Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:96ed9fabe2] С горки - вниз! (19.08.10)[/b:96ed9fabe2]
[b:96ed9fabe2]
USD[/b:96ed9fabe2]

Впервые за всю неделю доллар продемонстрировал укрепление против большинства соперников, однако движение это выглядит недостаточно убедительно. По сути, валюты продолжаются двигаться в рамках 200-пунктового диапазона, демонстрируя колебания между верхней и нижней границы. Всему виной относительно пустой календарь экономических событий, а также неопределенность инвесторов в отношении экономических перспектив. У доллара была возможность укрепиться на проблемах Европы, вновь вышедших на передний план. Однако и Ирландия, и Португалия сумели продемонстрировать довольно неплохие результаты по аукционам ГКО.

Кроме того, дополнительное давление на американскую валюту оказывает и тот факт, что Китай постепенно пытается избавиться от громадных объемов американских активов. Как сообщают осведомленные источники в Государственном управлении по валютным рынкам (SAFE), Китай активно сокращает объем своих вложений в ГКО США, диверсифицируя резервы в пользу активов развивающихся рынков, что является текущей инвестиционной стратегией Пекина. В 2010 году Китай более чем вдвое увеличил вложения в облигации Южной Кореи. Сейчас страна владеет долговыми обязательствами Республики Корея в объеме 3,99 трлн. вон.

Те немногочисленные отчеты, опубликованные Штатами вчера, не привлекли особого внимания рынка. Мы узнали, что индекс заявок на ипотеку MBA подскочил за прошлую неделю на 13%, однако более детальное исследование показывает, что все это благодаря спросу на рефинансирование, а не увеличению покупок новых домов. Неудивительно, нестабильное состояние рынка труда продолжает ограничивать расходы населения, которое не торопится менять свои жилищные условия. В результате, у рынка недвижимости пока только одна дорога - к снижению цен и увеличению предложения. В свете таких перспектив публикуемый сегодня индекс опережающих индикаторов даже в случае позитивных показателей будет воспринят со скептицизмом. На что действительно стоит обратить внимание, так это на данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии. Если и эта отрасль продемонстрирует признаки спада, доллар может вновь оказаться под давлением. Тем не менее, признаем, что, скорее всего движения будут ограничены уже сложившимися за эту неделю рамками.

Афанасьева

[b:374970eda2]EUR[/b:374970eda2]

Евро чувствовал себя не очень уверенно. Динамика фунта поначалу помогла валюте восстановить часть позиций. Кроме того, поддержку оказали и известия о том, что немецкие данные по розничным продажам были пересмотрены на повышение до 0,9% против первоначальных -0,4%. Такое положение вещей может говорить о возможном росте показателя ВВП за 2 квартал во втором чтении. Вдобавок активность строительного сектора еврозоны резко возросла в июне, в основном благодаря росту в вроде бы слабой Испании. Месячный рост на 2,7% привел к тому, что в годовом исчислении активность увеличилась на 3,1%, хотя она по-прежнему отстает от докризисных уровней на 13%.

Тем не менее, к утру валюта сдала все, заработанное за эту неделю под влиянием разговоров о том, что Франция может потерять свой суверенный рейтинг. Агентство Moody's предупредило, что страна стала еще ближе к снижению своего текущего рейтинга ААА. Однако мы полагаем, что ослабление евро ограничено текущими уровнями поддержки, и валюте будет сложно уйти ниже отметки 1.28, особенно в отсутствие сильных экономических катализаторов на этой неделе.
В центре внимания будут вновь данные по аукционам проблемных стран, так как никаких отчетов сегодня еврозона не публикует.

[b:374970eda2]
GBP[/b:374970eda2]

Фунт стал звездой вчерашнего дня. В течение вчерашней азиатской сессии валюта падала, так как многие трейдеры беспокоились, что и сам Сентанс отойдет от своего агрессивного настроя. Однако протокол заседания по ставкам расставил все по своим местам, т.е. показал, что расстановка сил осталась прежней. Хотя в ходе официального голосования не прозвучало голосов в пользу расширения объемов QE (что прогнозировалось некоторыми экспертами), тем не менее, протокол зафиксировал готовность ЦБ двинуться в любом из возможных направлений по мере нарастания соответствующих рисков, поскольку Комитет "рассмотрел аргументы, поддерживающие как дальнейшее смягчение политики, так и незначительное повышение банковской ставки". Аргументами в пользу возможного умеренного ужесточения стало улучшение состояния экономики страны и риски со стороны растущей инфляции CPI.

После такого развития событий внимание рынка будет приковано к публикации данных по розничным продажам. Если показатели окажутся выше ожиданий, это только подтвердит обоснованность столь агрессивного настроя Сентанса и может поддержать дальнейший рост фунта к отметке 1.57. Однако ослабление показателя окажет гораздо большее влияние на британца и поможет пробить отметку 1.55. В случае если отдельные отчеты продемонстрируют увеличение госдолга, валюта может добраться до уровня 1.54.

[b:374970eda2]Всех желающих приглашаю на обсуждение экономических тем у меня в блоге: http://aafanaseva.livejournal.com/ [/b:374970eda2]

Афанасьева

[b:7b56972d53]Крылатые качели…(20.08.10)[/b:7b56972d53]

[b:7b56972d53]USD[/b:7b56972d53]

Валюты продолжили колебаться в рамках узкого диапазона, установившегося за эту неделю. Причем за вчерашний день пары попытались протестировать как нижнюю, так и верхнюю границу. Опубликованные Штатами отчеты только подтвердили, что самая крупная экономика мира передумала восстанавливаться. Если учитывать тот факт, что Европа склонна запаздывать в динамике развития, можно предположить, что спустя пару кварталов такая же участь ждет и ее.

Итак, заявки на получение пособия по безработице выросли на прошлой неделе до максимального уровня с ноября прошлого года, подтвердив, что компании увеличивают темпы увольнения сотрудников по мере замедления американской экономики. За неделю, которая завершилась 14 августа, первичные обращения за пособиями по безработице выросли на 12 тыс. до 500 тыс. Как мы видим, обещания Обамы не работают. Рынку труда еще долго придется восстанавливать потерянные рабочие места. Однако отдельный отчет оказал, что в этом плане на сектор обрабатывающей промышленности рассчитывать не стоит. В отчете по деловой активности ФРБ Филадельфии отмечается, что "в августе производственная активность в регионе ослабла после двух месяцев замедления темпов роста". Ключевые компоненты общей активности, новых заказов и продаж оказались на отрицательной территории. Компании сообщили также об ухудшении ситуации с занятостью и продолжительностью рабочей недели. Если такую же динамику продемонстрирует отчет из Чикаго, ослабление доллара неминуемо. Обрабатывающая промышленность была одной из немногих отраслей, демонстрирующей здоровое восстановление. Такая динамика просто отнимет последнюю надежду на светлое будущее.

Сегодняшний день, скорее всего, пройдет в консолидации на фоне отсутствия событий и в преддверии выходных. Валюты не смогут найти аргументов для прорыва границ диапазона.

[b:7b56972d53]EUR[/b:7b56972d53]
Пара евро/доллар металась из стороны в сторону, в конечном итоге сдав позиции и отправившись к отметке 1.28, однако не пересекая ее. Границы диапазона 1.2750-1.2900 так и остаются нетронутыми. Из экономических отчетов мы увидели лишь данные PPI из Германии, показавшие, что рост цен производителей замедлился менее значительно, чем ожидалось. Цены производителей на выходе выросли в июле на 0,5% - рост зафиксирован седьмой месяц подряд. В годовом исчислении рост составил 3,7%. Помимо этого, стало известно, что Бундесбанк повысил прогноз по ВВП на 2010 год от 1,9% до 3,0%. Тем не менее, этого стало недостаточно, чтобы вновь вселить уверенность инвесторов. Скорее всего, сегодня евро останется вблизи отметки 1.28, учитывая отсутствие экономических показателей, запланированных к публикации.

Афанасьева

[b:0bc6d905a4]GBP[/b:0bc6d905a4]

Как мы и предполагали, сильные розничные продажи помогли фунту восстановить свои позиции. На этот раз игру сделали футбольные болельщики. В июле объем розничных продаж в Великобритании зафиксировал максимальный за пять месяцев прирост, почти вчетверо превысив средние прогнозы (+0,3% м/м). Наибольшую активность покупатели проявили в категории "другие магазины" (+6,1% - максимальный рост показателя с февраля 2008 г.), включающей такие секторы, как спорттовары, часы и ювелирные изделия. Продажи спортивного инвентаря зафиксировали максимальный месячный прирост, что можно объяснить влиянием недавно прошедшего чемпионата мира по футболу. Кроме того, бюджетный дефицит Великобритании в июле оказался меньше, чем ожидали аналитики. Чистый объем заимствования составил stg3,17 млрд. ($5 млрд.) против 5,52 млрд. фунтов годом ранее. А ипотечное кредитование выросло в июле третий месяц подряд и достигло максимального уровня за год. И, наконец, общий баланс заказов и объема производства в сектора обрабатывающей промышленности Британии вырос в августе до -14 против -16 в июле, показав минимальное отрицательное значение с августа 2008 года.

Тем не менее, мы смотрим на текущее восстановление фунта с долей скептицизма. Учитывая целую серию позитивных отчетов, у британца был потенциал прорыва верхней границы диапазона, однако он ограничился лишь одним сильным уровнем 1.56, и то, спустя несколько часов валюта вернулась ниже него. Скорее всего, GBP будет торговаться вблизи нижней границы диапазона (1.55), однако пробить ее не удастся.

[b:0bc6d905a4]JPY[/b:0bc6d905a4]

Йена переживает довольно волнительный момент своей жизни. Рынок полон слухов о том, что сегодня состоится экстренное заседание Банка Японии по поводу чрезвычайно высокого курса йены. Напомним, что ранее сообщалось о запланированной на следующей неделе встрече премьер-министра Наото Кана и главы Банка Японии Масааки Сиракавы. Сейчас предполагается, что до встречи в понедельник представители министерства экономики соберутся в пятницу, чтобы обсудить меры стимулирования роста, включая способы противостояния росту йены.

Ожидается, что Банк Японии увеличит объем вливаний на финансовые рынки, чтобы компенсировать негативное влияние резкого роста йены на восстановление экономики, а правительство планирует дополнительные меры стимулирования. Сейчас трейдеры валютного рынка предпочитают не держать большое количество позиций, учитывая перспективы интервенции Банка Японии или объявление об изменении монетарной политики.

[b:0bc6d905a4]
Всех желающих приглашаю на обсуждение экономических тем у меня в блоге: http://aafanaseva.livejournal.com/[/b:0bc6d905a4]

Афанасьева

[b:1696c51558]Как Бог даст…(23.08.10)[/b:1696c51558]

[b:1696c51558]USD[/b:1696c51558]

Несмотря на наши прогнозы о сдержанном поведении валют на фоне пустого пятничного календаря, движения на рынке совсем не веяли целомудрием. Стоит отметить, что это лето вообще выдалось довольно активным, несмотря на то, что сезон отпусков славится низкой волатильностью. Виною тому является нестабильная экономическая ситуация в разных уголках мира и беспрецедентные меры, наподобие проведения стресс-тестирования банковского сектора. Рынок просто не может определиться с ориентирами, поэтому реагирует на то, что Бог даст. В пятницу рынок ориентировался на комментарии Вебера, о которых мы расскажем ниже. А на что еще ориентироваться, если за всю неделю не поступило ни одного мало-мальски интересного события?

Впереди у нас гораздо более интересная пятидневка. Мы с большим интересом встретим пересмотренные данные по ВВП за 2 квартал. Обычно первое чтение привлекает наибольшее внимание, так как далее следуют лишь небольшие корректировки показателей. Однако на этот раз прогнозы говорят, что данные будут серьезно разниться с теми, что были представлены первоначально. Вероятно, показатель уйдет ниже 1% годового роста, а учитывая зловещие предсказания по поводу возвращения США в рецессию уже во втором полугодии этого года, можно ждать довольно резких колебаний валют. Причем стоит предупредить, что необязательно доллар при всем этом ослабнет. Скорее наоборот: слабые данные по состоянию самой крупной экономике мира могут вызвать новую волну бегства из рискованных валют в валюты-убежища, коим и является бакс. Помимо ВВП, обратите внимание и на данные по рынку жилья, заказам на товары длительного пользования и деловой активности Чикаго.

[b:1696c51558]EUR[/b:1696c51558]

Самым большим возмутителем спокойствия на рынках стал довольно неожиданно представитель ЕЦБ. Член управляющего совета Аксель Вебер заявил о том, что прежде чем определяться со сворачиванием мер стимулирования, Центробанк должен продолжать оказывать поддержку банкам до конца текущего года. "Сейчас много разговоров посвящают продолжительности стимулирования. Я полагаю, решение по поводу стратегии выхода будет принято в первом квартале, - пообещал глава Бундесбанка. - Безусловно, нам нужно думать о переходе к процессу нормализации". Однако представитель ЕЦБ подчеркнул, что риски все еще присутствуют в экономике и еще слишком рано говорить о точных датах, когда правительство примет решение покончить с нестандартными мерами.

После этого евро подешевел против доллара до минимального уровня за 5 недель. Возможно, такая реакция была вызвана разочарованием трейдеров в том, что Европа не сможет стать "лучом света в темном царстве". Последнее время еврозона публиковала довольно неплохие цифры, что выгодно отличалось от слабых показателей из Штатов. И тут вдруг Вебер заявляет, что изменения в монетарной политике до 1 квартала 2011 года даже и ждать не стоит. Это означает, что ЕЦБ не так уж сильно доверяет текущим оптимистичным показателям, полагая, что ситуация может ухудшиться в ближайшее время. У нас выдастся возможность это проверить в ближайшую неделю. К публикации запланированы такие данные, как PMI за август, а также пересмотренный немецкий ВВП за 2 квартал и немецкая же инфляция.

Афанасьева

[b:1cf88b4dda]GBP[/b:1cf88b4dda]

Фунт скорее пошел на поводу у евро, однако в отличие от единой валюты, не закрепился за пределами диапазона, а вернулся выше злополучного уровня 1.55. Это говорит о том. Что трейдеры не до конца уверены в правильности своего восприятия перспектив британца. Недавно даже серия очень сильных данных не смогла помочь валюте пробить верхнюю границу диапазона

Кстати сказать. Текущая неделя значительно проигрывает предыдущей по числу запланированных отчетов. Наибольший интерес представляет пересмотренный показатель ВВП за 2 квартал. Также стоит обратить внимание на состояние розничных продаж и данные по ипотечному кредитованию.

[b:1cf88b4dda]JPY[/b:1cf88b4dda]

Йена, как всегда, остается заложницей спекулятивных торгов на рисках. Тем не менее, уже в понедельник ситуация может серьезно измениться, так как рынок ожидает встречи премьер-министра Кана и главы Банка Японии Сиракавы. На текущий момент барьер Y85 уже был несколько раз пересечен, и власти просто не могут проигнорировать этот факт. Они, по крайней мере, должны будут выразить свое недовольство этим фактом, а может быть даже пойдут дальше и объявят о расширении пакета мер количественного смягчения. Если встреча окажется непродуктивной, ждите новой волны покупок йены.

Афанасьева

[b:8406a720ae]Что может повлиять на фунт и евро на Форекс? [/b:8406a720ae]

Видеообзор рынка 23.08.10 http://www.youtube.com/watch?v=9qop9_EQV5k

Афанасьева

[b:4efef2f795]Предосенняя хандра (24.08.10)[/b:4efef2f795]

[b:4efef2f795]USD[/b:4efef2f795]

Рынок затаился. Текущая неделя может принести интересные события. Сил верить в прекрасное будущее у евро уже нет. Слабая экономическая статистика из Штатов давит на мозг трейдеров, ослабший под влиянием природных катаклизмов, смогов, пожаров и внезапного прихода осени. Так не далеко и до хандры, причем небезосновательной. Скорее всего, в ближайшее время в центре внимания вновь будет фактор бегства из рискованных активов. Как ни крути, а Штаты играют слишком большую роль в развитии мировой экономики, а продолжительная серия негативных показателей говорит о том, что Америка вполне может вновь вернуться в рецессию. Сможет ли остальной мир пережить этот факт? Сможет ли выжить без этой доли потребителей? Сможет ли зажить счастливо, как будто ничего не случилось? Думаю, в ближайшем будущем ответ на все три вопроса - "Нет". Вот и валюты сделали вчера для себя такие выводы, упорно торгуясь вблизи минимумов против доллара.

Вчерашний отчет по деловой активности в обрабатывающем секторе ФРБ Чикаго оказался даже лучше ожиданий, достигнув нулевой отметки, вместо прогнозируемых отрицательных значений. Однако с объективной точки зрения активность слабовата, а значит, надеждам на то, что данный сектор сможет вновь запустить рост экономики, не суждено сбыться. В центре внимания в США станет пересмотр показателей ВВП за 2 квартал, как впрочем, и в Германии, и в Великобритании. Что касается американского показателя, есть вероятность увидеть замедление темпов роста, причем до двухлетнего минимума. Дополнительную порцию негатива, вероятно, принесет и отчет по продажам на вторичном рынке жилья. Единственным лучом света могут оказаться заказы на товары длительного пользования. После двух месяцев снижения ожидается рост индикатора. Тем не менее, вряд ли у него будет достаточно сил, чтобы изменить рыночный настрой.

[b:4efef2f795]EUR[/b:4efef2f795]

Евро вел себя достаточно неуверенно, и на то были причины. Темпы роста активности в европейских секторах обрабатывающей промышленности и сфере услуг замедлились сильнее, чем ожидали экономисты. Это указывает на то, что интенсивность восстановления экономики, скорее всего, уже достигла своего пика. Составной индекс, отражающий активность менеджеров по закупкам в секторах обрабатывающей активности и услуг, в июле отразил снижение до 56,1 от 56,7. Итак, спад активности в экономиках США и Китая уже начинает оказывать свое негативное влияние на экспорт европейских стран. Добавим к этому меры жесткой экономии, принятые в некоторых странах Е-16, и в результате получаем новую волну ослабления евро. Пока что валюта еще держится, однако небольшого катализатора будет достаточно, чтобы помочь ей прорвать несколько сильных уровней поддержки против доллара.

Опубликованные сегодня утром данные показали, что темпы роста экономики Германии были пересмотрены в сторону повышения, однако полностью совпали с прогнозами аналитиков. Выше ожиданий оказался лишь индикатор личного потребления. Итак, релиз не принес ничего нового, а, следовательно, и не вызвал особой реакции рынка. Теперь интерес будут представлять аналогичные показатели из США и Великобритании. Все познается в сравнении. Из европейских отчетов нам предстоит увидеть лишь объемы промышленных заказов. Скорее всего, рынок проигнорирует и эти данные, хотя в случае слабых данных давление на евро может усилиться, что поможет валюте пробить отметку 1.26 против доллара.

Афанасьева

[b:9dd906b2f8]GBP[/b:9dd906b2f8]

Несмотря на довольно активное начало вчерашнего дня с попыткой пробиться выше 1.56, фунт все же последовал примеру евро и пошел на снижение. На текущий момент валюта тестирует поддержку 1.54 против доллара. Причины такой динамики таятся в рыночных настроениях. Да вдобавок Financial Times опубликовала очередную статью, в которой не исключается вероятность обратного отката Великобритании в рецессию.

Тем не менее, ситуация может измениться с выходом данных по ВВП. У нас есть все основания полагать, что показатель будет пересмотрен на повышение, учитывая серию позитивных отчетов, которые мы наблюдали за последние несколько месяцев. Сегодня из релизов мы увидим лишь показатели по ипотечному кредитованию. Не думаем, что они смогут оказать поддержку валюте. Скорее всего, фунт продолжит тестировать отметку 1.54, одна в отсутствие катализаторов вряд ли сможет ее пробить.

[b:9dd906b2f8]JPY[/b:9dd906b2f8]

Страсти вокруг Японии продолжают кипеть. Вчера было сообщено, что Кан и Сиракава по телефону обсудили вопросы валютного рынка и текущее состояние экономического климата. Правительство и ЦБ решили усилить сотрудничество, чтобы обеспечить устойчивое и стабильное восстановление экономики. Однако сегодня утром появились сообщения о том, что в понедельник вечером состоялась встреча премьер-министра Японии Кана и министра финансов Ноды сразу же после телефонных переговоров премьера с главой Центробанка Сиракавой. Основным предметом дискуссий явилась тема нового стимулирования. Кроме того, в минувшее воскресенье глава Демократической партии Японии сообщил о возможности введения мер стимулирования стоимостью более Y1.7 трлн. Эта сумма приравнивается к размеру резервных фондов и профициту бюджета, зафиксированного в прошлом году.

Тем временем, все эти разговоры и переговоры дают йене возможность продолжать укрепление - валютной-то интервенции не предвидится. Сегодня утром йена пересекла знаменательную отметку Y84. Скорее всего, валюта продолжит укрепление до тех пор, пока власти не представят больше конкретики.

Афанасьева

[i:bb2fe8b389][b:bb2fe8b389]Куда бежать?[/b:bb2fe8b389] [/i:bb2fe8b389](25.08.2010)

[i:bb2fe8b389][b:bb2fe8b389]USD[/b:bb2fe8b389][/i:bb2fe8b389]

В дни суматохи и неопределенности, когда непонятно, то ли доллар движется под действием экономических отчетов, то ли под действием аппетитов на риски, лучшим помощником может стать пара доллар/йена. Здесь нейтрализуются все движения на рисках, так как обе валюты часто выступают в качестве актива-убежища в неспокойные времена.

Итак, судя по динамике пары, дела у доллара идут совсем плохо, а на рынках появляются опасения, что возврат в рецессию неминуем. Масла в огонь вчера подлил и представитель Федрезерва Эванс, признав, что за последние шесть месяцев риски второй волны рецессии в США возросли. По его мнению, "когда восстановление на такой стадии остается столь скромным - это означает, что любое потрясение может нанести сильный удар по экономике". Ну а что говорить про отчет по рынку недвижимости, оказавшийся хуже всяких прогнозов. По данным Национальной ассоциации риэлторов, продажи жилья снизились на 27,2% до 3.83 млн. г/г против прогноза падения на 11% до 4.65 млн. Все это говорит об отсутствии спроса в несчастном секторе, что довело запасы непроданных домов до 12,5-месячного максимума (вдвое выше необходимого для поддержания стабильных цен).

Сегодня история продолжится отчетом по продажам на первичном рынке. Думаем, что нас ожидают аналогичные известия. Стоит отметить, что несмотря на то, что данная отрасль уже давно не играет ключевой роли в американской экономике, такая динамика может оказать влияние и на сопутствующие показатели. К примеру, индикатор заказов на товары длительного пользования вполне может пострадать в июле от снижения спроса. Новая серия слабых данных может усилить давление на доллар, даже несмотря на его статус валюты-убежища.

[i:bb2fe8b389][b:bb2fe8b389]
EUR[/b:bb2fe8b389][/i:bb2fe8b389]

Во вторник евро держался уже гораздо лучше благодаря слабоватым экономическим данным из США. Одновременно с этим и экономические данные из еврозоны оказали поддержку, хотя если рассмотреть отчет по ВВП Германии в деталях, то перспективы не так уж радужны. Да, экспорт и инвестиции помогли Германии добиться рекордного экономического роста во втором квартале. Объем экспорта вырос по сравнению с предыдущим кварталом на 8,2%, инвестиции в оборудование увеличились на 4,4%. Тем не менее, немецкая экономика, крупнейшая в Европе, во втором полугодии вряд ли сохранит темпы своего роста. Проблема в том, что и экспорт, и инвестиции серьезно завязаны на темпах мирового восстановления и сильных финансовых рынках, а перспективы этих составляющих довольно туманны. Очередное решение S&P снизить рейтинг Ирландии, а также сообщения о том, что греческие банки пытаются объединяться, чтобы избежать банкротства, служат этому только подтверждением. Кроме того, вчера отдельный отчет показал, что промышленные заказы в еврозоне выросли в июне немного меньше, чем ожидалось. Второе полугодие явно будет отставать.

Сегодня обратите внимание на данные по деловым настроениям IFO. Если корпоративный сектор двигателя еврозоны, Германии, не верит в восстановление региона, евро может вновь ослабить свои позиции. В таком случае возможен прорыв поддержки 1.26.

Афанасьева

[i:e3eb2f3100][b:e3eb2f3100]GBP[/b:e3eb2f3100][/i:e3eb2f3100]

Прорыв уровня 1.54 парой GPBPUSD не состоялся, хотя были для этого некоторые предпосылки.
Число разрешений на ипотеку снизились в июле, достигнув минимума с февраля, а спрос остался сниженным, согласно данным отчета Ассоциации Британских Банкиров (ВВА). Объем сезонно-взвешенных разрешений на ипотеку понизился до 33 698 в июле от 34 575 в июне против прогноза 34 000. Кроме того, британские СМИ опубликовали комментарии нового члена MPC Банка Англии Мартина Уила, который заявил, что Британия столкнулась со "значительным" риском нового сползания в рецессию. Это оказало серьезное давление на фунт поначалу. Если уж члены MPC сомневаются в перспективах экономики, то кто должен верить? Сегодня экономических отчетов из Великобритании не запланировано, поэтому британец будет двигаться под влиянием рыночных настроений. Пока все складывается не в его пользу, так что при первой же возможности валюта попытается пробить поддержку 1.54. Катализатором такого движения вполне могут стать очередные комментарии официальных лиц.

[i:e3eb2f3100][b:e3eb2f3100]JPY[/b:e3eb2f3100][/i:e3eb2f3100]

Йена продолжает настаивать на своем, а доллар только подбадривает ее идти дальше. Официальные лица затягивают с действиями, что позволяет японской валюте дальнейшее укрепление. Власти неоднократно отмечали, что рост JPY вызван скорее слабостью бакса, однако это все равно не решает проблемы. Пока что по рынку ходят слухи, что Банк Японии рассматривает дополнительные меры по облегчению монетарной политики. В частности, он может расширить объем текущей программы кредитования по низкой ставке процента (с Y20 трлн. до Y30 трлн.) или продлить сроки предоставления ссуд (с 3-х до 6-ти месяцев). Похоже, нам придется подождать пришествия уровня 80.00, чтобы, наконец, получить реакцию японских властей.

Сегодня министр финансов Японии Й. Нода сообщил репортерам, что в случае необходимости власти готовы принять "надлежащие меры" в отношении национальной валюты. Тем временем, на сцену выходят реальные подтверждения негативных последствий сильной йены. Как демонстрируют результаты отчета по торговому балансу Японии, темпы роста экспорта из страны зафиксировали в июле пятое снижение подряд на фоне ослабления внешнего спроса. Если в июне показатель роста экспорта составлял 27,7%, то в июле он понизился до +23,5% (хотя и оказался сильнее прогнозов). Кроме того, в месячном исчислении экспорт упал на 1,4%, что стало третьим подряд снижением.

Афанасьева

[b:aeeae7110b] Пути США и Е-16 расходятся (26.08.10)[/b:aeeae7110b]

[b:aeeae7110b]USD[/b:aeeae7110b]

Штаты вчера представили очередную порцию негативных данных, еще больше отбив желание у игроков скупать более рискованные активы (хотя сложно назвать таковыми евро и фунт). Американские заказы на товары длительного пользования в июле продемонстрировали рост на 0,3%, что оказалось существенно ниже ожидаемых аналитиками 2,5%. Дело в том, что показатель заказов на товары длительного пользования без учета транспорта отразил снижение на 3,8% м/м, чему способствовала слабость секторов машиностроения, производства электроники, компьютеров, электронного оборудования и металлоконструкций. Кроме того, продажи новых домов на американском рынке жилья в июле продемонстрировали снижение до исторического минимума. Объем продаж отразил снижение на 12,4%, в результате чего годовое количество сделок составило 276 тыс., что стало минимальным значением с начала ведения статистики (1963 г.). Недостаток рабочих мест продолжает подрывать доверие американцев, что выливается в снижении спроса на жилье и, тем самым, снижает темпы начавшегося год назад восстановления экономики.

Тем не менее, мы высказывали это предположение ранее, и продолжаем его придерживаться. Чем больше негативных новостей мы будем получать из Штатов, тем скорее доллар потеряет свой статус валюты-убежища. Сегодняшний календарь скуп на события. Наибольший интерес представляют данные по числу обращению за пособиями б/р. Учитывая ориентированность американской экономики на потребителей, рынок труда играет наибольшую роль в восстановлении Штатов. Продолжающееся сокращение рабочих мест и далее будет подрывать веру в доллар. Отметим также и запланированное на пятницу выступление Бернанке. Многие ожидают от главы ФРС признания, что американская экономика скатывается обратно в рецессию. Это только усилит давление на бакс.

[b:aeeae7110b]EUR[/b:aeeae7110b]

Евро провел вчерашний день в колебаниях в пределах 100 пунктов, что говорит о том, что пока рынок не может определиться с ориентирами. Но решение явно зреет. Еще вчера утром единая валюта была подавлена в связи с пересмотром рейтинга Ирландии на понижении, однако уже чуть позже она воспряла духом на выходе данных IFO. Деловое доверие в Германии 4-й месяц подряд демонстрирует рост, на сей раз обновив 3-летние максимумы. Это указывает на то, что темпы восстановления экономики страны могут снизиться не так сильно, как ожидали аналитики. Индекс делового климата в августе продемонстрировал рост до отметки 106,7 от 106,2 в июле. Это стало рекордным подъемом с июня 2007 г. Итак, ВВП Германии действительно может продолжить рост во втором полугодии, а если вспомнить, что экономика этой страны является двигателем всей еврозоны, то можно предположить, что и у всего региона будут прекрасные показатели.

Таким образом, европейская экономика и ее перспективы выглядит гораздо привлекательнее американской. А это значит, что и у единой валюты очень неплохие шансы продолжить укрепление. Опубликованный сегодня утром индекс потребительского доверия Германии только подтверждает такое предположение, так как он укрепился до 4,1 против 4,0. На повестке остались данные по денежной массе Е-16. Когда-то этот показатель был хорошим индикатором инфляционного давления, однако на текущий момент не привлекает особого внимания. Лишь резкий рост М3 может помочь евро укрепиться. Учитывая рыночные настроения сегодня у валюты есть шансы вернуться выше отметки 1.28.

Афанасьева

[b:0c9ee47a5e]GBP[/b:0c9ee47a5e]

Фунт затаился в ожидании более интересных событий недели. Вчера мы не получили ни одного отчета из Великобритании, а опубликованные сегодня утром данные показались, что уровень средней з/п остался прежним, однако доля более высоких з/п увеличилась. МРС Банка Англии уделяет пристальное влияние данным по зарплате, поскольку есть риск, что недавний рост инфляции может сказаться на этом показателе. Деловые исследования и официальные данные, однако, предполагают, что рост заработной платы пока был анемичным. Тем не менее, как только мы увидим признаки

Сегодня стоит уделить внимание данным по объемам розничных продаж. Прогнозируется снижение показателя от 33 до 18. Если так, фунт может пойти на снижение, но незначительное. Однако превышение прогнозов способно подтолкнут валюту выше отметки 1.56.

[b:0c9ee47a5e]JPY[/b:0c9ee47a5e]

После попытки добраться до отметки Y80 йена остепенилась и направилась обратно к Y85. Тем не менее, на текущий момент от властей мы ничего нового не услышали. Правительство собирается призвать Банк Японии сделать все возможное, чтобы при помощи монетарной политики положить конец дефляции и защитить экспортно-ориентированную экономику от угрозы резкого роста йены против доллара. В своей программе экономического стимулирования, основные положения которой будут изложены в следующий вторник, правительство премьер-министра Наото Кана должно подчеркнуть, что Банку Японии необходимо больше сотрудничать с администрацией, чтобы сгладить влияние роста йены и добиться общей цели избавления от дефляции. Однако это только слова, действий, скорее всего, в ближайшее время мы не увидим. По-видимому, йене действительно надо добраться до Y80, чтобы Банк Японии зашевелился.

OL

Власти Японии медлят, потому что оглядываются на Китай, который сейчас становится реальной силой регионального и мирового масштаба.

Афанасьева

[b:7cf694aa06]Симуляции стимуляции (27.08.10)[/b:7cf694aa06]

[b:7cf694aa06]USD[/b:7cf694aa06]

Доллар движется в соответствии с нашими ожиданиями, так как игроков не прельщает более его статус валюты-убежища. Слишком много разговоров ведется о возврате США обратно в рецессию, да и предстоящее сегодня выступление Бернанке, вероятнее всего, принесет лишь констатацию печальных фактов. Но об этом позже. Итак, обратим внимание на вчерашний отчет по рынку труда. Первичные обращения за пособиями по безработице в США сократились на 31 тыс. до 473 тыс. за неделю, завершившуюся 21 августа. А вот среднее значение обращений за последний месяце выросло до максимального значения с ноября, несмотря на то, что последние данные разбавили негатив предыдущих недель. Работодатели откладывают планы по найму новых сотрудников, а некоторые - вновь начинают увольнять персонал, поскольку экономическое восстановление идет на спад, повышая вероятность дальнейшего ослабления потребительского спроса. Ну, как на этом фоне может возникнуть спрос на американскую валюту?

Итак, сегодня в центре внимания будет симпозиум в Джэксон Хоуле, на котором ожидается выступление Бена Бернанке. Многие предполагают, что глава ФРС может объявить о необходимости дополнительных мер стимулирования впадающей в кому экономики. Это может серьезно подпортить позиции доллара. Кроме того, не забудьте, что сегодня же выходят и показатели ВВП за 2 квартал во втором чтении. Прогнозируется резкое понижение темпов роста, и есть вероятность, что показатель окажется еще слабее (если абстрагироваться от мысли, что все американские данные жестко модерируются на выходе и подтягиваются до "хорошего" значения). В общем, у доллара все шансы еще больше ослабнуть под конец торговой недели.

[b:7cf694aa06]EUR[/b:7cf694aa06]

Евро осторожненько попытался вчера пробраться чуть выше, однако экономические данные не смогли оказать полную поддержку валюте. Немецкие данные порадовали, так как исследования института GfK показали, что в сентябре (а возможно, и впоследствии) в стране ожидается дальнейшее улучшение потребительских настроений, а частное потребление находится в русле устойчивого восходящего тренда. А вот данные по денежной массе не порадовали. Широкий агрегат М3 в еврозоне вырос в июле меньше, чем ожидалось, в то время как объем кредитования частного сектора значительно ускорился в годовом исчислении. Темпы роста М3 остаются значительно ниже уровня +4,5%, установленного ЕЦБ в рамках политики ценовой стабильности. Это указывает на слабое инфляционное давление в обозримом будущем.

В итоге, евро не смог пробраться выше промежуточного уровня сопротивления 1.2740, однако все же демонстрировал позитивную динамику. Сегодня в центре внимания будет точно не в еврозона, которая не публикует ни одного интересного отчета. Таким образом, евро будет двигаться под влиянием данных из Великобритании и США, и скорее всего, они помогут валюте продолжить укрепление. Ближайшей целью станет уровень 1.28.

Афанасьева

[b:07bf721497]GBP[/b:07bf721497]

Фунту не удалось пробить отметку 1.56, даже несмотря на негативный настрой в отношении американской валюты и позитивные данные из Великобритании. Тем не менее, экономическая картина действительно остается благоприятной. Результаты исследования трендов розничной торговли, проведенного Конфедерацией британских промышленников в период с 27 июля по 11 августа, продемонстрировали сильный прирост показателей продаж и заказов, превысив средние прогнозы аналитиков. Также стало известно, что продажи одежды обновили абсолютный максимум за всю историю существования отчета с 1988 г., зафиксировав значение 96.

Сегодня мы увидим данные по ВВП за 2 квартал во втором чтении. Прогнозы говорят, что показатель останется неизменным, однако мы полагаем, что отчет вполне может приятно удивить, учитывая наблюдающееся в течение нескольких месяцев укрепление экономических индикаторов. Обратите особое внимание на разбивку по компонентам. Если рост экономики сильно зависит от госрасходов, это может подпортить все впечатление даже от хороших результатов. Напомним, что власти приняли решение о введении жесточайших мер экономии, что может сказаться на темпах восстановления Великобритании. Итак, в таком случае фунту может не поздоровиться, и ближайшим уровнем станет поддержка 1.54.

[b:07bf721497]JPY[/b:07bf721497]

Сегодня, помимо продолжения "страстей по интервенции" рынки получили серию ключевых экономических показателей. Японские потребительские цены продемонстрировали снижение до 17-месячного минимума, поскольку темпы восстановления экономики замедлились, а рост йены снизил затраты на импорт. CPI упал на 0,9% г/г, что вполне совпало с прогнозами и не вызвало бурю эмоций на рынке. Но были и хорошие новости. Японская ставка безработицы в июле впервые за полгода продемонстрировала снижение, поскольку экономика начала создавать рабочие места. Значение ставки б/р опустилось до 5,2% от предыдущих 5,3%. Хотя стоит отметить, что рынок труда часто запаздывает по показателям от других отраслей экономики. Так что, скорее всего, рост безработицы мы увидим чуть позже.

Тем временем, разговоры о вмешательстве японских властей продолжаются, что ограничивало рост йены. Все экономисты хором кричат, что шансы интервенции очень малы, однако трейдеры все равно воздерживаются от открытия чрезмерного числа длинных позиций по валюте. Ходят слухи, что Наото Кан вновь будет обсуждать эту тему на пресс-конференции, которая состоится завтра.