Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:ad3e22e5eb]EUR[/b:ad3e22e5eb]
Волнения по поводу плана спасения Европы все еще живы, что и мешает евро продемонстрировать полномасштабное ралли против коллег. Еще слишком много деталей недостает для полного счастья, среди которых и окончательное утверждение 50%-ного дисконта по греческим бондам, так как еще не принято окончательное решение, приведет ли такой дисконт к объявлению кредитного случая. По мнению Fitch, такой уровень - эквивалент дефолта. На кону кредитно-дефолтные свопы стоимостью $3,7 млрд., которые надо будет оплатить при наступлении кредитного случая.

На текущей неделе ключевыми станут заседание ЕЦБ и встречи G20, которые вполне способны оказать серьезное влияние на евро. Инвесторы с нетерпением будут ждать первого выступления Марио Драги в качестве председателя управляющего совета. Мы знаем, что Драги поддерживаем продолжение покупок суверенных бондов таких стран, как Италия и Испания, а последние экономические отчеты свидетельствовали о спаде деловой активности в этих двух странах. Меры жесткой экономии, несомненно, вызывают снижение темпов роста, однако теперь после объявления ЕС плана спасения, возможно, в снижении процентной ставки нет особой необходимости. Предпочтет ли ЕЦБ обождать и понаблюдать за экономической ситуацией в регионе? Если снижение ставки все же состоится, евро может растерять большую часть заработанного за последнюю неделю.

Афанасьева

[b:57b098a4f4]GBP[/b:57b098a4f4]
Британец укрепился и против доллара, и против евро, несмотря на то, что потребительское доверие достигло 2,5-летнего минимума. Британцы становятся все более пессимистичными в отношении расходов, только увеличивая число аргументов в пользу перехода экономики в рецессию.

Тем временем, события развивались и на политической сцене. Премьер-министр Дэвид Кэмерон заявил, что крупные руководители должны обосновывать уровень своих зарплат, так как последний отчет показал, что директора крупнейших британских компаний повысили свои заработки на 49% за последний финансовый год. Это вызывало у премьер большое беспокойство, особенно во времена, когда население вынуждено потуже затягивать пояса. Календарь текущей недели полон экономических событий: индекс цен на жилье Nationwide, PMI в обрабатывающей промышленности, секторе строительства и сфере услуг, предварительный ВВП, а также одобренные заявки на ипотеку. Отчеты по деловой активности представляют наибольший интерес, так как они отразят состояние корпоративного сектора, которое неразрывно связано с экономическими перспективами страны.
[b:57b098a4f4]
JPY[/b:57b098a4f4]
Йена в пятницу продолжила укрепление против большинства своих коллег, что было поддержано снижением спроса на рискованные активы, так как инвесторы начали больше задумываться о деталях плана спасения еврозоны. Восстановление Японии после мартовского землетрясения замедляет темпы, мировой спрос падает, а йена растет, что усиливает давление на экспортеров. Более того, японские корпорации пострадали и от наводнения в Таиланде. Все 9 автомобилестроителей вынуждены были остановить производство на тайских заводах. На текущей неделе нас ожидают PMI и данные с рынка недвижимости. Кроме того, обратите внимание на заседание G20, которое может внести коррективы в план спасения Европы.

Афанасьева

[b:125dd7c163] Паниковать или не паниковать - вот в чем вопрос! (1/11/2011)[/b:125dd7c163]
[b:125dd7c163]
USD[/b:125dd7c163]
Хэллоуин напугал сторонников евро, что помогло доллару укрепиться за вчерашний день. Помимо ралли в паре с йеной, вызванного интервенцией Банка Японии, все прочие более рискованные коллеги бакса понесли против него потери, так как проблемы финансового сектора и новые политические риски не дают игрокам покоя. Премьер-министр Греции объявил о референдуме для утверждения по займу ЕС. Это лишь второй референдум в истории страны, причем первый касался монархии. Если греки отвергнут соглашение, то все, что происходило в течение последних месяцев, будет перечеркнуто, и европейцам придется начинать все сначала.

Возможно, в таких обстоятельствах высокой неопределенности центробанки, заседания которых запланированы на текущую неделю, решатся на дополнительное стимулирование экономики. Масла в огонь добавила и ситуация с компанией MF Global, которая вынуждена была объявить о банкротстве, после того как инвесторы начали нервничать по поводу $6,3-миллиардного портфеля итальянский, испанских, бельгийских, португальских и ирландских ГКО. Паника и суматоха привели к коллапсу компании, которая рассчитывала, что Европа не допустит дефолта Италии или Испании (что, в принципе, в конечном итоге может оказаться верным предположением). Хорошо еще, что MF Global гораздо меньше Lehman Brothers, а торги составляли лишь часть от общего бизнеса. Вся эта ситуация лишь пугает дальнейшим развитием событий, так как на рынках, несомненно, еще много трейдеров, хеджевых фондов и крупных инвесторов, которые также слишком сильно доверяют европейским ГКО.

Афанасьева

[b:9188eb2bde]EUR[/b:9188eb2bde]
Пока вокруг йены кипели страсти, пара EUR/USD активно распродавалась, что помогло ей пробить сильную поддержку 1.40. Движение было вызвано спросом на доллар и усиливающимися сомнениями по поводу плана спасения. Европейские власти провели десятки заседаний, чтобы обговорить наиболее удобоваримые условия спасения Греции. От нее требовалось лишь молча принять все то, что было создано с таким трудом. Однако греки - народ непредсказуемый. Они решили подумать, стоит ли им принимать деньги от ЕС. Причем подумать всем вместе на референдуме. Учитывая результаты недавних опросов, очень высока вероятность, что население будет против займа, что нанесет большой удар по еврозоне в целом. Голосование состоится в ноябре или декабре, что еще дольше затянет неопределенность, господствующую на финансовых рынках. Вполне возможно, что такое развитие событий может заставить ЕЦБ пойти на смягчение монетарной политики уже на ближайшем заседании, а это только усилит давление на евро.

Что же касается экономической стороны, Германия вновь разочаровала. На этот раз объемы розничных продаж выросли лишь на 0,4% против 1,1%. Инфляция потребительских цен в еврозоне за октябрь составила 3,0%, совпав с прогнозами большинства аналитиков, опрошенных накануне выхода данных. А вот значение ставки б/р еврозоны достигло 15-месячного максимума, причем показатели августа и июля были пересмотрены на повышение. Увеличение числа безработных на 188 тыс. в сентябре привело к росту общего показателя до 16,198 млн., что спровоцировало подъем ставки б/р до максимального с июня 2010 года уровня 10,2%.

Афанасьева

[b:900f9f8175]GBP[/b:900f9f8175]
Среди основных валют фунт оказался самым сильным соперником для доллара. В паре же EUR/GBP британец укрепился почти на 2% против евро, продемонстрировав одно из сильнейших ралли за текущий год. Такая динамика только подтверждает существующие опасения финансового мира по поводу активов еврозоны. У Великобритании масса своих проблем, однако, меры жесткой экономии от Кэмерона и монетарное стимулирование от Банка Англии делает британские власти гораздо более активными в деле решения проблем собственной страны. Именно поэтому фунт отчасти становится валютой-убежищем во времена бегства из рискованных активов.

Тем не менее, экономическая ситуация остается далека от стабильной. Вчера Банк Англии заявил, что количество одобренных заявок на ипотеку в Великобритании за сентябрь зарегистрировало падение, хотя и не такое масштабное, как ожидали аналитики, в то время как объем потребительского кредитования вырос. Число одобренных заявок на ипотеку упало до 50,967 тыс. от 52,347 тыс. в августе, что оказалось несколько позитивнее прогнозов аналитиков, ожидавших падения до 50 тыс. Такая динамика была зарегистрирована даже несмотря на тот факт, что средняя ставка по ипотечному кредиту за аналогичный период времени упала на 5 б.п. и составила 3,36% против июньских 3,45%. Какое-то время дешевые кредиты на покупку недвижимости поддерживали спрос, но затем ситуация вновь ухудшилась.

Сегодня внимание привлекут данные по ВВП за 3 квартал, а также PMI в обрабатывающей промышленности. Первый может показать ускорение темпов роста, а второй отчет - снижение деловой активности. Учитывая, что ВВП относится уже к прошедшему периоду, PMI может привлечь больше внимания. Слабые данные помогут фунту пробить поддержку 1.60 в паре с долларом и отправиться к 1.5960. Позитивные же данные могут вернуть пару выше 1.61.

Афанасьева

[b:8d5394a56a]JPY[/b:8d5394a56a]
После долгого хождения вокруг да около Банк Японии все же решился на интервенцию, отправив пару USD/JPY вверх более чем на 300 пунктов всего за несколько минут. Конечно, ЦБ напугала опасная близость к ключевому барьеру на уровне 75.00. Целый месяц пара активно демонстрировала нисходящее движение, невзирая на экономические показатели и предупреждения официальных лиц. Такая динамика поставила под угрозу экспорт страны, на который опирается вся экономика Японии.

Министр финансов Японии Юн Азуми подтвердил, что правительство осуществило интервенцию на валютный рынок с целью предотвращения роста йены после того, как валюта обновила исторический максимум против доллара США. Министр финансов также заявил, что власти "продолжат контролировать динамику йены до тех пор, пока она не будет вызывать удовлетворение", добавив, что чрезмерное укрепление валюты негативно влияет на экономику, пытающуюся восстановиться от последствий землетрясения 11 марта.

Возможно, на этот раз действия ЦБ окажутся более эффективными. Последние данные по позициям на валютном рынке говорят, что спекулянты увеличили число лонгов по йене более чем на 26 тысяч контрактов, а вчерашние действия, несомненно, вызвали волну закрытия коротких позиций. Тем не менее, стоит понимать, что Япония вряд ли получит поддержку со стороны, так как центробанки большинства стран пытаются смягчить монетарную политику, так что интервенция против йены для них нецелесообразна. Единственный способ заставить игроков прекратить покупки йены - выступить с серией интервенций, чтобы запугать спекулянтов и заставить поверить в словесные предупреждения. Возможно, если бы они объявили какой-то конкретный уровень, ниже которого не позволят уйти, это могло бы помочь.

Афанасьева

[b:0beb4d7ea8]Греки думают, что у них есть выбор (2/11/2011)[/b:0beb4d7ea8]

[b:0beb4d7ea8]USD[/b:0beb4d7ea8]
И вновь доллар популярен, однако, надолго ли? Все может измениться, если Федрезерв на этой неделе представит новый раунд стимулирования экономики. Резервный Банк Австралии уже решился на снижение ставок, так что и прочие заседания по монетарной политике могут принести изменения в монетарной политике. Конечно, стоимость кредитования ФРС уже не изменится, а вот объемы скупки активов могут расшириться или поменяется стратегия общения с рынком.

Прошлый раз данные по уровням занятости, отразившие нулевой прирост рабочих мест в сентябре, подтолкнули Федрезерв к Operation Twist. За это время мы наблюдали небольшое восстановление показателей. В октябре NFP откатился, причем сентябрьские показатели были пересмотрены на повышение. Розничные продажи также выросли на 1,1%. Однако Operation Twist едва ли можно назвать успешным шагом, что говорит о вероятности дополнительного стимулирования. Особенно на фоне ухудшающейся ситуации в обрабатывающей промышленности и на рынке жилья. Вчерашние данные показали, что активность сектора обрабатывающей промышленности США выросла слабее, чем ожидалось в октябре на фоне максимального за год сокращения запасов и падения темпов производства. Индекс производственной активности ISM снизился к 50,8 в прошлом месяце от 51,6 в сентябре.

Сегодня помимо заседания FOMC не стоит забывать о последующем выступлении Бернанке: он не только объяснит изменения монетарной политики, но и представит обновленные экономические прогнозы. Очень высоки шансы, что ЦБ снизит прогноз по ВВП за 2011-2013 гг., что может оказать некоторое давление на американскую валюту.

Афанасьева

[b:c53f39fcf6]EUR[/b:c53f39fcf6]
Евро продолжил сдавать позиции против доллара, так как игроки до сих пор не могут отойти от греческих заявлений. Тот факт, что Афины думают, что у них есть возможность выбора принимать помощь от ЕС или нет, поверг многих в шок. Все это на фоне спада деловой активности в Штатах и Китае только усиливает волну бегство из рискованных активов. Папандреу можно понять - он просто боится потерять свое место, поэтому пытается показать, что мнение народа для него что-то значит. Однако мы (как и весь финансовый мир, возможно) думаем, что сейчас не время играть в политические игры, так как голосование "против" может означать автоматический дефолт. Посмотрим, заставит ли такое решение премьер-министра Греции вновь начать обсуждение проблемы на ближайшем саммите G20.

Саммит саммитом, а вот Драги будет нелегко приступить к новой должности. Расширение спрэдов доходности по итало-германским и французско-германским 10-летним облигациям до рекордных показателей подтверждает, насколько серьезна ситуация. Получается, что инвесторы меньше верят в стабильность этих ГКО, чем в октябре, когда Греция была на грани объявления дефолта. Сегодня на повестке данные по безработице Германии, причем вполне вероятно дальнейшей сокращение рабочих мест, что может только усилить давление на евро. Трейдеры, скорее всего, начнут подготовку к заседанию ЕЦБ, что может заставить пару евро/доллар уйти ниже отметки 1.37 с дальнейшей целью на 1.3650.

Афанасьева

[b:ee0a4f9fec]GBP[/b:ee0a4f9fec]
Экономические данные из Великобритании, как мы и предполагали, представили противоречивые сигналы. Цены на жилье выросли в октябре, зафиксировав максимальный годовой прирост с октября 2010. Показатели Nationwide отразили рост цен на 0,4% в месячном исчислении и на 0,8% в годовом. Экономика Британии выросла сильнее прогнозов в 3 квартале, поскольку перебои в работе таких отраслей как обрабатывающая промышленность и сфера услуг, имевшие место во 2 квартале, прекратились. Рост ВВП составил 0,5% в квартальном исчислении против +0,1 во 2 квартале. Однако индекс активности сектора обрабатывающей промышленности страны снизился к 47,4 в октябре, достигнув минимума с июня 2009 года, против пересмотренного на понижение значения 50,8 ранее. Показатель не дотянул до прогнозов аналитиков, предполагающих более скромное снижение до 50,0. Кроме того, он опустился в октябре ниже ключевой отметки, отделяющий рост активности от падения. Обрабатывающая промышленность составляет лишь небольшую часть от ВВП страны, однако если и сфера услуг отразит подобную динамику, фунт может испытать сильное давление.

Экономические перспективы все еще туманны, а темпы восстановления, скорее всего, будут оставаться сдержанными, только усиливая давление на рынок жилья, рынок труда, обрабатывающую промышленность и сферу услуг. Сегодня обратим внимание на PMI в строительном секторе - показатель ниже 50 только укрепит опасения по поводу развития британской экономики.

[b:ee0a4f9fec]JPY[/b:ee0a4f9fec]
Йена вновь укрепляется: против доллара валюта еще не достигла прежних уровней, наблюдавшихся до интервенции, а вот против евро все потери уже компенсированы. Все это только подтверждает, что статус JPY как валюты-убежища будет очень сложно пошатнуть. Игроки не боятся, что ЦБ вновь совершит интервенцию, а должны бы…
Сильная йена уже заставила такие компании, как Panasonic Corp. и Honda Motor Co. понизить прогнозы по прибылям и объявить о закрытии части заводов. Посмотрим, сдержит ли Азуми свое слово и заставит ли он рынки бояться Банка Японии.

Афанасьева

[b:5376f253db]Новый день - новый управляющий (3/11/2011)[/b:5376f253db]

[b:5376f253db]USD[/b:5376f253db]
Эта неделя воистину может выиграть приз на наиболее насыщенную в плане событий. Представители Федрезерва не только не увеличили прозрачность общения с рынком, а, напротив, внесли еще больше путаницы. Члены FOMC пересмотрели на понижение прогнозы по росту экономики США, в то время как прогноз по безработице был повышен. Кроме того, комитет принял решение оставить без изменения основную ставку (в диапазоне 0-0,25%) и операцию Твист, о которой было объявлено на предыдущем заседании. Однако он просто проигнорировал вариант дополнительного стимулирования экономики, несмотря на то, что большинство игроков ожидали хотя бы намека в этом направлении. В ходе последовавшей за решением пресс-конференции глава ЦБ Бен Бернанке заявил, что "темп восстановления экономики, скорее всего, останется слишком медленным", при этом беспокойство по поводу европейского кризиса усугубляет ситуацию на финансовых рынках. В итоге, можно сделать предположение, что стимулирование экономики будет, однако нетрадиционными способами. А какими Федрезерв еще не придумал…

На фоне всех этих заседаний ЦБ, греческих референдумов и европейских саммитов мы совсем забыли о пятничном отчете по уровням занятости, который может стать очень важным аргументом для действий со стороны Федрезерва. Настало время вновь обратить внимание на опережающие индикаторы с рынка труда. Индекс занятости ISM в обрабатывающей промышленности мало что сказал, так что теперь черед Challenger и ADP. Американские компании в октябре создали больше рабочих мест, чем ожидали аналитики. В прошлом месяце частный сектор страны пополнился 116 тыс. рабочими местами, о чем сообщила служба занятости ADP. Challenger Grey & Christmas сообщили о росте увольнений всего лишь на 12,6%, что стало минимальным увеличением с июня текущего года. И хотя эти отчеты нельзя обвинить в точности прогнозирования, игроки все же предпочитают верить в хорошее. Сегодня обратите внимание на ISM в сфере услуг и отчет по числу обращений за пособиями б/р.

Афанасьева

[b:7419db2616]EUR[/b:7419db2616]
Вчерашний день стал еще одним волатильным днем для EUR/USD, так как пара сначала укрепилась до 1.3800 на закрытии коротких позиций и слухах о возможном участии Китая в EFSF. Тем не менее, спустя несколько часов евро откатился к 1.3750 на сообщения о том, что эмиссия бондов EFSF будет отложена. Кроме того, лидеры еврозоны дали понять премьеру Папандреу, что на референдуме, который предположительно пройдет 4 или 5 декабря, будет решаться вопрос дальнейшего членства страны в валютном союзе. Судя по тону высказываний, еврозона и МВФ готовятся к тому, что итоги референдума будут отрицательными и что им придется иметь дело с последствиями. Конечно, это вызвало падение EUR. Выход из состава еврозоны для Греции будет означать 100%-ный дефолт и, без сомнения, окажет существенное влияние на европейские банки.

Экономические отчеты тоже не радуют. Уровень безработицы в Германии впервые за последние 2 года продемонстрировал рост, так как растущий пессимизм среди компаний и инвесторов приводит к замедлению темпов роста крупнейшей экономики Европы. Сезонно-взвешенное число безработных в октябре выросло на 10 тыс. и достигло отметки 2,94 млн. Теперь все внимание переключается на заседание ЕЦБ.

Ключевым оно станет по двум причинам: впервые за последние 8 лет председателем будет не Трише, а также велика вероятность увидеть снижение ставки или намек на это. За последний месяц экономическая ситуация в еврозоне ухудшилась, учитывая падение PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности. Если Драги понизит процентную ставку на своем первом заседании, евро обвалится. Если же ставки останутся на прежних уровнях, однако поступят намеки на скорое снижение, единая валюта ослабнет незначительно. В любом случае EUR придется падать. Кроме того, может возникнуть тема появления ЕЦБ на вторичном рынке ценных бумаг. Драги выказывал желание совершать интервенции на долговые рынки путем скупки облигаций слабых стран еврозоны. Посмотрим, как отреагируют остальные члены управляющего совета на такое предложение. По слухам, Юрген Штарк покинул совет в прошлом месяце именно по этой причине. Еще три члена намереваются уйти в ближайшее время. Итак, первые комментарии нового управляющего ЕЦБ будут наиболее важными для валютного рынка.

Афанасьева

[b:11bfd4133f]GBP[/b:11bfd4133f]
Фунт смог вчера немного порадоваться. По данным Markit, в октябре индекс деловой активности PMI в строительном секторе вырос до 5-месячного максимума 53,9 против значения 50,1 в сентябре. Этот результат превзошел прогноз рынка 50,2. Это порадовало после слабых данных из обрабатывающей промышленности, однако, он один из наименее важных отчетов по деловой активности. Вот запланированный на сегодня отчет по сфере услуг будет иметь наибольшее влияние на британца.

Кроме того, вчера поднималась тема предложенного ЕС налога на финансовые транзакции. Министр финансов Великобритании заявил, что после заседания G20 во Франции стало очевидно, что необходимого международного консенсуса по утверждению такого налога по всему миру не достигнуто. А если уж он не будет применен повсеместно, то смысла его использовать нет, так как он может нанести удар по рынку труда и темпам роста.

[b:11bfd4133f]JPY[/b:11bfd4133f]
Йена продолжает укрепляться. Японские власти понесли урон в размере 40 трлн. йен ($512 млрд.) от данной интервенции на валютные рынки, по оценкам JPMorgan Chase & Co. Данные министерства финансов показывают, что потери Японии достигли 35 трлн. йен на конец 2010 года. Похоже, ЦБ начинает понимать, что сложно изменить тренд валютного рынка односторонней интервенции.

Афанасьева

[b:04e82a904c] Марио эпатирует (4/11/2011)[/b:04e82a904c]

[b:04e82a904c]USD[/b:04e82a904c]
На фоне страстей по поводу Греции и снижения ставки от ЕЦБ рынки совсем позабыли об отчете по деловой активности в сфере услуг. А тем временем, основной индекс ISM немного снизился до 52,9 с 53,0 в связи со слабой деловой активностью, низким ростом новых заказов, запасов и цен. Тем не менее, компонент занятости подрос, что порадовало и внушило надежды на продолжение роста занятости и в октябре. Кроме того, на прошлой неделе меньше американцев заполнили форму обращения за пособием по безработице. Показатель первичных обращений за пособием по безработице за неделю на 29 октября снизился до месячного минимума, оказавшись лучше средних прогнозов. Общее число американцев, получающих пособие, также сократилось до полугодового минимума. К нашей радости, большинство опережающих индикаторов этой недели указывают на восстановление условий на рынке труда. Так что пока Федрезерв, скорее всего, воздержится от реализации QE3 в ближайшее время. Если уровни занятости совпадут с прогнозами или незначительно превысят их, рынок проигнорирует отчет. Лишь резкие отклонения от ожиданий способны вызвать волнения валют.

Помимо рынка труда США внимание игроков привлечет заявление G20. Судьба доллара зависит от настроений в отношении рискованных активов. Согласно предварительному коммюнике, который будет официально опубликован сегодня днем, лидеры 20 крупнейших экономических систем мира настроены на скоординированные действия и реализацию политики, которая сократит дефициты стран с большим долгом и поддержит внутренний спрос в странах с большим профицитом торговли. Пока никаких отличий от октябрьского. Из нового только разговоры о кредитной линии МВФ, созданной посредством размещения SDR (искусственная "корзина валют", созданная МВФ для внутренних расчетов). Посмотрим, подтвердятся ли разговоры. Незабываем, что надо отслеживать и результаты голосования по вотуму доверия греческому правительству.

Афанасьева

[b:f9be7ca4a7]EUR[/b:f9be7ca4a7]
Каждый день приносит новые сюрпризы, и вчера их было немало. ЕЦБ впервые за 18 месяцев пошел на снижение ставки. Воистину Марио Драги решил сделать свой приход запоминающимся. "Супер Марио", как его уже прозвали рынки, показал, что он настроен довольно агрессивно в отношении борьбы с рецессией. Опасаясь усиливающихся понижательных рисков для роста экономики, он считает, что гораздо важнее на текущий момент стимулировать экономику, чем предотвращать повышение уровня инфляции. Его пессимистичный тон и упор на ослабление инфляции не только разнится с позицией Трише, но и предполагает очередное снижение ставки в скором времени. Возможно, уже в декабре.

Более низкие процентные ставки по сути позитивны для экономики еврозоны, однако неожиданное снижение, естественно, на текущий момент нанесло удар по евро. Однако падение было нейтрализовано приятными известиями о том, что греки все же передумали по поводу референдума. Итак, теперь все внимание направлено на результаты сегодняшнего голосования по вынесению вотума доверия правительству, а также на реакцию Папандреу. Если произойдет окончательный распад правительства, евро продолжит ослабление.

Кроме того, вчера на рынках циркулировали слухи о возможной отставке Папандреу, причем временное коалиционное правительство может убрать с повестки дня вопрос о референдуме. По сообщениям BBC, лидером временного правительства может стать бывший замглавы ЕЦБ Пападемос, долгие годы бывший правой рукой Трише. Тем временем лидер греческой оппозиции Самарас уже заявил, что парламент должен ратифицировать последнее соглашение с ЕС и как можно скорее разблокировать транш помощи ЕС еще до проведения выборов. Он также уверен, что Греция должна остаться в составе еврозоны. Если референдум будет снят с повестки, ждите укрепления евро. Первичной целью для пары евро/доллар стане уровень 1.39 и далее 1.40

Афанасьева

[b:5b935eec1d]GBP[/b:5b935eec1d]
Британский PMI разочаровал, но не так сильно, чтобы вызвать обвал фунта. В октябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг Британии отметил 10-й прирост подряд, хотя и более медленными темпами. Как отмечается в официальных комментариях к отчету, "скромный рост отражает снижение активности в категории нового бизнеса - этот компонент достиг минимального за 10 месяцев значения".В то же время деловое доверие к будущей активности выросло до максимального значения с мая. Отчет также продемонстрировал заметное ослабление инфляционного давления: ценовой компонент снизился в октябре до отметки 48,6 против предыдущего результата 50.

Учитывая резкое ослабление в секторе обрабатывающей промышленности, мы теперь понимаем, почему Банк Англии решился на смягчение монетарной политики в прошлом месяце, несмотря на ВВП, отразивший ускорение темпов роста в 3 квартале. Примеру ЦБ Великобритании уже последовал и ЕЦБ, который вовсе решил на снижение ставки. Думаем, аналогичные тенденции в монетарной политике будут наблюдаться по всему миру. Тем временем, фунт остается заложником рыночных настроений. С увеличением спроса на рискованные активы валюта может укрепиться против доллара до 1.61, а вот очередные разочарования из еврозоны могут отправить пару к 1.5960.

Афанасьева

[b:38201ca7b1]Политические баталии (7/11/2011)[/b:38201ca7b1]

[b:38201ca7b1]USD[/b:38201ca7b1]
Сильное желание сберечь деньги и сократить число рискованных активов в преддверии голосования по вотуму доверия греческому правительству поддержали доллар против прочих валют. К тому же, позитив в отношении американской экономики поддержали и данные по рынку труда. В октябре уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора США вырос минимальными за 4 месяца темпами. Однако укрепление все же состоялось на 80 тыс. против пересмотренного до +158 тыс. от +103 тыс. предыдущего значения. Ставка безработицы снизилась до 6-месячного минимума 9% от 9,1%. Пересмотры предыдущих месяцев добавили еще 102 тысячи рабочих мест, только подтвердив, что третий квартал стал периодом восстановления для рынка труда. Таким образом, данные дали надежду инвесторам, что Федрезерв воздержится от дополнительного смягчения монетарной политики и в декабре.

Состоявшееся в конце недели заседание G20 вновь не принесло никаких известий. Лидеры крупнейших экономических систем мира не пришли к консенсусу по поводу использования МВФ для расширения ликвидности. Ангела Меркель практически признала свое бессилие, отметив, что "едва ли хотя бы одна из стран G20" продемонстрировала желание поддержать стабфонд еврозоны. Итак, в результате мы получили лишь очередной групповой снимок политических лидеров.

На ближайшей неделе стоит обратить внимание на многочисленные комментарии представителей ФРС. В среду запланировано выступление Бернанке на тему монетарной политики и экономики. А вот отчеты вряд ли вызовут интерес: к публикации ожидаются лишь данные по торговому балансу и потребительские настроения Университета Мичигана.