21 МАРТА 2013: ЕВРОПА ГРОЗИТ КИПРУ ПРЕКРАЩЕНИЕМ ФИНАНСИРОВАНИЯ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Пока идут переговоры в Никосии, Брюсселе и Москве, Кипр рассматривает возможность национализировать пенсионные фонды, содержащие порядка 2-3 миллионов евро, в обмен на выдачу облигаций на будущие доходы от добычи газа. Правительство решило держать банки закрытыми до вторника 26-го марта во избежание массового наплыва клиентов. Банки закрыты с прошлой пятницы. Кипрский парламент во вторник отвергнул условия ЕС по предоставлению финансовой помощи 10 миллиардов и обратился за помощью к России. Это произошло на фоне угрозы полного прекращения финансирования Кипра.
Министр финансов Михалис Саррис продлил свое пребывание в Москве. Российские должностные лица говорят, что Саррис запросил дополнительные 5 миллиардов помощи и продление срока погашения и понижение ставки уже существующего 2,5 миллиардного займа, полученного в 2011 году. Российские клиенты держат в кипрских банках около 30 миллиардов, и они бы особенно пострадали от решения о конфискации 9,9% для счетов с балансом больше 100 000 евро. Это равнялось бы примерно 3-5 миллиардам евро, в зависимости от окончательного выбора ставки сбора. Евросоюз определил размер налога даже больше чем 9,9% для депозитов, превышающих 100 000.
Сегодня в Москве российский премьер-министр Дмитрий Медведев встретится с делегацией ЕС. Оба, Владимир Путин и Дмитрий Медведев, выразили возмущение тем, как ЕС и кипрское правительство решили вопрос предоставления финансовой помощи. Вопреки обещаниям, не было предварительного обсуждения этого решения с Россией. Путин назвал решение «несправедливым, непрофессиональным и с непредсказуемыми последствиями».
В своем вчерашнем заявлении Дмитрий Медведев сказал, что министры Еврозоны повели себя «как слон в посудной лавке» и сравнил предлагаемые ими меры с конфискациями Советского времени. Это произвело немного впечатления на европейских лидеров, которые продолжали настаивать на справедливости мер, поскольку необходимо срочное решение для предотвращения коллапса раздутой банковской системы Кипра. Одновременно Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) предупредил Кипр, что время на исходе. ЕЦБ махнет рукой на Кипр, если маленькая страна с населением 1 миллион человек быстро не примет финансовую помощь.
Это не произвело впечатления на киприотов, продолжающих упираться против условий ЕС по конфискации 2,8 миллиардов с частных счетов. До этого времени такая мера была табу в решении долговых кризисов Европой. Частные счета считались неприкосновенными. Причина, по которой в отношении Кипра ЕС решил нарушить этот священный принцип, возможно, кроется в том, что вовлечено слишком большое количество российских счетов. В преддверии сентябрьских выборов в Германии немецкий канцлер Ангела Меркель опасается обвинений в спасении богатых русских за счет того, что можно считать деньгами немецких налогоплательщиков.
Первые волнения на глобальных рынках после событий на Кипре постепенно угасают. Азиатские рынки росли на комментариях главы ФРС Бена Бернанке, описывающих оптимистичную картину по трудоустройству, без упоминаний о прекращении мер стимулирования. Евро стабилизировался после резкого падения в начале недели. Способ решения кипрского кризиса вновь вернул на повестку дня вопрос о жизнеспособности евро и обратил внимание на негативный экономический рост, политическую нестабильность и массовую безработицу в Еврозоне.
Принимая все это во внимание, наблюдатели задаются вопросом о том, просчитались ли полностью европейские лидеры по поводу реакции рынков на их решение. Сегодня президент Кипра Никос Анастасиадис представит свой план «Б» по выходу из кризиса.
22 МАРТА 2013: ЕЦБ ВЫДВИНУЛ КИПРУ УЛЬТИМАТУМ ПО ПРЕДОСТАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩИ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Кипрская драма развивается дальше в виде гневных протестов банковских служащих напротив парламента. Так же усиливается обеспокоенность кипрским кризисом в Еврозоне. Вчера акции в Европе упали вместе с парой доллар/евро. Давление на евро продолжается. Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) выдвинул Кипру ультиматум, что обеспечение ликвидностью Центрального Банка Кипра прекратится в понедельник, если Кипр не примет условия ЕС по предоставлению финансовой помощи.
Вчера кипрскому правительству удалось получить поддержку всех политических партий по созданию Фонда Солидарности, чтобы собрать необходимые 5,8 миллиардов по условиям предоставления финансовой помощи ЕС/МВФ. Могущественная и экономически сильная Греческая Православная церковь так же выразила готовность внести свой вклад в виде наличных и земельных активов. Обеспечением Фонда могут стать возможные будущие доходы от запасов нефти и газа на континентальном шельфе.
Любые попытки ускорить освоение природного газа путем привлечения столь нужных расшатанной экономике инвестиций могут оказаться вызовом Турции, которая подвергает сомнению суверенное право Кипра на исследование и разработку на, так называемых, спорных территориях. По международной морскому праву соглашение между заинтересованными сторонами является необходимым условием для начала буровых работ на спорных территориях. Возможное влияние Турции добавляет объема кипрскому кризису и является ярким напоминанием турецкой оккупации Кипра в 1974.
Потенциальные газовые богатства, кажется, так же являются частью переговоров министра финансов Михалиса Сарриса в Москве. Газовый сектор считается привлекательным для российских инвестиций. Множество слухов окружает эти переговоры, которые пока что не достигли какого-либо прогресса. Вчера второй по величине Народный Банк Кипра был объявлен банкротом, и, якобы, Газпромбанк, финансовая структура крупнейшей в мире газовой компании Газпром, готова перенять банк в обмен на шельфовые залежи. Это было опровергнуто официальными представителями Газпрома. Тем не менее, фактом является то, что оба банка, Народный и Банк Кипра, стоят на грани банкротства.
Так же распространились слухи о том, что Кипр предложил России основать морскую базу в Мари. Возможно, по такой линии обмена неофициальной информацией Россия пытается разведать о возможности установки судоремонтного оборудования на Кипре для ее торгового флота. Подобные слухи были запущены и на греческих островах. Однако, ничего еще не было решено. Возможно, Россия согласится продлить срок пятилетнего кредита 2,5 миллиарда евро еще на 5 лет со ставкой 4,5%.
Стоит напомнить, что на Кипре находятся две военные базы Великобритании, ещё со времен приобретения независимости Кипром в 1960 году. Так же имеются базы на турецкой части острова. В связи с этим, расположение новых российских баз маловероятно.
Вчера делегация ЕС во главе с президентом Мануэлем Баррозу встретилась с премьер-министром Дмитрием Медведевым. Перед встречей Медведев подверг резкой критике подход ЕС к разрешению кипрского кризиса, сравнив «налог» с конфискациями в стиле советских времен. Тот факт, что ЕС и новоизбранный президент Кипра Никос Анастасиадис оставили Россию, как заинтересованную сторону, в неведении относительно плана спасения вызвал возмущение.
Чиновники в Москве официально были скептичны по поводу участия России в спасении Кипра и интересе в обеспечении дальнейших займов. Для любых инвестиций должно быть коммерческое обоснование. Это было совершенно четко обозначено одним российским банкиром: «Покупка ничего не стоящих акций за миллиона или два - такое не пройдет в Москве».
25 МАРТА 2013: ЕВРО РАСТЕТ НА ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩИ КИПРУ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
В понедельник евро и азиатские акции выросли после того, как Кипру удалось в последнюю минуту достичь соглашения о предоставлении 10 миллиардов финансовой помощи. Соглашение было достигнуто за несколько часов до завершения установленного срока и предотвратило финансовый коллапс. В пятницу Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) объявил о прекращении предоставления ликвидности с 25го марта двум наиболее пострадавшим банкам, Народному Банку и Банку Кипра, если не будет найдено приемлемое решение. Сделка, которая не зависела бы от решения кипрского парламента, отвергший во вторник предложение Брюсселя. Пара евро/доллар торгуется на уровне 1,3029, что на 50 пунктов вверх от курса пятницы.
В процессе переговоров обе стороны проявили упорство. Новоизбранный президент Никос Анастасиадис, известный сторонник Европы, пригрозил своей отставкой в случае оказания на него слишком сильного давления. Сначала Анастасиадис так же отказывался участвовать в заключительном собрании ЕС поздним вечером в воскресенье, подчеркнув неприемлемость переговоров для Кипра «с пистолетом у виска». Кризисное настроение царило на переговорах и, в духе брюссельских традиций, окончательная сделка была утверждена в последнюю минуту после 12 часов переговоров.
Сделка включает в себя сворачивание второго по величине Народного Банка после перевода всех депозитов менее 100 000 евро в крупнейший Банк Кипра, для создания здоровых активов. Депозиты более 100 000 евро, не гарантируемые законодательством ЕС, будут заморожены в обоих банках и использованы для их рекапитализации путем преобразования депозитов в капитал. Ожидается, что эта мера принесет 4,2 миллиарда евро от незастрахованных депозитов в Народном Банке. Существует риск конфискации до 40% баланса счетов, что намного больше изначально предусмотренных 20%. Это сильно ударит по иностранным, и особенно русским, вкладчикам, которые потеряют миллиарды долларов. Депозиты россиян на Кипре оцениваются в 35 миллиардов евро.
Вероятнее всего, принятое решение вызовет сильную негативную реакцию России, Украины и других стран. Премьер-министр Медведев на прошлой неделе сравнил предложение ЕС с конфискациями в стиле советских времен. Скорее всего, большинство из 6200 работников Народного Банка потеряют свои рабочие места. Они гневно отреагировали на это и поставили президента и парламент Кипра под сильное давление. Общественный опрос на выходных показал, что 2/3 греческих киприотов предпочли бы выход из евро. Неделей ранее 67% были в пользу евро.
Министр финансов Михалис Саррис в интервью БиБиСи заявил, что достигнутое соглашение предотвратило финансовую катастрофу на Кипре. Анастасиадис покинул Брюссель без комментариев. На первом этапе удалось избежать выхода Кипра из ЕС, но тот факт, что впервые международные кредиторы использовали неприкосновенные частные средства как условие соглашения о представлении финансовой помощи, может иметь очень серьезные и далеко идущие последствия для всей Еврозоны.
Банковские работники, а так же общественность, дополнительно заметили, что руководящий состав в Банке Кипра и Народном Банке недавно получил щедрые выплаты, в то время как банки практически уже были банкротами. Многие киприоты задаются вопросом о справедливости этих выплат людям, которые, как в казино, проиграли деньги клиентов на спекуляциях казначейскими векселями и необеспеченными кредитами Греции. Два крупнейших банка потеряли 25 миллиардов евро в плохих греческих кредитах, после изначальных миллиардов потерь на стрижке казначейских векселей по распоряжению ЕС и МВФ.
28 МАРТА 2013: АЗИАТСКИЕ ИНДЕКСЫ СНИЖАЮТСЯ НА НОВОСТИ ОБ ОГРАНИЧЕНИЯХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В КИТАЕ
Китай будет поощрять иностранные инвестиции в сектор услуг и высоких технологий, но в то же время будет жестко ограничивать капиталовложения в строительство, недвижимость, а также проекты, отличающиеся высоким потреблением энергии и загрязнением окружающей среды. Эти новости негативно отразились на азиатских фондовых биржах, на которых и без того китайский материковый индекс SSE был слабее остальных. Более всего заметно падение в банковском секторе, где Транспортный Банк и Торговый Банк Китая потеряли больше 4%.
В среду американский рынок не смог далее игнорировать плохие новости из Европы и остановил свой рост, начатый днем ранее. Индекс незавершенных сделок по продаже жилья в феврале уменьшился гораздо сильнее прогнозируемых 104,8 пунктов. Индикаторы рынка, «голубые фишки», следовали за тенденцией торговой сессии, так промышленный индекс Dow Jones закрылся с -0,23% на уровне 14526,16 пунктов, S&P 500 потерял 0,6%, и индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ вырос на 0,12% до уровня 3256,52 пунктов.
В Европе, помимо Кипра, Италия снова выходит на первые новостные строки. При последнем размещении итальянских долговых облигаций, Рим смог привлечь лишь 6,91 миллиарда из запланированных 7 миллиардов евро. В свою очередь в Никосии правительство предложило меры контроля капитала. Среди них такие, как ограничение на снятие наличности 300 евро и вывоз из страны 1000 евро. Кипрские банки откроются сегодня после двухнедельного перерыва.
Цены на нефть сегодняшним утром стабильны. Brent и NYMEX приобрели 0,22% и 0,33% соответственно. Brent торгуется на уровне 109,94 доллара за баррель, и NYMEX на уровне 96,90 долларов за баррель. Восходящее движение продолжается на фоне заметного укрепления американского доллара по отношению к большинству мировых валют. Золото потеряло 0,12% торгуется на уровне 1604,28 долларов за тройскую унцию.
Пара евро/доллар слегка скорректировалась и приобрела 0,2%, торгуется на уровне 1,2804.
28 МАРТА 2013: АЗИАТСКИЕ ИНДЕКСЫ СНИЖАЮТСЯ НА НОВОСТИ ОБ ОГРАНИЧЕНИЯХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В КИТАЕ
Китай будет поощрять иностранные инвестиции в сектор услуг и высоких технологий, но в то же время будет жестко ограничивать капиталовложения в строительство, недвижимость, а также проекты, отличающиеся высоким потреблением энергии и загрязнением окружающей среды. Эти новости негативно отразились на азиатских фондовых биржах, на которых и без того китайский материковый индекс SSE был слабее остальных. Более всего заметно падение в банковском секторе, где Транспортный Банк и Торговый Банк Китая потеряли больше 4%.
В среду американский рынок не смог далее игнорировать плохие новости из Европы и остановил свой рост, начатый днем ранее. Индекс незавершенных сделок по продаже жилья в феврале уменьшился гораздо сильнее прогнозируемых 104,8 пунктов. Индикаторы рынка, «голубые фишки», следовали за тенденцией торговой сессии, так промышленный индекс Dow Jones закрылся с -0,23% на уровне 14526,16 пунктов, S&P 500 потерял 0,6%, и индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ вырос на 0,12% до уровня 3256,52 пунктов.
В Европе, помимо Кипра, Италия снова выходит на первые новостные строки. При последнем размещении итальянских долговых облигаций, Рим смог привлечь лишь 6,91 миллиарда из запланированных 7 миллиардов евро. В свою очередь в Никосии правительство предложило меры контроля капитала. Среди них такие, как ограничение на снятие наличности 300 евро и вывоз из страны 1000 евро. Кипрские банки откроются сегодня после двухнедельного перерыва.
Цены на нефть сегодняшним утром стабильны. Brent и NYMEX приобрели 0,22% и 0,33% соответственно. Brent торгуется на уровне 109,94 доллара за баррель, и NYMEX на уровне 96,90 долларов за баррель. Восходящее движение продолжается на фоне заметного укрепления американского доллара по отношению к большинству мировых валют. Золото потеряло 0,12% торгуется на уровне 1604,28 долларов за тройскую унцию.
Пара евро/доллар слегка скорректировалась и приобрела 0,2%, торгуется на уровне 1,2804.
29 МАРТА 2013: АМЕРИКА- ИНДЕКС S&P БЬЕТ ИСТОРИЧЕСКИЙ РЕКОРД
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Вчера американские фондовые рынки закончили торговую сессию умеренным ростом, а индекс S&P 500 в последние минуты торговли покорил уровень исторического максимума 1565,15 и закрылся на 4 пункта выше него. Данные ВПП США, представленные вчера, с увеличением показателей на 0,4%, в сравнении с предыдущим 0,1%, оказали рынку поддержку и положительно повлияли на покупательную активность. Остальные статистические данные были не столь радужными. Так, количество заявок на пособие по безработице увеличилось на 16 тысяч до 357 тысяч, что существенно превзошло прогноз, и чикагский индекс деловой активности за март составил всего 52,40 пункта, что на 4 пункта ниже среднего прогноза.
Азиатские рынки не только за последнею неделю, но и за месяц, и даже квартал, показали разнонаправленную динамику. Торговые объемы незначительны. Японская биржа торгуется почти нейтрально. Тем не менее, индекс Nikkei завершает квартал ростом около 19%, что является лучшим результатом с середины 2009 года. В конце марта Nikkei держался в интервале 12300-12400, что совсем немного ниже максимальных уровней. С середины ноября рост этого важнейшего фондового индекса страны составил почти 45%.
Ведущие европейские биржи так же закрылись вчера умеренным ростом индексов. Британский FTSE100 приобрел 0,38%, немецкий DAX вырос на 0,08%, французский CAC увеличился на 0,52%. Следует отметить, что с связи с католическим праздником Страстной Пятницы рынки США, Австралии, Гонконга, Индии, Сингапура и большинство европейских платформ будут сегодня закрыты.
Цены на нефть по результатам последней торговой сессии слегка продвинулись вверх и снова показали положительную динамику. В краткосрочной перспективе восходящая динамика будет продолжена до ближайшей зоны сопротивления на уровне 122-133 долларов за баррель. Этим утром мы можем видеть Brent на уровне 109,77 долларов за баррель, NYMEX прибавил в цене 0,67% и торгуется на уровне 97,23 доллара за баррель.
02 АПРЕЛЯ 2013: БОРЬБА ЗА «НАЛОГОВЫЙ РАЙ» КИПРСКИХ КЛИЕНТОВ
Вчера доллар утратил свой импульс, и сегодня утром Институт Управления Поставками (ISM) объявил о падении индекса производственной сферы в феврале на 6%. Большую часть падения составил ключевой показатель будущего роста- новые заказы. Американские фондовые рынки упали после закрытия на пасхальные каникулы в четверг. Слабый индекс производственной сферы, наряду с волнениями в Еврозоне после кипрского кризиса и проблемами роста в Китае, ослабляют экономическую активность перед публикацией доходов за сессию первого квартала 2013 года.
Курс пары евро/доллар упал на 20 пунктов до 1,2863. Доллар так же не устоял против японской йены, торгуясь на уровне 92,96. Цены на нефть упали до минимума нескольких месяцев на опасениях о росте в Китае.
Цены на нефть стабильны. Brent торгуется на 110,80 долларах за баррель. Золото поднялось до 1602 долларов за унцию.
Ещё не высохли чернила на соглашении о предоставлении финансовой помощи Кипру прошлой недели, как начали вырисовываться юридические проблемы. Первый вызов был брошен могущественной церковью Кипра, имеющей интересы большого бизнеса на острове, которая усомнилась в законности использования капитала акционеров Банка Кипра в программе финансового спасения Кипра. Жалоба была подана на основании того, что конфискация собственности противоречит конституции Кипра. Церковь успешно подала прошение правительству. Большее количество жалоб ещё впереди.
Так же усилилась игра «найди виноватого в банковской катастрофе» с участием министра финансов и главы Центрального Банка. Наиболее очевидно, что этот кризис имеет последствием отношение Кипра к ЕС. Политики и чиновники, обеспечившие участие Кипра в ЕС и Еврозоне, высказали глубокую озабоченность и подчеркнули, что они не рекомендовали бы вступление в союз, если бы могли предвидеть такое.
Киприоты начинают критиковать спекулятивную активность, которая опустошила их банки, но основная ярость и злость направлены на Германию и ЕС, которые «хотели наказать Кипр». Так же растет раздражение на ЕС за выделение Кипра как единственного виновника- «офшорного финансового центра». Германия подчеркнула, что объем финансового сектора Кипра в семь раз превышает ВВП страны, но не усомнилась по поводу других стран Евросоюза, таких как Мальта и Люксембург, в которых банковский сектор превышает ВВП в 8 и 22 раза соответственно.
Так же растет раздражение по поводу агрессивного способа, которым другие офшорные страны внутри и вне Евросоюза пытаются увести клиентов, особенно русских. Вместо того, чтобы проявить солидарность с борющимся банковским сектором Кипра, эти страны пытаются привлечь потенциальных клиентов в свой «налоговый рай».
03 АПРЕЛЯ 2013: ЕВРО ОСЛАБЕВАЕТ С РОСТОМ БЕЗРАБОТИЦЫ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Курс пары евро/доллар опустился до 1,2803, поскольку безработица внутри Еврозоны достигла рекордных 12,5%. Евро потерял в цене против 12 из 16 наиболее торгуемых валют в связи с тем, что безработица в Греции и Испании продолжает расти, угрожая углубить рецессию. Безработица в Греции составляет 26,70%, а это 60% молодежи. Комбинация производственных данных, оказавшихся ниже прогнозируемых, и безработицы рисует довольно мрачную картину для надежд на быстрое восстановление экономики внутри Еврозоны.
Азиатские рынки упали ещё до публикации данных о трудоустройстве в США. Индекс доллара DXY, ослабевший в последние дни, вырос до 82,92, а цена на золото опустилась на 35 долларов до 1567 долларов за унцию. Цены на медь и серебро продолжают падать, пока цены на нефть стабильны. Нью-Йоркская сырая нефть (NYMEX) всю неделю торгуется выше 82,92 долларов за баррель, и Brent выше 110 долларов за баррель. Жестко критикуемые за подход к разрешению кипрского кризиса Европейский Центральный Банк (ЕЦБ), ЕС и Международный Валютный Фонд (МВФ) проведут встречу 4-го апреля.
Как мы уже писали во вчерашнем обзоре рынка, на Кипре началась охота на виновников разразившегося кризиса. Министр финансов Михалис Саррис, который проводил переговоры по спасению Кипра в Брюсселе и вернулся с пустыми руками из Москвы, во вторник подал в отставку и был заменен министром труда Харисом Георгиадисом. Последние годы Саррис работал президентом совета директоров Народного Банка, который в данный момент находится в процессе банкротства. За последние месяцы этот банк получил миллиарды евро от ЕЦБ для экстренного финансирования.
Использование этих средств будет предметом расследования специальной комиссии из троих судей, назначенных президентом Никосом Анастасиадисом. Через три месяца судьи должны будут предоставить отчет об ответственных за кризис лицах. Банк Кипра и Народный Банк до этого были представлены как прибыльные национальные флагманы банковского сектора. Оба банка за последние 2-3 года понесли миллиарды убытков на спекуляциях с казначейскими обязательствами Греции и кредитовании греческих физических и юридических лиц.
Президент Анастасиадис вчера и сам попал под огонь, когда стало известно, что компания, принадлежащая его зятю и другим родственникам, предположительно вывела с Кипра 21 миллион евро прямо перед спорным решением ЕС о банковском «налете» на депозиты. Анастасиадис категорически отверг обвинения в разглашении конфиденциальной информации близким родственникам, или других незаконных действиях: «Я этого не знал, и не мог знать, поскольку до утра субботы 16-го марта боролся против навязываемых нам мер, как раз в то время как предположительно разглашал конфиденциальную информацию».
Другим политикам были выдвинуты похожие обвинения, которые станут предметом расследования. Даже если обвинения окажутся беспочвенными, само подозрение на раскрытие конфиденциальной информации наглядно иллюстрирует то, что кипрская общественность считает «тесными узами» между политиками и банкирами.
04 АПРЕЛЯ 2013: ЕЦБ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ИЗ-ЗА ОБХОЖДЕНИЯ С КИПРОМ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Азиатские рынки упали, поскольку экономические данные США, оказавшиеся хуже прогноза, подстегнули обеспокоенность темпами восстановления экономики США, в то время как инвесторы строили предположения о том, достигнет ли Банк Японии (BOJ) прогноза по росту денежной массы и целевого показателя инфляции 2%. На укреплении йены сводный индекс региона MSCI Asia Pacific соскользнул на 1 % вместе с отступлением курса акций таких автомобилестроителей как Toyota Motor. Пара доллар/йена торгуется на уровне 93,00. Один из основных индикаторов экономического роста, цены на медь, опустился до самого низкого уровня с августа месяца. Цены на золото и серебро так же пошли вниз, золото торгуется на 1546 за унцию. Цены на нефть упали на два доллара за баррель.
Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) проведёт сегодня заседание по неумелой попытке спасти Кипр. Акции банков упали по всей Еврозоне, подорвана уверенность в способности политиков обуздать долговой кризис. С ростом безработицы до рекордных 12,5% появились сомнения в прогнозе Марио Драги на вторую половину восстановления экономики. Предписанные банкирами и политиками строгие меры пока что втянули Европу в ещё большую рецессию.
Разрыв между официальными низкими ссудными процентами и тем, что на деле взымается с компаний, так же является растущей проблемой для ЕЦБ. Во второй половине 2012 года в Испании было в четыре раза больше чем в Германии отклоненных заявок на кредитование малого бизнеса и тех, кто сам отказался от слишком дорогого предложения. За последние полгода избыточная ликвидность в банковском секторе сократилась вполовину, и, скорее всего, кредитные учреждения в южной части Европы нуждаются в большем финансировании от Центробанков.
Перед сегодняшним заседанием поставлены важные вопросы о роли ЕЦБ в финансовом спасении Кипра.
Изначально ЕЦБ одобрило и поддержало план кипрского правительства о конфискации средств с частных счетов, в том числе с балансом менее 100 000 евро. В итоге это было отклонено правительством Кипра. Пересмотренное соглашение было достигнуто через неделю, под угрозой ЕЦБ о прекращении поставки экстренной ликвидности кипрским банкам. Дополнительно, впервые в истории ЕС были введены меры по контролю капитала, чтобы избежать его оттока. Свободное движение капитала является одной из четырех основных свобод, на которых основано сотрудничество внутри ЕС.
Конфискация частных средств и введение контроля капитала подорвали уверенность инвесторов и репутацию банковского сектора по всей Еврозоне. В период с 15-го по 27-е марта индекс Stoxx Europe 600 Bank упал на 6,8%. В тот же период расходы на страхование от дефолта по облигациям европейских банков выросли на 41%. Частично ответственный за предоставление парламенту некорректного плана финансового спасения ЕЦБ обострил реакции рынков на этот план и одновременно нанес удар по вере в способность Европы противостоять кризисам.
Аналитики подчеркивают, что даже если некорректный план изначально родился на Кипре, для ЕЦБ и европейских министров финансов было ошибкой поддержать его. В результате это увеличило финансовое напряжение и неопределенность на глобальных рынках. Оказалось подорванным доверие к евро. Остается открытым вопрос, смогут ли Марио Драги и ЕЦБ представить сегодня достойный ответ для ограничения нанесенного ущерба.
Трое судей, назначенных президентом Никосом Анастасиадисом, сегодня начнут расследование десятилетия финансовой расточительности, которая поставила Кипр на колени. У них так же есть мандат на изучение собственных дел президента, после появления обвинений в предположительном раскрытии конфиденциальной информации, которая позволила близким членам семьи президента вывести более 21 миллиона евро за границу прямо перед объявлением плана по финансовому спасению Кипра.
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Вчера после заседания Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), его президент Марио Драги заявил, что Кипр не является шаблоном для действий в случае других возможных кризисов в Еврозоне. Таким образом Драги подверг критике свое собственное решение, когда Кипр с подачи ЕЦБ получил право конфисковать средства с частных гарантированных счетов с балансом менее 100 000 евро. Драги признал, что предложение было не очень «умным» и подчеркнул, что потенциальные кризисы будут разрешаться другим путем, без риска для частных вкладчиков и компаний. Так же он добавил, что изначально неверное решение было быстро скорректировано.
Тем не менее, прошла почти неделя до тех пор, пока кипрский парламент отвергнул предложение ЕЦБ, и был разработан новый план финансового спасения. Тем временем на глобальных рынках произошло смятение, и наступил хаос. Новый план подразумевал исключение из конфискации гарантированных счетов с балансом менее 100 000 евро и, по-прежнему, участия счетов иностранцев, в основном русских и украинцев.
На замечаниях Драги евро упал до уровня 1,2745. Пара евро/доллар позднее уверенно восстановилась до уровня 1,2933. Выбранный ЕС и ЕЦБ способ урегулирования кипрского кризиса, тем не менее, поставил жирный вопрос о способностях Драги и евро политиков решать проблемы Еврозоны. Кризис, охвативший периферию Южной Европы, усугубил рецессию, и все, что могла предложить «тройка» из ЕС, ЕЦБ и Международного Валютного Фонда (МВФ), оказалось в дальнейшем порочным кругом сокращения экономического роста, повышения налогов и увеличения безработицы.
Вчера Драги предположил, что ЕЦБ мог бы ещё больше урезать и без того рекордно низкую процентную ставку. В ситуации, когда курсы валют слишком неустойчивы и часто изменяются на целый процент за день, снижение ставки на 0,25% не может оказать существенного влияния для возвращения стабильности в Еврозоне. Наряду с понижением процентной ставки, излюбленным инструментом центральных банков было валютное стимулирование, или попросту накачивание экономики денежной массой. ЕЦБ усиленно скупал государственные облигации Италии и Испании, чтобы избежать снижения их курса.
Банк Японии (BOJ), так же вчера проведший заседание, объявил агрессивные меры по смягчению денежно-кредитной политики. Курс пары доллар/йена резко изменился с 93 до 95,67. В соответствии с политикой Федеральной Резервной Системы США (ФРС), Банк Японии в последующие два года удвоит свой портфель акций и облигаций. Так же установлен целевой показатель инфляции 2% для стимулирования экономического роста. План Банка Японии подразумевает ежемесячную покупку облигаций на 73 миллиардов долларов США. Для сравнения, ФРС ежемесячно покупает облигации на 85 миллиардов долларов. Wall Street получил стимул от плана исключительно сильных стимулов Банка Японии. Это произошло на фоне обнадеживающих комментариев от ЕЦБ и ФРС, подразумевающих, что центральные банки продолжат поддерживать укрепляющие фондовые биржи меры.
08 АПРЕЛЯ 2013: ЙЕНА ПАДАЕТ В ТО ВРЕМЯ, КАК ДАННЫЕ ПО ТРУДОУСТРОЙСТВУ В США БЬЮТ ПО ДОЛЛАРУ
Данные по трудоустройству в США стали тревожным сигналом, поскольку увеличение количества рабочих мест составило только половину от прогнозируемого. Работодатели предоставили 88 000 новых рабочих мест в марте, и это самый медленный темп роста за последние 10 месяцев. Опубликованные в пятницу данные возобновили беспокойство о замедлении в крупнейшей мировой экономике. Рынки ценных бумаг упали, и это может означать, что ралли последних месяцев на фондовых рынках США подходит к концу. Ожидания быстрого восстановления опередили реальные экономические основы.
Доллар потерял в стоимости против евро и других основных валют. Пара евро/доллар выросла за две недели до 1,3039, стабилизировавшись около 1,30 в ранней азиатской торговле. На озабоченности состоянием рынка труда США британский фунт стерлинга достиг максимума шести недель 1,5362. Цены на нефть упали. Brent торгуется по 104,50 доллара за баррель.
Курс японской йены тоже резко упал. Пара доллар/йена торгуется на уровне 98,52 после того, как Банк Японии объявил мощные количественные меры денежно-кредитного смягчения для борьбы с дефляцией. Аналитики задаются вопросом, насколько глубже может упасть йена после снижения курса на 20% за несколько месяцев. Недавние события могут поощрить инвесторов вернуться к йене как к основной валюте финансирования, вместо доллара. Данные могут стимулировать более долгую торговлю парами европейские валюты/йена, с йеной в качестве предпочитаемой валюты финансирования. Это может укрепить положение йены как преимущественной валюты для ведения торговли.
Ранее на прошлой неделе евро получил поддержку после того, как Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) сохранил 0,75% ставку, и его президент Марио Драги уверил рынки, что схема финансового спасения Кипра не послужит шаблоном для других потенциальных кризисов в Еврозоне. В протоколе о намерениях между сторонами, вовлеченными с план спасения- Кипром, ЕЦБ, МВФ и комиссией ЕС, посреди других мер упомянуты суровые бюджетные сокращения и приватизация государственных активов, которые Кипр должен провести для получения периодически распределенной финансовой помощи.
Гнев и ярость общества на острове все возрастают. Добавил напряжения в обществе отчет финансовой консалтинговой компании Alvarez & Marshal, нанятой Центральным Банком для расследования действий банков, приведших к кризису. В нем указывается, что двое наивысших руководителей Банка Кипра, возможно, удалили особо важную электронную переписку, относящуюся к катастрофической покупке греческих гособлигаций прямо перед оказанием помощи Греции в 2010 году.
Пока все внимание на прошлой неделе было приковано к Кипру, масла в огонь европейских дебатов об экономическом кризисе подлила утечка информации- 2,5 миллионов файлов, с данными об офшорных счетах некоторых богатейших лиц. В ситуации, когда многим борющимся за выживание европейцам предлагается затянуть ремни потуже и платить больше налогов, политическая и финансовая элита Европы пополнила свое богатство в офшорных налоговых гаванях, таких как Британские Виргинские острова (БВО), Остров Кука и Сингапур. В сравнении с этим, претензии Германии, ЕС и МВФ к Кипру просто блекнут. В числе последних обвинений в отмывании денег и уходе от налогов фигурируют такие надежные европейские банки, как Deutsche Bank, и отдельные главные банкиры и политики Германии и Франции.
09 АПРЕЛЯ 2013: АГРЕССИВНАЯ ПОКУПКА ГОСОБЛИГАЦИЙ ТОПИТ ЙЕНУ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Курс пары доллар/йена падает третий день подряд, поскольку вчера Банк Японии (BOJ) запустил агрессивную программу денежно-кредитного смягчения. Следуя стратегии Федеральной Резервной Системы (ФРС), Банк Японии закупает гособлигации на триллион, в попытке стимулировать экономический рост. Японское правительство пытается вырваться из порочного круга инфляции и установило целевой показатель инфляции 2%. Покупка гособлигаций дала стимул фондовым рынкам. Американские фондовые биржи так же выросли вчера перед доходами сессии второго квартала, которая, как ожидается, покажет скромный рост.
Доллар вырос против йены до максимального уровня с 2009 года, торгуясь на 99,50, с тем как Банк Японии завершил первую покупку гособлигаций с момента объявления новых мер денежно-кредитного смягчения на прошлой неделе. В утренней торговле Уолл-Стрит (Wall Street) наблюдалось скольжение вниз, потому что в настроениях инвесторов возобладала предосторожность перед сезоном второго квартала. Фондовые биржи развернулись и закрылись в положительной зоне. Последние месяцы на американские биржах наблюдалось ралли, которое привело многие индексы к новым историческим максимумам. Прогнозы предполагают рост доходов на 1,6%, в сравнении с прошлым годом.
Важнейший фондовый индекс Японии Nikkei в Токио подскочил на 3,1% до максимального уровня с 2008 года на том, что Банк Японии в течение последующих двух лет вкачает в гособлигации эквивалент 1,4 триллионам долларов США. Эти меры создали на фондовых биржах и рынке недвижимости потенциальный источник большой наживы. Трейдеры ожидают прорыва психологически критического уровня 100 йены за доллар. 10-летние казначейские облигации США на прошлой неделе резко упали по объявлении агрессивных японских мер смягчения денежно-кредитной политики.
Цены на нефть, опустившись до 8-месячного минимума в пятницу, уже восстановились. Brent торгуется на уровне 105,55 долларов за баррель, на один доллар вверх с начала недели. Пара евро/доллар уверенно восстановилась после низкого уровня 1,2760 прошлой недели, в связи с последствиями беспокойств на Кипре и пресс-конференцией Европейского Центрального Банка. (ЕЦБ). Пара евро/доллар торгуется на уровне 1,3050. Британский фунт стерлинга (GBP), а так же другие основные валюты, приобрели в стоимости против доллара. Драгоценные металлы, во главе с золотом по 1575 долларов за унцию, тоже торгуются выше.
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Экономический рост в Китае неожиданно утратил свой импульс в первом квартале 2013 года с ослаблением объема промышленного производства и спроса, понизив акции и сырьевые товары на опасении замедления в глобальной экспансии. Рост ВВП составил 7,7% по сравнению с годом ранее, что оказалось ниже прогноза аналитиков 8%. Доходы от промышленного производства в марте оказались меньше ожидаемых. Тем не менее, розничные продажи соответствуют прогнозу.
Несбывшиеся прогнозы поставили под давление цены на нефть. Brent упал до 101 доллара за баррель, а золото опустилось до 21-месячного минимума. Резкое снижение цен на золото и серебро началось в четверг и особенно усилилось в ночь на пятницу и в утренней азиатской торговле. Золото потеряло 150 долларов за унцию менее чем за неделею и торгуется на уровне 1441. Снижение золота последовало за «медвежьим» сигналом от компании Goldman Sachs, которая предсказывает продолжительное падение ценных металлов и настойчиво рекомендует продажу.
Обесценивание йены (JPY) приостановилось на предостережении властей США в адрес Японии о девальвации. Курс пары доллар/йена пытался дотянуться до отметки 100 в течение нескольких дней на прошлой неделе. Сейчас пара торгуется на уровне 97,67. Пара евро/доллар стабильна на 1,3074. Пара доллар/фунт стерлинга остановилась на 1,5321. Внутри Еврозоны, похоже, пока что затишье перед новой бурей. Евро министры в четверг утвердили 10 миллиардную финансовую помощь Кипру.
Одновременно кипрское правительство повысило прогнозируемую сумму собственного участия в оказании финансовой помощи банковской системе с 5,8 миллиардов почти вдвое. Это грозит частным счетам в Кипрских банках новой «стрижкой». Увеличение участия в оказании финансовой помощи последовало за слухами о том, что Кипр распродает основную часть своего золотого запаса. Это добавило давления на цены на золото. Глава Центрального Банка Кипра (ЦБК) озвучил опасения, что на независимость ЦБК оказывается давление правительства.
Слабый экономический рост в Китае добавил опасений, что глобальное восстановление испытывает затруднения. Денежно-кредитные смягчения путем вливания денежных средств в экономические системы привели к новым максимальным уровням на фондовых биржах, но не добавили новых рабочих мест. Существуют опасения, что новые рекорды фондовых рынков являются попросту новым пузырем. Говорят, что Федеральная Резервная Система (ФРС) рассматривает снижение прогноза по экономическому росту США. Гуру инвестирования Джордж Сорос предупреждает, что Германия будет находится в рецессии до конца сентября. Сорос так же прогнозирует распад Евро по причине одностороннего выхода Германии или же по выходу других стран участниц вследствие кипрского кризиса.
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Цены на золото вчера совершенно обвалились, драгоценные металлы упали до самых низких уровней за последние годы. Золото торгуется на 1351 долларах за унцию, потеряв 250 долларов за два дня. Серебро упало со вчерашней цены закрытия 28,25 до 22,50 долларов. Цены на нефть и другое сырье резко пошли вниз. Brent упал ниже критического уровня 100 долларов за баррель до 98,42. Фондовые рынки упали, поскольку инвесторы сбросили рисковые активы, и всеми овладело беспокойство по поводу замедления экономического роста в Китае и США. После краткой передышки японская йена (JPY) продолжила снижение против доллара США, перед тем как отступить на уровень 97,67 йены за доллар.
Драматические события на финансовых рынках последовали после мирового ралли на биржах в первые месяцы 2013 года, когда новые ежедневные рекорды Уолл-Стрит опережали экономические основы. Мерами денежно-кредитного смягчения в США, Европе и Японии в фондовые рынки был вкачан огромный капитал, который не способствовал созданию новых рабочих мест. Ралли на рынках рискованных активов опережало посредственный темп восстановления глобального экономического роста. Продажа драгметаллов и сырьевых товаров инвесторами может быть рассмотрена как последняя, отчаянная попытка получить какую-то прибыль, пока рынки разворачиваются на уровни, соответствующие экономическим основам.
Основываясь на этом, инвесторы пересматривают распределение своих портфелей на второй квартал 2013 года. Принимая во внимание так же неопределенность в Европе, наиболее вероятным кажется, что средства будут выводится с рынков США. Долг США может выступить в качестве долгосрочной безопасной инвестиции и понизить спрос на такие альтернативные активы «тихой гавани», как золото. Поэтому актуален вопрос о том, будет ли золото продолжать падение, и как далеко находится дно.
Курс пары доллар/йена восстановился в течение понедельника. Доллар упал до 95,67 йены. Евро опустилось до уровня 125 йены. Обе валюты, доллар и евро, отступили. Евро торгуется на 126,76 йены. На рынке, охваченном резкими падениями и быстрыми восстановлениями, пара евро/доллар торговалась стабильно в интервале между 1,3050 и 1,31. В утренней азиатской торговле индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI стабилизировался после вчерашнего 2% падения на рынках Европы и США. Взрыв бомбы, убивший двух и ранивший 130 человек на финише Бостонского марафона, добавил давления на Нью-Йоркских фондовых рынках.
17 АПРЕЛЯ 2013: УОЛЛ-СТРИТ ПОДНИМАЕТСЯ НА ЗОЛОТЕ И ВЫРУЧКЕ КОМПАНИЙ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Во вторник американские биржи поднялись на один процент, оправившись от самого сильного падения с ноября месяца. Цены на золото восстановились от минимума 1351 долларов до 1379, но уровни продажи все ещё сохраняются. Американские биржи поднялись на хороших доходах компаний Coca-Cola и Johnson & Johnson. «Медвежье» настроение так же было поддержано данными по инфляции, которые усилили ожидания продолжения стимулов от Федеральной Резервной Системы (ФРС). После двухдневного падения азиатские рынки снова вышли на положительную территорию.
Цены на золото выросли на 30 долларов после того, как в понедельник упали на 8,8% на рекордно большом объеме продаж. Золото достигло уровня 1382, но все еще находится под сильным давлением, поскольку инвесторы поторопились избавиться от него. Цены на золото пережили крупнейшее падение с 1980-ых годов, породив среди инвесторов опасения, что декада долгого «бычьего» тренда драгметаллов завершилась. Серебро так же упало на 11% и торгуется на уровне 23,42. Всего несколько месяцев назад серебро торговалось по 35 долларов, а два года назад почти коснулось отметки 50 долларов.
Лихорадка распродажи золота началась с Кипра, где на прошлой неделе правительство объявило о намерении распродать золотой резерв страны, чтобы выполнить условия оказания финансовой помощи МВФ и ЕЦБ. Ходят слухи, что другие страны Южной Европы, находящиеся в затруднительном положении, последуют по пути Кипра. Слабеющий европейский спрос и недостигнувшие прогноза экономические данные Китая понизили цены на нефть. Brent упал до 9-месячного минимума и опустился до 98 долларов за баррель. Позже цена восстановилась и в данный момент находится выше уровня 100 долларов за баррель.
Курс японской йены (JPY) ослабел в утренней азиатской торговле, не выдержав давления от восстановления цен на золото. Историческое падение цен на золото вместе с обновленными опасениями по поводу экономического роста в Китае привели некоторых инвесторов снова к йене, как «тихой гавани», развернув понижающий тренд, созданный программой агрессивного стимулирования Банка Японии. Пара доллар/йена торгуется на уровне 98,19. Доллар потерял устойчивость против евро, который получил импульс после прорыва технического уровня сопротивления 1.3110/20. Евро торгуется на 1,3173, поскольку «евро быки» не обратили внимания на резкое падение немецкой деловой активности в апреле.
18 АПРЕЛЯ 2013: РИСКОВАННЫЕ АКТИВЫ ЗНАЧИТЕЛЬНО СОСКОЛЬЗНУЛИ
Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Во вторник рискованные активы значительно соскользнули, следуя за резким падением американских и европейских акций на страхах о замедлении глобального экономического роста. Цены на нефть снизились основательно. Сырая нефть марки Brent упала на два доллара и торгуется ниже 98 долларов за баррель. Иран запросил внеочередную встречу ОПЕК, организации нефтедобывающих стран, для обсуждения низких цен на нефть в условиях ежедневной добычи США 7,2 миллионов тон нефти, не являясь страной-участницей ОПЕК. Этот факт влияет на разницу между рыночным спросом и предложением. Золото погрузилось еще больше из-за того, что отток капитала из золотых торгуемых на бирже фондов продолжается.
Вчера американские биржи упали на крупной распродаже. Снижение цен на акции было возглавлено резким падением Apple, потерявшей 5,5% до 402,80 долларов. С пика прошлой осени Apple упала на 250 долларов. В то же время крупнейший производитель компьютерных чипов Cirrus представил разочаровывающий прогноз будущих доходов. Все это вместе со снижением спроса на продукцию Apple породило на рынке опасения падения спроса на iPhone и iPad. Финансовый сектор так же понес потери в виде результатов Bank of America, оказавшихся ниже ожидаемых.
Потери среды стали результатом второго дня крупных распродаж этой недели. Это добавляет опасений об откате рынка, на которых аналитики спекулируют уже несколько месяцев. Ожидания намного опередили экономические основы. Меры денежно-кредитного смягчения влили свежий спекулятивный капитал на рынки акций. Все это привело к ралли на биржевых рынках без основ реальной экономики, создав очередные пузыри.
Оптимизм инвесторов основывался на ожиданиях экономического роста в Китае и восстановлении экономики в США. На обоих рынках присутствуют положительные признаки, однако, мировая экономика все еще замедляется углублением рецессии в Еврозоне. Падение цен на золото с одновременной распродажей на биржах имеет некоторую схожесть с ситуацией в 2008 году, когда рынки так же далеко ушли от реальности и закончили весьма плачевно. Безмерные спекуляции банкиров добавили проблем, приведшим к финансовому кризису во второй половине года, когда модель либеральной рыночной экономики оказалась под угрозой.
Повторяет ли история саму себя?
Нервозность и предотвращение рисков так же сыграли свою роль на рынке валют, где евро попал под новое давление. Курс пары евро/доллар с максимума среды 1,3172 упал до 1,3043 на разговорах о новом денежно-кредитном смягчении от Европейского Центрального Банка. Пара доллар/йена торгуется незначительно выше на 98,03, обозначив новый сдвиг йены и попытку достичь символического уровня 100 йены за доллар. Австралийский доллар стабилен после сокращения ранних потерь из-за падения золота и металлов и слабого экономического роста в Китае.
Вы не можете начинать темы Вы не можете отвечать на сообщения Вы не можете редактировать свои сообщения Вы не можете удалять свои сообщения Вы не можете голосовать в опросах Вы не можете прикреплять файлы к сообщению Вы можете загружать файлы
