Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:cd115c75b2]GBP(04.05.10)[/b:cd115c75b2]
Британский фунт практически не двигался в течение всего дня. Одна из причин этого - закрытые рынки Великобритании. К тому же, рынки замерли в ожидании приближающихся выборов. Осталось совсем немного, так что до появления результатов, скорее всего, трейдеры не рискнут открывать какие-либо новые позиции. Тем временем, мы все же получили вчера отчет из Британии. Центр экономических и деловых исследований (CEBR) сообщил, что в течение этого года цены на британское жилье продолжат восстанавливаться на фоне того, что низкая стоимость кредитования и нехватка домов, выставленных на продажу, оказывают поддержку рынку недвижимости. Цены на жилье вырастут на 5%, а стоимость ипотечного кредитования понизится на фоне того, что Банк Англии удерживает свою учетную ставку на рекордном минимуме (0,5%).

Сегодня из отчетов мы увидим данные по потребительскому кредитованию, разрешениям на ипотеку, денежной массе и PMI в обрабатывающей промышленности. Каждый из отчетов в отдельности вряд ли способен вызвать интерес у рынков. Однако в совокупности позитивные показатели могут оказать поддержку валюте до ближайшего уровня сопротивления (1.53).

[b:cd115c75b2]JPY[/b:cd115c75b2]

Возросший спрос на более рискованные активы ослабил позиции йены, а повышение ЦБ Австралии ставки только подлило масла в огонь. Вчера, глядя на развития событий в Греции, министр финансов Японии Наото Кан заявил, что необходимо снизить национальную долговую нагрузку. Сейчас объем долгов в Японии в два раза превышает размеры экономики, так что страна вполне может попасть под прицел рейтинговых агентств.

Афанасьева

[b:70965bb271]Греческая зараза (05.05.10)[/b:70965bb271]

[b:70965bb271]USD[/b:70965bb271]

Пока Европа страдает от бесчисленных слухов по поводу дефолтов и рейтингов, Штаты играют на контрасте. Вчера вышли два сверхпозитивных отчета, из которых мы узнали, что в марте показатель новых производственных заказов в США продемонстрировал неожиданный прирост вопреки прогнозу о флэте, предоставляя основания надеяться на дальнейшее укрепление сектора обрабатывающей промышленности и экономики страны в целом. К тому же, индекс незавершенных сделок по продаже вторичного жилья вырос на +5,3% м/м до 102,9; и на +21,1% г/г против прогноза +3,1% м/м и +8,3% в феврале (пересм. от +8,2%). Конечно, рано радоваться тому, что отрасль демонстрирует признаки стабилизации. Скорее всего, это результат предлагаемых государством льготами на покупку недвижимости, которыми спешат воспользоваться до истечения срока их действия.

Но было бы конечно неправильным говорить о том, что доллар получает поддержку со стороны национальной экономики. Скорее свою роль здесь сыграли непрекращающиеся проблемы Греции. Как мы и предполагали, с принятием решения о предоставлении средств трудностей не убавилось. Беспорядки внутри страны усиливают давление на евро, а слухи том, что и другие страны обратятся за помощью, только подливают масла в огонь. Тем не менее, мы все же будем время от времени отвлекаться от всей этой поднадоевшей темы и обращать взоры на данные по рынку труда. Сегодня мы увидим ключевые для прогнозирования пятничного отчета данные. Не секрет, что компонент занятости индекса ISM в сфере услуг наиболее адекватно передает состояние рынка труда, так как в данной отрасли занята большая часть населения Штатов. Не стоит игнорировать и показатель ADP, несмотря на то, что он частенько рисует не очень точную картину.

Афанасьева

[b:7b2678be58]GBP (05.05.10)[/b:7b2678be58]

Ослабление фунта на всеобщих опасениях по поводу распространения греческой болезни было все же более сдержанным. Валюта получила поддержку со стороны экономических отчетов. Во-первых, в марте число одобренных заявок на ипотеку зафиксировало первый за 4 месяца прирост. Во-вторых, в апреле PMI CIPS в секторе обрабатывающей промышленности Британии достиг максимального более чем за 15 лет уровня. Индекс вырос до 58,0 против 57.3 в марте, где особенно значимым оказался прирост новых заказов и объемов производства. Скорее всего, здесь мы наблюдаем позитивный эффект от ослабления национальной валюты, что делает экспортные товары более конкурентоспособными. Утром мы узнали, что розничные цены Великобритании выросли в апреле на фоне роста цен на продукты питания, а также цен на нефть. Индекс розничных цен BRC вырос на 2,0% г/г в апреле против +1,2% в марте. В месячном исчислении розничные цены выросли на 0,3% против значения без изменений. Это только еще больше противоречит прогнозам Банка Англии о том, что инфляция вот-вот замедлится свои темпы. Так как до выборов остались считанные часы, публикуемый сегодня отчет по PMI в строительном секторе вряд ли вызовет реакцию. Остается только ждать и наблюдать за развитием событий в Европе в целом, и в самой Великобритании.

[b:7b2678be58]JPY[/b:7b2678be58]

Японские рынки сегодня закрыты третий день подряд, в результате чего ликвидность на рынке низкая. Таким образом, у доллара есть все шансы продолжить укрепление, так как японские экспортеры, ушедшие на трехдневные выходные, не будут препятствовать такому росту своими продажами. (Японские рынки откроются 6 мая). Тем не менее, в кроссах йена чувствует себя довольно неплохо, учитывая новую волну бегства из рискованных активов. Скорее всего, такая динамика сохранится вплоть до новых решений из Европы.

Афанасьева

[b:b8a36c551b]Что скажет Трише (06.05.10)[/b:b8a36c551b]

[b:b8a36c551b]USD[/b:b8a36c551b]

Итак, Европа вновь тянет одеяло на себя, да так сильно, что отчеты из США были совершенно проигнорированы рынком. А ведь там есть на что посмотреть. В апреле экономика США запланировала сокращение 38,326 тыс. рабочих мест против 67,611 тыс. в марте и 132,590 тыс. в апреле 2009-го года. Очень даже позитивная динамика. Кроме того, рост количества рабочих мест в частном секторе на 32 тыс. стал рекордным с января 2008-го года и последовал за пересмотренным до +19 тыс. показателем прошлого месяца. Однако индекс деловой активности в секторе услуг США, формирующем почти 90% национального ВВП, не оправдал прогнозов и вместо того, чтобы вырасти хотя бы до 56,0, так и остался на уровне предыдущего месяца 55,4. А компонент занятости снизился до 49,5 против 49,8. Таким образом, интрига сохраняется, однако шансов на то, что показатель окажется хуже прогнозов, достаточно.

На текущий момент доллар поддерживают два фактора: его роль безопасного актива, а также хорошие темпы роста экономики. Таким образом, у американской валюты серьезные основания продолжить укрепление, пока Европа борется со своими трудностями. Сегодня мы увидим выступления официальных представителей ФРС на тему сложившейся экономической ситуации. Любые оптимистичные высказывания послужат доллару дополнительной поддержкой. Также обратите внимание на данные по числу обращений за пособиями по безработице. Последние несколько недель динамика была не очень позитивной. Этот индикатор станет финальным аккордом перед пятничным релизом уровней занятости.

[b:b8a36c551b]EUR[/b:b8a36c551b]

Евро продолжает испытывать удары судьбы. Если предыдущий раз волна распродаж была вызвана разговорами о том, что Испания последует по пути Греции, то теперь слухи связаны с Португалией. Агентство Moody's поместило Португалию в список кандидатов на понижение рейтинга (от текущего "АА2"), что отправило единую валюту к минимальному уровню с марта 2009 года. Очевидно, что инвесторы по всему миру напуганы развитием ситуации. Все это напоминает начало кризиса и банкротство Lehman. И если и дальше проводить параллели, то далее события будут развиваться очень быстро, и уж точно не в пользу евро.

Интересно будет послушать комментарии Трише после всех этих событий. Возможно, он своими ободряющими словами сможет остановить распродажи единой валюты. Однако мы в это мало верим, особенно учитывая, что по сути текущее падение валюты очень выгодно региону, ориентированному на экспорт. Учитывая небольшие темпы роста цен, слабый евро сможет нейтрализовать последствия жестких мер строгой экономии, применяемых по всей Европе. Обратите внимание и на действия ЕЦБ, который уже внес изменения в правила об источниках обеспечения, включив тем самым долговые обязательства Греции. Если будут предприняты шаги в этом направлении, евро может найти первоначальный спрос (как вздох облегчения со стороны инвесторов), однако в конечном итоге ослабнуть. Кстати сказать, прорыв отметки 1.30 против доллара открыл путь к следующей сильной поддержке 1.25. При первой же возможности пара отправится именно туда.

Афанасьева

[b:1bbece0bef]GBP (06.05.10)[/b:1bbece0bef]

Хотя британский фунт ослаб против доллара, он ведет себя гораздо устойчивее, чем евро. Скорее всего, игроки просто замерли в ожидании результатов выборов. Пока что консерваторы остаются в лидерах, однако, скорее всего, абсолютного большинства глупо ждать. Наверное, пришло время подумать о том, что будет дальше с британской экономикой, которая, кстати сказать, последнее время демонстрирует неплохие показатели. Активность в британском строительном секторе в апреле продемонстрировала рекордный рост с сентября 2007-го года, однако уровень занятости в этой отрасли экономики все еще продолжает снижаться. Апрельское значение индекса активности менеджеров по закупкам в строительном секторе подскочило до отметки 58,2 от 53,1 в марте. Также стало известно, что объем новых заказов и темпы роста цен на входе достигли своего максимального значения с августа 2008-го года. Сегодня в продолжение темы мы получим данные по деловой активности в сфере услуг. Если и здесь показатель превысит все прогнозы, можно ждать небольшого укрепления фунта, скажем, до отметки 1.51.

Афанасьева

[b:2a6a141a9d]Может все-таки Германия? (07.05.10)[/b:2a6a141a9d]
[b:2a6a141a9d]USD[/b:2a6a141a9d]

В то время как волна уличных беспорядков и протестов на улицах Афин только усиливается, валютные рынки реагируют уходом из рискованных активов, стараясь переждать в валютах-убежищах. Именно этим можно объяснить такое масштабное укрепление доллара против евро. Ко всему прочему добавилось еще слишком сдержанное выступление Трише, ну и к тому же технические факторы, так как при прорыве ключевых уровней сработала волна стопов. В общем, это цунами может остановить официальное утверждение плана спасении Греции, а также внесение изменений в правила ЕЦБ, чтобы включить покупки ГКО даже такого низкого статуса, как у пострадавшей (именно этого, кстати, ждали рынки от Трише вчера). Сегодня ключевым событием станут совсем не уровни занятости в США, а голосование в парламенте Германии в отношении пакета спасительных мер. Если немцы не согласятся с текущим планом, падение пары евро/доллар ускорится, возможно, даже с пробитием ключевой поддержки 1.25. Утверждение же плана может вернуть евро часть потерь, хотя не думаем, что ралли будет продолжительным - слишком активно ведутся разговоры об опасности заражения соседних стран.

Однако американский отчет все же не стоит полностью сбрасывать со счетов. Все ожидают увидеть 176 тысяч новых мест, однако не факт, что показатель совпадет с прогнозами. Шансы увидеть положительные уровни, очень велики, хотя бы учитывая тот факт, что в апреле большое число людей еще было занято в переписи населения. Однако стоит нам ожидать настолько позитивных данных, насколько это прогнозируется? Если рассматривать вышедшие на этой недели данные по рынку труда, то могут закрасться сомнения. Во-первых, самый надежный индикатор, компонент занятости ISM в сфере услуг, отразил снижение. Кроме того, вчера мы узнали, что 4-недельная скользящая средняя обращений за пособиями б/р выросло на 1500. Хотя стоит признать, что число американцев, на прошлой неделе заполнивших форму для получения пособий по безработице, сократилось до месячного минимума. Еще и индикатор ADP укрепился на 32 тысячи, индекс занятости ISM в обрабатывающей промышленности тоже пошел вверх, а Challenger сообщил о минимальных уровнях запланированных увольнений за 4 года. Итого, шансы 50х50. А если добавить к этому всему и фактор непредсказуемости рыночной реакции, то приходит осознание, что лучше дождаться выхода отчета и только после этого принимать какие-либо торговые решения. Как мы отмечали ранее, очень часто первая реакция рынка спустя час разворачивает направление. Предлагаем вам ориентироваться именно на это при позиционировании.

[b:2a6a141a9d]EUR[/b:2a6a141a9d]

Мы уже о многом сказали выше, однако коснемся подробнее выступления Трише. Глава ЕЦБ не оправдал в ходе пресс-конференции возлагаемые на него надежды, сообщив, что Банк не обсуждал в ходе последнего заседания вопроса покупки госдолга, а Испании и Португалии вообще не грозят греческие проблемы. Вместо этого он призвал европейские правительства активизировать меры по борьбе с дефицитами своих бюджетов. Все это напоминает игру "кто кого переглядит". Никто не хочет первым бросаться грудью на амбразуру и выжидает конкретных действий со стороны. ЕЦБ вынужден будет внести изменения в свой регламент, если Германия не поддержит текущий план спасения. Посмотрим, захочет ли Германия моргнуть первой.

Афанасьева

[b:182272bae8]GBP (07.05.10)[/b:182272bae8]

Фунт также не избежал распродаж, однако в более сдержанных масштабах. Давление на валюту оказывают внутренние факторы. Предполагается, что консерваторы все же не смогли получить большинства голосов, также парламент все же окажется в "зависшем состоянии". Кроме того, официальный отчет показал, что рост активности в секторе услуг Великобритании неожиданно замедлился в апреле. Индекс PMI в секторе услуг снизился до отметки 55,3 против 56,5 в марте и 57,0 по прогнозам.

На сегодня главным событием будут оставаться результаты выборов. Если лидерство окажется в руках либерал -демократов, или же голоса практически поровну разделятся между тремя партиями, фунт может добраться до отметки 1.45 против доллара. Помимо этого, обратим внимание и на данные по индексу цен производителей. Рост инфляционного давления может сдержать падение британца.

[b:182272bae8]JPY[/b:182272bae8]

Утром в пятницу рынки Азии решили продолжить вчерашнее паническое бегство из рискованных активов, спровоцировав обвал на региональных фондовых рынках. Однако доллар все же резко восстановился против йены благодаря вмешательству Банка Японии, который сегодня утром впервые с декабря 2009 г. объявил о намерении закачать в финансовую систему Y2 трлн. для "восстановления стабильности и доверия на рынках", т.е. просто решил не допустить дальнейшего безудержного роста национальной валюты.

Афанасьева

[b:39a2c3fb24]Слишком много событий (10.05.10)[/b:39a2c3fb24]

[b:39a2c3fb24]USD[/b:39a2c3fb24]

На пятницу обрушилось большое число событий, что окончательно сбило рынки с толку, особенно после произошедшего обвала фондовых рынков США в четверг. Итак, даже позитивный отчет по рынку труда США, утверждение пакета спасительных мер Германией и внушительное вливание ликвидности со стороны банка Японии не смогли вернуть игрокам веру в будущее, и они предпочли отсиживаться в валютах-убежищах. Тем не менее, на этих выходных лидеры ЕС приняли решение о формировании фонда чрезвычайной помощи, чтобы сдержать падение евро и рост доходности по облигациям Португалии и Испании. Они дали обещание, что уже к открытию азиатских рынков проблема будет ликвидирована. Однако пока точные размеры стабилизационного фонда не известны.

Если вернуться к США, то здесь можно с гордостью сказать: да, рынок труда явно демонстрирует признаки стабилизации. Занятость в США выросла в апреле максимально за 4 года, на 290 000, что превысило средние прогнозы экономистов. Тем не менее, и ставка б/р выросла до 9,9% против 9,7% месяцем ранее. Компании создают новые рабочие места, поскольку продажи восстанавливаются, что способствует росту доходов и может вызвать рост потребительских расходов, а впоследствии и новое увеличение занятости. В то же время уровень безработицы сократится не сразу, вот почему ФРС США не спешит повысить свою основную ставку от минимального значения. В общем, перспективы американской экономики становятся все оптимистичнее, особенно на контрасте с еврозоной и Великобританией. Соответственно, это понимание будет оказывать поддержку доллару на ближайшее будущее, что бы там не придумали представители ЕС и МВФ. Текущая неделя не сулит ничего выдающегося: торговый баланс и розничные продажи станут ключевыми событиями недели. Естественно, эти показатели померкнут перед новыми сообщениями по поводу будущего Греции.

[b:39a2c3fb24]EUR[/b:39a2c3fb24]

Евро удалось закончить торговый день в плюсе против доллара, правда, совсем незначительном по сравнению с недавним обвалом. Совершенно очевидно, что рынку нужны реальные факты, чтобы начать скупку перепроданной валюты. Стоит отметить, что ЕЦБ вряд ли будет спешить с интервенциями, учитывая, что продолжительное падение национальной валюты окажет существенную поддержку развитию региона. К примеру, уже в пятницу мы узнали, что в марте объемы промышленного производства в Германии расширились сильнее, чем прогнозировали экономисты. Промышленное производство выросло на 4% против февральского спада на 0,2%. В годовом исчислении показатель укрепился на 8,6% (с учетом рабочих дней).

На текущей неделе также будет на что посмотреть в плане экономических отчетов, однако смогут ли они оказать поддержку евро, будет зависеть от решения ЕС. Вполне вероятно, что торговый баланс Германии, а также ВВП за 1 квартал будут довольно сильными.

[b:39a2c3fb24]GBP[/b:39a2c3fb24]

Британскому фунту удалось продемонстрировать серьезный откат, так как все последние неясности развеялись: парламент действительно окажется в "подвисшем" состоянии. Консерваторы победили, однако большинства голосов им не удалось набрать. Партиям придется каким-то образом приходить к компромиссу, чтобы сделать реальностью финансовую реформу и ввести меры строгой экономии во избежание понижения суверенного рейтинга. Все это может потребовать большое количество времени, а сейчас промедление может оказаться губительным для экономики. В пятницу, к примеру, мы узнали, что цены британских производителей выросли сильнее прогнозов, на 1,4% м/м, максимальными с мая 2008 года темпами. Это говорит о том, что прогнозы Банка Англии о снижении уровней инфляции пока не оправдываются.

Афанасьева

Что поможет евро? Еженедельный обзор рынка от компании Акмос Трейд 10.05.10 Ссылка на видео [url]http://www.youtube.com/watch?v=-dcdU_khMnw[/url]

Бывалый

А как там дела у Виты?

Афанасьева

[b:6591b15d25]Е-16: по сколько скидываться? (11.05.10)[/b:6591b15d25]

[b:6591b15d25]USD[/b:6591b15d25]
Как мы и упоминали в прошлом прогнозе, рынки очень энергично отреагировали на четкий настрой ЕС дать деньги несчастной Греции. Конец неопределенности дал шанс паре евро/доллар восстановиться, однако тут же возникшие новые вопросы позволили доллару взять свое. У инвесторов еще недостаточно разыгрался аппетит на рискованные активы. Невозможно одним решением взять и рассеять все страхи по поводу распада еврозоны, накопившиеся за это время.

Доллар действительно в начале торгового дня сдал свои позиции против большинства противников на сочетании фундаментальных и технических факторов. В конце концов, многие валюты были очевидно перепроданы. Но, как мы уже говорили выше, несмотря на позитивные известия, некоторые неясные моменты в европейском плане к концу дня практически нейтрализовали ралли большинства валют против доллара. Тем временем, календарь США был совершенно пуст, причем вплоть до пятницы не будет ничего действительно важного, так что вплоть до релиза данных по розничным продажам американская валюта, скорее всего, будет оставаться во власти вестей из Европы.

[b:6591b15d25]EUR[/b:6591b15d25]

У евро вчерашний день был волнительно волатильным. Азиатские торги для пары евро/доллар открылись гэпом, затем валюта умудрилась сделать три фигуры в связи с обещаниями о внушительном пакете спасительных мер, по поводу которых представители ЕС договорились за выходные. Теперь Еврокомиссии, МВФ и еврозоне придется скинуться на поддержание стабилизационного фонда в размере 720 млрд. евро. Такое объявление и решимость стран быстро сделали свое дело, и CDS Греции снизились до 635 б.п. с 915 еще в пятницу. Однако здесь есть повод для скептицизма. Смогут ли все страны еврозоны в равной мере оказать поддержку и выполнить условия соглашения? Смогут ли те, которым оказывается эта помощь, удовлетворить требованиям договора? И вообще, хотелось бы поподробнее узнать о самих условиях соглашения. Особенно много вопросов вызывает новая "Программа особого назначения", которая призвана распределять займы. Совсем не ясен механизм раздачи этих самых денег, и то, каким образом будет осуществляться вливание средств в этот фонд. К тому же, неизвестно, в течение какого времени будет утверждена "Программа особого назначения". В общем, по-видимому, именно эти вопросы и вернули евро к концу дня на прежние уровни. Как только мы получим дополнительные детали, мы вновь сможем увидеть укрепление евро, и чем раньше будет внесена ясность, тем сильнее будет рост единой валюты.

Афанасьева

[b:5896c66434]GBP (11.05.10)[/b:5896c66434]

Выборы завершились, однако тема не закрыта. Теперь все внимательно будут наблюдать за попытками Тори и либерал-демократов создать коалицию. Пока у них это не очень получается. В течение всего дня появлялись новые слухи, которые корректировали курс фунта. Помимо активного муссирования слуха о создании политической коалиции в британском парламенте, рынки обсуждают еще и такой: учреждение межпартийного Совета по экономической стабильности, который будет возглавлять популярный представитель либеральных демократов Винс Кейбл. В конечном итоге, валюта вернулась к тем же уровням, с которых начала понедельник. В целом, можно сказать, что фунт будет находиться под давлением до тех пор, пока не будет официально объявлено о коалиции двух оппозиционных партий.

Что касается экономических событий, то мы узнали, что Банк Англии в 4-й раз подряд оставил без изменений программу покупки облигаций и значение процентной ставки. В принципе, такое решение было вполне ожидаемо, учитывая, что новое правительство еще не успело расставить свои приоритеты в монетарной политике. К тому же, опубликованный сегодня утром отчет показал, что в апреле цены на британское жилье RICS выросли впервые за 5 месяцев. Сегодня выйдут данные по промышленному производству, которые вряд ли смогут оказать серьезное воздействие на рынки. На текущий момент инвесторы больше реагируют на политические события.

[b:5896c66434]JPY[/b:5896c66434]

Вчера Банк Японии провел экстренное заседание по ставкам и принял решение на время возобновить соглашение о долларовых свопах с ФРС и продолжить закачивать ликвидность на финансовые рынки. Это решение было принято в рамках общих усилий, призванных оградить страны от потенциального влияния греческого долгового кризиса. Также Банк Японии проголосовал единогласно за то, чтобы оставить основную ставку без изменений на отметке 0,1%. Опубликованный отдельно протокол заседания банка Японии, прошедшего в начале апреля, подтвердил оптимистичный настрой ЦБ, хотя и были высказаны опасения по поводу событий в Европе и то, как это может отразиться на рынках. Сама йена серьезно ослабла против доллара, так как спрос на нее как на валюту-убежище упал сразу же после объявления о принятом плане спасения Греции.

Афанасьева

[b:a29e8b5177] "Десерт" от Moody's (12.05.10)[/b:a29e8b5177]
[b:a29e8b5177]
USD[/b:a29e8b5177]

Каждый день приносит новую пищу, и последнее время европейская кухня все сложнее переваривается рынком. На каждое новое блюдо от ЕС, рейтинговые агентства готовят свой "десерт". Пока мы ждали, что игроки вот-вот перестанут бояться, агентство Moody's решило, что самое время понизить рейтинг греческого суверенного долга до "мусорного" уровня. Вроде бы ничего нового, так как Standard & Poor's сделало это еще месяц назад. Однако если вспомнить, что Moody's и Fitch решили подождать решения ЕС и МВФ, то становится очевидным, что недавнее решение от этих организаций не внушило рейтинговым агентствам доверия. Ну и как нам после этого верить в "светлое будущее", если профессиональные "оценщики" сомневаются? Естественно, такие события продолжают сдерживать укрепление единой валюты против доллара.

Мы предполагаем, что доллар так и будет оставаться в более выгодном положении до тех пор, пока все страхи по поводу распада еврозоны не развеются. (Ну а это, вы сами понимаете, дело не одного дня. Мы должны увидеть реальное восстановление проблемных экономик). Сейчас очевидно, что Федрезерв быстрее ЕЦБ может перейти к политике ужесточения, тем самым только укрепив доллар. Да и экономическая картина гораздо привлекательнее. Даже те незначительные отчеты, что были опубликованы вчера, веяли оптимизмом. Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP вырос на 0,6% до 48,7 против 48,4 в апреле. В мае доверие инвесторов выросло, прежде всего, благодаря ощущению, что самые тяжелые потери на рынке труда уже остались позади. Также оптовые запасы укрепились на 0,4%, отметив третий месяц прироста, а продажи продемонстрировали еще более активные темпы роста (максимальные с ноября). Сегодня помимо выступлений нескольких официальных лиц нас ожидает отчет по торговому балансу. Учитывая продолжительное укрепление доллара, мы можем увидеть увеличение дефицита. Тем не менее, мы не думаем, что показатели смогут каким-то образом повлиять на курс национальной валюты.

Афанасьева

[b:7e3f56fae3]EUR (12.05.10)[/b:7e3f56fae3]

Европейские власти не смогли купить доверие инвесторов за целых 750 миллиардов евро. По-видимому, игроки очень скептично относятся к способностям ЕС реально найти эти деньги, а обещать можно, что угодно. Действительно, со стороны стран еврозоны должно прийти 440 млрд., однако мы прекрасно понимаем, что сейчас каждая из них пытается свести концы с концами, чтобы самой не скатиться в пропасть. Даже интересно, какие требования по финансовым вливаниям будут сделаны к оставшимся странам PIIGS, Португалии, Италии, Испании? Опять же, даже если эти деньги будут найдены и отданы в греческие руки, не факт, что это вливание способно восстановить экономику страны из пепла, да еще и в условиях строгой экономии, когда требуется сокращение рабочих мест.

Тем временем, экономические события все же могут сыграть свою роль в динамике евро. Вчерашний отчет по инфляции в Германии не вызвал всплеска эмоций, практически совпав с прогнозами, а вот публикуемый сегодня отчет по ВВП за 1 квартал способен привлечь внимание рынка. Ускорение темпов восстановления экономики региона может дать необходимый стимул для укрепления единой валюты, однако не думаем, что движение окажется масштабным. Максимум, будет пробит уровень 1.2800 в паре с долларом.

[b:7e3f56fae3]GBP[/b:7e3f56fae3]

Итак, политическая картина внутри Великобритании постепенно начинает приобретать очертания. Премьер-министр Гордон Браун подает в отставку, а лидер консерваторов Кэмерон уже делает шаги в направлении коалиции с Ником Клеггом. Какая-никакая определенность вернула веру в британскую валюту, что помогло ей немного восстановить свои позиции. Дополнительную поддержку оказали и оптимистичные данные по промышленному производству. В марте промпроизводство выросло на 2,0% м/м и на 2,0% г/г, отметив максимальные приросты с июля 2002 г. и с марта 2004 г. соответственно, и в пять раз превысив средние прогнозы экономистов. Основным драйвером такого роста стал слабый фунт, обусловивший высокий спрос на экспорт подешевевших товаров из страны - от металлов до автомобилей. Кроме того, по оценкам Национального института экономических исследований (NIESR), за три месяца по апрель экономика Британии выросла на 0,5%. Апрельский показатель совпал с темпами роста ВВП за 3 месяца по январь и является максимальным с начала 2008 г.

Сегодняшний календарь Великобритании довольно насыщен. Мы получим данные по рынку труда, а также ежеквартальный отчет по инфляции. Если уровни занятости вырастут, а прогнозы по темпам роста цен будут повышены, ждите укрепление фунта. Первичной целью станет отметка 1.5100.

Афанасьева

[b:db4e0a5c92]Снова замерло все до рассвета… (13.05.10)[/b:db4e0a5c92]

[b:db4e0a5c92]USD[/b:db4e0a5c92]

Прошел еще один день "неукрепления" евро. После грандиозного объявления о масштабном плане спасения Греции движения на рынке поутихли, а к концу недели и вовсе сошли на нет. Это только на руку доллару, который укрепился против большинства своих соперников, даже несмотря на не очень позитивные данные с экономического фронта.

Вчера мы узнали, что в марте торговый дефицит в США расширился максимально более чем за год ($-40,4 млрд.) на фоне того, что стоимость импортируемой нефти возросла, и компании пополняли свои запасы за счет товаров, купленных за границей. Если копнуть глубже, то такая динамика вызвана тем, что объемы импорта превышают объемы экспорта, т.е. потребление вновь внутри страны вновь начало восстанавливаться. К тому же, свою роль в этом процессе сыграло и постепенное укрепление доллара против европейских валют, которые сейчас переживают не лучшие времена в связи с кризисом в Греции. Еще одним отчетом, не очень приятным известием стало то, что дефицит бюджета США достиг $82,7 млрд. против $20,9 млрд. в апреле 2009 г. и прогноза $40 млрд. Сальдо госбюджета Штатов зафиксировало в апреле уже 19-й дефицит подряд, что является рекордным по продолжительности отрезком времени. Кроме того, апрельское значение дефицита ($82,69 млрд.) почти в 4 раза превзошло аналогичный показатель за прошлый апрель и стало максимальным для этого месяца года. Пока что такие вещи не привлекают внимание рынков, которые полностью сконцентрировались на вероятности распада зоны обращения евро. Однако вышедшие отчеты подтверждают, что и в США не все так гладко.

Сегодняшний календарь не очень насыщен в плане событий. Нас ждут данные по ценам на импорт и числу обращений за пособиями по безработице. Вдобавок ко всему нас вновь ждет целая серия выступлений официальных лиц, среди которых и глава ФРС Бернанке. Однако не думаем, что сможем услышать что-либо новое. Рынок, скорее всего, будет продолжать консолидацию в преддверии более важного отчета по розничным продажам, запланированного на пятницу.

[b:db4e0a5c92]EUR[/b:db4e0a5c92]

Как мы уже сказали, евро очень слаб, так что даже тот факт, что он не падает, уже делает ему честь. Кстати сказать, вышедшие вчера экономические данные не смогли удивить. Как показали данные ВВП в 1-м чтении, экономика еврозоны выросла незначительно в 1 квартале после того, как она находилась в застое в 4 квартале 2009. Eurostat сообщил, что ВВП Е-16 вырос на 0,2% кв/кв за период с января по март, а годовой рост составил 0,5%. Эти данные полностью совпали с прогнозами и, конечно же, разочаровало рынки, так как по сравнению с американскими темпами роста еврозона вновь проигрывает. И на этом про евро всё, так как ничего нового про план мы не услышали, а из запланированных на сегодня официальных отчетов даже не на что глянуть.

Афанасьева

[b:72b167c072]GBP (13.05.10)[/b:72b167c072]

Фунт сдал позиции против доллара, хотя и незначительно. Все опять крутится вокруг темы новой коалиции консерваторов и либерал-демократов. Тем не менее, тот факт, что заместителем премьер-министра назначен Ник Клег, говорит о том, что работа двух партий может оказать более плодотворной, чем мы думали. Посмотрим, как пройдет их работа над планом по сокращению дефицита - в конце концов, это один из важнейших пунктов политической программы бывших кандидатов. Мервин Кинг назвал вчера соглашение по урезанию госрасходов "сильным и значительным".

Если обратиться к экономической картине, то здесь мы не получили того позитивного импульса, который хотели увидеть. В первом квартале безработица в Британии подскочила до 16-летнего максимума, подчеркнув слабость восстановления экономики страны. Уровень безработицы ILO вырос на 53 тыс. до 2,51 млн. Инфляционный отчет показал, что темпы роста цен будут оставаться ниже целевого уровня в ближайшие два года. А вот вышедшие сегодня утром данные подтвердили, что в апреле потребительское доверие в Британии сумело стабилизироваться и даже чуть развернуться после масштабного обвала в марте (максимального почти за 2 года), однако так и осталось вдали от февральских уровней. Сегодня обратим свои взоры на данные по торговому балансу, которые могут оказаться лучше прогнозов в связи с продолжительным ослаблением фунта, который делает экспорт страны более конкурентоспособным.

[b:72b167c072]JPY[/b:72b167c072]

Йена последовала примеру большинства валют и практически полностью прекратила колебания, даже несмотря на большое количество отчетов, опубликованных сегодня утром. В марте профицит баланса текущих операций Японии расширился благодаря экспорту, свидетельствуя о том, что внешний спрос продолжает оставаться главным фактором поддержки восстановления второй по величине мировой экономики. Профицит вырос на 65,1% г/г до 2,534 трлн. йен и достиг максимального за 2 года значения. Кроме того, стало известно, что экспорт вырос на рекордные 45% г/г, а импорт - на 22%. Это очень позитивное известие для экономики, полностью ориентированной на экспорт и даже нейтрализует не очень позитивные данные из банковского сектора. Объем банковского кредитования в апреле с учетом кредитных союзов сократился на 1,8% - как и в предыдущем месяце, подтвердив тем самым максимальные темпы падения за 4 года. В целом показатель снижается в годовом исчислении уже пятый месяц подряд. Подобная тенденция подтверждает, что компании по-прежнему неохотно берут в долг даже в условиях укрепившейся экономики и облегченной политики ЦБ.