Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:d776b278ca] В главных ролях Корея, Ирландия и США (29.11.10)[/b:d776b278ca]

[b:d776b278ca]USD
[/b:d776b278ca]
Пятница после Дня благодарения прошла успешно для американского розничного сектора, судя по бесконечным очередям перед магазинами, выстроившимися задолго до их открытия. Что же касается достижений валютного рынка, то в пятницу смотреть было не на что, ибо интересных катализаторов мы не увидели. Тем не менее, впереди у нас неделя с большим потенциалом, так как в пятницу будет опубликован долгожданный отчет по уровням занятости. Кроме этого, в центре внимания также будет оставаться ситуация с суверенными долгами Европы, даже если по Ирландии будут решены все вопросы (в чем мы сильно сомневаемся).

Давайте оценим шансы доллара на продолжение роста. Основной причиной укрепления американской валюты за последнюю неделю было бегство из рискованных активов в связи с экономической и геополитической напряженностью. Как мы понимаем, с приходом пятницы ни один из факторов неопределенности ликвидирован не был, что означает, что все проблемы плавно перетекут в понедельник. Кроме того, поддержку доллару могут оказать и собственные экономические данные. По прогнозам федерации розничных торговцев, рост продаж составил 2,3% до $447,1 млрд. после всего лишь +0,4% в прошлом году и -3,9% в 2008. В понедельник рынки могут отреагировать на такие сообщения с радостью. Да и ожидания по поводу состояния рынка труда остаются довольно позитивными, учитывая недавнюю динамику обращений за пособиями б/р. Также внимание рынка привлекут данные по потребительскому доверию, ISM в обрабатывающей промышленности и сфере услуг.

[b:d776b278ca]EUR[/b:d776b278ca]

Всю прошлую неделю евро стабильно демонстрировал нисходящее движение, продолжая беспокоиться по поводу финансового состояния некоторых стран, входящих в Е-16. Даже активные выступления официальных лиц, с оптимизмом убеждающих, что Ирландия будет спасена, не смогли вернуть веру в светлое будущее. Даже сообщение о том, что по итогам финального голосования парламент Португалии одобрил бюджет на 2011 год, не убедило инвесторов в том, что этого достаточно. Тем временем, агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Англо-Ирландского Банка на шесть пунктов до "мусорного" уровня.

Что касается экономических данных, то здесь все без особых сюрпризов. В пятницу мы узнали, что в ноябре CPI и HICP Германии выросли на 0,1% м/м, а в годовом исчислении - на 1,6% и 1,5% соответственно. Месячный показатель превысил ожидания аналитиков, которые прогнозировали снижение на 0,1%. Как мы видим, ценовое давление, скорее всего, в течение какого-то времени будет оставаться умеренным, так что ЕЦБ нечего торопиться с выходом из режима стимулирования. Кстати, на этой неделе нас ожидает заседание центробанка по ставке и последующая пресс-конференция Трише. В принципе, вряд ли мы увидим что-то радикальное: сильные экономические показатели не требуют дополнительного стимулирования экономики, а проблемы с суверенным долгом не позволят ЕЦБ ужесточать монетарную политику. Кроме того, в центре внимания будут данные по рынку труда Германии, а также розничные продажи.

Афанасьева

[b:5c4e80bc40]GBP[/b:5c4e80bc40]

Фунт, в отличие от многих других коллег серьезно пострадал против доллара и в пятницу. Здесь свою роль играют несколько факторов: внутренние проблемы экономики, скорое введение жестких мер экономии, а также зависимость британского банковского сектора от ирландских проблем. Тот факт, что S&P понизило рейтинг одного из крупнейших банков Ирландии до "мусорного" уровня, только усугубил положение фунта.

Тем временем, экономический календарь Великобритании на этой неделе не очень насыщен. Нас ждут данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, которые помогут нам разобраться в здоровье экономики страны.

[b:5c4e80bc40]JPY[/b:5c4e80bc40]

Несмотря на тонкий пятничный рынок йена умудрилась укрепиться практически против всей основных соперников, за исключением доллара. Все объясняется довольно просто - спросом на валюты-убежища, а в случае с американской валютой USD побеждает лишь благодаря географической удаленности от корейских проблем. Тем временем, экономические отчеты последних дней заставляют нас насторожиться. Объемы экспорта и импорта сокращаются, профицит растет не такими значительными темпами, как раньше. Инфляция продолжает падать. Спад мировой деловой активности и удорожание национальной валюты - тяжелая ноша для Японии. Скорее всего, это вынудит ЦБ пойти на дополнительное стимулирование экономики. Публикуемые на этой неделе отчеты помогут нам понять, насколько тяжела ситуация. Обратите внимание на розничные продажи, рынок труда, промышленное производство и рынок недвижимости.

Афанасьева

[b:b704734432]Доллар - победитель!!! Видеообзор рынка от "Акмос Трейд" 29.11.10[/b:b704734432]
[url]http://www.youtube.com/watch?v=uJl5LC5qUGg[/url]

Афанасьева

[url]http://www.youtube.com/watch?v=6jJBNYag5YQ[/url] [b:04145797ff]ПРАВИЛЬНАЯ ССЫЛКА НА ВИДЕО[/b:04145797ff]

Афанасьева

[b:72e0a36498] Никто не хочет рисковать (30.11.10)[/b:72e0a36498]

[b:72e0a36498]USD[/b:72e0a36498]

Пустой в плане экономических событий день оказался довольно продуктивным для доллара, который, как мы и предполагали, продолжил укрепление. Всему виною неуверенность игроков в том, что со спасением Ирландии все страсти по суверенному долгу завершатся. Думаем, стабилизации евро мы не увидим до тех пор, пока спрэды по доходности ГКО не прекратят свое расширение. Хотя…есть один вариант. Пока Европа демонстрирует все признаки загнивания, Штаты, напротив, начинают поставлять тысячу и один аргумент в пользу собственного восстановления. Если рынок труда не подтвердит надежды игроков на позитивный тренд, у доллара есть шансы потерять популярность, особенно против единой валюты, учитывая ее перепроданность.

Стоит помнить, что свою роль в укреплении доллара играют потоки средств из рискованных активов. Такая тенденция, скорее всего, будет сохраняться до тех пор, пока будут вестись разговоры о здоровье Европы, а также не разрешится конфликт между Северной и Южной Кореей. На рынке появились слухи, что Китай все же намерен вмешаться в эту ситуацию. Посмотрим, каким образом он намерен это сделать. Что же касается США, сегодня мы увидим серию второстепенных отчетов в виде данных по деловой активности в обрабатывающей промышленности и исследования потребительских настроений. Обратите внимание на выступление официальных представителей ФРС: Бернанке и Кочерлакоты.

[b:72e0a36498]EUR[/b:72e0a36498]

Правительства европейских стран, как и ожидалось, приняли решение выделить перегруженной долгами Ирландии кредит в размере Е85 млрд. ($113 млрд.), отказавшись от идеи переложить часть материальной ответственности за вероятные будущие спасения на держателей облигаций. Кредит будет предоставлен под 5,8%, к тому же государству будет подарен дополнительный год на попытку сократить дефицит бюджета до 3%. Последнее слово за ирландским парламентом, который должен будет проголосовать по проекту 7 декабря. Но совсем не это волнует игроков, а сама опасность дальнейшего распространения болезни, ведь, к примеру, Испания слишком велика для того, чтобы безболезненно потянуть ее спасение. Другой разговор, что о спасении пока никто не просит…

Тем временем, на фоне всех этих страданий и переживаний экономические отчеты продолжают демонстрировать воистину неожиданно хорошие данные. Доверие европейцев к собственной экономике в ноябре достигло 3-летнего максимума, поскольку рост ВВП Германии, обусловленный позитивной экспортной динамикой, свел на нет опасения того, что кризис суверенного долга периферийных стран станет серьезной преградой для восстановления. Индекс доверия компаний и потребителей к экономике еврозоны продемонстрировал рост до 105,3 от 103,8 в октябре. Такое значение оказалось рекордным с ноября 2007 года.

Сегодня в центре внимания отчеты по состоянию рынка труда Германии, который уже долгое время демонстрирует стабильные показатели, и не думает реагировать на все волнения по поводу краха единой валюты. Сильное укрепление уровней занятости способно оказать некоторую поддержку евро, спровоцировав коррекцию валюты к отметке 1.32. Не стоит игнорировать и данные по инфляции еврозоны, хотя здесь мы вряд ли увидим ускорение темпов роста цен.

Афанасьева

[b:06800d85a8]GBP[/b:06800d85a8]

Фунт с точностью повторяет динамику евро, очень расстраиваясь из-за проблем с Ирландией и перспектив Португалии/Испании. Однако если в еврозоне хотя бы экономические отчеты вселяют надежды, то Великобритании нечем похвастаться. Цены на британское жилье в ноябре в очередной раз продемонстрировали спад, поскольку спрос на недвижимость оказался самым слабым за последние 2 года, по сообщениям Hometrack Ltd. Средняя цена дома по сравнению с уровнями октября упала на 0,8% до отметки 155 тыс. фунтов (($242 тыс.). Разрешения на ипотеку в Великобритании снизились в октябре, а рост денежной массы достиг рекордного минимума за год, как показали последние данные Банка Англии. Количество разрешений на ипотеку понизилось до 47 185 в октябре против 47 369 в сентябре. Это минимальное значение с февраля этого года.

На этом фоне ничего удивительного, что и доверие британских потребителей неожиданно снизилось до 4-месячного минимума. Индекс настроений упал на 2 пкт. до -21, сообщила исследовательская группа GFK. Экономисты рассчитывали, что показатель не изменится, оставшись на уровне -19, зафиксированном в октябре. На сегодня отчетов мы больше не увидим, так что динамика фунта так и будет вторить движениям евро.

[b:06800d85a8]JPY[/b:06800d85a8]

Отсутствие новостей из Кореи позволило йене немного восстановить свои позиции против доллара, даже несмотря на не очень приятные экономические данные. Сегодня мы узнали, что в октябре объемы промышленного производства в Японии сократились, а ставка безработицы неожиданно продемонстрировала рост, что стало признаком того, что по итогам текущего квартала экономика страны может сократиться. Пром. производство упало на 1,8%, причем спад оказался максимальным с февраля прошлого года. Ставка безработицы выросла до 5,1% против 5%, и экономика потеряла 180 тыс. рабочих мест, максимально с мая, сообщило Бюро статистики. Результаты отчетов стали свидетельством того, что японская экономика может сократиться впервые за 4 квартала, поскольку истечение мер стимулирования и слабый экспорт заставляют компании сбавлять обороты.

Афанасьева

[b:767d14b649] Теперь взялись за Португалию (1.12.10)[/b:767d14b649]

[b:767d14b649]USD[/b:767d14b649]

Несмотря на то, что у нас зреет подозрение, что движение пары евро/доллар уже слишком преувеличено, доллар не останавливает своего роста. Страхи инвесторов по поводу Европы не утихли, а данные из США все также позитивны. Индексы деловой активности и в Чикаго, и в Нью-Йорке оказались выше прогнозов. Доверие американских потребителей выросло в ноябре до максимального уровня за 5 месяцев. Индекс потребительского доверия Conference Board увеличился до 54,1, превысив ожидания аналитиков, от пересмотренного значения 49,9 в октябре. Составляющие занятости и ожиданий по доходам также продемонстрировали рост.

Единственным неприятным фактом стали сообщения о слабости рынка жилья. Стоимость жилья в 20 городах США в сентябре продемонстрировала минимальные темпы роста за последние 8 месяцев. Кстати сказать, чуть позже глава ФРС Бернанке обратил внимание общественности на еще одно слабое звено американской экономики - рынок труда. Он отметил, что повышенный уровень безработицы в долгосрочной перспективе и снижение доверия среди домохозяйств вызывают опасения. И подтвердил, что текущих темпов восстановления экономики недостаточно, чтобы занятость вернулась к докризисным уровням. Все это еще раз возвращает нас на землю и напоминает, что под текущим ростом доллара мало фундаментальной основы. Здесь главную роль играют контраст с Европой и спекулятивная природа торгов.

Сегодняшний день довольно насыщен в плане экономических отчетов, причем в центре внимания как раз будет стоять рынок труда. Мы увидим такие опережающий индикаторы, как отчет Challenger по запланированным увольнениям, исследование ADP по занятости в частном секторе, и компонент занятости индекса ISM. Обычно мы уделяем пристальное внимание этим показателям, так как они помогают при прогнозировании уровней занятости NFP, запланированных на эту пятницу. Тем не менее, учитывая, что текущий акцент рынка скорее на все тех же факторах напряженности, а не на фундаментальном аспекте, вполне возможно, что валюты практические не отреагируют на отчеты. Лишь очень слабые показатели могут вызвать ослабление доллара.

[b:767d14b649]EUR[/b:767d14b649]

И вновь день у евро не задался. Он даже несколько раз пересекал отметку 1.30, хотя чуть позже все же вернулся выше. Спрэды по испанским ГКО достигли максимума за десять лет, а итальянские кредитные спрэды достигли рекордных максимумов. Кроме того, ночью появились сообщения о том, что S&P поместило кредитный рейтинг Португалии на пересмотр с вероятностью снижения. Данные с экономического фронта тоже не дали того, на что мы надеялись. В ноябре показатель безработицы в Германии зафиксировал 17-е снижение подряд. Безработица на отметке 3,14 млн. являет собой минимальное значение с декабря 1992 г. Однако рынки все равно были несколько разочарованы тем, что темпы снижения б/р (-9 тыс. м/м) не оправдали среднего прогноза (-20 тыс.). Значение ставки б/р еврозоны в октябре достигло нового максимума в 10,1%, чему способствовал стремительный рост безработицы в Италии. Предварительный индекс потребительских цен HICP остался на прежних 1,9% г/г, так что ничего нового.

Кроме того, вчера банк Португалии обнародовал полугодовой отчет, и он не очень радует. Финансовая система страны сталкивается с серьезными проблемами, проистекающими из нестабильности международного финансового сектора, которая была особенно выражена в Европе в 2010 году, и в случае с Португалией она усугубилась из-за необходимости корректировать структурный дисбаланс, который все больше усиливается. Теперь все внимание переключается на запланированный в четверг испанский аукцион, а также пресс-конференцию ЕЦБ. Из отчетов сегодня лишь данные по деловой активности, которые вряд ли привлекут особое внимание рынка. Евро сможет скорректироваться к отметке 1.31 лишь в случае очень слабых отчетов из США.

Афанасьева

[b:f9e9646680]GBP[/b:f9e9646680]

Динамика фунта несколько отличалась от поведения евро. Естественно, страхи по поводу суверенного долга продолжают оказывать давление и на британскую валюту, однако ситуация в паре евро/фунт помогла GBP удержаться выше отметки 1.55 в паре с долларом. Тем временем, данные по рынку жилья продолжают не радовать. Сегодня утром Nationwide сообщил, что в ноябре цены на жилье снизились на 0,3% м/м, +0,4% г/г. Рынок и не думает стабилизироваться, хотя стоит отдать должное, аналитики прогнозировали падение на 0,4% м/м.

На сегодня также запланирован отчет по деловой активности в обрабатывающей промышленности. Данные привлекут внимание рынка лишь в случае значительных отклонений от прогнозов, и пока больше вероятности увидеть ослабление индекса.

[b:f9e9646680]JPY[/b:f9e9646680]

Йена повела себя неожиданно резко в паре с долларом, приблизившись к отметке Y83. Свою роль здесь могло сыграть снижение напряжения в ситуации с Кореей, но пальму первенства мы все же отдадим ФРС с ее покупкой $6,8 млрд. ГКО. Еще одни приятным известием стал тот факт, что рост производственной активности в Китае ускорился в ноябре. Индекс активности менеджеров по закупкам (PMI) вырос в ноябре 55,2 против 54,7 в октябре, превысив прогнозы аналитиков. Это означает, что мировая торговая активность будет оставаться на прежних уровнях.

Афанасьева

[b:3641863804] Пойдет ли ЕЦБ на авантюру? (2.12.10)[/b:3641863804]

[b:3641863804]USD[/b:3641863804]

Доллар просто обязан был сдать позиции, он просто должен был. Нельзя так долго и активно расти на одной и той же теме, не имея достаточных на то фундаментальных оснований. Признаемся честно, даже в текущей ситуации европейские экономические показатели говорят о большем позитиве, чем американские. Но дело, в общем-то, не в этом. Мы уже упоминали, что на текущий момент динамикой валют правят аппетиты на рискованные активы, которые до последнего времени были не высоки. Таким образом, фундаментальные показатели отходят на второй план. А вчера на первый план вышел именно возродившийся спрос на рискованные активы, однако, слабоватый такой спрос.

Хотя вчерашние отчеты из США действительно веяли оптимизмом, доллар сдал позиции. Производительность труда американских работников в 3-м квартале восстановилась сильнее, чем оценивалось ранее. Рост уровня занятости в частном секторе в ноябре оказался максимальным за последние 3 года. Компании частного сектора США в прошлом месяце создали 93 тыс. рабочих мест, что оказалось рекордным подъемом с ноября 2007 года, в то время как показатели октября оказались пересмотрены до 82 тыс. от предварительных 43 тыс. А вот значение индекса Института управления снабжением (ISM) в ноябре продемонстрировало незначительное снижение от октябрьских уровней - до 56,6 от 56,9, а индекс занятости потерял 0,2 пкт., достигнув отметки 57,5. Кульминацией стал отчет Beige Book, подтвердивший, что "рост экономики продолжился" до середины ноября", а сектор занятости "продемонстрировал некоторый рост".

Сегодня нам предстоит получить недостающие данные по рынку труда, чтобы окончательно сформировать свое мнение по поводу направления публикуемого в пятницу показателя по уровням занятости. Тем не менее, в центре внимания сегодня будет Европа со всеми окружающими ее слухами. Таким образом, если ожидания рынка по поводу действий со стороны ЕЦБ станут реальностью, это может новую волну спроса на рискованные активы, и доллару вновь придется пойти на попятную.

[b:3641863804]EUR[/b:3641863804]

Позитивные экономические показатели по всему миру (начиная с Китая), а также сужение кредитных спрэдов в Европе восстановили доверие инвесторов к евро, хотя лишь частично. В октябре немецкие розничные продажи восстановились сильнее прогнозов после двух месяцев спада, вследствие чего показатель оказался на 3-месячном максимуме. Розничные продажи с учетом сезонных колебаний подскочили на 2,3%, компенсировав потери, понесенные за два предыдущих месяца. Кроме того, активность в европейском секторе обрабатывающей промышленности в ноябре продемонстрировала рост, ставший рекордным за последние 4 месяца. Индекс PMI в европейском секторе обрабатывающей промышленности продемонстрировал рост до отметки 55,3 от 54,6 в предыдущем месяце.

Но самыми главными катализаторами укрепления евро стали слухи о том, что МВФ увеличит объемы денежной поддержки региона посредством более крупных вливаний со стороны США. Однако сами представители Штатов все эти разговоры отрицали, ведь однозначно такие действия вызовут гнев внутри страны. Теперь вся ответственность в поддержании спроса на евро ложится на ЕЦБ, который сегодня будет проводить заседание по монетарной политике. Рынок ожидает от центробанка конкретных шагов в виде дополнительного стимулирования экономики региона. Если быть конкретнее, помощь необходима банковской системе, и от господина Трише требуется введение масштабной программы количественного смягчения для того, чтобы стабилизировать кредитные рынки. Все мы знаем, что ЕЦБ с неохотой идет на такого рода авантюры, но есть ли у него выбор? По идее, решение о смягчении монетарной политики должно заставить евро падать, однако в текущих условиях это положительная новость, так что даже если первоначально мы увидим распродажи, затем спрос на валюту укрепиться. В таком случае мы ожидаем движение к отметке 1.33.

Афанасьева

[b:36e846395c]GBP[/b:36e846395c]

Фунт не отставал от евро, также укрепившись на хороших показателях из Британии. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности продемонстрировал самые лучшие свои уровни с июня текущего года, продолжив рост вслед за двумя предыдущими месяцами. Кроме того, компонент занятости достиг максимума 57,6 против 55,4, что говорит о стабильном состоянии рынка труда. Довольно приятное известие. Хотя отрасль обрабатывающей промышленности составляет лишь небольшую часть британской экономики, новости указывают на то, что более важный отчет по сфере услуг также может удивить в положительном плане. В конечном итоге, это помогло фунту уйти выше отметки 1.56. Сегодня на повестке лишь данные по деловой активности в строительном секторе, так что все внимание будет оставаться на событиях Е-16. Если бегство из рискованных активов прекратится, ждите движение пары фунт/доллар к отметке 1.57.

[b:36e846395c]JPY[/b:36e846395c]

С той же скоростью, что позавчера йена укреплялась против доллара, доллар вчера укрепился протий йены. Пока японская валюта продолжает реагировать на спекулятивные потоки, экономика живет своей жизнью. Сегодня мы узнали, что японские компании увеличили свои расходы впервые более чем за 3 года, поскольку внешний спрос способствовал росту прибылей, даже несмотря на рост йены. Капитальные расходы без учета программного обеспечения выросли на 4,8% за три месяца по 30 сентября по сравнению с прошлым годом. Приятные известия, учитывая недавнюю негативную информацию по динамике экспорта.

Афанасьева

[b:da5ff6ec7c] Риски или фундамент? (3/12/10)[/b:da5ff6ec7c]

[b:da5ff6ec7c]USD[/b:da5ff6ec7c]

Доллару уже стоит задуматься: одноразовая коррекция, длящаяся в течение дня - это не повод для беспокойства, а вот два дня роста подряд, причем без особых на то причин и катализаторов, вот это уже напоминает подготовку к развороту. Если это повторение динамики, наблюдавшейся в конце весны-начала лета, когда Европа спасла Грецию, то у американца еще долгий путь вниз. Однако что-то нам говорит, что беды еврозоны еще не закончены, просто разговоры по поводу них поутихли. Вот и заседание ЕЦБ не вселило никакой надежды на оптимизм. Полагаем, что на текущий момент в центре внимания будет оставаться спрос на рискованные активы. Если инвесторы забудут о проблемах еврозоны, да еще и найдут фундаментальный повод для позитивного настроя (к примеру, хорошее состояние рынка труда), то доллару придется отойти на второй план.

Итак, обратим внимание на экономическую картину. Вчера мы узнали, что на прошлой неделе число первичных обращений за пособиями по безработице в США с учетом сезонных колебаний выросло сильнее прогнозов: на 26 тыс. до 436 тыс. против ожидаемых 425 тыс. Кроме того, были пересмотрены результаты предыдущего отчета: показатель первичных обращений был повышен с 407 тыс. до 410 тыс., а повторных - с 4,182 млн. до 4,217 млн. Как видим, мы слишком рано радовались. Однако не неожиданно приятный сюрприз преподнес рынок жилья. В октябре количество незавершенных сделок по продаже вторичного жилья (NAR) выросло на10,4% м/м против прогноза -1,0% м/м.

Сегодня в центре внимания будет публикация отчета по уровням занятости по платежным ведомостям без учета с/х. По прогнозам, показатель в ноябре должен вырасти на 133 тысячи, и пока большинство индикаторов говорит о том, что это вполне реальная цифра. Хороший показатель (а если еще и превысит прогнозы) может с одной стороны стимулировать спрос на рискованные активы на волне оптимизма по поводу мировой экономике. С другой стороны, позитивные данные должны повысить ожидания по поводу ужесточения монетарной политики (никто не говорит о повышении ставок, но вот сократить программу QEII вполне могут). А такой взгляд должен, по идее поддержать доллар. В общем-то, все будет зависеть от акцентов, которые расставит рынок. Скорее всего, поначалу бакс начнет сдавать позиции на волне аппетитов на риск, но спустя некоторое время трейдеры, поразмыслив, могут вновь вернуться к USD.

Афанасьева

[b:e54ad8395d]EUR[/b:e54ad8395d]

Рынки вновь готовы идти на риск, после того как испанский аукцион по ГКО прошел довольно успешно и рассеял часть опасений по поводу заразности болезни суверенного долга. Это помогло евро пересечь отметку 1.32 против доллара, даже несмотря на то, что ЕЦБ разочаровал своим бездействием. По итогам ежемесячного заседания по монетарной политике управляющий совет принял решение оставить базовую учетную ставку без изменений, что никого не удивило. В самом начале пресс-конференции глава ЕЦБ Трише подтвердил, что Банк не будет сворачивать уже существующие нестандартные меры поддержки - но не объявил ни о каких новых агрессивных планах по покупке облигаций. А рынки ждали именно этого. В ответ на вопрос, не увеличил ли ЕЦБ объемы покупок бондов, Трише посоветовал внимательно отслеживать соответствующую информацию, публикуемую Центробанком каждый понедельник. Вероятно, теперь по понедельникам у рынков появится новое занятие.

В общем-то, и экономические отчеты не особо радовали. Ставка безработицы во Франции осталась неизменной в третьем квартале, поскольку работодатели по-прежнему не спешат нанимать новых сотрудников после того, как более года назад страна вышла из сильнейшей рецессии со времен Второй мировой войны. Кроме того, в 3-м квартале темпы роста экспорта из Европы замедлились, а инвестиции и вовсе оказались в фазе застоя, нейтрализуя положительное влияние растущего потребительского спроса на экономику и сдерживая ее экспансию.

Сегодня мы получим данные по индексу деловой активности в сфере услуг. Если показатель превысит прогнозы, это может дать дополнительный стимул для роста евро. Затем внимание рынка переключится на американскую сессию, и здесь, в случае позитивного исхода, единая валюта может найти серьезный катализатор для роста. Ближайшей целью в таком случае станет отметка 1.3350.

[b:e54ad8395d]GBP[/b:e54ad8395d]

Данные из Европы разочаровали, однако фунт все же удержался выше отметки 1.56, отчасти благодаря сильному экономическому отчету. Активность в строительном секторе Великобритании выросла в ноябре умеренно, хотя основной индекс превысил ожидания аналитиков. Ключевой индекс вырос в ноябре до 51,8 пкт. против 51,6 в октябре. Да и деловые ожидания относительно следующего года повысились.

Тем не менее, если сравнивать динамику пар евро/доллар и фунт/доллар, то на лицо расхождение настроя. Видимо, долгосрочные финансовые проблемы не дают покоя инвесторам даже на волне оптимизма. Сегодня обратите внимание на PMI в сфере услуг. Учитывая позитивную динамику показателя в обрабатывающей промышленности, вполне можно ждать подобного же исхода и здесь. Возможно, тогда фунт сможет подрасти до отметки 1.57.

Рогова Ирина

[b:82f0212cc9]Доллару не повезло (6/12/10)[/b:82f0212cc9]

[b:82f0212cc9]USD[/b:82f0212cc9]

В пятницу доллару явно не поздоровилось. Как и предполагалось, он остался под давлением вследствие роста интереса к риску. Последнее связано с покупками ценных бумаг ЕЦБ с целью ослабления давления на периферийные облигации Е 16. Дополнительным разочарованием для американской валюты стали данные по рынку труда. Согласно опубликованного отчета, уровень занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора вырос всего на 39 000, что оказалось существенно слабее прогнозов. Замедление темпов роста продемонстрировала и занятость в частном секторе. Показатель вырос всего на 50 000 против прогноза 160 000. Более того, неожиданно был зафиксирован рост ставки б/р до максимума с апреля - 9.8% . Такие цифры только лишний раз подтверждают, что Федрезерв, похоже, был прав, начав новую программу количественного смягчения с целью стимулирования экономического роста. Неудивительно, что такой отчет спровоцировал довольно резкое ослабление доллара. Темпы роста активности в секторе услуг США оказались максимальными за 6 месяцев. Индекс ISM вырос до 55 в ноябре от 54,3 в октябре. В целом это могло бы свидетельствовать о потенциальном росте потребительских расходов (поскольку экономика США сервисно-ориентированная), но слабый рынок труда вряд ли позволит этому показателю продемонстрировать активный рост даже в предпраздничный период. Ну а один позитивный отчет, конечно, не в состоянии развернуть рынок на 180 градусов.

Текущая неделя не слишком интересна с точки зрения фундаментальных факторов. Основное, на что стоит обратить внимание, произойдет в пятницу. Это будут данные по торговому балансу США и отчет по потребительскому доверию Университета Мичигана. Наиболее вероятно, что динамику валюты будут задавать отчеты из вне и комментарии официальных лиц. Именно под этой маркой пройдет и сегодняшний день.

Рогова Ирина

[b:fcc7e996cf]EUR[/b:fcc7e996cf]

Помимо сообщения о продолжении покупок периферийных облигаций со стороны ЕЦБ поддержку евро получил и со стороны данных по розничным продажам и деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Рост розничных продаж превысил прогнозы и составил 0.5%. Драйвером восстановления экономики региона стала Германия. Составной PMI еврозоны вырос до 55.5 против 53.8 в октябре. И тут тоже огромную лепту внесла крупнейшая экономика в составе Е16. Неплохие цифры, которые позволяют ждать приятного сюрприза от ВВП за 4 квартал. Однако, не стоит испытывать излишнего оптимизма. Ведь периферийные страны еврозоны продолжают борьбу с кризисом суверенного долга. А это значит, что фортуна в любой момент может отвернуться от общеевропейской валюты.

Не слишком интересная с точки зрения запланированных отчетов неделя ждет и евро. Будут опубликованы данные по заказам в секторе обрабатывающей промышленности, торговому балансу и промпроизводству Германии. Поэтому, динамика евро также зависит от настроений рынка и внешних отчетов. В частности, свои коррективы могут внести решения по ставкам четырех Центробанков (Австралии, Новой Зеландии, Великобритании и Канады).

[b:fcc7e996cf]GBP[/b:fcc7e996cf]

Фунт также смог вырасти в пятницу, оказавшись под влиянием спроса на рискованные активы. Что касается экономических отчетов, то сектор услуг Великобритании пережил продолжительный, но ограниченный рост. Рост индекса деловой активности замедлился до 53.0 в ноябре против 53.2 в октябре. Тем не менее, это уже 19-ый месяц, когда показатель остается выше водораздела 50.0. Но и тут не все так гладко. Исследование
сферы услуг показало, что доверие остается на историческом минимуме, а сокращение рабочих мест продолжается. Опережающие индикаторы уже демонстрируют признаки нестабильности и отмечается слабый потребительский спрос. Это тревожный сигнал, так как в предрождественский период спрос обычно растет.

Для фунта неделя будет чуть более интересной. Мы увидим данные по промышленному производству и решение Банка Англии по монетарной политике. Что касается дня сегодняшнего, то он не содержит никаких значимых событий, поэтому, наиболее вероятно, что британец будет двигаться под влиянием технических факторов и перепозиционирования в преддверии ключевого отчета недели.

Афанасьева

[b:3afe19e149]Доллар попал под давление. Видеообзор рынка 6.12.10 [/b:3afe19e149]
[url]http://www.youtube.com/watch?v=ieSK1wnqJXY[/url]

Рогова Ирина

[b:06035053b5]Определенно... неопределенность. (7/12/10)[/b:06035053b5]

[b:06035053b5]USD[/b:06035053b5]

Отсутствие четких катализаторов в понедельник повергло рынок в недоумение. Валюты демонстрировали разнонаправленные движения. Если в первой половине дня доллару удалось восстановить часть потерь, то во второй, свои потери отыгрывали уже европейцы. В отсутствие значимых новостей валюты находились под влиянием настроений рынка. Дело в том, что сложности есть и в Европе (долговой кризис), и в США (в Калифорнии чрезвычайное финансовое положение, а это может сместить акценты на экономическую ситуацию в США в целом), поэтому и нет явно выраженного тренда. Более того, близятся рождественские праздники, в связи с чем в декабре торги характеризуются пониженной ликвидностью.

Сегодняшний день с точки зрения отчетов из США столь же неинтересен, сколь и вчерашний. Поэтому динамика доллара будет обусловлена техническими факторами и отчетами из вне. В частности, какие-то коррективы может внести заседание по ставке Банка Канады. Хотя, если решение совпадет с прогнозами, то и тут активной реакции со стороны валют, скорее всего, не будет (нечто подобное мы уже наблюдали сегодня утром после объявления решения РБА, который, в соответствии с прогнозами, оставил монетарную политику без изменений).