Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Рогова Ирина

[b:0b24c62534]GBP[/b:0b24c62534]

Больше всех, конечно, досталось фунту. Он оказался под давлением сразу же после публикации протокола последнего заседания МРС (в ответ на который, как и предполагалось, валюта устремилась к уровню 1.61). За повышение ставки (с уходом ястреба Сентанса) высказались всего 2 представителя Комитета, что явно поубавило агрессивность. Адам Поузен традиционно остался верен своей идее расширения программы покупок активов на stg50 млрд., выступив против остальных 8-ми коллег, проголосовавших за сохранение неизменного размера программы QE (200 млрд.ф.ст). При этом некоторые представители МРС высказали опачения о том, что в случае материализации понижательных среднесрочных инфляционных рисков (которые, как отмечается в протоколе, повысились за последний месяц) может потребоваться дальнейшее продолжение политики QE вместо повышения ставки с целью борьбы с инфляцией, которая может подняться до 5%. Это-то и послужило основным поводом для разочарования.
Сегодняшний день, скорее всего, окажется более сдержанным, поскольку к публикации запланированы не самые значимые отчеты: данные по одобренным заявкам на ипотеку и исследование трендов дистрибутивной торговли CBI. Вряд ли они смогут оказать влияние на динамику фунта. Скорее, ее будут задавать новости из вне и технический факторы (не исключено, что трейдеры начнут фиксацию прибыли).

[b:0b24c62534]JPY[/b:0b24c62534]

Йена также оказалась под давлением на фоне всеобщего укрепления доллара. Собственных причин для движений у нее не было. Хотя один из представителей Банка Японии высказался не самым оптимистичным образом. Моримото отметил, что возросли внешние экономические риски в связи с чем увеличиваются и понижательные риски для экономики Японии. Но добавил и ложку меда, предположив, что объем производства в Японии вернется к докризисным уровням уже в 3 квартале (и тут мы склонны ему поверить, зная, что Страна Восходящего Солнца способна мобилизовать все силы в направлении восстановления последствий стихийных бедствий и войн).

Рогова Ирина

[b:c5767114cc]И снова бегство от рисков (24/06/2011)[/b:c5767114cc]

[b:c5767114cc]USD[/b:c5767114cc]

Доллар продолжает расти. Европейские валюты, конечно, пытаются оказывать сопротивление, но как-то не слишком удачно у них это получается - пока перевес за баксом. Поддержку ему по-прежнему оказывает то, что Федрезерв не станет в ближайшем будущем начинать третий раунд количественного смягчения.
Что касается экономических отчетов, то они были далеки от оптимизма и только подтверждают оценку, высказанную представителями ФРС (они понизили прогнозы по темпам роста экономики). Число американцев, обратившихся за пособиями по б/р за неделю на 18 июня выросло на 9 тыс. до 429 000. Выросло и значение менее волатильного показателя 4-х недельной средней до 426 250 от 424 750 неделей ранее. Это значит, что компании по сравнению с началом года настроены уже не так оптимистично в отношении расширения штата. Подобная динамика является лишним подтверждением тому, что рынок труда остается одним из самых уязвимых звеньев американской экономики и что его восстановление будет чрезвычайно медленным.
Впервые за 3 месяца спад продаж был зафиксирован на рынке первичного жилья. Продажи новостроек упали на 2.1% до 319 000 от 326 000. Сектор никак не может набрать обороты, что неудивительно, поскольку сейчас он вынужден конкурировать с распродаваемым вторичным жильем, отчужденным за долги. Естественно, что цена последнего существенно ниже. Чтобы сектор продемонстрировал уверенное восстановление нужен хороший рост занятости и в след за ним рост потребительского доверия. Индекс деловой активности ФРБ Чикаго вырос до -0.37 от -0.45 месяцем ранее. Прогнозы были более оптимистичными, но все же в отличие Нью-Йорка и Филадельфии динамика показателя была позитивной. Отчеты, по сути, были проигнорированы, хота к завершению сессии доллар все же отдал часть позиций. Но это, скорее, было вызвано фиксацией прибыли, нежели реакцией на данные.

Сегодня внимание стоит обратить на окончательные данные по ВВП за 1 квартал. Реакцию на него стоит ждать только в случае существенного отклонения в том или ином направлении от предварительных значений. Хотя складывается впечатление, что независимо от того, будет он хуже или лучше, доллар сможет укрепиться, если не на оптимизме в отношении перспектив собственной экономики, то на бегстве от рисков. При условии, что отклонений в цифрах не будет доллар может оказаться под краткосрочным давлением на фоне фиксации прибыли. Кроме того, не исключаем из поля зрения данные по заказам на товары длительного пользования.

Рогова Ирина

[b:684a6149eb]EUR[/b:684a6149eb]

Мало того, что доллар демонстрировал силу, вызванную отчасти бегством от рисков, спровоцированную тем, что неопределенность вокруг бюджета США усилилась (конгрессмены в очередной раз ни до чего не договорились). Давление на общеевропейскую валюту оказывает неослабевающая обеспокоенность угрозой дефолта Греции. Негатива добавляет и расширение периферийных спрэдов Е17. Новую волну опасений в отношении перспектив Греции вызвало сообщение о том, что "Тройка" обнаружила финансовую "дыру" в размере E5,5 млрд. в среднесрочном плане бюджетной экономии, который Греции необходимо закрыть до получения следующего транша. Но эти опасения были сглажены сообщением ю Reuters о достигнутом соглашении между Грецией и "Тройкой", что, вероятно, позволит стране получить очередной транш уже в июле.
Экономические отчеты оказались на одной волне с ранее сказанным. Данные по деловой активности Е17 не порадовали - темпы роста ее продолжают замедляться. Составной индекс PMI упал до 53,6 против прогноза 55,2. Только Германия и Франция продемонстрировали рост показателя, но этого оказалось явно недостаточно, чтобы компенсировать падение в остальных 15 регионах. Вывод тут однозначен: скорее всего, темпы экономического роста во 2 квартале замедлятся. И не исключено, что подобная динамика показателей вынудит ЕЦБ еще немного отложить повышение ставки, которого ждут уже в июле.
Из запланированных к публикации отчетов на сегодняшний день внимания заслуживает исследование IFO. Снижение показателя, вероятно, окажет на валюту дополнительное давление и в паре с долларом евро может вернуться к отметке 1.4150. К закрытию торгов не исключен краткосрочный откат на фоне фиксации прибыли.

Рогова Ирина

[b:992e6ead72]GBP[/b:992e6ead72]

Динамика фунта мало чем отличалась от движений евро. Он упал до уровня 1.5943 на фоне бегства из рискованных активов. И даже не самый слабый отчет по заявкам на ипотеку не смог внести каких-либо корректив. Число одобренных заявок на ипотеку незначительно выросло (до 30 509 против 29 747 в апреле, что намного ниже среднего значения в 90 000). Конечно, показатель находится на очень низких уровнях и не способствует восстановлению в секторе жилья. А вот отчет по объемам розничных продаж добавил негатива. По данным CBI показатель баланса продаж снизился до -2% против +18% в мае, продемонстрировав негативное значение впервые с июня 2010. Это обусловлено сокращением доходов населения и растущими ценами. Не исключено, что подобная динамика показателя сохранится еще какое-то время.
Календарь сегодняшнего дня пуст. Поэтому движения валюты будут обусловлены техническими факторами и новостями извне.

Афанасьева

[b:7ece264493]В репертуаре решение Парламента Греции (27/06/2011)[/b:7ece264493]
[b:7ece264493]USD[/b:7ece264493]
Доллару по-прежнему везет. Он продолжает расти. Основная причина - бегство от рисков на фоне роста беспокойства по поводу долговых проблем Греции. Новые подробности по данному вопросу появятся уже на текущей неделе. Сегодня началось обсуждение пакета мер строгой экономии (видимо, рынки не уверены, что он будет принят). 29 июня греческий Парламент будет голосовать за его принятие, а итоги голосования, скорее всего, будут опубликованы в последний рабочий день месяца. Надо набраться терпения - ждать осталось недолго. Ну а пока вернемся к экономическим отчетам.
В 1 квартале темпы роста американской экономики составили 1.9%, что совпало с прогнозами. Подобного исхода следовало ожидать, поскольку на протяжении достаточно длительного периода времени мы наблюдали признаки замедления роста. Скорее всего, подобная динамика показателя сохранится и во 2 квартале. Поскольку никаких позитивных изменений в большинстве секторов экономики не наблюдалось, а ситуация еще усугубилась ростом цен на сырье и нарушениями цепочек поставок, вызванных землетрясением в Японии.
А вот отчет по заказам на товары длительного пользования порадовал. Заказы на товары длительного пользования увеличились на 1,9% против -2,7% в апреле. Это ослабило беспокойство по поводу того, что спад производственной активности приведет к длительному замедлению роста американской экономики. Тем более, что снижение курса доллара и стоимости энергоносителей могут оказать поддержку экспортной составляющей и активизировать рост в секторе промышленности со всеми вытекающими отсюда последствиями.

На текущей неделе к публикации заявлено достаточно большое число отчетов. Но большая часть из них второстепенна. Поэтому особой реакции на них со стороны валюты ждать не приходится, тем более, что наиболее вероятно, что рыночными настроениями будет править развитие ситуации в Греции. Тем не менее, внимание стоит обратить на отчет по доходам-расходам населения (сегодня), которые позволят оценить настроения потребителей. Эту тему во вторник и пятницу проложат одноименные отчеты от Conference Board и Университета Мичигана. Кроме того, не исключаем из поля зрения отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Конечно, он играет не такую весомую роль в экономике, как сфера услуг, но в свое время все же выступил в качестве локомотива восстановления. Особое внимание на компонент занятости в преддверии грядущего на следующей неделе отчета по рынку труда.

Афанасьева

[b:c27e6ec166]EUR[/b:c27e6ec166]
Евро продолжает испытывать давление со стороны развития ситуация с решением греческих проблем. Не исключено, что вплоть до объявления решения по итогам голосования Парламента, валюта так и будет оставаться достаточно слабой. В свете этого реакция на экономические отчеты будет достаточно сдержанной, вызывая лишь краткосрочные откаты. Что-то подобное произошло в пятницу, когда в ответ на достаточно сильные данные института IFO евро смог лишь ненадолго откорректировать.
В июне индекс делового климата в Германии повысился до 114,5 от 114,2 на фоне расширения немецкими компаниями объемов производства и создания новых рабочих мест. Это значит, что иммунитет страны к замедлению темпов роста мировой экономики и усугубляющегося европейского долгового кризиса достаточно высок. Что вызывает опасения, так это то, что снизился индикатор ожиданий, что отражает обеспокоенность замедлением активности в секторе обрабатывающей промышленности и, следовательно, вероятного замедления роста экономики страны.

Несмотря на то, что ключевым событием станет оглашение итогов голосования греческого Парламента, про экономические отчеты все же забывать не стоит. Внимания заслуживают данные по инфляции потребительских цен, которые могут внести некоторые коррективы в сроки повышения ставки ЕЦБ. Не стоит исключать из поля зрения отчеты по розничным продажам и ситуации на рынке труда первой по величине экономики Е17, а также окончательные цифры по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны и ставки б/р.

Афанасьева

[b:e814bbdabe]GBP[/b:e814bbdabe]
Британцу на фоне отсутствия собственных отчетов не оставалось ничего иного, как поддаться настроениям рынка и понести потери на фоне бегства от рисков. Тем более, что официальные лица, в частности Фишер, отмечают, что европейский кризис может стать серьезной угрозой финансовой стабильности страны.
Опубликованные сегодня данные по ценам на жилье также не блистали оптимизмом.
В июне показатель продемонстрировал второй месяц снижения, поскольку предложение на рынке недвижимости превысило спрос. Средняя стоимость дома упала на 0,1%. В годовом исчислении показатель понизился на 3,9%. Основное давление на цены оказывает слабый спрос и низкое потребительское доверие. И такая динамика будет сохраняться до тех пор, пока ситуация в экономике не выровняется и население не станет проявлять готовность к существенным расходам.
На текущей неделе внимание стоит обратить на окончательные данные по темпам экономического роста (вторник). Если они окажутся ниже предварительных цифр, фунт может оказаться под дополнительным давлением. Кроме того, внимания заслуживает и отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Помимо этого не исключаем из поля зрения и отчеты по кредитованию, а также внимательно слушаем, что говорят официальные лица.

Афанасьева

[b:b427b92cbc] Понять и простить (28/06/2011)[/b:b427b92cbc]

[b:b427b92cbc]USD[/b:b427b92cbc]
Окончание второго квартала для финансового мира, похоже, принесет только разочарование, которое вполне может перерасти в отчаяние. Европа продолжает топтаться на месте, до сих пор не выдумав, как удалить опухоль под названием "суверенный долг", постепенно разрастающуюся по региону. Штаты демонстрируют слабоватые темпы восстановления, что не дает возможности ФРС перейти к ужесточению монетарной политики. А в итоге, для инвесторов предстоит сложная пора выбора из двух зол. Так как и европейские, и американские проблемы носят фундаментальный характер, это, скорее всего, приведет к волатильности валют с хаотичными перебежками от евро к доллару и обратно.

В течение вчерашнего дня доллар смог укрепиться против большинства основных валют, за исключением евро. Почему так? Да потому что инвесторы все еще сохраняют надежду на то, что голосование в парламенте пройдет с успехом, а Греция, наконец, получит долгожданный и столь необходимый ей транш.

Если же вернуться к событиям в Штатах, то вчерашние данные немного разочаровали. Потребительские расходы в США неожиданно прекратили рост в мае, так как перспективы рынка труда стали более мрачными, а инфляция выросла. Расходы остались без изменений, что стало минимальным результатом с июня 2010 года, против пересмотренного на понижение роста на 0,3% месяцем ранее. Рост личных доходов на 0,3% второй месяц подряд также не дотянул до прогнозов. Конечно, такие тенденции совсем не на пользу еще не восстановившейся американской экономике и являются еще одним аргументом в пользу мягкой монетарной политики. На этой неделе программа количественного смягчения подойдет к концу, однако экономика еще недостаточно сильна, чтобы Федрезерв принял решение полностью прекратить стимулирование. Так что, вероятнее всего, мы можем до конца года наблюдать реинвестирование средств, полученных от погашения активов. Сегодня мы увидим отчет по индексу цен на жилье от S&P Case Shiller, а также данные по потребительскому доверию. Последние, скорее всего, подтвердят высокие уровни, однако учитывая высокие уровни безработицы и падающие фондовые индексы, велика вероятность увидеть снижение от предыдущего показателя.

[b:b427b92cbc]EUR[/b:b427b92cbc]
Тему Греции никто не отменял. Уже на протяжении полугода страна заставляет рынки волноваться по поводу перспектив не только самой страны, но и всей зоны обращения евро. На этот раз трейдеры боятся, что требуемые законопроекты по мерам жесткой экономии не будут утверждены, что и спровоцировало падение евро до отметки 1.41. На рынках появились сообщения о том, что четверо депутатов могут отступиться от партии социалистов, что сведет шансы на победу к одному ключевому голосу. Тем не менее, Греция уже в тупике, а все эти голосования, по сути, лишь вопрос времени. Даже если все вокруг будут протестовать, страна просто обязана будет принять этот пакет мер, дабы избежать банкротства и еще более глубокой рецессии.

Однако к концу торгового дня евро восстановил свои позиции благодаря нескольким факторам. Вчера министр финансов Франции Кристин Лагард и президент Саркози заявили, что французские власти убедили большинство национальных банков пролонгировать кредиты по 70% греческих обязательств. Вряд ли кредиторы самостоятельно пошли бы на этот шаг. В текущих условиях лишь вмешательство государства с помощью кнута или пряника способно вызвать у банковского сектора приступы сострадания и понимания. Кроме того, на рынках появились слухи, что даже если греческое голосование закончится провалом, у ЕС уже подготовлен план "Б", так что ничего страшного не случится. Сегодня евро, скорее всего, продолжит колебания в рамках диапазона 1.4100 - 1.4330, так как игроки предпочтут подождать четверга, чтобы определиться со своими позициями. Прорывы границ могут вызвать лишь радикальные комментарии официальных лиц.

Афанасьева

[b:f9618663c9]GBP[/b:f9618663c9]
Фунт сдержанно колебался в пределах 100 пунктов против доллара, придерживаясь нейтральной позиции. Опубликованный вчера отчет Hometrack показал, что в июне цены на британское жилье отметили второй месяц снижения, поскольку предложение на рынке недвижимости превысило спрос. Средняя стоимость дома упала на 0,1%. В годовом исчислении показатель понизился на 3,9%. В Лондоне жилье подорожало на 0,2% м/м.

Не способствовали росту валюты и ультрамягкие высказывания Поузена, который назвал призыв Банка международных расчетов к повышению центробанками ставок абсолютным абсурдом. Он отметил, что в Великобритании практически не наблюдается предпосылок для роста инфляции в будущем. По его мнению, призыв БМР может касаться развивающихся стран, но к Британии он не имеет отношения. В общем-то, британская экономика действительно восстанавливается медленнее, чем многие ожидали, а последняя динамика фунта подтверждает тот факт, что инвесторы решили скорректировать свои позиции не в пользу британца.

Сегодня будут опубликованы окончательные данные по ВВП за 1 квартал, баланс текущих операций и отчет по деловым инвестициям. Мы полагаем, что показатель темпов роста останется непересмотренным, что не вызовет у рынка особой реакции, а вот дефицит баланса текущих операций может значительно сократиться, что способно оказать поддержку GBP в случае превышения прогнозов. Первичной целью для валюты станет отметка 1.60, а далее 1.6050.

[b:f9618663c9]
JPY[/b:f9618663c9]
Йена продемонстрировала падение против основных соперников. Однако экономические данные, опубликованные сегодня утром, порадовали. В мае темпы сокращения объема розничных продаж в Японии не подтвердили ожиданий экономистов, оказавшись медленнее прогнозов и тем самым подкрепив надежды на то, что страной уже пройдена худшая часть спада, вызванного мартовскими катаклизмами. Снижение показателя на 1,3% г/г (против прогноза -2,2% и апрельского значения -4,8%) оказалось минимальным после землетрясения 11 марта. Эти результаты стали еще одним свидетельством того, что экономика Японии приходит в себя после мартовской трагедии, жертвами которой стали свыше 23 тыс. погибших или пропавших без вести человек. Для валюты большое значение теперь будет играть публикация данных исследования Танкан, запланированная на пятницу. Отчет отразит влияние мартовского землетрясения на экономику страны.

Афанасьева

[b:8bc5f597c3] Греки и их решения (29/06/2011)[/b:8bc5f597c3]

[b:8bc5f597c3]USD[/b:8bc5f597c3]

Чем ближе день "Ч" для Греции, тем больше надежд у инвесторов на евро, что и помогает валюте укрепляться против своих соперников. Кроме того, ходят разговоры, что Германия последует примеру Франции и надавит на свои банки в отношении пролонгации греческих кредитов. Практически классический случай известной трейдерской поговорки "покупай на слухах…", ну а дальше вы сами знаете. Есть вероятность, что даже при позитивном исходе голосования в греческом парламенте валюта может сдать позиции, особенно, учитывая продолжающиеся протесты населения в Афинах.

Тем временем, американские данные все так же не радуют, удерживая доллар под давлением. В апреле цены на жилье в США снизились максимально за 17 месяцев, что стало очередным подтверждением того, что слабое состояние рынка недвижимости тормозит процесс восстановления экономики страны. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller упал на 4% по сравнению с результатом, зафиксированным в апреле прошлого года, причем спад оказался максимальным с ноября 2009 года. В месячном исчислении жилье подешевело на 0,1% - минимально с июля 2010 года. Да и данные по американскому потребительскому доверию оказались довольно пессимистичными: в июне показатель отметил значительное снижение второй раз подряд, опустившись почти на 3 пункта до 58,5, что является минимальным значением за 9 месяцев. Слабый рынок труда, высокие цены на бензин и недавний обвал фондового рынка оказывают давление на настроения потребителей.

В ближайшие сутки внимание рынка будет приковано к развитию ситуации в Греции, так что экономические показатели США отойдут на второй план. Единственным запланированным на сегодня американским отчетом станут объемы незавершенных сделок по продажам вторичного жилья, где ожидается небольшой откат после резкого сокращения, отмеченного в апреле. От рынка жилья мало кто ждет масштабного восстановления до того, как рынок труда пойдет на поправку, а темпы роста экономики ускорятся.

Афанасьева

[b:f1f5ccd5d2]EUR[/b:f1f5ccd5d2]

Пара EUR/USD все же вырвалась из диапазона, упомянутого мною вчера, прорвав верхнюю границу, естественно, совсем не на экономических отчетах, а на позитивных ожиданиях по поводу результатов голосования в греческом парламенте. Кроме того, порадовали и разговоры о том, что немецкие банки заинтересовались инициативой Франции в вопросе пролонгации долга Греции.

Стоит отметить, что и фундаментальные показатели радовали. Фаза незначительного снижения потребительского доверия в Германии завершилась, как сообщило агентство GfK, подчеркнув, что домохозяйства получают преимущество от "очень хорошего общего состояния экономики страны". По прогнозам GfK, в июле индекс потребительского доверия вырастет до 5,7. Июньское значение было пересмотрено в сторону повышения до 5,6 от 5,5, причем улучшения были зарегистрированы по всем компонентам отчета. Индикатор экономических ожиданий немного восстановился после 4 месяцев спада. Тем не менее, была и ложка дегтя - и цены на импорт, и CPI в Германии оказались ниже прогнозов, намекая на то, что инфляция уже не представляет большой опасности для региона. Скажется ли это на настрое ЕЦБ, сможем увидеть в будущем, если такая динамика превратится в тенденцию.

Итак, до голосования в греческом парламенте остались считанные часы. Мало где наблюдалась такая жесткая внутренняя оппозиция введению мер жесткой экономии, как в этой стране. На этот раз все в руках греков, их желания получать очередной транш, и их ответственности за судьбу всего региона. Сегодня в 11.00 мск. начнется первое и самое главное голосование по вопросу принятия мер жесткой экономии, которое и вызовет на реакцию инвесторов. Заседание, вероятно, завершится к 16.00 мск., когда мы и ожидаем наиболее активных движений на валютном рынке. У пары евро/доллар есть все шансы либо прорваться выше отметки 1.45, либо обвалиться к 1.40.

Афанасьева

[b:6468e4159d]GBP[/b:6468e4159d]

ВВП остался непересмотренным. Окончательный показатель за 1 квартал был подтвержден на предварительном уровне: резкое сокращение внутренних расходов было компенсировано чистыми объемами торговли. Данные свидетельствуют о сильном давлении, которое испытывают на себе домохозяйства - реальные располагаемые доходы снижаются максимальными за последние 30 лет темпами. ВВП вырос на 0,5% кв/кв, в то время как годовое значение было пересмотрено в сторону понижения от +1,8% до +1,6%. А вот сюрпризы пришли с другой стороны. Вопреки ожиданиям, данные по балансу текущих операций разочаровали, продемонстрировав сокращение дефицита лишь до 9,4 млрд. против прогноза 4,7 млрд. А детализация отчета показывает первое снижение объемов промышленного производства с 3 квартала 2009 года. Это только подтверждает правильный настрой Банка Англии и малую вероятность скорого перехода ЦБ к ужесточению монетарной политики. Сегодня выйдут отчеты по кредитованию населения и индексу активности в сфере услуг, однако все это будет проигнорировано рынком. Скорее всего, фунт в паре с долларом будет следовать за динамикой евро/доллара в связи с развитием событий в Греции.

Афанасьева

Война и мир на греческой улице (30/06/2011)

USD
Несомненно, звездой рынка вчера стала пара евро/доллар, учитывая то, насколько усилились беспорядки на улицах Афин и как яростно выступала против голосования за пакет мер по сокращению расходов оппозиция. Как мы и предполагали, первоначальной реакцией евро на победу стало падение - покупай на слухах продавай на фактах. Однако спустя несколько часов евро все же смог укрепиться. Неудивительно: Греция стала еще на шаг ближе к получению очередного транша и помощи со стороны ЕС/МВФ.

Но и в США можно найти темы для обсуждения. Отчет по рынку жилья приятно удивил. Индекс незавершенных сделок вырос на 8,2% в мае против пересм. значения -11% в апреле. Падение цен на жилье, которое делает недвижимость более доступной, может привлечь на рынок потенциальных покупателей, даже несмотря на то, что ставка б/р держится на высоком уровне 9,1%. Тем не менее, доллар ослаб, и вполне возможно, что свою роль в этом сыграла неопределенность в отношении госдолга страны. Дебаты по поводу повышения потолка усиливаются, однако республиканцы игнорируют угрозу дефолта, призывая членов своей партии отложить голосование до момента, пока не будут выполнены определенные условия. Если до 2 августа они не придут к консенсусу, правительство США впервые за историю окажется реально не в состоянии гасить долг. В этом отношении уже выступил МВФ, отметив, что если повышение потолка по госдолгу не произойдет, последствия будут более чем серьезные.

Сегодня будет опубликован PMI Чикаго, который, скорее всего, отразит слабость американской экономики. Активность в обрабатывающей промышленности Нью-Йорка и Филадельфии значительно ослабла в июне, так что от Чикаго можно ожидать подобной же динамики.

EUR
Пара EUR/USD уже близка к отметке 1.45, однако оптимизма инвесторов пока не хватило на большее. Греция успешным завершением голосования по пакету мер строгой экономии открыла двери для ЕС и МВФ, которые теперь могут предоставить следующий спасительный транш. Следующим шагом теперь станет утверждение парламентом процедуры реализации принятого пакета мер, что, вероятно, пройдет сегодня без особых трудностей. На заседании министров финансов ЕС 3 июля, скорее всего, и будет утвержден спасительный транш в размере Е12 млрд., после чего и будут приняты решения о дальнейшем финансировании Греции. Однако впереди еще столько препон: убедить рейтинговые агентства, что этого достаточно, чтобы страна выжила; получить новые транши на жизнь и привлечь инвесторов для покупки ГКО на Е50 млрд. На текущий момент можно вздохнуть с облегчением, но когда наступит завтра…

Теперь, когда греческие волнения могут отойти на некоторое время на второй план, стоит обратить внимание на экономические данные. Сегодня будут опубликованы данные по розничным продажам и рынку труда Германии. Недавнее снижение PMI в розничном секторе указывает на вероятность сокращения потребительских расходов. Опубликованные вчера данные тоже не порадовали. Экономическое доверие в Е-17 достигло минимального за 8 месяцев уровня в июне. Индекс экономических настроений понизился до 105,1 от 105,5 в мае, достигнув минимума с октября. В ближайшее время, евро, скорее всего, будет находиться в режиме позитива, даже несмотря на слабоватые фундаментальные показатели. Если прорыв отметки 1.45 удастся, следующими целями станут уровни 1.4550 и 1.46.

Афанасьева

GBP
Британские данные по кредитованию вышли в соответствии с прогнозами, однако объективно совсем не радуют, свидетельствуя о слабой активности в данном направлении. Число разрешений на ипотеку увеличилось до 45 940 против пересмотренного на повышение значения 45 447 в апреле. А вести из промышленного сектора и вовсе расстроили. Объем производства в сфере услуг Британии существенно снизился в апреле, так как потеря одного рабочего дня, связанная с Королевской свадьбой, сказалась на активности секторов оптовой, дистрибутивной торговли, бизнес услуг и финансов. Индекс сектора услуг в апреле снизился на 1,2% против предыдущего месяца, но вырос на 0,8% в годовом исчислении. Поскольку сектор услуг составляет 76% от ВВП Британии, эти данные могу сказаться на экономическом росте во 2 кв.

Тем временем, как мы и предполагали, фунт на текущий момент игнорирует собственные экономические отчеты, а полностью следует динамике пары евро/доллар, укрепившись уже до отметки 1.61. Даже опубликованные этим утром невпечатляющие данные от GFK были проигнорированы. В уходящем месяце доверие британских потребителей резко снизилось после рекордного прироста, зафиксированного в мае: индекс потребительского доверия упал на 4 пункта, до -25 против -21 в мае, зарегистрировав минимальное с 2010 года значение, причем спад был отмечен по всем пяти компонентам показателя. На сегодня интересных отчетов не осталось, так что фунт будет находиться под влиянием рыночных настроений. Мы не думаем, что у валюты достаточно сил, чтобы пробить 1.61: ждите отката к 1.6050 и далее к 1.60.

JPY
Йена больше всех пострадала на этом веселье по поводу Греции, ослабнув против всех основных соперников, несмотря не вселяющие надежду данные. В мае объёмы промпроизводства в Японии выросли второй раз подряд, так как производители всеми силами стараются восполнить потери, нанесённые землетрясением, и восстановить цепочку поставок. Показатель укрепился на 5,7%, в результате чего значение индекса промышленного производства составило 88,8. Показатель за прошлый месяц был пересмотрен до +1,6%. Прирост, отмеченный в мае, является максимальным с марта 1953, когда величина данного показателя составила +7,9%. Основным катализатором такого роста стало производство в секторе автомобилестроения: Toyota и Nissan вновь запустили линии производства. Автоиндустрия будет играть ключевую роль в восстановлении экономики от последствий землетрясения и цунами. Теперь все внимание рынка перекинется на исследование Танкан, запланированное к публикации на пятницу.

Афанасьева

Конец QEII?!

USD

Наконец -то, в центр внимания попали не только события Греции, но и фундаментальный этап в экономической жизни США, а точнее его завершение. Количественное смягчение под номером "2" подошло к финалу. Конечно, государство так просто рынок не покинет: оно еще будет в течение некоторого времени реинвестировать полученные с погашенных обязательств средства. Ожидается, что в ближайший год Федрезерв купит ГКО на $300 млрд., тем самым продолжая стимулировать экономику и избегая паники, которая могла бы быть вызвана распродажей на рынке ценных бумаг. Таким образом, учитывая, что стимулирование продолжится, а процентные ставки останутся низкими, минимум, до следующего года, было бы смешно ожидать, что доллар резко укрепиться 1 июля. Скорее всего, завершение программы QEII пройдет незаметно без каких-либо рыночных движений.

Теперь остановимся на экономических отчетах. На прошлой неделе число первичных обращений за пособием по безработице в США превысило ожидания аналитиков, что стало свидетельством отсутствия видимых улучшений в состоянии рынка труда и его неспособности набрать импульс роста. Число американцев, заполнивших на прошлой неделе форму на получение пособия по безработице, сократилось всего на 1 тыс. до 428 тыс. 4-недельная скользящая средняя обращений, которая является менее волатильным показателем, также не продемонстрировала видимых изменений: 426 750 против 426 250 неделей ранее. А вот обрабатывающая промышленность преподнесла сюрпризы. В июне производственная активность в регионе Чикаго неожиданно ускорила темпы роста на фоне оживления показателей заказов и объемов выпуска продукции. Как показали данные исследования Института менеджеров по закупкам и снабжению PMI Чикаго, индекс деловой активности вырос до отметки 61,1 против прогноза 54,0 и майского результата 56,6.

Окончательный показатель потребительского доверия университета Мичиган и индекс ISM в обрабатывающей промышленности сегодня окажутся в центре внимания. Тем не менее. Учитывая приоритеты и вкусы рынка на текущий момент, вряд ли стоит ожидать большой реакции валют в ответ на релизы.

EUR

Весь день евро провел в попытке пробить отметку 1.45, причем несколько раз даже удавалось уходить выше, однако добраться даже до 1.4550 не получилось. Видимо, свою роль сыграли слабые экономические показатели и реакция на завершение греческого голосования.

В мае розничные продажи в Германии неожиданно продемонстрировали резкое снижение: показатель упал на 2,8% м/м, вследствие чего годовое значение составило 2,2% против 3,7% в апреле. Однако было и хорошее. В июне показатель безработицы в Германии зафиксировал уже 24-е подряд снижение, свидетельствуя об устойчивости крупнейшей европейской экономики в условиях долгового кризиса в регионе: уровень безработицы снизился на 8 тыс. до 2,967 млн. Что касается еврозоны в целом, мы узнали, что HICP вырос на 2,7% г/г против прогноза 2,8%, указывая на то, что давление со стороны роста цен на энергоносители ослабевает. Конечно, вряд ли это остановит ЕЦБ в его желании повысить ставку в июле. Однако это может заставить управляющий совет отсрочить дальнейшие шаги по ужесточению монетарной политики.

Итак, греки утвердили процедуры реализации плана жесткой экономии, так что теперь все преграды на пути к получению страной следующего транша позади. Теперь от ЕС и МВФ требуется разработка пакета спасительных мер, который бы обеспечил Грецию непрерывным финансированием и убедил регуляторов, что состояние экономики совсем не дефолтное. Германия и Франция уже объявили о том, что их банки готовы на пролонгацию сроков по греческим кредитам. Пока что на рынках сохраняется позитивный настрой и даже слабые данные не смогут вызвать продажи евро, а вот приятные сюрпризы могут поддержать движение пары евро/доллар к 1.4550 и далее к 1.46. Обратите внимание на индексы деловой активности - у них есть потенциал для стимулирования спроса на единую валюту.

Афанасьева

GBP

Фунт, как мы и предполагали, откатился от отметки 1.61, не обладая достаточной силой для ее прорыва. В дело вступила фиксация прибыли в конце месяца, квартала и полугодия, что вызвало резкое падение британца на 100 пунктов с последующей коррекцией. Возможно, свою роль сыграло и неблагоприятное развитие событий в стране. Вчера госслужащие страны устроили забастовку, выступая против ограничений по пенсиям. Кроме того, появились сообщения о том, что самый крупный ипотечный банк Британии Lloyd's Banking Group Plc планирует сокращение сотрудников на 15 тыс. и снижение расходов на 1,5 млрд. фунтов путем закрытия иностранных отделений.

Сегодня в центр внимания попадут данные по деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности. Ожидается рост до показателя 52.3, что вполне вероятно, учитывая результаты недавнего отчета CBI. Тем не менее, надо помнить и о том, что вера британцев в экономическое восстановление продолжает слабеть, так как высокие уровни инфляции продолжают снижать доходы населения самыми быстрыми темпами с 70-х годов прошлого века.