Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

Афанасьева

GBP (21.12.2009)

Фунт в отличие от евро хотя бы пытался сопротивляться напору доллара, хотя попытки все равно не увенчались успехом. Как мы предупреждали, тема госфинансов остается ключевой в жизни Великобритании, учитывая постоянные угрозы кредитному рейтингу. В пятницу мы узнали, что ноябрьский дефицит госбюджета составил 20,3 млрд. ф.ст. ($33 млрд.), что стало максимальным значением за всю историю существования отчета с 1993 г., хотя и оказалось ниже среднего прогноза 23 млрд. Это позволило госдолгу (844,5 млрд. ф.ст.) превысить отметку 60% в отношении к ВВП и тоже зафиксировать рекордный результат с 1974 г. Ситуация остается довольно опасной. Помимо этого, отдельный отчет показал, что валовое ипотечное кредитование в Великобритании снизилось до 6-месячного минимума GBP12.0 млрд. в ноябре против GBP13.3 млрд. в октябре, что на 14% ниже ноября прошлого года. К тому же, деловые инвестиции в Великобритании снизились в 3 квартале пятый раз подряд, но темпы снижения, похоже, замедляется.

Текущая неделя может стать довольно интересной, так как мы увидим протокол прошлого заседания MPC, а также окончательный ВВП за 3 квартал. На сегодня запланирован отчет Банка Англии по условиям кредитования. Если власти вновь будут пессимистично отзываться о перспективах экономики Великобритании, это может подорвать позиции фунта.

Афанасьева

[b:a2b3356c2e] Дед Мороз и доллар .[/b:a2b3356c2e] (22.12.2009)

USD

Несмотря на приближение праздников и постепенную фиксацию прибыли уставшими за весь год трейдерами, валюты продолжают движения, даже не имея под этим больших оснований. Возможно, свою роль здесь сыграл и тот факт, что на рынке сократилось число участников, что делает движения преувеличенно резкими. Что касается экономических отчетов, здесь мы получили небольшую долю позитива. ФРБ Чикаго сообщил, что рост промышленного производства способствовал подъему значения индекса национальной активности США, хотя данные по продажам и потреблению остаются слабыми. Значение индекса продемонстрировало резкий рост до -0,32 от -1,02 в октябре, положив конец спаду, длившемуся 3 месяца. Также банк сообщил, что значение 3-месячной скользящей средней достигло отметки -0,77 от -0,87. Это вполне соответствует недавним очень позитивным данным от ФРБ Филадельфии, продемонстрировавшим уверенный рост в ноябре.

Сегодня довольно насыщенный на события день: помимо окончательных данных ВВП за 3 квартал, будут опубликованы и объемы продаж на вторичном рынке жилья. На первый из отчетов реакция маловероятна, если только не будет никаких сюрпризов. А вот со вторым релизом все гораздо серьезнее. Последние несколько месяцев мы отмечали рост показателей, что дает нам надежду на то, что в данном секторе "дно нащупано". Если и на этот раз объем продаж вырастет в месячном исчислении, это может вызвать на рынках новую волну оптимизма и веры в доллар.

EUR

И вновь евро не удалось восстановить свои потери против доллара. Ни экономические данные, ни комментарии официальных лиц не смогли оказать поддержку валюте. Впрочем, опубликованные вчера отчеты носили второстепенный, а то и третьестепенный характер, а попытки представителя ЕЦБ Орфанидеса убедить нас в том, что проблемы Ирландии и Греции никак не повлияют на здоровье региона, не увенчались успехом. Как сообщил вчера Бундесбанк, в октябре восстановились заказы в строительном секторе Германии наряду со всеми основными показателями сектора. В месячном исчислении спрос в строительном секторе вырос на 3,6% с учетом сезонных колебаний, вследствие чего показатель в годовом исчислении составил +0,3%. По сравнению со средней величиной в 3 квартале, в октябре объемы заказов оказались на 0,65% ниже.

Календарь еврозоны практически пуст: потребительское доверие GFK Германии станет единственным релизом, и то вряд ли здесь увидим большие сюрпризы. Скорее всего, катализатором движений будет оставаться технический фактор и настроения по доллару.

Афанасьева

GBP (22.12.2009)

Фунт держится гораздо устойчивее евро, но даже это не помогает ему укрепиться против доллара, как впрочем, и довольно позитивные данные. Конфедерация британской промышленности (CBI) повысила прогноз по экономическому росту на 2010 год, заявив, что в феврале Банк Англии может приостановить программу покупки облигаций, поскольку политики ведут подготовку к повышению процентных ставок. Крупнейшее британское бизнес-лобби ожидает, что в следующем году ВВП вырастет на 1,2% после спада на 4,5% в текущем. Согласно прогнозам CBI, во втором квартале Банк Англии повысит учетную процентную ставку с минимального значения 0,5%, и к концу года окажется на уровне 2%. Тем не менее, опубликованные сегодня утром данные института RICS предполагают, что восстановление рынка жилья в Великобритании замедлится в 2010 году, поскольку увеличится доступность домов на продажу, а правительство и ЦБ начнут сворачивать экстренные меры стимулирования. Цены на жилье вырастут в диапазоне 1-2% после роста на 3,5% в текущем году. Такой разворот событий вполне вероятен, учитывая падение доходов населения и сложную ситуацию на рынке труда.

Из отчетов, запланированных на сегодня, нам предстоит увидеть лишь третье чтение ВВП за 3 квартал. Предполагается, что показатель будет пересмотрен на повышение, и если повышение окажется значительнее прогнозов, ждите укрепления фунта. Тем не менее, учитывая пересмотр показателя розничных продаж на понижение, а также нулевой прирост объемов промышленного производства, здесь можно увидеть и неприятные сюрпризы. В любом случае, рынок будет воздерживаться от слишком резких движений в преддверии ключевого отчета текущей недели - протокола прошлого заседания MPC.

JPY

Йена серьезно пострадала от недавних высказываний главы Банка Японии Сиракавы, который заявил, что будет удерживать ставки вблизи нуля до тех пор, пока не победит дефляцию. Учитывая такую прямую вербальную интервенцию (Банк обычно предпочитает воздерживаться от резких комментариев), это только убеждает нас, что в ближайшее время монетарная политика может меняться только в одну сторону - сторону смягчения. Таким образом, у йены только один выход - слабеть, поддерживая тем самым национальную экспортно-ориентированную экономику. Спрос на валюту может возникнуть только в случае появления очередных опасений по поводу перспектив мировой экономики.

Афанасьева

[b:89540b4825] При любом раскладе.[/b:89540b4825] (23.12.2009)

[b:89540b4825] USD[/b:89540b4825]

Вера в доллар принимает новые формы и приводит к развитию интересных событий. Если практически целый год рост фондовых рынков означал для доллара ослабление, то теперь проклятье снято. Укрепление американской валюты происходит не на бегстве от рисков, а, на оборот, на укреплении веры в восстановление экономики США. Позитивные фундаментальные отчеты стимулируют спрос на USD, и теперь получается так, что доллар будет расти при любом раскладе, за исключением собственных слабых релизов. Роль валюты-убежища также еще никто не отменял, и, вероятно, при появлении очередных слухов о снижении суверенных рейтингов, укрепление бакса неминуемо.

Теперь обратим внимание на опубликованные вчера отчеты. Третье чтение показателей ВВП США за 3 квартал отразило пересмотр на понижение, что предполагает, что восстановление экономики было намного слабее, чем предполагалось ранее. Начальный рост в 3 квартале, скорее всего, стало результатом мер государственного стимулирования. Реальный ВВП в 3 квартале был пересмотрен до +2,2% от +2,8% против ожидаемого значения +3,5%. Однако все случилось, как мы и предполагали: несмотря на слабые данные доллар не сдал своих позиций по двум причинам: данные носят запаздывающую природу, а рынок предпочитает жить на опережение или, по крайней мере, настоящим. К тому же, позитивный отчет с рынка жилья и вовсе стимулировал укрепление валюты. Продажи домов на вторичном рынке жилья США выросли в ноябре сильнее ожиданий, так как низкие цены и налоговые льготы помогли покупателям преодолеть беспокойство по поводу состояния рынка труда. Продажи на вторичном рынке жилья выросли на 7,4% до 6,54 млн. в годовом исчислении от 6,08 млн. в октябре, по данным Национальной ассоциации риэлторов. Уровень запасов продолжил снижение. Таким образом, наши надежды на то, что сектор "нащупал дно" укрепляются, хотя и не стоит сбрасывать со счетов, что государственные меры стимулирования сыграли здесь не последнюю роль

Сегодня мы ожидаем продолжения оптимистичной истории о состоянии сектора недвижимости: рост продаж на первичном рынке только укрепит позиции доллара, а вот ослабление может вызвать лишь временный откат. На текущий момент статус американской валюты слишком сложно подпортить такими отчетами второстепенно важности. Помимо прочего, стоит обратить внимание и на данные по потребительским настроениям от Университета Мичигана, а также показатели личных расходов и доходов. Между всеми этими индикаторами существует тесная взаимосвязь, которая корнями упирается в рынок труда. Увеличение числа рабочих мест приводит к росту потребительских доходов, соответственно, и расходов, что только укрепляет потребительские настроения. Таким образом, судя по отчету с рынка труда, здесь можно ожидать абсолютного позитива.

Афанасьева

[b:949ee40e0e] EUR[/b:949ee40e0e] (23.12.2009)

Авторитет евро продолжает падать, однако уже не такими быстрыми темпами, что дает надежду на то, что падение хотя бы остановиться, а может быть, даже развернется. Тем не менее, для этого надо действительно серьезный повод, а еврозона на текущей неделе ничем не может помочь своей валюте. Календарь мало насыщен событиями, а даже те, что запланированы, имеют минимальное влияние на национальную валюту или же только отягощают его состояние. Как показали результаты исследования GfK, в январе настроения немецких потребителей продолжат ухудшаться до значения 3,3 пкт. против пересмотренного на понижение декабрьского значения 3,6, поскольку страх перед ухудшением условий на рынке труда и растущими ценами на энергоносители заставил население перейти в режим накоплений, даже несмотря на повышение ожиданий в отношении экономики и доходов.

Уже опубликованный сегодня отчет по индексу цен на импорт не вызвал никакой реакции на рынках, хотя и оказался чуть выше прогнозов. Тот факт, что показатель постепенно замедляет темпы падения, все же дает надежду, что инфляция в регионе не модифицируется в дефляцию. Чуть позже будут опубликованные данные по промышленным заказам: рост объемов будет говорить об укреплении спроса на товары из еврозоны, что немаловажно для экономики региона. Тем не менее, отчет все же имеет второстепенно значение, поэтому реакция рынка возможна только в случае очень значительных отклонений от прогнозов.

[b:949ee40e0e] GBP[/b:949ee40e0e]

Фунт последовал примеру всех остальных валют, т.е. продемонстрировал очередное ослабление против доллара. Здесь свою роль сыграли более слабые, чем ожидалось, показатели по ВВП за 3 квартал. Темпы роста Британии за 3 кв. все же были пересмотрены на повышение (-0,2% кв/кв, -5,1% г/г), хотя и меньше, чем ожидали аналитики. Главным драйвером роста стал строительный сектор (+0,2% к ВВП), хотя его влияние было нейтрализовано падением производства в секторах услуг и промышленности. Расходы домохозяйств были пересмотрены на небольшое повышение с 0,0% до +0,1% кв/кв. Самым большим разочарованием стал тот факт, что Великобритания стала единственной страной среди своих развитых коллег, которая не смогла отобразить хотя бы технический выход из рецессии. Теперь все внимание будет сконцентрировано на данных за 4 квартал. Если падение продолжится, это серьезно подорвет позиции фунта.

Итак, сегодня все внимание будет приковано к протоколу прошлого заседания по ставкам, когда объемы программы количественного смягчения остались нетронутыми. Интересно будет посмотреть, сколько голосов было отдано за такой исход. Если разрыв голосов между сторонниками неизменных объемов программы и сторонниками ее расширения окажется слишком небольшим, фунт может попасть под давление. Единогласное же решение способно вызвать укрепление валюты.

Афанасьева

[b:bac1a6b1c0] Новостей почти не осталось.[/b:bac1a6b1c0] (24.12.2009)

[b:bac1a6b1c0]USD[/b:bac1a6b1c0]

И доллар не железный - в конечном итоге ему пришлось сдать свои позиции под натиском слабых экономических данных и сильных технических уровней, которые он уже не смог пробить. Несомненно, что американская валюта уже давно перешла в зону перекупленности, и откат был лишь делом времени. Однако стоит отметить, что масштабы коррекции очень не велики, и при других обстоятельствах мы даже не стали бы говорить о ней как о коррекции.

Итак, поговорим об одном из факторов, способствовавших откату - экономических данных. В ноябре расходы американских потребителей выросли в шестой раз из 7 последних месяцев на фоне того, что население решило воспользоваться праздничными скидками и распродажами. Однако объемы покупок увеличились не так сильно, как прогнозировали экономисты. Показатель продаж составил +0,5% против +0,6% в октябре. Тем временем, доходы выросли на 0,4%, ниже чем показатель расходов. Можно было бы подумать, что потребители увеличили объемы покупок в связи с более оптимистичным настроем в отношении будущего экономики, однако стоит учитывать, что данные отражают как раз сезон скидок, который, возможно, и стимулировал население на расходы. Отдельный отчет показал, что в прошлом месяце неожиданно снизился спрос на новые дома, что стало свидетельством замедления процесса восстановления из сильнейшего со времен Великой депрессии спада в секторе жилья. Объем покупок сократился на 11% до 355 тыс. А индекс потребительского доверия мичиганского университета вырос до 72,5 против 67,4 в ноябре. О опять же, предварительный индекс был немного выше на уровне 73,4.

Среда была кульминационным днем этой укороченной недели. Теперь число событий будет сокращаться, пока совсем не сойдет на нет к пятнице. Сегодня мы увидим лишь данные по заказам на товары длительного пользования и отчет по обращениям за пособиями по безработице. Оба показателя довольно интересны как индикаторы активности в производственном секторе (в первом случае) и состояния рынка труда во втором). По-моему, нет смысла объяснять, что второй отчет действительно имеет большое значение в свете недавних позитивных данных по уровням занятости. Обратите внимание на 4-недельную скользящую среднюю, которая меньше подвержена внутринедельным колебаниям. Снижение показателя может укрепить позиции доллара на ближайшее время. Тем не менее, учтите, что впереди еще длинные выходные, поэтому трейдеры могут остерегаться резких движений.

[b:bac1a6b1c0]EUR[/b:bac1a6b1c0]

Сильнее всех против доллара укрепился евро. Однако даже масштабы этого укрепления подтверждают слабость валюты - откат составил лишь 85 пкт., и это после такого длительного падения! Тем временем, экономические данные оставляли желать лучшего, что только еще раз подтвердило, что все укрепление было вызвано именно американскими событиями. Потребительские расходы во Франции сократились в ноябре, поскольку беспокойства, связанные с безработицей, перевесили эффект от государственных субсидий, выдаваемых для обмена старых автомобилей на новые. Расходы на промышленные товары сократились на 0,1% по сравнению с октябрем. Если аналогичная динамика будет наблюдаться и в самой крупной экономике региона - Германии, ждите замедления темпов роста ВВП в 4 квартале. А все мы знаем, что это может нанести серьезный удар по позициям единой валюты.

Афанасьева

[b:0ea3448e26]GBP[/b:0ea3448e26] (24.12.2009)

Фунт стал единственной валютой, которая ослабла против доллара, что связано с разочарованием по поводу Банка Англии. Комитет по монетарной политике Банка Англии единогласным решением сохранил план покупки активов на текущем уровне, который составляет 200 млрд. фунтов ($320 млрд.), поскольку Спенсер Дейл и Дэвид Майлз решили не голосовать против и сделали выбор в пользу общего мнения. Согласно протоколу заседания Банка Англии от 10 декабря, Майлз, выступавший в ноябре за расширение программы до 215 млрд. фунтов, и главный экономист ЦБ Дейл, предлагавший ограничить план 175 млрд. фунтов, в итоге предпочли сохранить текущие параметры программы количественного смягчения на текущем уровне.

Тем не менее, рынок был разочарован тем, что не получил от ЦБ никаких сигналов по поводу дальнейшего направления политики, а учитывая, что страна до сих пор находится в рецессии (судя по ВВП за 3 квартал), вряд ли стоит ждать скорого ужесточения. Судя по всему настрой MPC останется неизменным и в январе, так как члены Комитета предпочитают дождаться инфляционного отчета при принятии серьезных решений. Итак, до февраля мы совершенно свободны!

[b:0ea3448e26]JPY[/b:0ea3448e26]

Йена сумела несколько укрепиться против основных противников в основном на коррекции и подготовке к длинным выходным. Опубликованный сегодня протокол заседания 19-20 ноября показал, что ухудшение баланса предложения и спроса вызывает устойчивое падение цен, но многие из представителей совета ожидают, что падение потребительских цен в годовом исчислении станет более умеренным. Что касается прогноза, здесь протокол гласил: "Многие представители банка согласны, что темп падения CPI (за исключением свежих продуктов питания), скорее всего, станет довольно умеренным - в диапазоне -1,0-1,5% - к концу года". Что же, как бы оптимистично не настраивались официальные лица - отрицательный CPI - это уже дефляция, которая является самой большой проблемой японской экономики. Если власти не смогут с ней справиться, это будет и дальше подтачивать позиции страны.

vladimir.kucenko

http://www.youtube.com/watch?v=TLM_Y1Cjbmo

Smile

)

Афанасьева

[b:57d3869c11] Неделя подарков.[/b:57d3869c11] (28.12.2009)

USD

Настроения по доллару под конец рабочей недели имели противоречивый характер: против евро и йены валюта ослабла, однако укрепилась против канадца и осталась на прежних уровнях против фунта. Тем не менее, оглядываясь назад можно сказать, что неделя было очень скучной и сдержанной на движения - максимальный диапазон составил 200 пунктов. Интересно будет посмотреть на поведение рынка в последнюю неделю старого года: здесь возможны и очень слабые колебания и очень резкие прорывы в связи с тонкими торгами. И если мы все же увидим прорыв, то скорее всего (если судить по динамике прошлых лет) не в пользу доллара.

Тем не менее, стоит отметить, что здесь большую роль играют и экономические отчеты. Если данные с первичного рынка жилья принесли разочарование, то опубликованные в четверг показатели, напротив, веяли оптимизмом. Американские заказы на товары длительного пользования в ноябре продемонстрировали увеличение, что указывает на то, что компании увеличивают как расходы, так и объемы производства. Без учета транспортного оборудования, которое является волатильным показателем, количество заказов по сравнению с прошлым месяцем отразило рост на 2%, почти вдвое превысив прогнозы аналитиков. Помимо этого, отдельный отчет показал, что количество американцев, обратившихся на прошлой неделе за пособиями по безработице, сократилось до минимального уровня с сентября 2008 года. Это говорит о том, что темпы увольнений замедляются, поскольку доверие работодателей к американской экономике растет. Число первичных обращений за пособиями по безработице в США сократилось на 28 тыс. до 452 тыс. за неделю на 19 декабря против 480 тыс. в предыдущую неделю. 4-недельная скользящая также отразила снижение.

Текущая неделя не сулит больших событий. Внимание трейдеров будет привлечено к ценам на жилье, потребительскому доверию и индексу деловой активности PMI Чикаго. Сегодня мы увидим единственный отчет - индикатор состояния обрабатывающей промышленности от ФРБ Далласа. Вряд ли показатель вызовет какую-либо реакцию на рынке. Скорее всего, трейдеры будут заняты подготовкой к праздничным выходным и фиксацией прибыли в конце финансового года.

EUR

В четверг евро продолжил восстановление, тем не менее, валюте не удалось вернуть все награбленное долларом. Экономический календарь был совершенно пуст, а из интересных сообщений - лишь утверждение греческим парламентом кризисного бюджета на следующий год. Главная задача бюджета-2010 - уменьшение бюджетного дефицита с нынешних 12,7 процента ВВП до 9,1 процента или почти на 8 с половиной миллиардов евро. При этом правительство не намерено идти на сокращение зарплат. Поставленной цели власти намерены добиваться, ужесточая борьбу с коррупцией и неуплатой налогов, а также жёстко контролируя расходы. Звучит оптимистично, особенно учитывая, что именно сообщения о снижении суверенного рейтинга страны, заставили единую валюту резко сдать позиции.

Текущая неделя будет скупа на события: CPI Германии, окончательный ВВП за 3 квартал Франции и денежная масса еврозоны. На сегодня отчетов не запланировано, так что ждите движений под действием технических факторов и рыночных настроений.

Афанасьева

GBP (28.12.2009)

Фунту на этот раз не так повезло - он стал практически единственной валютой, которой не удалось укрепиться против доллара. Виною всему довольно мрачные перспективы экономики, подтвержденные отрицательными темпами роста в третьем квартале, а также ожидания по поводу монетарной политики Банка Англии. В четверг экономический календарь был совершенно пуст, поэтому и шансов у британской валюты на восстановление практически не было. Что касается текущей недели, надежда остается на отчеты по рынку жилья. Если показатели отразят признаки стабилизации в отрасли, которая играет большую роль в экономике Великобритании, это может немного поддержать фунт. Однако не ждите резкого восстановления - для этого надо, чтобы изменились рыночные ожидания по ставкам.

Сегодня уже был опубликован отчет по рынку жилья. Как сообщил Hometrack, цены на жилье в Великобритании в следующем году упадут, поскольку рост безработицы и беспокойства, связанные с сокращением госбюджета, ограничат спрос на недвижимость. Цена на недвижимость снизится на 1% после стагнации в 2009 году, говорится в отчете. В текущем месяце цены выросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем до среднего значения 156,9 тыс. фунтов ($250 тыс.). На сегодня отчетов больше не запланировано, так что скорее ожидаем ограниченные движения в диапазонах, чем резкие колебания.

JPY

Валюты торгуются в узких диапазонах после рождественских праздников, поскольку участники рынка продолжают дожидаться конца текущего года. Йена практически не отреагировала на экономические отчеты, опубликованные сегодня утром, хотя данные были весьма неплохи. Объем промышленного производства в Японии вырос в ноябре максимально за последние шесть месяцев, в то время как снижение зарплат негативно сказалось на розничных продажах. Производство промышленных товаров выросло на 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Тем не менее, объем розничных продаж увеличился на 0,2% после снижения в октябре на 0,9% и упал на 1% в годовом исчислении. Отдельный отчет показал, что зарплаты отметили 18-й месяц снижения. Таким образом, очевидно, что восстановительные процессы идут скорее благодаря увеличению внешнего спроса, а на потребительский сектор пока надежды мало.

Афанасьева

[b:da335818d7] Неполноценные торги.[/b:da335818d7] (29.12.2009)

[b:da335818d7] USD[/b:da335818d7]

Неделю между Рождеством и Новым годом вряд ли можно считать полноценной. Во-первых, не все страны открывают свои рынки после первого праздника. Во-вторых, многие трейдеры предпочитают зафиксировать свои позиции пораньше, чтобы спокойно встретить новый год. Ну, а в-третьих, тонкие торги слишком сильно искажают динамику валют, только усложняя возможность открытия новых позиций. Вчера на рынке не произошло ничего удивительного: диапазоны были слишком узки, чтобы говорить о каких-либо движениях всерьез. Тем не менее, мы все же продолжаем получить крохи экономических данных, которые представляют для нас интерес.

Как стало известно, индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности региона ФРБ Далласа вырос в декабре на 2,5 пкт. до 3,8, превзойдя прогноз 2,0 и достигнув максимального значения более чем за 2 года. Впрочем, детали отчета оказались менее оптимистичными. Так, индекс производства - ключевой индикатор условий в секторе - ушел на отрицательную территорию (с 5,9 в ноябре до -0,5); утратил моментум и показатель отгрузок (2,3 против 4,7), а компонент новых заказов почти не изменился (10,0 против 10,5). Помимо этого, мы узнали, что праздничная торговля оказалась более активной, чем многие ожидали. Согласно данным MasterCard Advisors' SpendingPulse, объемы розничных продаж выросли на 3,6% за период между Днем благодарения и Рождеством. Такая динамика может говорить о том, что потребительские расходы стабилизируются.

Сегодня нам предстоит увидеть отчет S&P/CaseShiller по ценам на жилье, а также данные по потребительскому доверию. От первого релиза мы ожидаем слабых показателей: цены, скорее всего, продолжат падение, так как аналогичные компоненты отчетов по продажам на первичном и вторичном рынке жилья свидетельствовали именно об этом. А вот на показатели потребительских настроений будет интересно посмотреть. Недавнее резкое укрепление индекса университета Мичигана позволяет предположить позитивную динамику и индикатора от Совета Конференции (Conference Board). Если показатели действительно окажутся сильными, вполне можно ожидать укрепления доллара, правда, не думаем, что движение будет резким.

Афанасьева

[b:f873d2c564] EUR[/b:f873d2c564] (29.12.2009)

Как мы уже упомянули ранее, торговые диапазоны остаются исключительно узкими, и отсутствие экономических отчетов только способствует такому развитию событий. Мы получили лишь инфляционные данные по нескольким землям Германии. Потребительские цены в немецкой земле Саксония выросли в декабре на 0,8% м/м, превысив рост на 0,6%, который ожидается в среднем по Германии. В итоге годовой рост составил 0,8%. Сегодня мы получим отчет по CPI по всей Германии, и ожидаем увидеть аналогичное укрепление (принимая во внимание еще и недавний рост индекса цен производителей). Вряд ли это произведет впечатление на рынке, однако в общем смысле это является позитивным фактором для евро, так как при продолжительном укреплении цен ЕЦБ может решиться на выход из режима монетарного смягчения.

[b:f873d2c564] GBP[/b:f873d2c564]

Про фунт можно сказать еще меньше, чем про евро, так как торговый диапазон в паре с долларом в его случае оказался еще уже. Единственным интересным моментом стала динамика пары евро/фунт, охватившая 100 пунктов. Возможно, виною всему стало то, что британские рынки во время европейской сессии были закрыты. К тому же, свою лепту вносит и разность взглядов на перспективы двух экономик. Сегодня мы получим лишь отчет по объемам кредитования под залог недвижимости. Нет смысла повторять, насколько этот индикатор важен для экономики страны. Продолжающееся снижение показателя будет свидетельствовать о том, что разрушительные процессы, вызванные всемирным финансовым кризисом, все еще продолжают свой ход.

Афанасьева

[b:7cc800104a] А рынок все тоньше и тоньше…[/b:7cc800104a] (30.12.2009)

[b:7cc800104a] USD[/b:7cc800104a]

Последние торговые деньки все же балуют нас интересными движениями, основанными, в основном, на технических факторах и ограниченном числе участников. В течение вчерашнего дня доллар слаб на глазах, однако во время американской сессии воспрял духом и умудрился вернуть свои позиции против основных противников (кроме аусси и киви). Такое резкое укрепление связывали и с тонкими торгами, и со спросом на валюту при лондонском фиксинге, и с сильными данными потребительскому доверию, и даже с новостью о пересмотре агентством Moody's Investors Service рейтинга коммерческого банка Абу-Даби (Abu Dhabi Commercial Bank) с Аа3 до А1. Какой бы не была основная причина, пока остается ясным одно - рынок предпочитает доверять баксу, и экономические данные только способствуют этому.

Доверие американских потребителей в декабре отразило второй месяц укрепления, так как пессимизм в отношении рынка труда снизился. Индекс доверия Conference Board вырос до 52,9. Одновременно с этим отдельный отчет показал, что индекс цен на жилье вырос на 0,4% м/м, что привело годовое падение к 7,3% (минимальное падение цен за год). Данные S&P/CaseShiller говорят о том, что низкие ставки по ипотеке и программы стимулирования продолжают поддерживать рынок жилья.

Сегодня на повестке отчет по деловой активности PMI Чикаго. Данные имеют особое значение, так как все остальные регионы предоставили противоречивые показатели. Индекс Нью-Йорка резко ушел на отрицательную территорию, а вот Филадельфия и Даллас, напротив, сообщили об укреплении. Напомним, что в первые же дни нового года мы получим отчет по рынку труда, и поэтому уже сейчас стоит обращать на компоненты занятости в рамках релизов. Что касается валютной динамики, здесь стоит учитывать самый главный фактор - число участников торгов сокращается к концу год, что может стимулировать волатильные движения. Таким образом, вывод один: в такие дни прогнозирование - дело неблагодарное, поэтому полагайтесь на свою интуицию, и да пребудет с вами удача в новом году!

Афанасьева

[b:3cb7d90b8e] EUR[/b:3cb7d90b8e] (30.12.2009)

Последнюю неделю евро пытается восстановить свои силы, и иногда это у него получается. Однако вчера американская сессия свела на нет все укрепление, наблюдавшееся в течение дня. Тем временем, экономические отчеты повеяли оптимизмом. ВВП Франции вырос в третьем квартале на 0,3% по сравнению со вторым, подтвердив, что вторая по величине экономика еврозоны вышла из рецессии. Данный отчет зафиксировал второй квартал роста после спада, который длился целый год. Вчера же мы узнали, что деловое доверие Италии выросло сильнее ожиданий в декабре до максимума за 18 месяцев после того, как страна восстановилась после самой сильной за несколько десятилетий рецессии. Индекс делового доверия вырос до 82,6 в декабре от пересмотренного на повышения значения 79,4 в ноябре. И, наконец, индекс потребительских цен в Германии укрепился в конце текущего года, доведя годовое значение инфляции за 2009 год до 0,2%. Это минимальный годовой рост с 1996 года, когда Европейский Союз начал стандартизировать методы ведения статистики в европейских странах. В декабре потребительские цены выросли на 0,9% м/м и на 0,8% годовых.

Таким образом, мы видим, что инфляционное давление начинает восстанавливаться, хотя и очень медленными темпами. Настолько медленными, что пока рано ждать каких-либо действий со стороны ЕЦБ. Рынок это прекрасно понимает и поэтому воздерживается от каких-либо движений…пока воздерживается. Публикуемые сегодня отчеты по денежной массе еврозоны и PPI Италии, скорее всего, будут проигнорированы рынком, так как не представляют большого интереса.

[b:3cb7d90b8e] GBP[/b:3cb7d90b8e]

В отличие от евро, фунт понес более серьезные потери, возможно, под влиянием того факта, что лондонские рынки готовились к закрытию. Опубликованный вчера единственный отчет не веял оптимизмом. Чистое кредитование под залог недвижимости в Британии в 3 квартале составило GBP4.9 млрд., как показали данные Банка Англии. Уровень погашений кредитов был ниже прогнозов. Стремление британцев сократить свои долги и увеличить сбережения говорит о том, что на текущий момент они не верят в скорое восстановление национальной экономики. Сегодня обратите внимание на данные по рынку жилья: рост цен на недвижимость может свидетельствовать о стабилизации в отрасли.

Афанасьева

[b:366b199a12] Выходим из берлоги [/b:366b199a12] (04.01.2010)

[b:366b199a12] USD[/b:366b199a12]

Последний торговый день прошлого года для доллара прошел довольно сумбурно: валюта укрепилась против евро и йены, однако ослабла против фунта. Вполне закономерное завершение непредсказуемого 2009. Знать бы, что принесет нам 2010 в заключение первого десятилетия 21-го века. Некоторые вещи мы все же можем предсказать с более или менее высокой вероятностью. В этом году мы увидим, как центробанки крупнейших экономик будут постепенно выходить из режима стимулирования и пытаться перейти к ужесточению монетарной политики.

Первая торговая неделя обещает быть очень насыщенной, причем не только в плане экономических отчетов. Все финансовое сообщество очнется от спячки, наблюдаемой последние пару недель, и активно примется разрабатывать свою стратегию на новый год. И главным вопросом вновь станет: "А продолжит ли доллар расти?". Попробуем разобраться. По большей части, доллар своей слабостью обязан Федрезерву, который понизил процентные ставки до минимума. Недавнее укрепление валюты было вызвано именно верой в то, что темпы экономического восстановления Штатов ускоряются, что приблизит переход ЦБ в режим ужесточения. Судя по фьючерсам на ставку федерального фонда, на текущий момент трейдеры закладывают 57% вероятность повышения стоимости кредитования на июньском заседании и 80%-ную - на августовском. Вот от этого и будем плясать.

Текущая неделя таит в себе отчет ISM по обрабатывающей промышленности и сфере услуг, промышленные заказы, данные по вторичному рынку жилья и, наконец, релиз уровней занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора. Вспоминая данные за прошлый год, мы понимаем, что пятничный отчет по рынку труда будет необычайно важен. Резкое сокращение темпов увольнений (-11 000) и вызвало недавнее восстановление доллара, так что аналогичным образом эти же данные могут погубить американскую валюту на этой неделе. Таким образом, мы как обычно, будем внимательно отслеживать публикуемые вплоть до пятницы данные, чтобы попытаться спрогнозировать показатели. Сегодня внимание на индекс ISM в секторе обрабатывающей промышленности и, естественно, компонент занятости.

Афанасьева

[b:3ddf2286f6] EUR[/b:3ddf2286f6]

В последний торговый день прошлого года мы получили пару незначительных отчетов из еврозоны. Ноябрьская статистика по сектору жилья Франции показала, что число новостроек продолжило рост, однако число разрешений на строительство сократилось. Это говорит о том, что худшее уже позади, но до конца сектор еще не оправился от рецессии. К тому же, отдельный отчет подтвердил, что в ноябре сократились объемы банковского кредитования компаний еврозоны, намекая на слабые темпы восстановления. ЕЦБ сообщил, что кредитование в частном секторе снизилось на 0,7% г/г, отметив третий месяц спада. Объемы кредитования домохозяйств увеличились на 0,5% против -0,1% в октябре. В общем, проблемы остаются, и вряд ли их удастся решить за текущий год. Однако курс единой валюты будет скорее определяться состоянием экономики региона относительно других стран. Если рынок посчитает, что у ЕЦБ больше шансов перехода к ужесточению политики, ждите победоносного возвращения евро.

Текущая неделя обещает быть насыщенной. Из наиболее интересных событий можно отметить рынок труда Германии, PPI, розничные продажи и доверие еврозоны, а также немецкое промышленное производство и данные по торговому балансу. Сегодня мы увидим отчет PMI по сектору обрабатывающей промышленности. Если показатель останется выше отметки 50, это может укрепить позиции евро.

[b:3ddf2286f6] GBP[/b:3ddf2286f6]

Фунту удалось-таки восстановиться против доллара в последний торговый день прошлого года, несмотря на отсутствие экономических отчетов. Текущая неделя полна значимых событий, и самым крупным из них будет решение по ставке от Банка Англии. Здесь мы не ожидаем ничего фееричного, так как у Комитета связаны руки вплоть до публикации инфляционного отчета в феврале. Вряд ли какие-либо иные показатели смогут заставить MPC внести изменения в текущую монетарную политику. Последний протокол заседания показал единогласное принятие решения, что только подтверждает, что текущая встреча пройдет без событий.

Сегодня мы увидим публикацию данных PMI по обрабатывающей промышленности, отчета по числу одобренных заявок на ипотеку, а также показатели из сектора кредитования. Каждый из релизов имеет значение для британской экономики, и если мы увидим большие сюрпризы, это может вызвать колебания на валютных рынках. Мы склоняемся к вероятности укрепления фунта на выходе более позитивных данных по объемам кредитования.