Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

[b:41f5675874] EUR[/b:41f5675874]
Во вторник евро поубавил пыл, и даже немного ослаб против доллара, хотя опубликованные экономические данные были довольно позитивны. В декабре индекс делового доверия во Франции неожиданно вырос максимальными с марта 2008 года темпами на фоне того, что третья по величине экономика Европы продолжила восстанавливаться от рецессии. Настроения в секторе обрабатывающей промышленности выросли до 101 против 99 в ноябре.

К тому же, опубликованный сегодня отчет показал, что потребительские цены во Франции выросли в декабре немного больше, чем ожидалось, поскольку подорожание услуг и производственных товаров (особенно одежды) перевесило снижение цен на энергоносители и продукты питания. Цены выросли в месячном исчислении на 0,3% как в гармонизированном с ЕС индексе HICP, так и в индексе CPI. Поскольку в декабре 2008 года HICP снизился на 0,3%, в годовом исчислении рост составил 1,0% после +0,5% в ноябре. CPI в годовом исчислении вырос на +0,9% после +0,4% в ноябре. Это постепенно подготавливает нас к мысли, что инфляционное давление вновь может появиться на экономической сцене. Тем не менее, отчет никоим образом не повлиял на динамику евро, так как трейдеры предпочитают дождаться запланированного на четверг заседания по ставке. Подождем и мы.
[b:41f5675874] GBP[/b:41f5675874]
Фунт умудрился продолжить постепенное укрепление против доллара, чему немало помогли экономические данные. Как показал опубликованный вчера отчет, в ноябре дефицит торгового баланса в Великобритании немного снизился на фоне существенного укрепления экспорта и сокращения объемов импортных поставок. Офис национальной статистики сообщил, что дефицит баланса торговли товарами сузился до GBP6.8 млрд. Показатель оказался минимальным с августа 2009 года.

Такие показатели также делают более оптимистичными прогнозы по поводу ВВП за 4 квартал, от которого все же ожидают перехода на положительную территорию. Теперь обратим внимание на опубликованные сегодня данные по промышленному производству. Показатели чуть превысили прогнозы, однако обрабатывающий сектор, напротив, продемонстрировал уровни хуже ожиданий. Таким образом, укрепление фунта было лишь незначительным. На текущей неделе больше отчетов не запланировано, так что "британец", скорее всего, будет двигаться под действием настроений по валютам-соперникам.
[b:41f5675874] JPY [/b:41f5675874]
Пара доллар/йена, а также кроссы с йеной попали под удар на фоне новостей о том, что Китай может ужесточить требования к банковским резервам, поскольку страна изо всех сил пытается взять под контроль масштабный приток иностранного капитала. Существует вероятность, что в ближайшие месяцы могут быть предприняты и другие шаги в области ужесточения монетарной политики. На ближайшее время новости из Китая, скорее всего, будут оказывать поддержку йене, которую часто воспринимают как официального представителя юаня на мировых рынках.

Афанасьева

[b:174e6e31a3] Доллару могут сломать хребет [/b:174e6e31a3] (14 Января 2010 г. [Четверг])

[b:174e6e31a3] USD[/b:174e6e31a3]

Доллар постепенно сдает свои позиции, однако все это происходит очень медленно, так как рынок все еще не потерял надежду увидеть позитив со стороны отчета по розничным продажам. Тем временем, и экономический отчет "Beige Book" принес свои сюрпризы. Согласно официальным данным, экономическая активность "на низких уровнях", но "слегка улучшилась", причем 10 из 12 региональных банков отметили рост деловой активности. Важно отметить, что в прошлый раз аналогичное соотношение составляло 8 к 4. Рынок труда остался слабым, а вот праздничный сезон покупок в 2009 оказался чуть лучше. Такой довольно нейтральный отчет не смог вызвать у трейдеров резкой реакции. Тем временем, выступление очередного представителя ФРС в очередной раз подтвердило, что Федрезерв не будет торопиться со сменой направления монетарной политики. Как заявил представитель "голубей" в рядах ФРС, президент ФРБ Чикаго Ч. Эванс, преждевременное монетарное ужесточение может задушить экономическое восстановление.

Сегодня, пожалуй, один из самых интересных дней недели, так как и США, и еврозона представят события, которые могут оказать серьезное влияние на рынки. Публикуемый отчет по розничным продажам и вправду способен либо стать той самой соломинкой, которая сломает хребет доллару, либо тем самым лучом надежды после данных по рынку труда. Вообще, очень велики шансы увидеть укрепление показателей, учитывая данные по продажам в сетях магазинов со стороны ICSC и Redbook. Помимо этого отдельные компании розничного сектора также представили довольно позитивные отчеты. Если наши предположения подтвердятся, ждите восстановления спроса на доллар.

[b:174e6e31a3] EUR[/b:174e6e31a3]

Евро не обладает достаточной силой, чтобы раз и навсегда победить своего противника. Еврозона мало что может противопоставить США, и единая валюта выигрывает сейчас больше на снижении спроса на бакс, чем на восстановлении веры в экономику региона.

Вот и наступил самый главный день недели для евро - день заседания ЕЦБ по ставкам. Прошлый месяц центробанк предпринял первые шаги в сторону отхода от режима стимулирования, объявив о завершении годового тендера в декабре. Естественно, на этот раз никто изменения стоимости кредитования не ждет - все внимание будет направлено исключительно на выступление Трише. Многие ожидают от него более оптимистичных, чем раньше высказываний по поводу экономики региона. Тем не менее, опасность пессимистичного настроя тоже существует - к недавним переживаниям по поводу рейтинга Греции, Исландии и Австрии теперь еще добавились и климатические проблемы региона. Внезапно пришедшая на территорию теплых стран зима может нанести серьезный ущерб их незакаленным экономическим системам.

Афанасьева

[b:812fe484f4] GBP[/b:812fe484f4]

Фунт продолжил укрепление против доллара, причем более уверенно, чем единая валюта. Британец сумел укрепиться еще и против евро. Промышленное производство увеличило объемы на 0.4% против 0,0% м/м. Однако производство в секторе обрабатывающей промышленности в Великобритании осталось в ноябре на прежнем уровне, а в годовом исчислении снижение составило 5,4%. В сентябре-ноябре производство выросло на 0,3% по сравнению с тремя предыдущими месяцами.

Сегодня мы не увидим никаких экономических событий из Великобритании, так что остается ориентироваться на еврозону и США. Единственное, что может оказать влияние на фунт, так это неожиданные комментарии официальных представителей.

[b:812fe484f4] JPY [/b:812fe484f4]

Сегодня йена вновь начала ослабление под влияние спроса на рискованные активы. Однако и экономические показатели внесли свою лепту. В ноябре показатель заказов в секторе машиностроения Японии неожиданно обвалился до рекордного минимума, поскольку даже оживление экспорта не смогло компенсировать эффектов слабого внутреннего спроса. Судя по всему, экономическое восстановление в стране по-прежнему слишком слабо, чтобы убедить компании тратить больше на оборудование в условиях, когда простаивает свыше трети производственных мощностей. Помимо этого, в декабре цены японских производителей зафиксировали в годовом исчислении 12-е снижение подряд, в очередной раз подтверждая, что выход национальной экономики из тяжелейшей рецессии осложняется дефляцией и слабым внутренним спросом. Низкие цены продолжают негативно сказываться на корпоративных прибылях, а также опосредованно отражаются и на потребительских расходах, ударяя по занятости и зарплатам.

Афанасьева

[b:8f176bb71e] Отдадим должное…доллару! [/b:8f176bb71e] (15.01.2010)
[b:8f176bb71e] USD[/b:8f176bb71e]
Стоит отдать должное доллару - даже несмотря на большое разочарование, которые принесли розничные продажи (и это после печальных уровней занятости!), он ослаб не так значительно, как можно было бы предположить. Однако полагаем, что здесь свою роль сыграло и то, что и американский отчет, и пресс-конференция совпали по времени, тем самым спутав трейдерам карты. Довольно сдержанные комментарии главы ЕЦБ нейтрализовали разочарование от розничных продаж в паре евро/доллар.

Итак, декабрьские данные по розничным продажам в США оказались очень слабыми из-за того, что либо на потребителей нахлынула волна осторожности и пессимизма, либо плохая погода в середине месяца негативно сказалась на их активности. Очень странно было видеть такие уровни, учитывая, что большинство магазинов сообщили о росте спроса: либо данные сильно искажены, либо в следующем месяце мы получим коррекцию. Розничные продажи в декабре сократились на 0,3%, сильно не дотянув до прогнозов. Данные за ноябрь и октябрь были пересмотрены в сторону повышения, но это лишь незначительно улучшило общую картину. Известия с рынка труда оказались довольно неплохими, однако не смогли поддержать доллар. Среднее число американцев, на прошлой неделе впервые заполнивших форму на получение пособия по безработице, снизилось до минимального уровня с августа 2008-го года, свидетельствуя о том, что темпы сокращения рабочих мест компаниями замедлились, и состояние экономики стабилизируется. Четырехнедельная скользящая средняя первичных обращений за пособиями понизилась до 440,750 от предыдущих 449,750.

К сожалению, главный отчет недели из Штатов не вызвал той реакции, которую мы ожидали. Скорее всего, рынок находится в замешательстве: оснований для покупки доллара особо нет, однако и избавляться от валюты пока не хочется. Теперь трейдеры будут искать катализаторы, чтобы все же определиться с направлением. Публикуемые сегодня данные не обладают большим влияниям на валюты, однако могут стать фундаментом для принятия торговых решений. Отчет по инфляции раньше всегда вызывал бурю эмоций, однако в рамках слабых темпов экономического роста Федрезерв выбирает стимулирование экономики, а не борьбу с инфляцией. Тем не менее, резкое укрепление показателя все же может вызвать спрос на доллар. А если и объемы промышленного производства, и потребительские настроения также продемонстрируют укрепление, это способно оказать поддержку американской валюте.

Афанасьева

[b:635d0582b7] EUR[/b:635d0582b7]
Пара евро/доллар продемонстрировала наискучнейшую динамику в казалось бы такой насыщенный событиями день. Как мы уже упоминали ранее, события из США и еврозоны просто нейтрализовали друг друга, ограничив колебания валют. Европейский Центробанк оставил значение процентной ставки на уровне рекордного минимума, а также сообщил о том, что сворачивает часть мер экономического стимулирования, при этом тщательно отслеживая темпы экономического восстановления, которые могут снизиться. Учитывая отсутствие инфляционных давлений, еще в течение какого-то времени монетарная политика должна оставаться стимулирующей, как отметил глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. Процентные ставки сейчас находятся на "оптимальном" уровне, а экономика еврозоны будет расти "умеренными" темпами, что также свидетельствует о том, что политики не станут спешить с ужесточением монетарной политики.

Тем временем, отдельные отчеты, опубликованные вчера, все же выступают дополнительным аргументом в пользу того, что ЕЦБ опередит ФРС в деле повышения ставок. Потребительские цены в Германии в конце этого года продемонстрировали рост, которого, однако, оказалось недостаточно, чтобы удержать годовые показатели от обновления 20-летних минимумов. К тому же, в ноябре объемы промышленного производства в еврозоне вдвое превысили прогнозы экономистов на фоне того, что компании активизировали производство товаров, начиная с автозапчастей и заканчивая производственным оборудованием. Сегодня будут опубликованы данные по инфляции и торговле еврозоны. Учитывая вчерашние комментарии Трише об отсутствии инфляционного давления, можно предположить, что от сегодняшнего отчета по CPI не стоит ожидать никаких сюрпризов (вероятно, совет управляющих уже знаком с этими показателями). Тем не менее, нам стоит пристально следить за динамикой индекса, ибо именно его резкое укрепление может приблизить повышение ставки кредитования. Дополнительную поддержку евро может оказать принятие Грецией проекта по сокращению дефицита.
[b:635d0582b7] GBP[/b:635d0582b7]
Фунт незначительно укрепился во время вчерашних торгов вопреки, а может и благодаря отсутствию собственных экономических отчетов. Сегодняшний календарь столь же пуст, однако у нас большие надежды на следующую неделю. Стоит отметить, что британец укрепился и против евро, продолжая динамику прошлых дней. Мы полагаем, что это скорее коррекционное движение, так как в сравнении экономических систем Британии и еврозоны первая серьезно проигрывает из-за своих финансовых проблем. К тому же, введение налогов на премии и повышение НДС в Великобритании только сильнее ограничит потребительские расходы, что может отрицательно сказаться на темпах восстановления экономики страны.

Афанасьева

[b:aad8f3ae08] И когда на рынке качка…[/b:aad8f3ae08] (18.01.2010)

[b:aad8f3ae08] USD[/b:aad8f3ae08]

И снова на рынке качка. Долгожданного прорыва и разворота тренда не произошло, так как игроки не до конца разуверились в силе американской экономики. Серия разочаровывающих показателей со стороны рынка труда и из потребительского сектора все же не смогла ослабить спрос на доллар, хотя возможно, свою роль в укреплении валюты сыграло и бегство от рискованных активов. Теперь трейдеры будут заняты гаданием на тему, чего ждать от ближайшего заседания Федрезерва по ставкам. Таким образом, все внимание будет направлено на комментарии представителей ФРС, а также данные, которые могут повлиять на тон сопроводительного заявления.

В пятницу мы узнали, что рост потребительских цен в США остается символическим, поскольку постепенное восстановление американской экономики сдерживает инфляцию. С учетом сезонных корректировок индекс потребительских цен (CPI) вырос в декабре всего на 0,1% после непересмотренного роста в ноябре на 0,4%. Американские потребители по-прежнему сомневаются в здоровье экономической системы своей страны, что подтвердил индекс, составленный Reuters/Университетом Мичигана, который вырос в декабре лишь до 72,8 пкт. против 72,5 пкт. в ноябре. Прогнозы указывали на более существенный рост - до 74,0 пкт. Тем не менее, активность в нью-йоркском секторе обрабатывающей промышленности продемонстрировала более резкий подъем, чем ожидали аналитики. Значение индекса общего состояния экономики, отразило рост до 15,9 от 4,5 в декабре. А объем промышленного производства вырос в декабре на 0,6%, как и ожидали аналитики, в то время как загрузка производственных мощностей составила 72,0%.

Картина довольно противоречива, однако ясно остается одно, что пока потребительский сектор довольно слаб, учитывая состояние рынка труда и уровни расходов населения. Это очень плохой знак, так как домохозяйства являются опорой американской экономики. Календарь текущей недели вряд ли сможет прояснить ситуацию, так как из запланированных отчетов лишь данные по потокам иностранного капитала, индексу PPI, числу новостроек и активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии. Сегодня рынки закрыты в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга.

[b:aad8f3ae08] EUR[/b:aad8f3ae08]

В последний рабочий день недели евро ослаб против доллара, и этому было немало причин. Утром в пятницу единая валюта начала активно продаваться на слухах об отставке канцлера Германии А. Меркель. Затем в СМИ появился комментарий Трише о том, что "в Европе отмечаются серьезные проблемы с долгом", а также о важности сильного доллара.

И еще один удар был нанесен экономическими отчетами. Сужение профицита торгового баланса Е-16 произошло за счет роста импорта на фоне падения экспорта. Слабость экспорта в очередной раз подчеркнула хрупкость восстановления, заставляя предположить, что экономическая экспансия в 4 кв. будет очень умеренной, а также напоминая о негативном влиянии подорожавшего евро. А вот рост потребительских цен в еврозоне ускорился в декабре, и в итоге годовой рост совпал с предварительной оценкой. В месячном исчислении инфляция составила 0,3%, как и ожидалось, а годовой рост достиг 10-месячного максимума 0,9%. Это все же дает слабую надежду на то, что повышение цен все же сможет оказать давление на ЕЦБ и заставить управляющий совет отказаться от стимулирующего режима. Текущая неделя принесет исследование ZEW, данные по деловой активности, а также немецкий PPI.

Афанасьева

[b:ff7d7d1991] GBP[/b:ff7d7d1991] (18.01.2010)

Фунт последнее время демонстрирует более уверенный настрой, чем евро, что скорее связано с проблемами в еврозоне, чем с высоким доверием британской экономике. Отсутствие экономических данных в последние дни прошлой недели были лишь на пользу валюте - мы не получили ничего негативного, что могло бы расстроить рынки. Текущая неделя, однако, обещает компенсировать недавнее затишье. Мы увидим отчеты по потребительским ценам, рынку труда, розничным продажам и финансовому состоянию госсектора. Ключевым же событием станет протокол прошлого заседания MPC. Все перечисленное будет иметь огромное влияние на динамику британской валюты.

[b:ff7d7d1991] JPY[/b:ff7d7d1991]

Йена единственная, кто не пострадал против доллара, причиной чему стало снижение спроса на рискованные активы. В пятницу были получены комментарии официальных представителей. Кацуо Момма из Банка Японии отметил вероятное замедление темпов роста в связи со слабыми потребительскими расходами. Новоявленный министр финансов Кан вновь упомянул йену, отметив теперь, что власти все же могут вмешиваться в курс валюты, но только в случае чрезвычайно волатильной динамики на рынках.

Афанасьева

[b:aedb617a29] Постепенное пробуждение [/b:aedb617a29] (19.01.2010)

USD

Закрытые на празднование Дня Мартина Лютера Кинга американские рынки сделали свое дело и практически свели на нет всяческую активность в валютных парах. Причем праздничное настроение поддерживалось с самого утра, несмотря на то, что и Азия и Европа были открыты (хотя и там мы не увидели большого числа отчетов). Однако и приход вторника вряд ли сможет серьезно изменить ситуацию - на повестке лишь данные по потокам иностранного капитала и индекс активности на рынке жилья NAHB.

Несомненно, стоит обратить внимание на то, как были настроены инвесторы в ноябре. Тогда доллар еще был довольно слаб, что могло спровоцировать отток иностранного капитала из США. Напомним, что тема диверсификации валютных резервов долгое время оказывала давление на американский бакс, а учитывая, что последние экономические данные вызывают только разочарование, USD вновь может попасть под распродажу в случае резкого сокращения объемов внешних инвестиций. Показатель активности на рынке жилья также вызывает интерес, так как уже долгое время мы ждем, когда же все-таки здесь будет "нащупано дно". Последние показатели продаж вторички вызвали было надежду, однако спрос на новостройки разочаровал. Таким образом, картина остается противоречивой и требует более внимательного анализа. На рынке после продолжительного затишья возможны движения по подготовке к более значительным событиям недели.

EUR

Евро остановился на текущих позициях против доллара и не двигался. Тем не менее, его динамика против фунта говорит о том, что рынок потерял веру в единую валюту в связи с недавними проблемами Греции. Единственный опубликованный вчера отчет не оказал никакой поддержки, даже несмотря на довольно позитивные данные. Дефицит мировой торговли Италии в ноябре сократился, поскольку объем импорта снизился сильнее экспорта. По состоянию на конец ноября дефицит мировой торговли Италии составил 790 млн. евро против 1,12 млрд. в ноябре 2008-го года. Объем импорта сократился а 9,8%, экспорта - на 9,1%.

Сегодня все внимание рынка будет направлено на данные исследования ZEW по Германии. Здесь вполне можно ожидать восстановление показателя в связи с недавним ростом торговой активности и промышленного производства.

Афанасьева

GBP (19.01.2010)

Фунт чувствовал себя довольно уверенно, а с утра продолжил свое укрепление. Спрос был связан с сообщениями в британской прессе о том, что Kraft Foods Inc. близка к заключению сделки по покупке Cadbury PLC. Совет управляющих Cadbury порекомендовал согласиться на сделку, что оказало дальнейшую поддержку валюте.

Сегодня будут опубликованы данные по потребительским ценам. Учитывая резкое укрепление PPI, а также индекса розничных цен BRC, индекс CPI вполне может продемонстрировать рост. А это, как мы знаем, только на руку фунту, так как может убедить рынок, что Банк Англии больше не пойдет на расширение программы скупки активов.

JPY

Японская йена несколько ослабла против основных соперников, за исключением доллара. Здесь свою роль сыграли комментарии главы Банка Японии Сиракавы о том, что ЦБ будет придерживаться мягкой монетарной политики, чтобы вытянуть страны из дефляции и вернуться к ценовой стабильности. Помимо этого, опубликованные сегодня данные показали, что индекс потребительского доверия Японии снизился второй месяц подряд до 37,6 в декабре от 39,5 в ноябре, так как все больше людей беспокоятся по поводу своей работы и состояния своих доходов в ближайшие 6 месяцев. Пока что перспективы Японии оставляют желать лучшего, а сообщения о том, что японский авиаперевозчик Japan Airlines начал процедуру банкротства, только усиливают давление на валюту, так как это будет первое банкротство крупного авиаперевозчика в стране.

Афанасьева

[b:c4d78e21a7] Рынок снова в форме [/b:c4d78e21a7] (20.01.2010)

[b:c4d78e21a7] USD[/b:c4d78e21a7]

Вчерашний день значительно отличался от понедельника: праздники закончены, и пора выбираться из берлоги! Динамика колебаний на валютном рынке существенно выросла, причем все вновь складывалось в пользу доллара. Свою роль здесь сыграли позитивные экономические данные из США, а также отход от рискованных активов. Вчера мы узнали, что зарубежный спрос на долгосрочные финансовые активы, акции и облигации в ноябре вырос - по данным Министерства финансов, частные инвесторы приобрели рекордный объем правительственных ценных бумаг. Чистые покупки долгосрочных ценных бумаг составили 126,8 млрд. долларов м/м против 19,3 млрд. в октябре. Это действительно удивительно, учитывая, что именно в ноябре доллар чувствовал себя не очень устойчиво. Хотелось бы подчеркнуть и спрос на долгосрочные активы в ущерб краткосрочным, что позволяет предположить, что инвесторы стали больше верить в скорое восстановление американской экономики. Тем не менее, была и ложка дегтя. В январе доверие американских строительных компаний неожиданно упало до минимального с июня показателя. Это стало признаком того, что в ближайшие месяцы восстановление жилищного сектора может приостановиться. Индекс национальной ассоциации строителей (NAHB) снизился до 15 против 16 в декабре.

Сегодня обратим внимание на данные PPI и рынка жилья. Учитывая вчерашние показатели от NAHB, мы не ждем резкого увеличения числа новостроек и разрешений на строительство. Тем не менее, не думаем, что это сможет оказать на доллар какое-либо давление - трейдеры уже давно не строят иллюзий по поводу данной отрасли. Что касается индекса цен производителей, то здесь ожидается неизменное состояние показателя в месячном исчислении. Если же индикатор инфляции на производственном уровне укрепится, превысив прогнозы, это также может оказать поддержку доллару.

[b:c4d78e21a7] EUR[/b:c4d78e21a7]

Евро вновь катится вниз, попав под давление слабых экономических данных, а также опасений по поводу рейтинга некоторых стран региона. Агентство FITCH опубликовало предупреждения для Португалии и Испании. Состояние же Греции до сих пор под вопросом. К тому же, ожидания относительно крупнейшей в Европе экономики ухудшились в январе. Индекс экономических ожиданий ZEW отметил четвертый месяц снижения, достигнув 47,2 пкт. против 50,4 пкт. в декабре и прогноза 49,8 пкт. Данный отчет стал очередным подтверждением того, что экономике Германии не удается сохранить импульс роста, полученный во втором и третьем кварталах прошлого года.

Опубликованные утром данные по PPI Германии оказались даже слабее прогнозов, ослабив надежды на то, что инфляционное давление заставит ЕЦБ пойти на решительные шаги. Обратите внимание на выступление официальных представителей - именно они на текущий момент смогут спасти евро, попавшего под давление финансовых проблем региона.

Афанасьева

[b:af35387338] GBP[/b:af35387338] (20.01.2010)

Фунт держался против доллара более уверенно, чем евро, однако и это не спасло его от падения. Вероятно, поддержку британцу оказали экономические данные. В декабре инфляция потребительских цен в Британии превзошла ожидания аналитиков, зафиксировав прирост на 0,6% м/м (против прогноза +0,2%) и на 2,9% г/г (против прогноза +2,6%) и всего чуть-чуть не дойдя до уровня, после которого уже следует объяснительная главы ЦБ Казначейству. Такое резкое укрепление, а также угроза перехода показателя на запретную территорию (за пределы целевого диапазона 2-3%), может оказать влияние на монетарную политику Банка Англии. Тем не менее, остается вероятность того, что показатель оказался под воздействием временных факторов роста цен на нефть, так что отчет следующего месяца будет представлять большой интерес (вместе с ежеквартальным инфляционным отчетом).

Сегодня мы увидим протокол прошлого заседания Банка Англии, который прольет свет на настроения внутри Комитета. Если расклад голосов будет говорить о том, что MPC начинает отход от политики количественного смягчения, это, несомненно, поддержит фунт. К тому же, поддержку валюте могут оказать и позитивные сообщения с рынка труда: если показатели уровня занятости превысят прогнозы, ждите роста британца.

[b:af35387338] JPY[/b:af35387338]

Йена вела себя непоследовательно в разных парах, что указывает на то, что здесь свою роль сыграли не аппетиты на риск, а скорее национальные экономические данные, а также снижение спроса на определенные валюты. Опубликованный сегодня индекс активности в третичном секторе (сфера услуг) показал ослабление. Не очень позитивные новости, учитывая, что в данном секторе занято больше половины населения страны.

Афанасьева

[b:f3374d0e3e] Китайская угроза [/b:f3374d0e3e] (21.01.2010)

[b:f3374d0e3e] USD[/b:f3374d0e3e]

Победоносное шествие доллара продолжилось и вчера, что помогло ему укрепиться против евро до 5-месячного максимума. Тем не менее, сила доллара питается совсем не позитивными экономическими перспективами США, а скорее опасениями по поводу состояния других регионов мира. Недавние действия Китая в попытке охладить рост экономики сулят спад мировой активности. Вчера власти "Поднебесной" объявили о планах по контролю темпов кредитования, причем ходили слухи об ограничении банковского кредитования. Итак, перспективы так себе, учитывая проблемы со спросом, которые не позволяют другим экономикам наращивать объемы производства.

Таким образом, в ближайшее время стоит обратить пристальное внимание именно на данные из Китая, которые могут оказывать влияние на тягу к риску среди рыночных игроков. Однако и экономические отчеты из США не стоит полностью сбрасывать со счетов.

Количество заложенных в декабре строительных фундаментов в США сократилось сильнее, чем ожидали аналитики, в то время, как число выданных разрешений неожиданно выросло. Это может говорить о том, что суровые погодные условия вынудили строителей временно воздержаться от работы. Согласно данным, опубликованным Министерством торговли в Вашингтоне, в декабре было начато возведение 557 тыс. домов, что на 4% ниже показателей ноября. Тем временем, количество выданных на строительство разрешений выросло на 10,9% до 653 тыс., что стало рекордным подъемом за последний год. Такая динамика говорит о том, что сектор все же может начать восстановление в ближайшее время. Отдельный отчет показал, что рост цен американских производителей в декабре оказался столь незначительным, что восстанавливающаяся после рецессии экономика США может не опасаться резкого скачка инфляции.

Сегодняшний день пройдет без изюма - из запланированных показателей лишь еженедельные данные по числу обращений и отчет по деловой активности в обрабатывающем секторе ФРБ Филадельфии. И тот, и другой показатель важен в экономической картине США, однако не имеет большого сиюминутного влияния на валютный рынок. В перспективе же, 4-недельная скользящая средняя числа обращений может стать прекрасным индикатором состояния рынка труда - основополагающего фактора здоровья страны.

Афанасьева

[b:b8ea3661b6] EUR[/b:b8ea3661b6] (21.01.2010)

Евро попал под давление не только в связи с рыночным настроем, но и в результате прорыва ключевых технических уровней. Свою роль в ослаблении валюты также продолжает играть нестабильная ситуация в регионе. Единичный отчет из Италии не смог оказать валюте поддержки, несмотря на то, что рост объемов промышленных заказов превысил прогнозы. Сезонно-взвешенные промышленные заказы в ноябре выросли на 2,6% против пересмотренного на повышение роста на 0,6% в октябре.

Сегодня будут опубликованы данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг еврозоны. Состояние региона последнее время вызывает большие опасения в связи с состоянием некоторых стран Е-16. Естественно, рост индекса в январе вряд ли сможет вызвать спрос на евро, однако ослабление показателя, несомненно, станет еще одним аргументом в пользу распродаж валюты.

[b:b8ea3661b6] GBP[/b:b8ea3661b6]

Фунт стойко держался во время вчерашних торгов, однако новая волна бегства от рискованных активов заставила-таки валюту сдать позиции. Уверенность британца поддерживалась вчера и экономическими данными. В декабре уровень безработицы Великобритании снизился на рекордную величину с апреля 2007-го года, поскольку экономика демонстрирует признаки восстановления после наиболее суровой рецессии за всю историю страны. Количество обращений за пособиями по безработице сократилось на 15200 до 1,61 млн. Тем не менее, как стало известно, представители Банка Англии на январском заседании единогласно решили до конца осуществить свой 200-миллиардный план покупок облигаций, призванный вытянуть Британию из рецессии. МРС во главе с управляющим Мервином Кингом заявили, что нет оснований менять свои взгляды на экономический и инфляционный прогноз. Такой тон вызывает не которые сомнения в том, что ЦБ в скором времени отойдет от мягкой монетарной политики, однако то, что расширения программы количественного смягчения больше не будет, можно утверждать практически с 99%-ной уверенностью.

Сегодня мы получим немаловажные отчеты по государственным финансам Великобритании. Рейтинговые агентства неоднократно предупреждали, что госдолг страны может отрицательно сказаться на ее суверенном рейтинге. Именно этот фактор долгое время оказывал понижательное давление на курс фунта. Если дефицит бюджета и дальше продолжит расширяться, это может ослабить позиции GBP, хотя и вряд ли вызовет падение валюты, получившую поддержку со стороны инфляционных данных.

Афанасьева

[b:76016be377] Обама задал жару [/b:76016be377] (22.01.2010)

[b:76016be377]USD[/b:76016be377]

В отсутствие ключевых экономических отчетов рынок получили катализатор куда более сильный - политическое решение. Ужесточение регулирования банковского сектора, о котором объявил вчера Обама, сделало свое дело и вызвало резкие колебания валют. Очевидно, запрещение банкам владеть, инвестировать или спонсировать хедж-фонды или ПИФы, а также ограничение размеров учреждений, несет в себе угрозу для доллара. По сути, все эти предложения направлены на ограничение рисков, что сократит объемы спекулятивных торгов, а, значит, динамика колебаний будет не такой масштабной, как в прошлом. Вообще, все это снижает конкурентоспособность американских банков (запрет осуществлять собственные торговые операции, отличные от обслуживания клиентов с целью получения прибыли) перед иностранными коллегами, и заставит банки США придумывать новые выходы из ситуации (возможно, переход в оффшор). Пока все это лишь проекты и, даже если они станут реальностью, пройдет немало времени, прежде чем мы увидим результаты. Так что текущие движения лишь всплеск эмоций, которые следуют самому главному правилу - "Покупай на слухах, продавай на фактах".

Перейдем к экономической картине. Число обращений за пособиями по б/р за неделю на 16 января составило 36 тыс. до 482 тыс. против прогнозов 440 тыс. 4-недельная скользящая средняя обращений за пособиями по б/р выросла на 7 тыс. до 448,250 (первый прирост с августа). На неожиданный скачок числа безработных повлияли эффекты праздничной недели, в ходе которых агентства, принимающие и обрабатывающие заявки на пособия, попросту были закрыты в связи с Рождеством и Новым годом. Отдельный отчет показал, что в декабре индекс опережающих индикаторов (LEI) зафиксировал 9-й подряд месячный прирост, превысив при этом средние прогнозы (+0,7%). А результаты исследования ФРБ Филадельфии показали, что в январе деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности в регионе зафиксировала пятый подряд прирост, указывая на продолжающееся восстановление в этом сегменте экономики. Однако темпы роста замедлились по сравнению с декабрем (15,2 против 22,5) и не оправдали прогнозов (18,0). Все это напоминает тележку, которая идет в гору, однако дойдя до определенной точки, начинает катиться обратно. Темпы восстановления замедлились, а тут еще Китай со своими ограничениями и Обама со своим регулированием. К сожалению, Штаты не публикуют сегодня никаких отчетов, а может быть и к счастью… Это позволит трейдерам разобраться в своих настроениях и в своих позициях.

[b:76016be377]EUR[/b:76016be377]

Евро продавался в течение нескольких дней и, похоже, наступил предел - даже под влиянием бегства от рисков валюта ослабла лишь сдержанно. Экономические отчеты обрисовали противоречивую картину. В январе неожиданно снизилась активность в секторе обрабатывающей промышленности и секторе услуг еврозоны, что стало признаком замедления темпов восстановления экономики. Согласно предварительным данным, составной PMI, основанный на исследовании обоих секторов, упал до 53.6 против 54.2 в декабре. Экономика еврозоны может потерять моментум, поскольку эффекты от мер правительственного стимулирования угасают, а растущая безработица отбивает у потребителей желание тратить деньги. В январе доверие немецких инвесторов ослабло сильнее прогнозов.

Сегодня будет опубликован лишь отчет по новым промышленным заказам. Показатель вряд ли окажет какое-либо влияние на валютные рынки, которые будут готовиться к окончанию рабочей недели и переваривать вчерашние новости. Скорее всего, будет наблюдаться фиксация прибыли и сдержанные колебания.

Афанасьева

[b:a1322fc92f]GBP[/b:a1322fc92f] (22.01.2010)

Фунт немного изменил себе, продемонстрировал вчера приличное снижение, однако уже сегодня его позиции вновь восстановлены. Поддержку валюте, несомненно, оказывают опубликованные ранее на недели сильные данные по рынку труда и инфляции. Вчерашние же отчеты не очень порадовали. Чистая потребность госсектора в денежных средствах составила STG23.6 млрд. против STG21.625 млрд. в ноябре. В прошлом месяце дефицит британского бюджета составил 15,7 млрд. ф.ст. ($25.4 млрд.), что стало максимальным значением за декабрь за всю историю существования исследования с 1993 г. и еще раз подчеркнуло насущную необходимость сокращения расходов для нормализации ситуации в секторе госфинансов. Единственное, что радует, так то, что показатель оказался чуть ниже среднего прогноза GBP18.4 млрд. Отдельный отчет от CBI показал, что активность в обрабатывающей промышленности снизилась, однако более сдержанными темпами, так что рынок воспринял это с оптимизмом.

Сегодня будут опубликованы данные по розничным продажам, которым суждено привлечь всеобщее внимание рынка. Последнее время фунт неплохо себя чувствовал (если исключить вчерашнюю утреннюю динамику), а если и декабрьские показатели потребительского спроса окажутся оптимистичными, это может только укрепить позиции валюты. Восстановление рынка труда позволяет нам надеяться на лучшее.

[b:a1322fc92f]JPY[/b:a1322fc92f]

Йена подскочила против доллара и евро на фоне опасений, связанных с тем, что предложенные президентом США Бараком Обамой ограничения деятельности финансовых институтов вступят в силу, что снизит привлекательность высокодоходных активов. Тем временем, данные из Китая делают состояние японской экономики еще более плачевным на игре контрастов. Создается впечатление, что "Поднебесная" вот-вот отвоюет звание второй по размерам экономики мира.

Афанасьева

[b:ee25b8f881] Ветер перемен [/b:ee25b8f881] (25.01.2010)

[b:ee25b8f881]USD[/b:ee25b8f881]

Вопреки не очень позитивным данным доллар продолжает сохранять устойчивые позиции, ибо здесь свою роль сыграла нестабильная ситуация в Европе, а также опасения по поводу Китая. Последний решил сыграть в эгоиста и начал сдерживать темпы роста экономики ценою мирового восстановления. Не смогло подорвать веру в доллар и решение Обамы усилить контроль над банковским сектором, хотя валюта чуть пошатнулась. Отсутствие экономических данных в последний день недели оставило USD на суд технических факторов и спекулятивных торгов. В результате, валюта выросла против фунта, колебался в узких диапазонах против евро, однако резко ослаб против йены, что говорит о том, что динамика скорее определялась бегством от рисков.

Предстоящая неделя обещает немало интересных событий. Продолжатся дебаты вокруг утверждения Бернанке на второй срок: для этого требуется 60 голосов в Сенате. Еще совсем недавно само событие не привлекло бы такого интереса, если бы не разговоры о том, что некоторые официальные представители выступят против нынешнего главы Федрезерва (причем демократы, которые всегда выступали в его поддержку). По-видимому, даже самые ярые его сторонники начинают понимать, что все меры, предпринятые "Беном-вертолетом" не только не принесли результатов, а были откровенно провальными (стоит только вспомнить бесчисленное множество пакетов стимулирования с трудно выговариваемыми названиями). Таким образом, если утверждение все же не состоится, это может таить огромную угрозу для доллара. Неопределенность в отношении главы Федеральной Резервной Системы означает и неопределенность в отношении дальнейшего экономического развития.

Помимо этого нас ждет заседание FOMC по ставкам и ВВП за 4-й квартал. Оба события способны полностью перевернуть валютные рынки с ног на голову. Во-первых, интересно сопроводительное заявление Комитета. Отреагирует ли он на недавние разочаровывающие данные рынка труда и розничных продаж. Если в прогнозе по экономическому состоянию будет намек на то, что условия в некоторых отраслях ухудшатся, это подпишет приговор американской валюте. Тем не менее, продолжительное падение доллара можно будет увидеть только в случае, если и ВВП принесет разочарование. Если темпы роста окажутся ниже прогнозируемых 4,5%, спрос на USD упадет. Сегодняшний календарь принесет лишь данные по рынку жилья. Отчет вряд ли сможет вызвать всплеск интереса на рынках, так что стоит ожидать корректировки позиций в преддверии ключевых событий.