Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:42e1eb43cb]EUR[/b:42e1eb43cb]

Евро вчера испытывал давление в течение всего торгового дня. Всему виною решение S&P понизить рейтинг Ирландии, объяснив свое решение высокой стоимостью спасения банков проблемной страны. Рейтинг был понижен до А- с А, вследствие чего он еще больше приблизился к неинвестиционному уровню, от которого теперь Ирландию отделяет 4 позиции. Таким же рейтингом сейчас обладают Ботсвана и Португалия. Кроме того, агентство отметило, что рейтинг Ирландии остается "под пересмотром в сторону понижения". Итак, на сцену вернулись страхи по поводу суверенного долга, хотя пока что игроки не так напуганы, как можно было бы ожидать, возможно, в связи с инфляционными ожиданиями.

В декабре европейский PPI продемонстрировал самые высокие темпы роста за 2 года после того, как выросли цены на электроэнергию. Цены производителей в еврозоне выросли на 5,3% против прошлого года, что оказалось максимальным значением с октября 2008 г. В ноябре цены повысились на 4,5%. Цены на сырую нефть выросли на 12% за последние 6 месяцев, что стало очередным фактором давления на компании, заставляющим их повысить цены, чтобы сохранить прибыль. Инфляция в еврозоне в январе выросла сильнее, чем предполагали аналитики, и 26 января президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что банк сделает всё возможное, чтобы сохранить ценовую стабильность. Так что есть над чем подумать.

Особенно в преддверии сегодняшнего заседания ЕЦБ по монетарной политике и следующей за ним пресс-конференции главы Центробанка. Если от самого заседания никаких особых сюрпризов мы не ждем (скорее всего, все будет оставлено без изменений), то высказывания Трише вполне могут внести свою лепту в движение евро. Если он будет достаточно агрессивен и в очередной раз подтвердит, что Банк будет стремиться к удержанию инфляционного давления в пределах целевого диапазона, это вновь выведет на первый план ожидания того, что ужесточение монетарной политики может произойти гораздо раньше, чем предполагалось. На фоне этого евро вполне может получить поддержку (конечно, при условии отсутствия новостей с фронта суверенного долга) и попытаться протестировать сопротивление 1.39.
Чуть раньше мы увидим отчет по розничным продажам в еврозоне. Скорее всего, активной динамики он не вызовет, но все же позволит оценить настроения потребителей. Тем более, что данные выходят за декабрь, который является месяцем традиционных предпраздничных распродаж. Снижение показателя не добавит оптимизма в оценку экономики.

Афанасьева

[b:d1ac7ace5e]GBP[/b:d1ac7ace5e]

Несмотря на то, что на рынки вновь вернулись опасения по поводу суверенного долга, фунт держался более устойчиво против доллара, чем евро. Все дело в том, что в среде трейдеров появились разговоры о том, что Банк Англии вот-вот начнет решать проблему избыточного инфляционного давления. Вчера замглавы ЦБ Чарльз Бин заявил, что, возможно, придется пойти на повышение ставок, если рост цен на нефть продолжится. Кроме того, поддержку оказали и данные PMI в строительном секторе, которые отразили возвращение индекса выше отметки 50 пкт. PMI в строительном секторе Британии вырос до 53,7 против 49,1 месяцем ранее, в то время как экономисты прогнозировали более скромный прирост.

Если и публикуемые сегодня данные в сфере услуг удивят в позитивном смысле, это может убедить рынок в том, что британская экономика гораздо более устойчива, чем многие предполагали. В таком случае возвращение выше отметки 1.62 против доллара неминуемо.

[b:d1ac7ace5e]JPY[/b:d1ac7ace5e]

Йена ведет себя достаточно сдержанно, консолидируясь в пределах неширокого диапазона. Но это сейчас не слишком удивляет: ни собственных отчетов (которые практически все время игнорируются), ни каких-либо глобальных изменений в настроениях рынка не было. Да к тому же большая часть азиатских инвесторов отдыхает в связи с празднованием китайского нового года. Скорее всего, столь сдержанные движения валюта будет демонстрировать до тех пор, пока не начнется активное бегство от рисков (например, в случае эскалации конфликта в Египте), которое вызовет повышенный спрос на валюту. Но и тут вряд ли ее рост будет слишком активным и длительным. Все мы еще хорошо помним о том, что в случае слишком сильного укрепления национальной валюты может вмешаться Банк Японии, проведя интервенцию. И это может оказать сдерживающее влияние.

Рогова Ирина

[b:fec7fbcece]USD[/b:fec7fbcece]

Доллар все же смог это сделать против евро. И дело совсем не в сильных экономических показателях из США. На этот раз глава ЕЦБ Трише вызвал всплеск продаж единой валюты, так как высказался недостаточно агрессивно по поводу инфляции. Таким образом, он одним махом перечеркнул все надежды игроков на скорый переход центробанка в режим ужесточения, а ведь именно на эту тему появилось немалое количество слухов за последние недели. Но о Трише позже. Нам есть на что посмотреть и в США.

Итак, рынок труда очень даже радует. Число американцев, впервые обратившихся за пособиями по б/р, сократилось на прошлой неделе. Показатель снизился на 42 000 до 415 000 за неделю на 29 января. Кроме того, индекс ISM в сфере услуг достиг 6-летнего максимума на отметке 59,4 против прогноза 57. А компонент занятости подрос до 54,5 против 52,6, став очень большим аргументом в пользу сильных данных по NFP. Напомним, что до этого и субиндекс из обрабатывающей промышленности, и отчет ADP, и данные Challenger также свидетельствовали в пользу восстановления условий на рынке труда.

Но ждать и гадать осталось недолго. Час Х близится. И не исключено, что мы и в самом деле увидим достаточно оптимистичные цифры. Во всяком случае, опережающие индикаторы позволяют ждать роста занятости по платежным ведомостям, в соответствии с усредненным прогнозом, на 135 000. Если же показатель превысит эти цифры, доллар вполне может получить сильный толчок к росту, поскольку новые свидетельства восстановления в секторе занятости дадут надежду на более быстрый рост экономики (ведь именно рынок труда тормозит ее развитие и достаточно сильно). Не исключено, что пара EURUSD скатится к отметке 1.35.

Рогова Ирина

EUR

Трише подложил евро свинью. Он всего лишь заявил, что инфляционное давление остается сдержанным. Всего лишь. И это на фоне разговоров о том, что темпы роста цен с учетом недавнего подорожания нефти наверняка подтолкнут ЕЦБ к активным действиям! Недавний рост PPI до 5,3% г/г только подтвердил ожидания рынка, и тут такие комментарии. Вероятно, события в Египте также оказали свое влияние на взгляды центробанка, так как политическое напряжение может отразиться на темпах мирового роста. Да и тот факт, что евро вырос против доллара на 800 пунктов с момента прошлой пресс-конференции, на самом деле, катастрофа для экспортно-ориентированной Германии. Как бы то ни было, такие заявления обрушили евро почти на полторы фигуры.
Не порадовали и данные по розничным продажам. Темп сокращения розничных продаж в еврозоне ускорился (-06%), подорвав надежды на восстановление, которое остановилось на фоне роста цен на энергию и продукты питания. Повышение цен на сырье на фоне слабого роста зарплаты и высокой безработицы указывает на низкое потребление в ближайшие месяцы. Так что, и отсюда экономике ждать поддержки пока не приходится.

Календарь еврозоны на сегодняшний день не содержит значимых отчетов. Это значит только одно: вплоть до публикации американских данных пара будет оставаться вблизи достигнутых уровней. Хотя, конечно, если на сцене вновь появится тема проблемы суверенного долга периферийных стран Европы, валюта может отреагировать на эти сообщения соответствующим образом.

Афанасьева

[b:00c0bbdf25]Как доллару удержать позиции (07/02/11)[/b:00c0bbdf25]

[b:00c0bbdf25]USD[/b:00c0bbdf25]

Вот такая радикальная пятница. Доллар смог укрепиться против большинства своих соперников, причем вопреки, а не благодаря. Ставка б/р в США в январе неожиданно понизилась до минимального уровня с апреля 2009-го, однако другой ключевой показатель уровня занятости вырос слабее, чем ожидалось. Ставка безработицы достигла значения 9,0% от 9,4% в декабре, а вот уровень занятости повысился на 36 000 - минимальный рост за 4 месяца после роста на 121 000 в декабре. Есть предположение, что такая необычная динамика полностью связана с суровыми погодными условиями. Вероятно, именно в связи с этим игроки проигнорировали слабые уровни занятости и неожиданно позитивную ставку безработицы. Однако стоит разобраться, как долго сможет продержаться доллар на текущих уровнях?

Прежде всего, разберемся в причинах недавнего падения валюты. Мы бы выделили такие факторы: напряжение в Египте, положительные экономические данные из Европы, а также сдержанно миролюбивые комментарии представителей Федрезерва. Итак, пойдем по порядку. Египетские страсти, похоже, еще не скоро разрешатся, однако стоит понимать, что основные риски уже заложены в цены, так что этот аспект в дальнейшем будет иметь ограниченное влияние. (Конечно, если только Суэцкий канал действительно не закроется для нефтеперевозок).

Теперь о Европе. Буквально на днях мы уже услышали все, о чем хотел сказать ЕЦБ - в ближайшее время ужесточения монетарной политики ждать не приходиться. Признаем, что инфляционное давление и вправду усилилось, но надолго ли? Ведь большую роль здесь сыграло повышение цен на энергоносители. Таким образом, Трише решил подождать, подождем и мы.

Ну а по поводу настроя Федрезерва, пока все остается на своих местах, особенно учитывая ограниченное число экономических отчетов из США, запланированное на эту неделю. Тем не менее, стоит держать в уме тот факт, что уже на ближайших двух заседаниях ФРС должна будет принять решение, стоит ли продлевать программу количественного смягчения. К примеру, Фишер (один из управляющих ФРБ) считает, что дополнительных стимулов больше не понадобиться.

Афанасьева

[b:68bc5b9590]
EUR[/b:68bc5b9590]

У евро уже третий день наблюдается недомогание против доллара, хотя если посмотреть на уровни недельной давности, единая валюта лишь откатилась обратно. Конечно, серьезно настроение поклонников EUR подпортило поведение и комментарии Трише, из которых они поняли, что в ближайшее время борьбы с инфляцией не будет. А сколько было надежд!

В пятницу мы не увидели интересных экономических релизов из еврозоны, однако это было сполна компенсировано американской сессией. Тем не менее, было одно событие, которое не стоит игнорировать: встреча европейских лидеров по поводу объемов стабилизационного фонда. То, что предлагают Германия и Франция все также встречается в штыки такими странами, как Ирландия, Испания и Португалия. Естественно, "слабым звеньям" не нравится перспектива прописания официальных ограничений по дефицитам в национальном законодательстве. Такое количество противоречий только еще раз убеждает нас в том, что даже к запланированному на 24-25 марта саммиту вряд ли мы увидим четкое решение насущных проблем с детализацией мер и способов реализации. Из экономических событий текущей недели мы вновь выделим отчеты из Германии: производственные заказы, розничная торговля, промпроизводство и торговый баланс.

Афанасьева

[b:45473dbeae]GBP[/b:45473dbeae]

У фунта отношения с долларом более стабильные, так как Великобритания продолжает публиковать на удивление позитивные экономические отчеты. Как сообщило информационное агентство Halifax, в январе британские цены на жилье выросли на 0,8% м/м, однако в годовом исчислении снизились на 2,4%. Кроме того, напомним, что и сфера услуг, и строительный сектор, и обрабатывающая промышленность продемонстрировали рост, вернувшись выше 50-пунктовой отметки. То ли это означает, что жесткие меры экономии, предпринятые правительством, еще не проявили себя в полной мере, то ли то, что британская экономика прекрасно справляется с этим фактором.

На текущей неделе мы увидим заседание Банка Англии по ставке, которое может оказаться довольно интересным. В пользу сокращения объемов стимулирования высокая инфляция и позитивные отраслевые индикаторы деловой активности, в пользу продолжения текущей политики - слишком низкие темпы роста, продемонстрированные последним ВВП. Единственное, что нас расстраивает, так это ожидание: даже если в стенах MPC будут вестись жаркие дебаты, мы обо всем узнаем лишь из протокола, так как при неизменном уровни ставки Банк Англии воздерживается от комментариев.

[b:45473dbeae]
JPY[/b:45473dbeae]

Йене пришлось ослабить позиции против своих соперников. Конечно, всему виной совсем не японские экономические отчеты, которые закончились еще в прошлый вторник, а больше рыночные настроения и данные из США. Что же касается релизов из Японии, последнее время они носили противоречивый характер: PMI в обрабатывающей промышленности неожиданно вырос, также как и промпроизводство, а вот средняя заработная плата вновь продолжила падение. Предстоящая неделя принесет индекс опережающих индикаторов, баланс текущих операций, потребительское доверие и заказы в сфере машиностроения.

Афанасьева

[b:c43393298f]Затишье... Возможно, перед бурей (08/02/11)[/b:c43393298f]

[b:c43393298f]USD[/b:c43393298f]

Начало недели оказалось неоднозначным. Доллар слабел, восстанавливался и снова нес потери. Виной тому отсутствие катализаторов: ситуация в Египте уже не так тревожит умы трейдеров, да и значимых отчетов в календаре не было.

И сегодняшний день мало чем отличается от понедельника. Сколько-нибудь значимых данных по США к публикации не запланировано (как, впрочем, и в последующие два дня). А это значит, что валюта будет двигаться под влиянием технических факторов и, возможно, интереса к риску. Рост последнего может оказать на доллар краткосрочное давление. Не исключено, что торги активизируются завтра, когда на рынок с новогодних каникул вернутся азиатские инвесторы. Ну а пока стоит занять выжидательную позицию.

[b:c43393298f]EUR[/b:c43393298f]

За выходные в Египте ничего радикального не случилось, так что инвесторы немного вздохнули с облегчением. Каир, похоже, устает от протестов, так что разрешение конфликта не за горами. На текущий момент рынок настолько привык к тому, что на Ближнем Востоке неспокойно, что движение валют может вызвать лишь разразившаяся гражданская война. Тем не менее, евро значительнее большинства коллег ослаб против доллара. Скорее всего, свою роль сыграли слабоватые данные по заводским заказам Германии.

После сильного ноябрьского результата многие аналитики ожидали отката показателя, однако он все равно оказался слабее среднего прогноза. Итак, в декабре заводские заказы сократились на 3,4% м/м против пред. +5,2%. Впрочем, несмотря на слабость декабрьского результата (который помимо естественного отката может объясняться сложными погодными условиями), вероятно, базовый тренд в секторе обрабатывающей промышленности продолжает оставаться восходящим, благодаря сохраняющейся позитивной динамике роста мировой экономики и внутренним инвестициям. Посмотрим на последующие отчеты, запланированные на текущую неделю. По сути, весь недавний рост евро был обоснован позитивными экономическими данными и ожиданиями по монетарному ужесточению со стороны ЕЦБ. Второй фактор уже самоликвидировался, так что показатели начали играть еще большую роль.
Сегодня будет опубликован отчет по объемам промышленного производства в Германии. Если цифры продемонстрируют рост, подтверждая, что данный сектор чувствует себя достаточно уверенно, евро может воспрянуть духом и продолжить восстанавливать потери, понесенные в паре с долларом.

Афанасьева

[b:63c1168811]GBP[/b:63c1168811]

Несмотря на то, что евро понес потери против доллара, у британца все складывалось гораздо позитивнее. Поддержку валюте оказал тот факт, что, так называемый, "теневой" MPC проголосовал 5-4 за повышение ставки на 50 б.п. Пожалуй, стоит пояснить, что это означает "теневой" Комитет - группа независимых экономистов Великобритании, которые встречаются в Институте экономических проблем, чтобы обсудить состояние мировой и британской экономики. Их первое заседание состоялось еще в 1997 году, и с тех пор они проводят его ежемесячно. Решение данного Комитета и протокол публикуется за несколько дней до заседания Банка Англии по ставке, и часто рынок рассматривает его как вероятный исход встречи "реального" MPC. Которому, кстати, будет очень непросто принимать решение. С одной чтороны, над Банком Англии нависла угроза стагфляции в стиле 1970 г., и подобный опыт может заставить правление действовать оперативно и пойти на повышение ставки раньше, чем предполагалось. Но даже ее повышение не может оказать сдерживающее воздействие на рост цен не продукты и энергоносители, поскольку большая их часть импортируется в страну. Наберемся терпения и дождемся четверга. Ну а пока, в силу пустого экономического календаря валюта может оказаться под влиянием технических факторов.

[b:63c1168811]JPY[/b:63c1168811]

Йена двигалась в пределах узкого диапазона, но ничего иного от нее ждать и не приходилось в сложившейся ситуации. А на собственные отчеты она уже давно не реагирует. Сегодня были опубликованы данные по балансу текущих операций. Профицит расширился на фоне того, что восстановление мировой экономики оживило спрос. Показатель увеличился на 30,5% г/г до 1.195 трлн. йен ($14.5 млрд.) на фоне роста экспорта, что очень важно для экономики Японии. Неплохо чувствуют себя и 6 крупнейших японских банков, чистая прибыль которых за 9 месяцев на 31 декабря более чем удвоилась, сообщает издание. Но и это валюту не впечатлило. А вот снижение доходности американских трежерис позволило валюте в последние пару часов начать укрепление.

Афанасьева

[b:b5a7d96acb]Бернанке на сцене (9/02/11)[/b:b5a7d96acb]

[b:b5a7d96acb]USD[/b:b5a7d96acb]

Доллару пришлось сдать часть позиций, и вряд ли здесь дело в незначительных экономических отчетах из США. Напомним, что единственный стоящий показатель этой недели Америка опубликует лишь в пятницу. А вот решение Национального Банка Китая повысить ставку в третий раз за четыре месяца. Итак, стоимость кредитования составила 6,06%, а ставка по депозитам - 3,0%. Стоит признать, что заявление не произвело должного фурора. С каждым новым шагом к более жесткой политике рынок все меньше реагирует на действия ЦБ. Вероятно, инвесторы сейчас более скептично начали относиться к способности Китая сдержать темпы роста разгорячившейся экономики. Все мы понимаем, что если КНР сбавит обороты, это отразится на всем мире, однако пока незначительное ослабление деловой активности не оказало внушительного влияния на китайский спрос.

Продолжая тему центробанков, сегодня запланировано выступление главы Федрезерва в Конгрессе по поводу экономики, рынка труда и бюджета. На текущий момент мы слышали уже двух противников дальнейшего стимулирования экономики: Фишера и Лэкера. По их мнению, текущие показатели указывают на экономическое восстановление, которое с течением года будет только набирать силу. Однако вряд ли мы услышим столь радикальные высказывания от самого Бернанке. Последнее время он сдержан на комментарии, вот почему особенно интересно будет услышать его мнение. Если игроки усмотрят хоть долю оптимизма в его словах, это может быть интерпретировано как окончание программы количественного смягчения в июне.

Афанасьева

[b:17235cac6e]EUR[/b:17235cac6e]

Экономические данные еврозоны оказались не очень приятными, хотя это не смогло остановить евро от небольшого восстановления на теме восстановления рыночного оптимизма. В декабре торговый дефицит Франции вырос сильнее, чем ожидали аналитики, достигнув E5.054 млрд., что является семимесячным максимумом. Кроме того, промпроизводство в Германии, крупнейшей европейской экономике, неожиданно снизилось второй месяц подряд в декабре. Объем производства сократился на 1,5% против 0,6% м/м в ноябре. Второй день слабых данных и Германии подряд заставляет нас подозревать постепенное замедление активности в стране, которая столь долго тянула на себе весь груз проблем суверенного долга.

Мы долгое время удивлялись, как это немцы продолжают демонстрировать растущие показатели, несмотря на кризис, рейтинговые проблемы и спад мирового спроса. Возможно, предел терпения достигнут, и Германия больше не сможет нести это бремя "слабых звеньев". Посмотрим, как отреагирует рынок на такие перспективы. Не думаем, что это порадует фанатов евро. Если обратиться к сегодняшним событиям, то данные по торговому балансу Германии вызвали вздох облегчения - профицит даже превысил прогнозы. Однако была и ложка дегтя - предыдущий показатель претерпел значительные изменения в сторону понижения. Больше сегодня мы не получим ничего интересного, так что валюты, вероятно, продолжать колебания под влиянием рыночных настроений. На текущий момент оптимизм возвращается небольшими дозами, так что у евро есть шанс восстановиться до отметки 1.37 против доллара.

Афанасьева

[b:a99d4cede7]GBP[/b:a99d4cede7]

А вот фунт последнее время демонстрирует самостоятельность, часто отражая противоположное направление движений по сравнению с евро. Учитывая столь сильные экономические данные недавних дней, вчерашняя слабость британца даже удивляет. Вероятнее всего, это всего лишь коррекция после избыточного спроса прошлой недели и в преддверии решения по ставке Банка Англии. Хотя последний фактор вряд ли действительно имеет большое значение, учитывая высокую вероятность неизменной политики, а, следовательно, отсутствия комментариев со стороны официальных представителей.

Что касается экономической картины, то данные продолжают демонстрировать позитив. В январе, по сообщениям Британского консорциума розничных торговцев (BRC), Январь, продажи на аналогичных площадках выросли на 2,3% г/г, а общие - на 4,2% г/г. Вероятно, преддверие повышения НДС и подавленный во время декабрьских снегопадов спрос помогли стимулировать продажи в начале месяца. Сегодня будет опубликован отче по торговому балансу. Учитывая сильный рост деловой активности в обрабатывающей промышленности, а также восстановление объемов новых и экспортных заказов, дефицит может сократиться. Значительное снижение может помочь фунту вернуться к отметке 1.6150 против доллара.

[b:a99d4cede7]JPY[/b:a99d4cede7]

Йена демонстрировала неоднозначную динамику, укрепляясь против одних соперников и неся потери против других. Большая часть экономических данных, полученных за первые два рабочих дня недели, была позитивной. Рост профицита баланса текущих операций, индекса опережающих индикаторов, потребительского доверия и заказов в секторе машиностроения все же внушает инвесторам спокойствие о том, что несмотря большое число внутренних проблем Япония продолжит восстановление, хотя и более сдержанными темпами.

Афанасьева

[b:b03fb76aee]Без надежды на Банк Англии (10/02/11)[/b:b03fb76aee]

[b:b03fb76aee]USD[/b:b03fb76aee]

Инвесторы начали распродажи доллара после того, как Бернанке разочаровал рынок своим настроем. В его тоне не было ничего от Лэкера или Фишера. Он лишь повторил большую часть того, что мы уже слышали 3 февраля: снижение ставки безработицы за декабрь и январь дает основания для оптимизма, однако высокая безработица будет наблюдаться в течение продолжительного времени. Тем не менее, стоит отдать должное, глава ФРС все же признал положительные изменения в экономике, однако этого недостаточно, чтобы сделать выводы о завершении программы количественного смягчения уже в июне.

В рамках серии вопросов и ответов мы выделили несколько интересных пунктов: ФРС не обеспокоена инфляцией; стимулирование должно прекратиться на уровне 5-6%-ной безработицы, QE завершится до повышения ставки. Итак, на текущий момент экономических показателей недостаточно, чтобы Бернанке мог говорить более о более четких сроках изменения направления монетарной политики. Сейчас нам особое внимание надо продолжать уделять рынку труда, и у нас как раз выдастся эта возможность сегодня, когда будут опубликованы данные по числу обращений за пособиями б/р.

Афанасьева

[b:fe472b9519]EUR[/b:fe472b9519]

Евро продолжил дрейфовать на север, однако новостной поток был настолько скуден, что динамика носила очень сдержанный характер. Мы узнали, что в декабре немецкий экспорт отметил второй месяц роста на фоне того, что общее восстановление стимулировало спрос на товары и услуги в первой по величине экономике Европы. Объём экспорта с учётом сезонных колебаний и рабочих дней вырос на 0,5%, что совпало с ноябрьским ростом. Учитывая данные PMI и IFO, торговая активность может вырасти в ближайшее время, однако трейдерам необходимо внимательно отслеживать поступающие показатели, так как и январские данные могут оказаться под влиянием погодных катаклизмов.

Из вчерашних событий также достойны внимания комментарии представителя ЕЦБ Нуайе, который заявил, что стресс-тесты необходимо переделать, так как они проводились в спешке и охватили не все банки. В результате, картина была получена недостаточно адекватная. Однако новый этап стресс-тестирования может вызвать новую волну опасений в отношении будущего еврозоны, а, значит, могут поставить под удар евро.

[b:fe472b9519]GBP[/b:fe472b9519]

Торговый баланс неприятно удивил, однако фунт, напротив, вновь начал восстановление против доллара. Дефицит баланса торговли товарами Великобритании достиг рекордного максимума в декабре, так как импорт самолетов резко вырос, а на экспорте, судя по всему, отрицательно сказалась плохая погода. Дефицит достиг значения Stg9.247 млрд. в декабре против Stg8.46 млрд. в ноябре, что выше ожидаемого значения Stg8.7 млрд. и является максимумом с начала наблюдений в 1980 году. Мы прогнозировали сокращение благодаря резкому восстановлению индексов PMI. Скорее всего, весь этот оптимизм отразится на последующих данных.

Видимо, именно этот факт и удержал британца на текущих уровнях. Сегодня на повестке публикация данных по производству, которые также могут подрасти вслед за повышением PMI. Инвесторы также будут отслеживать ситуацию с Банком Англии, который сегодня встретится для обсуждения дальнейшего направления монетарной политики. Конечно, шансы на изменение ставки в этот раз очень малы, так что рынок уделит этому внимание лишь для проформы. Гораздо больший интерес будет представлять протокол заседания, который будет опубликован через пару недель.

Афанасьева

[b:cbd38eebf3]JPY[/b:cbd38eebf3]

Йена сдала свои позиции против доллара и евро вновь на рыночных настроениях. Однако экономические показатели продолжают рисовать позитивную картину. Как показали данные Банка Японии, в январе индекс цен на корпоративные товары отметил четвертое подряд повышение в годовом исчислении (+1,6% г/г), зафиксировав при этом максимальный прирост за два с лишним года, с ноября 2008 г. По сравнению с предыдущим месяцем индекс также зафиксировал 4-е повышение подряд, причем результат +0,5% м/м стал максимальным с июля 2009 г.

Второй отчет тоже порадовал. Для Японии показатель заказов в секторе машиностроения традиционно является надежным индикатором общего положения дел в экономике - и в декабре этот показатель вырос впервые за 4 месяца, восстановившись после 3-месячного снижения (+1,7% м/м против -3,0% в ноябре), хотя и не дотянул до среднего прогноза +5,0%. По итогам всего 2010 г. заказы в секторе машиностроения также зафиксировали первый прирост за 4 года (+4,6% против -26,9% в 2009). Данный результат может означать, что компании намереваются увеличить капитальные расходы для того, чтобы не отставать от уровня спроса из-за рубежа.

Афанасьева

[b:8eb9232caf]Факторы риска (11/02/11)[/b:8eb9232caf]

[b:8eb9232caf]USD[/b:8eb9232caf]

Под конец торгового дня доллар сумел восстановиться, и у него на это были причины: хорошие экономические данные дома, плохие экономические данные за границей и бегство из рискованных активов. Как мы уже говорили в предыдущем прогнозе, рынок труда остается "Ахиллесовой пятой" американской экономики. Итак, вчерашний отчет порадовал фанатов доллара. Число американцев, заполнивших на прошлой неделе форму на получение пособия по безработице, снизилось до минимального с июля 2008 года уровня. Результаты данного отчета стали очередным подтверждением восстановления рынка труда после того, как ставка безработицы снизилась до 21-месячного минимума. Обращения за неделю на 4 февраля сократились на 36 тыс. до 383 тыс. Возможно, если такая динамика будет наблюдаться в течение более продолжительного времени, Бернанке будет более определенным в своих высказываниях.

Что касается "чужих" слабых данных, то вчера расстроила и Австралия, и Великобритания, и Швейцария, и Канада. А бегство из рискованных активов было вызвано разговорами о вероятной смерти короля Саудовской Аравии, а также нового всплеска опасений по поводу суверенного долга в Европе. Разочаровал и Мубарак, от которого весь мир ожидает отставки, однако тот остается непреклонен, намереваясь задержаться на посту до сентября. Естественно, такое его решение только усиливает волнения внутри страны, заставляя инвесторов избавляться от рискованных активов.

Сегодняшний календарь не так уж насыщен, однако отчеты, по крайней мере, интереснее всего того, что уже было опубликовано на неделе. Итак, на повестке торговый баланс и индекс потребительского доверия. По прогнозам, показатель настроения населения должен значительно подрасти. Если так, это может оказать дополнительную поддержку доллару. Однако стоит учитывать и тот факт, что сегодня последний рабочий день недели, и многие игроки к выходу отчетов уже предпочтут перейти в режим отдыха.