Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:0c7702d93c]EUR[/b:0c7702d93c]

Новости из еврозоны оказались гораздо приятнее, чем таковые из Великобритании. По данным GfK AG, потребительское доверие Германии вырастет до максимума более чем за 3 года в следующем месяце после того, как безработица снизилась, стимулировав готовность домохозяйств тратить деньги. Исследовательская компания заявила, что индекс потребительских настроений, основанный на опросе примерно 2000 человек, вырастет до 5,7 в феврале против пересмотренного значения 5,5 в январе. Это будет максимумом с октября 2007.

Экономический календарь еврозоны на сегодняшний день пуст, поэтому движения валюты будут обусловлены отчетами из вне, техническими факторами. Ну и, конечно, не забываем о том, что тема суверенных дефолтов полностью с повестки дня не снята. Следовательно, в любой момент она может вновь появиться на сцене, что вряд ли пойдет на пользу евро, который в последние несколько дней смог отвоевать позиции у доллара.

[b:0c7702d93c]GBP[/b:0c7702d93c]

В центре внимания вчера оказались шокирующие данные по ВВП за 4 квартал. Рост британской экономики неожиданно сократился на 0,5% за 3 месяца по декабрь после роста на 0,7% в 3 кв. Падение ВВП на 0,5% стало максимальным со 2 квартала 2009, когда он снизился на 0,8%. Всему виною сервисный и строительный секторы, пострадавшие от холодной погоды. Естественно, на таких известиях фунт тут же потерял 200 пунктов против доллара за считанные секунды. Однако стоит понимать, что если виной всему действительно самая суровая зима за последние сто лет, тогда не исключено, что в последующих отчетах данные будут пересмотрены на повышение.

Тем не менее, на текущий момент столь слабые показатели темпов роста еще больше загнали Банк Англии в тупик. Естественно, под угрозой возвращения в рецессию MPC придется продолжить игнорировать высокие уровни инфляции, так как об ужесточении монетарной политики в таких условиях говорить не приходится. Но до ближайшего заседания комитета еще есть время, а вот сегодня мы увидим протокол прошлого. Конечно, как всегда нас будет интересовать расстановка сил в комитете. Присоединится ли кто-то к ястребу Сентансу в его мнении о том, что все же необходимо переходить к ужесточению монетарной политики? Больше одного голоса за подобные изменения могут оказать фунту краткосрочную поддержку. Но не исключено, что слабоватые экономические данные смогут привести к тому, что мнения разделятся еще сильней и появится кто-то, кто будет голосовать за расширение программы количественного смягчения. И тут есть риск для фунта продолжить падение.

Афанасьева

[b:77d8d8e101] Внимание, рейтинг! (27/01/11)[/b:77d8d8e101]

[b:77d8d8e101]USD[/b:77d8d8e101]

Вчерашний день был довольно интересен, как в плане динамики, так и в плане событий. Данные по рынку жилья поддержали настроения игроков в преддверии публикации сопроводительного заявления от FOMC. По данным Министерства торговли США в Вашингтоне продажи новостроек выросли на 18% до 329 тыс. Рост продаж после декабрьского спада свидетельствует о том, что покупатели возвращаются на рынок, привлечённые низкими процентными ставками по ипотечным кредитам и доступными ценами. В общем-то, такие показатели вполне могли убедить представителей FOMC повысить оценку экономических перспектив США. Правда, при этом они традиционно отметили, что безработица, находящаяся на очень высоком уровне, продолжает тормозить восстановление экономики. Что касается принятых решений, то они никого не удивили и можно было бы сказать, что это было очередное, непримечательное заседание. Если бы не то, что сразу четыре новых члена впервые официально предстали перед нами в качестве заседателей. Конечно, интересно узнать их позиции в отношении и монетарной политики, и экономических взглядов, так как это поможет в дальнейшем прогнозировать расстановку сил при голосовании. Напомним, что в прошлом году Хениг был единственным сторонником ужесточения, а в этом году у него уже нет права голоса. Посмотрим, займет ли кто-нибудь его место в дальнейшем.

Сегодняшний календарь достаточно насыщен. Мы увидим данные по первичным обращениям за пособием по безработице, отчет по заказам на товары длительного пользования, по незавершенным сделкам по продажам вторичного жилья, а также индекс деловой активности ФРБ Чикаго. Вполне возможно, что они смогут оказать краткосрочную поддержку доллару (тем более, что по паре евро/доллар даже с технической точки зрения должна последовать коррекция). Конечно, при условии, что будет повод для оптимизма. Но карты могут смешать данные с рынка труда. Рост числа первичных обращений вполне может нивелировать большую часть позитива. Хотя основное внимание стоит обратить на менее волатильный показатель 4-х недельной скользящей средней. Вот его падение точно будет уже тревожным сигналом в преддверии данных NFP, публикуемых на следующей неделе.

Афанасьева

[b:9b180058e5]EUR[/b:9b180058e5]

Итак, вчера евро смог пробраться выше отметки 1.37 против доллара на фоне приятных известий из Великобритании и японских комментариев, напоминавших вербальную интервенцию. Однако сил удержать позиции единой валюте все же не хватило. Скорее всего, всему виною перекупленность EUR за последние несколько недель, так что не исключена скорая коррекция. Кроме того, поддержку валюта получила со стороны хороших результатов аукциона европейского стабфонда поскольку доходность по-прежнему остается одним из основных драйверов рынка.

Еврозона сегодня публикует индекс экономических настроений и индикатор делового климата. Конечно, показатели не самые важные, но они все же помогут понять, как предприниматели оценивают перспективы экономики. Возможно, что их рост поможет евро удержаться на достигнутых уровнях. Кроме того, внимание стоит обратить на данные по индексу потребительских цен Германии. Рост ценового давления лишний раз подтвердит, что ЕЦБ, вероятно, не станет смягчать монетарную политику, а, напротив, задумается о ее повышении, что окажет валюте поддержку в краткосрочной перспективе.

[b:9b180058e5]GBP[/b:9b180058e5]

Мы ждали этого, и это случилось! Протокол прошлого заседания Банка Англии показал, что Мартин Уил сдался под напором инфляционных аргументов Сентанса, и присоединился к его лагерю. Конечно, фунту это не помогло восстановить все позиции, потерянные днем ранее на разочаровывающих показателях ВВП за 4 квартал, но все же он смог вырасти до отметки 1.5925 к закрытию среды. При этом, динамика пары фунт/доллар говорит о том, что рынок не уверен в том, что и на следующем заседании мы увидим 2 голоса за повышение ставки. Отрицательные уровни темпов роста - это вам не шутки, и в таких условиях голосовать за ужесточение просто глупо. Но, поживем, увидим.

Сегодня мы увидим лишь отчет CBI по розничной торговле. Если показатель и в самом деле продемонстрирует падение, фунт может своершить краткосрочный откат. Хотя, наиболее вероятно, что пара будет находиться под влиянием технических факторов и отчетов из вне.

[b:9b180058e5]JPY[/b:9b180058e5]

Неожиданный удар получила йена. Сегодня рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг Японии до AA-. Это оказало серьезное давление на валюту. Пара USDJPY в течение короткого времени поднялась до уровня 83.23 с 82.17. Конечно, с одной стороны, приятного в этом мало. Но с другой, похоже, что необходимости в проведении интервенции, о которой говорил бывший министр экономики страны Хаяси, пока не появится.
Опубликованные рано утром данные по торговому балансу, которые к тому же сильно превысили прогнозы, валюта как всегда проигнорировала. Положительное сальдо баланса достигло уровня +Y727.7 млрд. против +Y161.1 млрд. в ноябре. Такая динамика показателя обусловлена более быстрыми темпами роста экспорта.

Рогова Ирина

[b:6e5f3c5fb6]Определенности не предвидится (28/01/11)[/b:6e5f3c5fb6]

[b:6e5f3c5fb6]USD[/b:6e5f3c5fb6]

Слабоватые экономические данные из США не сыграли большой роли в жизни доллара в паре с йеной, особенно учитывая тот факт, что все внимание рынков было приковано к новым известиям с рейтинговых полей. На этот раз жертвой стала Япония, а злодеем - агентство Standard & Poor's. Тем не менее, американская валюта продолжила нести потери против евро и фунта. Учитывая миролюбивый настрой FOMC, рынки до конца уверились, что Федрезерв станет последним из основных коллег, который решится на ужесточение монетарной политики. Собственно, экономические данные только это и подтверждают.

Общий показатель заказов на товары длительного пользования в США понизился на 2,5% на фоне падения неустойчивого показателя спроса на продукцию авиационного сектора, сократившиеся на 99%. Кроме того, на прошлой неделе за пособиями по безработице обратилось большее число американцев, чем прогнозировалось, и это снова бросило тень сомнения на темпы восстановления рынка труда США. Впрочем, напоминают аналитики, скачок показателя был обусловлен обильными снегопадами на восточном побережье, что и спровоцировало задержку и последующий наплыв заявок, подлежащих обработке. Единственные приятные известия мы получили с рынка жилья. В декабре число подписанных контрактов на продажу вторичного жилья неожиданно выросло, вдвое превысив прогнозы, дав надежду на то, что сектор, ставший в свое время причиной рецессии, все-таки стабилизируется в 2011 г.

Сегодняшний день обещает быть интересным. И тут дело не в количестве, а в качестве показателей. Мы, наконец, увидим данные по темпам роста экономики США в 4-ом квартале. Ожидается рост показателя за счет повышения потребительских расходов и экспорта. Конечно, если ВВП оправдает ожидания, доллар может получить поддержку и отыграть большую часть потерь. Но не исключено, что слабый рынок труда внесет свои коррективы. В условиях высокого уровня безработицы большая часть здравомыслящего населения не готова идти на неоправданно высокие траты и, следовательно, с этой стороны экономике ждать поддержки не приходится. Поэтому не исключено, что рост показателя будет не слишком заметным, что может разочаровать инвесторов и вызвать ослабление бакса. Не исключено, что пара EURUSD вернется к максимумам текущей недели и превысит их. Кроме того, внимание стоит обратить и на окончательные данные по индексу потребительского доверия от Университета Мичигана. Особой реакции они, скорее всего, не вызовут, но свои коррективы в динамику валюты все же внести смогут.

Рогова Ирина

[b:41e5a34182]EUR[/b:41e5a34182]

Общеевропейская валюта вчера обновила локальный максимум. Отчасти этому способствовали агрессивные комментарии Бини-Смаги о том, что нельзя больше игнорировать фактор импортируемой инфляции. Дополнительным фактором поддержки для валюты выступил отчет по индексу потребительских цен в Германии (+2.0% г/г, против +1.9% г/г в декабре). Это только лишний раз подтверждает, что ЕЦБ, возможно, будет вынужден пойти на ужесточение монетарной политики гораздо раньше, чем предполагалось. Рост продемонстрировал и индикатор делового климата, который приблизился к историческим максимумам весны 2007 г., предполагая, что в предстоящие месяцы промышленность региона продолжит восстанавливаться. Но в то же время была и ложка дегтя. Индекс экономических настроений немного снизился (106,5 против пересмотренного 106,6 в пред. периоде) под влиянием ухудшения настроений в сфере услуг, розничной торговле. Снизилось и доверие потребителей: -11.2 против -11.0. Несмотря на снижение обеспокоенности перспективами на рынке труда, потребители по-прежнему ожидают ухудшения как общей ситуации в экономике, так и собственного финансового положения, опасаясь ускорения темпов роста инфляции.

В силу отсутсвия значимых отчетов евро не остается ничего иного, как двигаться под влияением техническх факторов в преддверии американских данных, которые смогут повлиять на курсовую динамику.

[b:41e5a34182]GBP[/b:41e5a34182]

Фунт демонстрировал не самую однозначную динамику, продолжив поначалу рост, но сдав все заработанное в течение дня к закрытию. Да в общем-то особого повода для оптимизма и не было. По сообщению Конфедерации британской промышленности (CBI), в январе темпы роста розничных продаж в Британии замедлились. Правда, если бы ритейлеры не снизили цены, показатель мог бы быть еще более удручающим на фоне неблагоприятного влияния повышения НДС на уровень спроса. Не исключено, что и в феврале ситуация не переломится в лучшую сторону, а только усугубится.
Сегодня дополнительное давление на британце оказали данные по потребительскому доверию, которое упало до -29 против -21 в декабре, что стало минимальным значением с марта 2009 г.
Виной тому все то же повышение с нового года НДС, что увеличило пессимизм населения в отношении будущих финансовых перспектив на ближайший год (-12 против - Cool

. В подобных условиях не исключено, что и ВВП за первый квартал текущего года может продемонстрировать отнюдь неутешительные цифры.

Британский календарь на сегодняшний день пуст. Поэтому движения будут обусловлены техническими факторами и новостями из вне. На текущий момент поддержать фунт может только слабость американской экономики и доллара.

Рогова Ирина

[b:2bb72e04c9]JPY[/b:2bb72e04c9]

Сегодня были опубликованы данные по рынку труда и отчет по индексу потребительских цен. Но после того, как йена активно отреагировала на вчерашнее понижение рейтинга страны, ей все ни по чем (хотя когда это она реагировала на собственные данные?). Ситуация на рынке труда улучшилась, снизилась и ставка б/р (4.9% против 5.1% в пред. периоде) и это подтверждает прогнозы ЦБ о возможном восстановлении экономики в текущем квартале. Но что вызывает еще больший оптимизм, так это то, что дефляция наконец-то ослабила хватку: чистый CPI -0,4% г/г против -0,5% в ноябре. Это минимальное снижение с 2009 года. Была и ложка дегтя в виде отчета по объему розничных продаж. Показатель снизился на 2% в годовом соотношении на фоне сворачивания мер господдержки. Последнее вкупе с ростом инфляции может снизить располагаемый доход потребителей, что в целом может негативно сказаться на состоянии экономики.

Афанасьева

[b:6a374e6811] Африканские страсти (31/01/11)[/b:6a374e6811]

[b:6a374e6811]USD[/b:6a374e6811]

Африку охватили волнения, и валютный рынок, конечно, не смог проигнорировать этот факт. Усиливающееся напряжение в Египте заставило трейдеров сократить число рискованных позиций, что тут же выразилось в спросе на американскую валюту. Кстати сказать, для Штатов конфликты в этой стране могут принести финансовые потери. Дело в том, что хотя Египет и не основной поставщик нефти, все же волнения могут закрыть Суэцкий канал, что нанесет удар по рынку "черного золота". Рост цен на нефть - это последнее, что сейчас нужно миру. Инфляция итак стала ночным кошмаром для некоторых центробанков, а перспективы нового витка могут только усилить давление на ЦБ, которые вынуждены будут пойти на ужесточение монетарной политики.

Если же абстрагироваться от африканских волнений, то в пятницу, мы узнали, что потребительское доверие в январе было пересмотрено в сторону повышения, однако даже с такой корректировкой население сбавило оптимизм в начале года, по сравнению с декабрем. Кроме того, в 4 квартале рост американской экономики хотя и ускорился за счет максимального более чем за 4 года увеличения потребительских расходов и экспорта, однако не дотянул до прогнозов (3,2% против 3,5%). Текущая неделя обещает много интересных экономических событий. В центре внимания будет рынок труда с публикацией пятничного отчета NFP, который продолжает подавать неоднозначные сигналы. Кроме того, будут опубликованы данные ISM в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, потребительские доходы и расходы, PMI Чикаго, исследование рынка труда частного сектора ADP, а также отчет по массовым увольнениям Challenger.

Афанасьева

[b:9d88e7d274]EUR[/b:9d88e7d274]

Коррекция пришла и на улицу евро, который сдал более ста пунктов в пользу доллара. Однако, как мы понимаем, на этот раз всему виною не проблемы суверенного долга, а опасения по поводу эскалации конфликта в Египте. Для еврозоны это означает вероятность всплеска инфляции, что заставит ЕЦБ пойти на ужесточение, которое не очень желательно в условиях слабой деловой активности и нестабильности некоторых экономических систем региона.

На предстоящей неделе интерес будут представлять данные по розничным продажам и рынку труда Германии. Страна довольно неплохо справляется в условиях мирового спада активности. Потребительское, деловое и инвесторское доверие растет, что могло выразиться в увеличении расходов населения и дальнейшем восстановлении условий на рынке труда. Данные PMI говорят о том, что и сфера услуг обрабатывающая промышленность демонстрировала увеличение занятости. Если опасения по поводу Египта отойдут на второй план, хорошие показатели могут поддержать восстановление евро.

[b:9d88e7d274]GBP[/b:9d88e7d274]

Британец в паре с долларом также ослаб, однако не в таких масштабах, как евро. Его устойчивость даже удивительна, учитывая растущую угрозу инфляции, а также не очень приятные данные по потребительскому доверию. Как показали данные исследовательской группы GfK NOP, в январе потребительское доверие в Великобритании упало, достигнув 22-х месячного минимума и при этом зафиксировав по итогам месяца самое резкое снижение с декабря 1994 г. Январский индекс потребительского доверия достиг отметки -29, что является наименьшим значением с марта 2009, а также существенно слабее долгосрочного усредненного значения индекса -8. Впрочем, поведение потребителей не удивительно, учитывая недавнее повышение НДС.

Таким образом, стены ловушки, в которую попал Банк Англии, сдвигаются: с одной стороны ужесточение монетарной политики нанесет новый удар по населению, а с другой стороны угроза инфляции не дает успокоиться. Впору довериться монетке, чтобы выбрать-таки из двух зол меньшую. Текущая неделя не сулит больших событий: PMI в обрабатывающей промышленности, сфере услуг и строительном секторе.

Афанасьева

[b:fbf568a62b]JPY[/b:fbf568a62b]

Японская йена продемонстрировала значительное укрепление против всех основных противников, так как потоки бегства из рискованных активов вернули спрос на валюту-убежище. Однако экономическая картина оставляет совсем не радостное впечатление. Всю прошедшую неделю мы получали разочаровывающие данные, да еще и повышение суверенного рейтинга не стоит сбрасывать со счетов.

Потребительские расходы сократились на 3,3% г/г, так как ситуация с рынком труда Японии остается туманной. Ставка безработицы в декабре снизилась до 4,9% с 5,1%, а вот уровень занятости остался прежним. Объемы розничных продаж также сократились на 2% г/г. На этой неделе нас ждут данные по промышленному производству, рынку жилья и строительному сектору.

Афанасьева

[b:452476b176]Риски для рискованных активов (01/02/11)[/b:452476b176]

[b:452476b176]USD[/b:452476b176]

Неделя началась довольно позитивно, так как на рынки вернулся оптимизм, хотя напряжение в Египте все растет. Возможно, игроки вздохнули с облегчением, увидев, что Суэцкий канал остался открытым. Тем не менее, не думаем, что валюты будут с таким же спокойствием наблюдать за эскалацией конфликта, и если все продолжится подобными темпами, очень скоро мы увидим очередную волну бегства из рискованных активов. Кстати сказать, экономические отчеты из США также могут оказать свое влияние на динамику доллара. Если в пятницу рынок труда подаст позитивные сигналы, USD может вернуть часть потерь.

Если обратиться к опубликованным вчера данным, то стоит признать, что показатели вышли довольно оптимистичными. В декабре потребительские расходы в США выросли сильнее, чем предполагали аналитики (на 0,7% против среднего прогноза +0,5% и предыдущего значения +0,3). Это уже шестое подряд повышение показателя. Доходы потребителей также зарегистрировали третий прирост подряд (+0,4% и на уровне среднего прогноза). Кроме того, результаты исследования чикагского института менеджеров по закупкам продемонстрировали, что в январе темпы экспансии деловой активности в регионе превысили прогнозы и достигли максимального значения с июля 1988 г. Основной индекс деловой активности вырос до 68,8 в январе против 66,8 в декабре. Это повышение отразило рост заказов до максимального за 27 лет уровня, а также самый высокий компонент занятости с мая 1984 года. Последнее вселяет надежду, поскольку именно сектор занятости оказывал понижательное давление на американскую экономику.

Среди запланированных на сегодня отчетов внимания заслуживают данные по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Рост показателя станет дополнительным свидетельством продолжающегося восстановления экономики США. Но в преддверии пятничного отчета мы очень внимательно будем следить за компонентом занятости. И именно его изменение может оказать соответствующее влияние на динамику доллара (несмотря на то, что промышленный сектор играет несколько меньшую роль в экономике, чем сфера услуг).

Афанасьева

[b:c0ee14f6b9]EUR[/b:c0ee14f6b9]

Пока ситуация в Египте не достаточно напугала трейдеров, чтобы те полностью отказались от евро. Цены на нефть немного снизились, так как Суэцкий канал все еще в работе, но надолго ли? Таким образом, на ближайшее время именно динамика "черного золота" будет служить индикатором и может быть компасом для движения валют.

Что касается экономической картины еврозоны, здесь нас ждало разочарование. В декабре объем розничных продаж в Германии неожиданно зафиксировал снижение уже второй месяц подряд и достиг минимального значения с сентября 2009 г. Сезонно скорректированный показатель продаж упал на 0,3% м/м после результата -1,9% в ноябре - вопреки усредненному прогнозу +2%. В годовом исчислении декабрьское значение понизилось на 1,3%. А вот темпы роста инфляции в еврозоне в январе превысили прогнозы многих экономистов и вернули спекуляции на тему того, что ЕЦБ вскоре встанет перед выбором в отношении монетарной политики. И именно этот фактор выступил в качестве дополнительной поддержки для валюты.

Календарь еврозоны на сегодняшний день достаточно насыщен. Но публикуемые отчеты, скорее всего, не вызовут активной реакции со стороны валют в силу того, что есть более интересные катализаторы. Ну разве что будут какие очень неприятные сюрпризы. Итак, на повестке дня индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности в регионах и Е17 в целом, данные по рынку труда Германии и ставке б/р Е17. Если же отчеты окажутся единогласно оптимистичными, евро сможет еще раз попытаться пройти сопротивление 1.3730.

[b:c0ee14f6b9]GBP[/b:c0ee14f6b9]

В силу выше названных факторов укреплялся вчера и фунт. А что ему еще оставалось делать на фоне пустого экономического календаря? Только следовать за общерыночными тенденциями.

Сегодня могут появиться собственные катализаторы. Мы увидим данные по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Падение показателя может навести на не самые утешительные мысли в отношении перспектив экономики. Особенно, в свете того, что мы совсем недавно видели слабые данные по темпам ее роста в 4 квартале. Не исключено, что ничего очень хорошего мы не увидим и по итогам первого. Дополнительным негативным фактором может стать и рост цен на нефть, тем более, что прогнозируется его сохранение до конца текущего года. Таким образом, фунт вполне может оказаться под краткосрочным давлением.

Афанасьева

[b:b159f9adee]Страсти утихают, доллар падает (02/02/11)[/b:b159f9adee]

[b:b159f9adee]USD[/b:b159f9adee]

Несмотря на хорошие экономические данные из США, доллар продолжил нести потери, так как рынок получил надежду на то, что ситуация в Египте вот-вот разрешится. Появились слухи, что в ближайшие дни армия все же сможет взять контроль над положение в стране. Посмотрим, насколько это близко к реальности (мы сильно сомневаемся, что все пройдет так просто). Кроме того, американская валюта продолжает находиться под давлением и вновь вернувшегося на сцену фактора дифференциала по ставкам. Если посмотреть на общую динамику валют, можно заметить, что растут как раз те, центробанки которых ближе всего к ужесточению монетарной политики. Федрезерву в ближайшее время это точно не грозит.

Тем не менее, мы повторимся, что доллар сможет восстановить позиции, если данные по рынку труда все же окажутся выше прогнозов. Пока что первые индикаторы говорят о том, что все может сложиться довольно неплохо. Вчера мы узнали, что активность в американском секторе обрабатывающей промышленности в январе продемонстрировала рекордные темпы роста с мая 2004 года до 60,8 от декабрьских 58,5. Отметим, что субиндекс занятости достиг рекордного значения с 1973-го года: - 61,7 против 58,9 в декабре.

Сегодня мы продолжим следить за предварительными индикаторами, которые позволят строить какие-то прогнозы в отношении пятничного отчета. Внимание привлечет отчет ADP по уровню занятости в частном секторе. Если показателю удастся превысить прогнозное значение в 150 тыс., это станет дополнительным фактором в пользу достаточно сильного отчета NFP. Правда, активной реакции мы бы все же ждать не стали. Тем более, что рынок находится под влиянием вышеназванных факторов, которые могут помочь высокорискованным валютам.

Афанасьева

[b:4b446faa7b]EUR[/b:4b446faa7b]

Евро продолжает отчаянно игнорировать события в Египте, демонстрируя довольно неплохой импульс роста. В принципе, экономические данные оказывают валюте некоторую поддержку. В январе уровень безработицы в Германии снизился до 18-летнего минимума, сократившись на 13 тыс. до 3,135 млн. Ставка безработицы с учетом сезонных корректировок снизилась до 7,4% против 7,5% месяцем ранее. Кроме того, и по всей еврозоне в декабре ставка безработицы осталась прежней по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем за ноябрь. После ноябрьского снижения на 68 000 (которое оказалось практически в два раза больше первоначального прогноза), в декабре число безработных сократилось на 77 000.

Календарь еврозоны на сегодняшний день не слишком насыщен. Единственное, на что стоит обратить внимание - данные по индексу цен производителей. Рост показателя станет свидетельством возможного усиления инфляционного давления. Ну а все мы помним, как евро отреагировал на повышение CPI в понедельник, поскольку это наводит на мысль о том, что ЕЦБ может пойти на повышение ставки раньше, чем это предполагалось. Так что у общеевропейской валюты есть шанс продолжить свое победное шествие.

[b:4b446faa7b]GBP[/b:4b446faa7b]

Фунт ушел выше отметки 1.6150 против доллара. Экономические показатели помогли валюте выстоять на фоне эскалации конфликта в Египте. Несмотря на то, что, по сообщениям Nationwide, в январе цены на британское жилье снизились на 0,1% до 161 602 фунтов ($259,144), ослабление оказалось не таким внушительным, как ожидали экономисты (-0,4%). А вот активность в британском секторе обрабатывающей промышленности в январе продемонстрировала рекордные темпы роста за всю историю ведения статистики по данному показателю. Январское значение индекса активности менеджеров по закупкам составило 62,0, существенно превысив как усредненный прогноз в 58,0, так и декабрьский уровень в 58,7. Данные подтверждают, что данный сектор является основным двигателем восстановления британской экономики. Однако стоит помнить, что отрасль отвечает лишь за 13% от ВВП, так что общее влияние на темпы роста скорее всего, будет незначительным.

Тем не менее, мы сильно сомневаемся, что у британца хватит сил пробраться выше отметки 1.62 против доллара, учитывая слабые показатели экономического восстановления, а также сомнительную активности в более внушительном секторе услуг. Посмотрим, сможет ли в четверг индекс PMI вернуться выше отметки 50.
Что касается дня сегодняшнего, то ничего особо интересного из отчетов к публикации не запланировано. Поэтому движения валюты, скорее всего, будут обусловлены техническими факторами и отчетами из вне. Правда, дополнительным фактором в поддержку валюты может в краткосрочной перспективе выступить рост цен не нефть, поскольку он может спровоцировать усиление инфляционного давления и, как следствие, вынудить Банк Англии пойти на повышение ставки.

Афанасьева

[b:96789b01e5]JPY[/b:96789b01e5]

Йена смогла воспользоваться всеобщим ослаблением доллара и также отыграла у него часть потерь. Но движение не смогло развиться, поскольку японская валюта оказалась меж двух огней: слабеющий доллар и рост кроссов. К тому же азиатская сессия в целом была достаточно сдержанной на фоне того, что некоторые торговые площадки закрылись в связи с празднованием китайского нового года. Если бы йена реагировала на собственные отчеты и комментарии официальных лиц, то мы бы сказали, что дополнительную поддержку она получила со стороны высказывания представителя Банка Японии Камезаки о том, что примерно весной экономика сможет преодолеть фазу замедления.

Афанасьева

[b:3ff26a84bc]Задачка для Трише (03/02/11)[/b:3ff26a84bc]

[b:3ff26a84bc]USD[/b:3ff26a84bc]

Доллар США немного восстановил позиции против большинства соперников, но отнюдь не благодаря сильным экономическим показателям. В то время как напряжение в Египте не спадает, масла в огонь подлило решение агентства Standard & Poor's понизить рейтинг Ирландии.

Что же касается экономических показателей, хотя они и оказались выше прогнозов, рынок фактически проигнорировал релиз ADP. Уровень занятости вырос на 187 000 в прошлом месяце после пересмотренного повышения на 247 000 в декабре. Отметим, что прогнозы говорили о повышении на 140 000. Тем не менее, стоит обратить внимание и на то, что данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону понижения. Да и если быть честными, отчет не всегда является четким опережающим индикатором для данных по уровням занятости. Тем не менее, еще один показатель с рынка труда порадовал. Объемы массовых увольнений от Challenger Grey & Christmas в январе резко сократились. Если вспомнить про подскочивший субиндекс занятости в обрабатывающей промышленности, то мы вполне можем ожидать позитивной динамики от пятничного NFP.

К тому же, сегодня мы увидим еще один опережающий индикатор в виде компонента занятости в составе индекса деловой активности в сфере услуг. Рост показателя может вызвать очередную волну оптимистичных прогнозов (особенно в свете того, что экономика США сервисно-ориетированная). Кроме того, не стоит забывать и о еженедельном отчете по первичным обращениям за пособием по безработице. Сокращение таковых станет еще одним позитивным сигналом. И особенно важно обратить внимание на менее волатильный показатель 4-хнедельной средней. Все это вкупе, возможно, окажет доллару краткосрочную поддержку, если только не вмешаются внешние факторы.

Афанасьева

[b:42e1eb43cb]EUR[/b:42e1eb43cb]

Евро вчера испытывал давление в течение всего торгового дня. Всему виною решение S&P понизить рейтинг Ирландии, объяснив свое решение высокой стоимостью спасения банков проблемной страны. Рейтинг был понижен до А- с А, вследствие чего он еще больше приблизился к неинвестиционному уровню, от которого теперь Ирландию отделяет 4 позиции. Таким же рейтингом сейчас обладают Ботсвана и Португалия. Кроме того, агентство отметило, что рейтинг Ирландии остается "под пересмотром в сторону понижения". Итак, на сцену вернулись страхи по поводу суверенного долга, хотя пока что игроки не так напуганы, как можно было бы ожидать, возможно, в связи с инфляционными ожиданиями.

В декабре европейский PPI продемонстрировал самые высокие темпы роста за 2 года после того, как выросли цены на электроэнергию. Цены производителей в еврозоне выросли на 5,3% против прошлого года, что оказалось максимальным значением с октября 2008 г. В ноябре цены повысились на 4,5%. Цены на сырую нефть выросли на 12% за последние 6 месяцев, что стало очередным фактором давления на компании, заставляющим их повысить цены, чтобы сохранить прибыль. Инфляция в еврозоне в январе выросла сильнее, чем предполагали аналитики, и 26 января президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что банк сделает всё возможное, чтобы сохранить ценовую стабильность. Так что есть над чем подумать.

Особенно в преддверии сегодняшнего заседания ЕЦБ по монетарной политике и следующей за ним пресс-конференции главы Центробанка. Если от самого заседания никаких особых сюрпризов мы не ждем (скорее всего, все будет оставлено без изменений), то высказывания Трише вполне могут внести свою лепту в движение евро. Если он будет достаточно агрессивен и в очередной раз подтвердит, что Банк будет стремиться к удержанию инфляционного давления в пределах целевого диапазона, это вновь выведет на первый план ожидания того, что ужесточение монетарной политики может произойти гораздо раньше, чем предполагалось. На фоне этого евро вполне может получить поддержку (конечно, при условии отсутствия новостей с фронта суверенного долга) и попытаться протестировать сопротивление 1.39.
Чуть раньше мы увидим отчет по розничным продажам в еврозоне. Скорее всего, активной динамики он не вызовет, но все же позволит оценить настроения потребителей. Тем более, что данные выходят за декабрь, который является месяцем традиционных предпраздничных распродаж. Снижение показателя не добавит оптимизма в оценку экономики.