[b:d0b7cb04f8]Итоги недели на Forex (23.04 – 27.04.07)[/b:d0b7cb04f8]
[b:d0b7cb04f8]Доллар[/b:d0b7cb04f8] снова под давлением. Перспективы снижения ставки Федеральной Резервной Системой США просматриваются все четче. Таковы основные итоги минувшей недели. Недели, ознаменовавшейся установлением нового исторического минимума доллара против евро. И заслуги единой валюты в этом не столь велики. Винить во всем следует очередную порцию слабых фундаментальных данных из США, в очередной раз засвидетельствовавших серьезное ослабление крупнейшей экономики мира. Основными катализаторами продаж американской валюты стали серьезное замедление ростов ВВП (собственно и приведшее доллар к историческому минимуму против евро) и очередное падение данных по рынку жилья. Упало также и потребительское доверие. Единственным светлым пятном оказались продажи товаров длительного пользования. Но и они, по сложившейся традиции, оказали лишь временную поддержку доллару. В целом, очевидна успешная реализация сценария «мягкой посадки», за одним «но» - мимо полосы посадки со свистом пролетел рынок жилья.
[b:d0b7cb04f8]Евро[/b:d0b7cb04f8] на ушедшей неделе отпраздновал достижение исторических максимумов сразу против двух основных валют – доллара (1,3685) и йены (163,21). Оба уровня были достигнуты на торгах в пятницу. Напрягаться для этого единой валюте особо не пришлось – конкуренты сдались без боя. Из «фундамента» евро получил серьезную поддержку от серьезно превзошедшего ожидания индекса деловых ожиданий IFO в Германии. Улучшились также настроения в деловых кругах Франции и Италии. Показали рост потребительские цены в Германии. В то же время, неожиданно существенно снизились промышленные заказы в Европе. Однако, это оказалось лишь одной ложкой дегтя, быстро утонувшей в бочке меда.
Колебания курса [b:d0b7cb04f8]фунта[/b:d0b7cb04f8] на прошедшей неделе были невелики. Среди фундаментальных данных мы увидели минимально превзошедший прогнозы показатель ВВП за первый квартал и сокращение баланса промышленных заказов. Существенно превзошли прогнозы цены на жилье. В итоге, в рамках коррекции, фунт за неделю потерял против доллара 50 пунктов.
[b:d0b7cb04f8]Йена[/b:d0b7cb04f8] на прошедшей неделе продолжила падение. В том числе и против слабеющего доллара. Банк Японии в очередной раз оставил ставку без изменений и не намекнул на перспективы ее повышения в обозримом будущем. К тому же, в пятницу вышел целый блок разочаровывающих экономических показателей. В результате, японская валюта упала до исторического минимума против евро и уже шестую неделю подряд падает против фунта. Перспектив для укрепления японской валюты по-прежнему не видно. Одна надежда – на падение фондовых рынков и сокращение carry trades.
[b:3229024b5e]Итоги недели на Forex (30.04 – 04.05.07)[/b:3229024b5e]
Прошедшая неделя оправдала свой статус коррекционной по отношению к [b:3229024b5e]доллару[/b:3229024b5e]. Блок сильных фундаментальных данных из США позволил американской валюте отойти от минимумов против евро и фунта. Основным катализатором покупок доллара стали серьезно превзошедшие ожидания производственный и сервисный индексы менеджеров по снабжению ISM, показавшие возобновление роста деловой активности в США. Приятно удивили рынок рост производительности труда и стоимость единицы рабочей силы, показавшие, что американская экономика начинает приспосабливаться к функционированию в условиях замедления темпов ее роста. Серьезно превзошли ожидания заказы в обрабатывающей промышленности. Выше прогнозов выросли доходы американцев. В тоже время, расходы населения ожиданий не оправдали. Большее падение, чем ожидалось, продемонстрировал индекс деловой активности Chicago PMI. Ну и главная новость недели, нивелировавшая большую часть достижений доллара на протяжении недели – крайне слабые пейролы, не дотянувшие даже до самых пессимистических прогнозов. К тому же, с незначительным понижением был пересмотрен высокий предыдущий показатель. Эти данные дали повод предполагать, что краткосрочная коррекция на этом завершилась.
[b:3229024b5e]Евро[/b:3229024b5e] на прошедшей неделе не был удивлен фундаментальными данными из Европы, способными придать новый импульс роста единой валюте. Инфляционные данные вышли на уровне прогнозов, не особо отличаясь от предыдущих показателей. Немного выросли розничные продажи, скорректированные на сезонные колебания. Поддержку евро продолжали оказывать заявления представителей ЕЦБ о перспективах экономического роста в еврозоне и мягкой денежно-кредитной политике в настоящее время. В целом, курс евро на прошедшей неделе больше зависел от направления движения конкурентов. В связи с сильными данными из США, против доллара единая валюта снизилась до 1,3530, после чего слабые пейролы вернули курс к отметке 1,3600.
[b:3229024b5e]Фунт[/b:3229024b5e], так же, как и евро, позволил себе небольшую коррекцию по отношению к доллару. Критических фундаментальных данных так же не наблюдалось. Из тех, которые стоило бы отметить – превзошедший ожидания индекс уверенности потребителей GfK и оказавшееся немного ниже прогнозов потребительское кредитование. В рамках коррекции против доллара, британская валюта опустилась до 1,8840, после чего вернулась выше 1,9900. Одним словом, затишье перед бурей, которую обещает решение Банка Англии по ставкам не предстоящей неделе.
Пока Япония отдыхала, [b:3229024b5e]йена[/b:3229024b5e] продолжала медленно, но верно слабеть. Против доллара японская валюта снижалась первые четыре дня недели, впервые поднявшись выше отметки 120,00 начиная с февраля. Ожидаем возобновления полноценного функционирования японских рынков и более активных торгов по йене.
[b:acd7eca8fd]Итоги недели на Forex (07.05 – 11.05.07)[/b:acd7eca8fd]
С объявлением окончания коррекции по [b:acd7eca8fd]доллару[/b:acd7eca8fd] в конце прошлой недели мы явно поторопились. Рынок решил иначе и доллар на «неделе ставок» продолжил коррекционный рост против европейских конкурентов. Стоит ли искать причину в сопроводительном заявлении FOMC к решению оставить ставки без изменений? Возможно. Хотя, ничего особо нового в майском заявлении не прозвучало. Было отмечено, что рост инфляции остается основным риском. В то же время, ожидается, что экономика США в ближайшее время будет расти умеренными темпами. Рынок жилья был отмечен как сдерживающий фактор для роста. В целом, из заявления вряд ли стоит делать вывод, что следующим шагом ФРС будет повышение ставки. Скорее, можно говорить о том, что будет выдержана более длинная пауза перед ее снижением. Сроки августа-сентября теперь можно сместить на ноябрь-декабрь. И, как советует ФРС, нужно пристально следить за экономическими данными из США. А на прошедшей неделе они ничем особо не порадовали. Вновь увеличился дефицит внешней торговли, сократились объемы розничных продаж, цены производителей оказались на уровне прогнозов, засвидетельствовав замедление их роста. К положительным данным можно отнести рост объемов потребительского кредитования и серьезное сокращение заявок на пособие по безработице. Оказали поддержу доллару новости с Востока о том, что диверсификация валютных резервов Китая не будет сопровождаться продажами доллара. Так что пока доллар на подъеме. Надолго ли?
«Покупай на слухах, продавай на фактах» в действии. Европейский Центральный Банк, как и ожидалось, в мае оставил ставки без изменений, а его глава Жан-Клод Трише, как и ожидалось, озвучил пресловутую необходимость очень бдительно следить за инфляционными рисками, просигнализировав о повышении ставки в июне. Казалось бы, самое время покупать [b:acd7eca8fd]евро[/b:acd7eca8fd]. Ан нет. Такой сценарий уже был учтен в котировках. И как ожидалось, единая валюта сразу практически не отреагировала на решение по ставке. Однако, по мере озвучивания главой ЕЦБ основных моментов, связанных с перспективами денежно-кредитной политики в еврозоне, единая валюта начала падать по отношению к доллару, попутно поглотив стопы ниже 1,3540. Также, многие инвесторы предпочли отфиксировать прибыль. В чем же причина неверия в перспективы роста евро к новым вершинам в ближайшее время. На наш взгляд, ответом может служить то, что Трише ожидает замедления темпов роста экономики еврозоны в летние месяцы. В то же время, он отметил, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе инфляционные риски увеличатся. Вполне вероятно, что многие инвесторы восприняли это как сигнал того, что после июньского повышения ставки, в текущем году предстоит еще лишь одно. Причем, скорее всего, в конце года. Данные по промышленному производству в Европе никаких неожиданных результатов не принесли, и на курс единой валюты, как следствие, существенно не повлияли. В то же время, повлиял на него сосед с «Туманного Альбиона». Об этом ниже.
[b:19c415058f]Итоги недели на Forex (14.05 – 18.05.07)[/b:19c415058f]
[b:19c415058f]Доллар[/b:19c415058f] продолжил укрепляться третью неделю подряд. Этому поспособствовал ряд сильных экономических данных из США. Хотя сначала, во вторник, американская валюта существенно ослабла на данных по индексу потребительских цен, рост которого замедлился и оказался слабее прогнозов. Ядро же индекса осталось на низкой отметке в +0,2%. Однако, последующие данные вызвали серьезное укрепление доллара. Данные по рынку жилья вышли смешанными – закладки домов неожиданно выросли, а количество разрешений на строительство неожиданно сильно упало. Пока участники рынка анализировали, хорошо это или плохо для доллара, вышли данные по промышленному производству, серьезно превзошедшие как предыдущий показатель, так и довольно оптимистичные прогнозы. Доллар пошел вверх. В четверг стремительный рост американской валюты продолжился на данных по рынку труда. Количество заявок по безработице снова снизилось, притом, что ожидался заметный рост. Причем, показатель стабильно падает уже месяц, что дает повод делать оптимистические прогнозы по ближайшему релизу данных по безработице и пейролам. Лучше прогнозов оказался производственный индекс ФРБ Филадельфии. Однако, реакция на этот факт оказалась сдержанной. Закончилась же неделя для доллара превзошедшим прогнозы предварительным значением индекса настроений потребителей от Мичиганского университета. Однако, после стремительного рывка вверх против европейских валют, доллар утратил часть достижений на фоне закрытия позиций.
Из еврозоны на прошедшей неделе не поступило данных, способных стать катализатором возобновления роста [b:19c415058f]евро[/b:19c415058f]. Рост ВВП оказался немного выше прогнозов, но замедлился в сравнении с предыдущим месяцем. Такая же ситуация с промышленным производством и окончательным значением гармонизированного индекса потребительских цен. Рост цен производителей в Германии и вовсе оказался хуже прогнозов. Закономерно, что на ушедшей неделе единая валюта оказалась слабее американского конкурента, заручившегося серьезной фундаментальной поддержкой. Но, что показательно, в итоге евро потерял по отношению к доллару за неделю всего 20 пунктов. Это свидетельствует о том, что даже после блока сильных новостей из США, рынок не изменил мнения относительно перспектив евро и доллара.
[u:8dadb91818][b:8dadb91818]Итоги недели на Forex (21.05 – 25.05.07)[/b:8dadb91818][/u:8dadb91818]
Прошедшую неделю нельзя назвать особо удачной для [b:8dadb91818]доллара[/b:8dadb91818]. Основными релизами были данные по рынку жилья и товарам длительного пользования. И те, и другие данные вышли не самыми однозначными. Заказы на товары длительного пользования, опубликованные в четверг, серьезно снизились относительно мартовского значения, оказавшись даже ниже достаточно слабых прогнозов. В то же время, показатель, исключающий заказы транспорта, сохранил темпы роста, хотя ожидалось его падение. Рынок отреагировал на данные краткосрочным снижением доллара. Однако, уже через полтора часа вышли цифры по продажам новых домов. Показатель очень значительно превзошел как предыдущее значение, так прогнозы. Доллар заметно вырос на этой новости. Однако, ненадолго. В процессе анализа данных, трейдеры остановились на причине неожиданного роста. Дело в том, что в результате апрельских распродаж, средняя цена дома упала более чем на 10%. То есть, продавцы, в условиях серьезного падения спроса, начали весьма существенно снижать цены. Да, ФРС обратила внимание на то, что на сегодня рынок жилья является основным сдерживающим фактором развития экономики. В то же время, было заявлено о сохранении инфляционных рисков. Продажи новых домов выросли – это, на первый взгляд, хорошо. Только сразу после этого стоит задаться вопросом, каких инфляционных показателей в США в ближайшее время следует ожидать, учитывая такое падение цен на новые дома? Ядра ИПЦ, напомним, в последние два месяца составляло 0,2%. Рынок жилья вполне может в ближайшие 3 месяца свести его к нулю. К тому же, продажи на вторичном рынке жилья снова снизились при ожиданиях незначительного роста. И что же с ценами? Правильно – снизились совсем незначительно. Из этого – вывод – на данный момент увеличение продаж жилья в США возможно лишь за счет снижения цен. Все это пока явно не дает повода говорить о стабилизации рынка жилья. Похоже, краткосрочный период коррекции доллара подходит к концу.
.......................................................................................................................
[color=blue:8dadb91818][b:8dadb91818]Алексей Милманов, [url]http://myforex.com.ua/2007/05/26/highlights260507.html[/url][/b:8dadb91818][/color:8dadb91818]
[b:094da3f510]Итоги недели на Forex (30.07 – 03.08.07)[/b:094da3f510]
Эффект влияния экономических данных на курсы валют на forex, по-прежнему, ослаблен нестабильностью фондовых рынков. Нежелание инвесторов рисковать приводит к повышенной волотильности. Несмотря на падение американских фондовых рынков и проблемы на рынке субстандартного кредитования, некоторые аналитики все же отмечают некоторые положительные факторы для [b:094da3f510]доллара[/b:094da3f510], такие как вложение средств в американскую валюту, имеющую статус резервной, и репатриация активов американских компаний. Данные факторы, безусловно, имеют некоторый эффект, но абсолютно точно не являются в данный момент определяющими. Особенно, учитывая, что доля доллара в мировых резервах медленно, но верно снижается.
Теперь перейдем к тем самым экономическим данным, которые вторую неделю нервно курят в сторонке. Однако, перекур, вероятно, заканчивается. Опубликованные на прошедшей неделе экономические данные из США ярко светились негативом. Значительно слабее прогнозов оказались количество занятых вне с/х сектора (пейролы), производственый и сервисный индексы менеджеров по снабжению. Также, хуже ожиданий оказались доходы и расходы граждан. Сократились расходы на строительство. Довольно смешно на этом фоне выглядит резкий рост потребительского доверия. Очевидно, ситуация в американской экономике продолжает ухудшаться. Не исключено, что это заставит ФРС в первом квартале 2008 года понизить ставку.
........................................................................
[color=darkblue:094da3f510][b:094da3f510]Алексей Милманов, [url]http://myforex.com.ua/2007/08/04/highlights040807.html[/url][/b:094da3f510][/color:094da3f510]
[u:7d2aad27e1][b:7d2aad27e1]Итоги недели на Forex (10.08 – 14.08.07)[/b:7d2aad27e1][/u:7d2aad27e1]
Смешанные релизы экономических данных в США позволили [b:7d2aad27e1]доллару[/b:7d2aad27e1] взять тайм-аут. Несмотря на установление нового исторического минимума против евро, американская валюта сумела укрепиться против фунта и йены. К негативным релизам прошедшей недели можно отнести показатели внешней торговли. Дефицит торгового баланса увеличился в соответствии с прогнозами. Более важным оказался пересмотр в сторону значительного увеличения дефицита за предыдущий месяц. Значительно увеличился и дефицит госбюджета. Розничные продажи и промышленное производство оказались смешанными – фактические данные оказались слабее прогнозов, но в сторону повышения были пересмотрены предыдущие показатели. К позитивным релизам можно отнести данные по заявкам на пособие по безработице и индекс настроений потребителей от Мичиганского университета.
В целом, прошедшую неделю следует рассматривать как короткую передышку, которую получил доллар после падения, вызванного разочаровывающими данными по занятости в США. Рынок ожидает, что крайне слабые пейролы станут индикатором ощутимого замедления роста экономики США. В этом контексте любые разочаровывающие данные будут восприняты как повод к продажам доллара. Кроме того, уже 18 сентября, по результатам заседания FOMC, ожидается снижение ставки, первое из ожидаемой серии. Эти ожидания не позволят доллару существенно вырасти. Вопрос лишь в том, когда возобновится резкое падение американской валюты и что именно станет его катализатором.
[b:7d2aad27e1]Евро[/b:7d2aad27e1] на прошедшей неделе стал лидером роста. В частности, был установлен новый исторический максимум против доллара. Новая вершина была достигнута благодаря превзошедшим прогнозы данным по промышленному производству еврозоны. Однако, отметим, что это были данные лишь за июль, когда кризис на финансовых рынках еще не заявил о себе в полную силу. Августовские цифры будут более показательны. Тем не менее, пока релизы экономических данных не свидетельствуют о серьезных последствиях кризиса для экономики еврозоны. Кроме того, представители ЕЦБ продолжают заявлять о том, что денежно-кредитная политика остается мягкой, а риски для ценовой стабильности остаются в силе. Таким образом, вполне можно ожидать, что ЕЦБ продолжит ужесточение денежно-кредитной политики после того, как сможет уверенно оценить эффект от финансового кризиса. Данные ожидания оказывают поддержку единой валюте.
................................................................................................................................
[color=darkblue:7d2aad27e1][b:7d2aad27e1]Алексей Милманов, [url]http://myforex.com.ua/2007/09/14/highlights.html[/url][/b:7d2aad27e1][/color:7d2aad27e1]
Вы не можете начинать темы Вы не можете отвечать на сообщения Вы не можете редактировать свои сообщения Вы не можете удалять свои сообщения Вы не можете голосовать в опросах Вы не можете прикреплять файлы к сообщению Вы можете загружать файлы
