временем, и китайские данные были проигнорированы рынком, хотя из них можно почерпнуть немало интересного.

Объемы китайского экспорта и импорта в декабре продемонстрировали минимальные темпы роста за последние 2 года, так как спрос снизился как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Это может заставить Пекин начать ослабление монетарной политики с целью поддержания стабильно высоких темпов роста национальной экономики. Экспорт зарегистрировал рост на 13,4%, что лишь на 0,1% не дотянуло до прогнозов аналитиков и оказалось самым незначительным подъемом с ноября 2009 года (не учитывая волатильные февральские показатели прошлого года, когда статистика была размыта из-за празднования нового года по лунному календарю). Темпы роста импорта же оказались минимальными за последние 26 месяцев - объемы увеличились лишь на 11,8% против ожидаемых экспертами 17%.

Афанасьева

[b:f6dc272f97]Защитит ли Драги свою Родину? (12/01/12)[/b:f6dc272f97]
[b:f6dc272f97]USD[/b:f6dc272f97]
Четверг обещает быть наиболее интересным днем недели, учитывая запланированные заседания двух центробанков и данные по объемам розничных продаж США. Кто знает, может это поможет валютам продемонстрировать более существенную динамику. Последние данные по рынку труда заявили об ускорении темпов прироста числа новых рабочих мест. Несмотря на это, прогнозируется увеличение потребительских расходов лишь на 0,3%, т.е. довольно сдержанные уровни (особенно если учесть, что исследование ICSC продемонстрировало годовой рост продаж на 4,5%). Однако стоит помнить, что отчет Redbook добавил свою ложку дегтя, сообщив о снижении расходов на 2,1% м/м в первые недели декабря. Итак, картина довольно туманна, что сулит более интересные торги в случае значительных отклонений от прогноза. Мы делаем ставку на то, что потребители активно тратили свои сбережения в конце года, так что у доллара будет повод укрепиться.

Тем временем, вчерашние данные не вызвали на рынках фурора. Как сообщил Федрезерв в рамках отчета Beige Book, в прошлом месяце экономическая ситуация улучшилась в большинстве регионов, в то время как рынок жилья продолжил стагнировать, а темпы создания новых рабочих мест остались низкими. Результаты исследования отражают взгляды большинства политиков Центробанка, по мнению которых темпы экономического роста не позволяют существенно снизить уровень безработицы. Тем не менее, резкое снижение данного показателя в рамках последнего релиза позволило Плоссеру заговорить о необходимости повышения ставки уже к середине 2013 года. А вот мнение Эванса по этому поводу диаметрально противоположно: он ждет более активного стимулирования от ФРС. Однако их слова не так уж важны, если вспомнить, что в этом году они не участвуют в голосовании. Более интересные рынку в этом плане Лэкер и Локхарт звучали сдержанно на грани нейтральности. Экономические показатели сейчас вновь начинают играть большую роль.

Афанасьева

[b:4c73e161e2]EUR[/b:4c73e161e2]
Евро все же не смог удержаться и продолжил падение против доллара. Очередная встреча Меркель теперь уже с Монти, как обычно, не принес ничего интересного. Хотя стоит признать, что слова о том, что Германия может вложить больше в Европейский механизм финансовой стабилизации, должны были порадовать рынки. Теперь следующая встреча уже состоится 20 января, где будут присутствовать все три действующих лица (Меркель, Саркози и Монти). Однако игроки не воспряли духом, возможно, еще и из-за слабой статистики.

Вчера мы узнали, что рост экономической активности в Германии замедлился в 2011 году, поскольку падение в сфере госрасходов, экспорта и инвестиций в оборудование компенсировало увеличение потребления домохозяйств и инвестиций в строительство. Рост ВВП в 2011 году составил 3,0% против +3,7% в 2010. Тем не менее, показатель примерно совпал с прогнозами, предполагающими рост примерно на 2,9-3,1%. Также отчет показал, что дефицит госбюджета резко сократился до E26.7 млрд. от E105.86 млрд. в 2010. Таким образом, соотношение дефицита и ВВП снизилось до 1,0% от 4,3% ранее. Еще одним поводом для расстройств стали комментарии рейтингового агентства Fitch касательно ЕЦБ, от которого требуется больше действий, чтобы предотвратить "катастрофический" коллапс евро.

Теперь все внимание направлено на заседание ЕЦБ по монетарной политике. Учитывая, что в декабре уже произошло снижение ставки до 1%, вряд ли стоит ожидать дополнительного стимулирования на этот раз. Тем более что в прошлом месяце была реализована программа льготного кредитования банков, испытывающих проблемы с наличностью. Было бы естественным дать экономике переварить нововведения, прежде чем вновь начать стимулирование. Кроме того, и экономическая картина работает на ЕЦБ: с момента последнего заседания уровень безработицы Германии снизился, а деловое доверие восстановилось благодаря более высокой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности. Таким образом, внимание вызовет именно речь Драги, в которой мы ожидаем увидеть намеки на дополнительное стимулирование в дальнейшем.

Афанасьева

[b:23054bcde1]GBP[/b:23054bcde1]
Фунт расстроился из-за слабых экономических данных. В декабре британский индекс розничных цен упал до минимального значения за последние 16 месяцев, так как ритейлеры снизили цены на электротехнические товары и одежду, чтобы привлечь покупателей в сезон праздничных распродаж, как показали данные Британского консорциума предприятий розничной торговли. Согласно данным отчёта, розничные цены повысились на 1,7% г/г против +2% г/г в ноябре. В месячном эквиваленте цены упали на 0,1%. Дефицит же торговли товарами Великобритании увеличился в ноябре, однако текущий тренд предполагает некоторое сужение в 4 квартале на фоне позитивного вклада экспортного сектора. Показатели офиса статистики отразили рост дефицита до Stg8.644 млрд. в ноябре от пересмотренного значения Stg7.868 млрд. в октябре, что немного выше прогнозов в Stg8.3 млрд.

Как бы ни старалась Великобритания абстрагироваться от проблем еврозоны, однако они так и будут ее настигать в различных формах и проявлениях. Спад деловой активности в Европе негативно сказался на объемах экспорта, что мы и увидели в данных по торговому балансу. Предстоящее сегодня заседание Банка Англии вряд ли вызовет интерес общественности: нет изменений - нет комментариев. Ждем протокола - вот там будет, что поанализировать.

[b:23054bcde1]JPY[/b:23054bcde1]
Йена все там же в паре USD/JPY, и вряд ли близящаяся серия релизов приведет к изменениям. Данные по торговле, вероятно, отразят страдания экспортного сектора от спада мировой деловой активности и дорогой национальной валюты. Исследование же потребительского настроения Eco Watchers может лишь добавить негативу, хотя череда праздников могла подбодрить японцев.

Афанасьева

[b:cd32824800]Иллюзии американской экономики (13/01/12)[/b:cd32824800]
[b:cd32824800]USD[/b:cd32824800]
Вчерашний день таил немало сюрпризов. Если начинать с США, то здесь удивление вызвали данные по розничным продажам. Мы-то надеялись на то, что показатель превысит прогнозы, учитывая столь позитивные тенденции на рынке труда. Но не тут-то было! Объемы продаж у американских ритейлеров в декабре показали довольно анемичный рост, как ожидалось, причем этому не смогли поспособствовать даже падение цен на топливо и праздничные скидки. Розничные продажи зарегистрировали увеличение на 0,1% после ноябрьского подъема на 0,4%, что не дотянуло до ожидаемых экспертами +0,3%. Из отчета также стало известно, что объемы продаж без учета автомобилей зарегистрировали падение на 0,2%, а показатель без учета автомобилей, бензина и стройматериалов, который используется при расчете ВВП, снизился на аналогичную величину после зафиксированного в предыдущий месяц подъема на 0,3%.

Масла в огонь добавили данные по рынку труда. На прошлой неделе число американцев, впервые заполнивших документы для получения пособия по б/р, выросло. Количество первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 7 января зарегистрировало рост на 24 тыс. до 399 тыс. Кроме того, стало известно, что 4-недельное среднее число обращений за пособиями выросло на 381,75 тыс. и составило 3,63 млн. Похоже, количество временных рабочих мест, созданное в период праздничных распродаж ритейлерами и службами доставки, в данный момент начинает стремительно сокращаться.

Теперь становится понятен скептицизм, с которым официальные представители Федрезерва относились к недавним позитивным тенденциям в экономике. Похоже, восстановление, в которое мы почти поверили в конце года, было не более чем иллюзией. Но такой приятной… Сегодня на повестке данные по потребительскому доверию Университета Мичигана, и от них мы все же ожидаем роста показателя (возможно, до максимального за полгода уровня).

Афанасьева

[b:6faa9f1c47]
EUR[/b:6faa9f1c47]
Пара EUR/USD вчера перенесла немало волнений, однако к концу торгового дня единая валюта все же смогла восстановиться. Причин на то было несколько. Испанский и итальянский аукционы прошли "на ура" (спрос на испанские ГКО в два раза превысил предложение), что говорит о том, что инвесторы все еще сохраняют веру в силу этих экономических систем. Похоже, финансовые институты Европы уже начали активную переработку средств ЕЦБ, взятых "по дешевке". Кроме того, выступление Драги также внесло свою лепту. Новый управляющий заявил, что политика центробанка по дальнейшему предоставлению низкопроцентных займов успешно поддерживает ликвидность на долговом рынке еврозоне.

Однако не все было так гладко: в течение дня единая валюта опускалась ниже 1.27. Дело в том, что по рынкам прокатилась новая волна опасений грядущего понижения рейтингов стран еврозоны. Напомним, что 16 декабря S&P поместило рейтинги 15 из 17 европейских стран в список "CreditWatch Negative" (CWN), предупредив о понижении рейтингов Австрии, Бельгии, Финляндии, Германии, Нидерландов и Люксембурга на одну позицию, в то время как остальным государствам грозило понижение на 2 ступени, включая Францию. Да и комментарии представителя Христианско-демократической партии Германии о том, что Грецию уже нельзя спасти, совсем не порадовали.

Афанасьева

[b:6c7f637ff1]GBP[/b:6c7f637ff1]
Комитет по монетарной политике Банка Англии вчера принял решение сохранить масштабы программы покупки активов на уровне 275 млрд. фунтов, что совпало с прогнозами большинства аналитиков. Таким образом, внимание рынка больше сконцентрировалось на экономических данных. И здесь мы не увидели ничего приятного. Объем британского промпроизводства в ноябре упал сильнее прогнозов. Это говорит о том, что данная отрасль может оказать негативное воздействие на показатель ВВП за 4-й квартал. Как сообщил Офис национальной статистики, промышленное производство зарегистрировало падение на 0,6% м/м и 3,1% г/г против ожидаемых аналитиками -0,2%/-2,3%. Данные за октябрь были пересмотрены на понижение - до -1% против первоначальных -0,7%. Именно об этом говорил вчерашний прогноз Национального института экономических и социальных исследований (NIESR). Рост британской экономики был практически нулевым в 4 квартале, а ВВП за весь 2011 год сократился примерно до половины от ВВП 2010.

Так что членам Комитета по монетарной политике есть, о чем беспокоиться и с чем бороться. Сегодня выйдет отчет по PPI, однако эти данные уже мало интересуют публику. Инфляция перестала быть красной тряпкой для перешедшего в режим стимулирования Банка Англии.

[b:6c7f637ff1]JPY[/b:6c7f637ff1]
Неожиданные сюрпризы со стороны американской статистики, наконец, смогли растормошить пару доллар/йена, которая отреагировала на спад потребительских расходов США падением. А вот японские показатели не вызвали, как обычно, никакой реакции, хотя и здесь есть чему расстраиваться. В ноябре профицит баланса текущих операций Японии отметил 9-й месяц снижения на фоне сокращения объемов экспорта в условиях замедления мировой экономики и сильной йены. Кроме того, свою негативную лепту внесло сильное наводнение в Таиланде. Профицит баланса текущих операций составил Y138.5 млрд., на 85,5% ниже от профицита в размере Y955.4 млрд. годом ранее.

Афанасьева

[b:e05db8752a] И у рейтинговых агентств есть фобии (16/01/2012)[/b:e05db8752a]
[b:e05db8752a]USD[/b:e05db8752a]
Доллар опять на коне. Пока рейтинговые агентства придерживаются агрессивного настроя в отношении финансовой устойчивости стран Е-17, европейские валюты будут проигрывать "спасительному" доллару. Позитивные экономические данные из США и комментарии представителей Федрезерва здесь ни при чем.

Несомненно, на фоне заявлений со стороны S&P о снижении рейтинга Франции, сообщения о том, что в январе предварительное значение индекса потребительского доверия США оказалось максимальным с мая и превысило самые смелые прогнозы аналитиков, только подлило масло в огонь. (Предварительное значение индекса составило 74,0 против 69,9 за предыдущий период.). Тем не менее, на ближайшее время вся статистика, публикуемая Штатами, будет служить лишь фоном для европейских баталий и фобий. Таким образом, не ждите большой реакции рынка на запланированные на эту неделю отчеты: PPI, CPI, обрабатывающая промышленность, отчет по потокам капитала TIC и рынок жилья. В понедельник США празднуют День рождения Мартина Лютера Кинга, так что реакцию на действия S&P можно будет увидеть еще и во вторник.

Афанасьева

[b:f06a964abd]EUR[/b:f06a964abd]
Вероятно, у рейтинговых агентств после случая с Lehman развилась фобия. Теперь они боятся опоздать, и поэтому предпочитают на всякий случай запугать рынки - Штаты уже пали жертвой комплексов S&P, и теперь настал черед Франции. Разговоры о том, что Standard & Poors намеревается пересмотреть рейтинги всех стран Е-17, ведутся еще с прошлого года, однако на этот раз все перешло на уровень действий. К концу американской сессии стало известно, что S&P понизило рейтинг Франции и Австрии до AA+ с AAA с негативным прогнозом (т.е. потенциал дальнейшего снижения еще имеется), Испании - до A, Италии - до BBB+, а Португалии и вовсе присвоило "мусорный" статус. Такое положение вещей наносит удар и по краткосрочным и по долгосрочным перспективам евро. Дело в том, что Франция занимает второе место по размерам экономики после Германии, т.е. болезнь "суверенного долга" поразила еврозоны в самое сердце. А дополнительное понижение позиций Италии и Испании и вовсе сводит на нет все те незначительные действия, которые уже предприняли европейские власти.

Теперь подробнее о последствиях решения S&P. Самое прямое - это рост стоимости кредитования для тех стран, которые попали под горячую руку агентства. Что касается Франции, в частности, то здесь масса дополнительных пунктов. Во-первых, это удар по политической карьере Саркози, мечтающего о втором сроке. Во-вторых, это удар по EFSF, рейтинг которого тоже, скорее всего, будет подвержен пересмотру. S&P уже поставила фонд на пересмотр в негативным прогнозом в начале декабря, так что, думаем, осталось немного времени, чтобы все было доведено до логического конца. Германия и Франция совместно ответственны за 80% гарантии по EFSF со стороны стран с наивысшим рейтингом. Теперь, когда одна из них потеряла статус, лишь 293 млрд. евро из 451 млрд. будут оцениваться на уровне AAA. Так что понижение рейтинга EFSF произойдет просто автоматически, и избежать этого можно лишь с помощью Германии. Ей необходимо будет выделить больше средств в EFSF, а это маловероятная перспектива.

Идем дальше. Снижение рейтинга фонда выльется в повышение стоимости кредитования в рамках программы, а, значит, приведет к большей долговой нагрузке слабых стран, снижая шансы на выполнение ими финансовых обязательств. По сути, текущее падение евро к отметке 1.2650 - это слишком ограниченная реакция валюты на столь зловещее сообщение. Мы полагаем, что как только рынок полностью просчитает все последствия данного события, прорыв отметки 1.25 паре евро/доллар неизбежен. Учитывая закрытые рынки США, европейская сессия обещает быть интересной.

Афанасьева

[b:9a37042aba]GBP[/b:9a37042aba]
Слабые экономические данные и глобальное бегство из рискованных активов, заставило и фунт понести потери против доллара, хотя его падение носило более сдержанный характер. К тому же, стоит отметить, что среди своих европейских собратьев, британец держался молодцом: он укрепился и против евро, и против швейцарского франка. Это может говорить о том, что инвесторы избрали именно GBP в качестве "спасительного убежища" на европейских просторах.

Тем не менее, стоит признать, что Великобритания очень уязвима перед событиями, развивающимися в еврозоне. Да и экономический фронт страны продолжает разочаровывать. Тем не менее, пятничную статистику можно воспринимать как позитивную. В декабре цены британских производителей на выходе неожиданно снизились впервые за 18 месяцев, что объясняется падением стоимости нефтепродуктов, в частности бензина. Стоимость товаров на выходе упала на 0,2% м/м, а в годовом исчислении показатель отметил рост на 4,8%. Это подтверждает прогнозы монетарных властей о грядущем нисходящем тренде инфляции в Великобритании. Теперь у Банка Англии больше возможностей по дополнительному стимулированию экономики без оглядки на зашкаливающие уровни CPI. На текущей неделе обратите внимание на следующие экономические отчеты: индекс потребительских цен, рынок труда и объемы розничных продаж.

[b:9a37042aba]JPY[/b:9a37042aba]
Японская йена укрепилась против большинства противников, за исключением доллара на фоне широкомасштабного бегства из рискованных активов. Помимо стандартной экономической статистики на текущий момент на динамику JPY свое влияние могут оказывать санкции США в отношении Ирана. Япония сильно зависит от импортируемой из этой страны нефти и природного газа: объемы составляют около 9%. Тимоти Гайтнер уже попытался убедить японские власти в необходимости сократить объемы торговли с Ираном, и вроде как японцы согласились, но сделают ли они это на самом деле, еще предстоит увидеть. Нода, пытаясь избежать участи предыдущих премьеров, не продержавшихся на посту и года, уже заявил, что будет обсуждать опрос с бизнес-сообществом страны и попытается просчитать все негативные последствия ограничения.

Афанасьева

[b:eaa8a56606]Что переломит хребет евро? (17/01/2012)[/b:eaa8a56606]
[b:eaa8a56606]USD[/b:eaa8a56606]
День рождения Мартина Лютера Кинга прошло более чем спокойно, и теперь игроки могут с новой силой кинуться распродавать евро против доллара в ответ на заявления S&P. Текущая неделя, тем не менее, может быть интересна не только в плане комментариев рейтинговых агентств, но и благодаря экономическим событиями.

Основной упор можно сделать на Штаты и Китай. Опубликованные утром данные по ВВП, промпроизводству и объемам розничных продаж КНР порадовали инвесторов настолько, что вызвали желание вновь идти на риск. Дело в том, что все 3 показателя превысили прогнозы, давая надежду на то, что на фоне проблем еврозоны и спада мировой деловой активности страна все же останется оплотом стабильности. Теперь внимание переходит на США, откуда мы в течение недели получим инфляцию, данные по рынку жилья, обрабатывающей промышленности и потокам капитала TIC. Что касается последнего, то он станет прекрасным индикатором спроса на доллар во времена бегства из рискованных активов.

Афанасьева

[b:8cf54093ba]EUR[/b:8cf54093ba]
Наши пророчества по поводу печальной судьбы фонда EFSF сбылись может даже слишком быстро, однако учитывая динамику пары EUR/USD, это уже не впечатлило инвесторов. Все, кто был напуган - уже испугались, а те, кто пережил и этот удар, вряд ли и вовсе испугаются. Однако вопрос в том, чем же на самом деле вызвана столь сдержанная реакция рынка? Действительно ли трейдеры приобрели иммунитет к высказываниям рейтинговых агентств, или же все это связано с недостатком игроков в связи с закрытыми американскими рынками? Конечно, нельзя исключать вероятности резких движений во вторник, однако в душе мы точно знаем, что Европе не нужна поддержка со стороны Штатов, чтобы показать интересную динамику. Если бы европейцы хотели, они бы отправили пару EUR/USD ниже 1.25 в считанные секунды. И вот тут-то мы опять напомним о чрезвычайно большом числе коротких позиций по единой валюте, которое, по всей вероятности, и защищает указанный выше барьер.

Однако S&P - это только начало. Теперь его коллегам Moody's и Fitch придется активно пересматривать их собственную рейтинговую сетку по Франции, Италии, Испании и прочим товарищам. Если эти страны получат еще по удару от двух агентств, давление на евро однозначно усилится. Пока что мы услышали, что Moody's пойдет на понижение рейтинга Франции, если соотношение долга/ВВП продолжит расти, а долговой кризис в еврозоне усугубится. Довольно расплывчато, особенно если учитывать, что ситуация постоянно ухудшается, а власти бездействуют. Мы уже говорили, что снижение рейтинга фонда EFSF выльется в повышение стоимости кредитования в рамках программы, а, значит, приведет к большей долговой нагрузке слабых стран, сокращая шансы на выполнение ими финансовых обязательств. Напомним, что сегодня EFSF проведет аукцион по продаже 6-месячных векселей, где планируется привлечь около E1,5 млрд. Посмотрим, получится ли это сделать после решения S&P. Результаты аукциона могут стать той самой соломинкой, которая переломит хребет верблюда-евро. Мы продолжаем ждать прорыва отметки 1.25. дополнительными катализаторами движения на валютном рынке могут стать аукцион Испании, Греции, Бельгии, Португалии и Франции.

Афанасьева

[b:47e2ac6906]GBP[/b:47e2ac6906]
Британец ушел в себя, и практически не демонстрировал движений. Однако возможно, это лишь кратковременное затишье перед бурей, учитывая число запланированных на эту неделю релизов. Сегодня внимание привлекут данные по инфляции, которые долгое время приковывали к себе внимание и трейдеров, и MPC. Банк Англии с нетерпением ждет, когда эффекты от повышения НДС сойдут на нет, и, похоже, это действительно скоро произойдет. Ожидается, что годовой рост замедлится, учитывая динамику PPI и розничных цен на товары.

Тем временем, вчерашний отчет подтвердил слабость рынка жилья Великобритании. Запрашиваемые цены на жилье снизились третий месяц подряд в январе, как сообщило Rightmove Plc, что говорит о том, что ситуация на рынке недвижимости останется "сложной" в этом году. Запрашиваемые цены в Англии и Уэльсе снизились на 0,8% против декабря до значения 224,060 фунтов, как показали данные крупнейшего в стране вебсайта по продаже недвижимости.

[b:47e2ac6906]JPY[/b:47e2ac6906]
И на Японию шаги рейтинговых агентств произвели впечатление. Премьер-министр Японии Нода заявил, что после того, как агентство Standard & Poor's понизило кредитные рейтинги Франции, Австрии и других стран еврозоны, сдерживание роста размеров госдолга страны, который уже является самым большим в мире, стало еще более важной задачей. Хорошо, что он это понимает. Теперь дело осталось за малым, ограничить расходы, это в условиях продолжающегося восстановления после мартовской катастрофы.

Кстати сказать, вчерашние экономические данные на удивление порадовали. Заказы в секторе машиностроения Японии восстановились в ноябре, что говорит о том, что компании готовы инвестировать, даже несмотря на то, что курс йены остается высоким, а рост глобальной экономики замедляется. Заказы, являющиеся индикатором будущих капитальных расходов, выросли на 15% в ноябре против значения месяцев ранее. Тем временем, потребительское доверие в Японии в декабре выросло впервые за 3 месяца, так как все больше людей верит в то, что условия на рынке труда стабилизируются. Индекс вырос до 38,9 в декабре от значения 38,1 в ноябре, когда он снизился на 0,5 пкт. В октябре индекс выл без изменений, а в сентябре вырос на 1,6 пкт.

Афанасьева

[b:03d1f9c685]Пир во время чумы (18/01/12)[/b:03d1f9c685]
[b:03d1f9c685]USD[/b:03d1f9c685]
Опубликованные вчера данные из США помогли поддержать всеобщий оптимистичный настрой, больше напоминающий пир во время чумы. Несмотря на безжалостные действия S&P, вчера рынком правил риск, а превысившие прогнозы американские экономические показатели добавили свои пять копеек. В январе производственная активность в зоне ФРБ Нью-Йорка возросла максимальными за 9 месяцев темпами, чему способствовал рост заказов, продаж и занятости. Общий экономический индекс ФРБ Нью-Йорка подскочил к отметке 13,5 от пересмотренного декабрьского значения 8,2, достигнув максимума с апреля прошлого года.

Кстати сказать, началось все еще с превысивших прогнозы китайских релизов. И даже несмотря на то, что экономика КНР продемонстрировала минимальные темпы роста за 2,5 года, отчеты развеяли опасения "жесткой посадки", которая нанесла бы серьезный удар по экономике. Тем не менее, беспокойство вызывает еще и тот факт, что слабая Европа является основным экспортным рынком Китая, что будет оказывать понижательное давление на уровни ВВП, а значит, угрожает деловой активности мировой экономики.

Сегодня будут опубликованы данные по PPI, а также отчет по потокам капитала TIC, показатели промышленного производства и индекс рыка жилья NAHB. Учитывая роль доллара в качестве "валюты-убежища", можно ожидать, что данные TIC отразят высокий спрос на валюту. Инфляционное давление, скорее всего, ослабнет, однако промышленное производство может показать прирост объемов.

Афанасьева

[b:57fb18b25a]EUR[/b:57fb18b25a]
На рынке явно наметилось противостояние двух главных факторов: серьезные опасения по поводу перспектив еврозоны (стан пессимистов) и существенная перепроданность евро (стан спекулянтов). Разнонаправленность потоков под влиянием данных факторов и нейтрализует все более или менее значительные прорывы технических уровней. Вчера перевес для спекулянтов обеспечил Китай, благодаря более позитивным данным, а затем волну подхватили Германия и Штаты.

В январе доверие немецких инвесторов выросло рекордными темпами на фоне того, что вливание ликвидности со стороны ЕЦБ улучшило ситуацию на финансовых рынках, а экономика начала демонстрировать признаки стабилизации. Индекс доверия инвесторов ZEW подскочил до -21,6 от -53,8 в декабре, отметив второй месяц восстановления. Прирост в размере 32,2 пунктов оказался максимальным с начала ведения исследований в декабре 1991 года. Вдобавок и все вчерашние аукционы прошли "на ура", превысив запланированные уровни. Рынок так обрадовался, что даже совершенно проигнорировал предупреждение от Fitch о том, что Греция не сможет выполнить свои обязательства по погашению облигаций в марте, что автоматически приведет к дефолту. Дискуссии с греческими кредиторами пройдут ближе к концу месяца, и если дополнительная поддержка не будет предоставлена, дефолт просто неизбежен. Не очень приятная новость, особенно для ЕЦБ, который владеет греческими бондами на 45 млрд. евро. Да и после этого трудно будет вообще оправдать дополнительную покупку прочих государственных бумаг.

Тем временем, череда снижение рейтингов продолжается: Standard & Poor's теперь перекинулось на европейских банков и страховщиков, угрожая новой волной пересмотра позиций других эмитентов уже в течение следующих 4-х недель. Единственное, что может поддержать евро в текущей ситуации - позитивные результаты аукционов по облигациям.